Le bull market est-il déjà arrivé ? Beaucoup de gens restent sceptiques à ce sujet, mais je pense que la suite ne sera pas seulement un bull market, mais un grand bull market d’une ampleur importante.
$BTC est en train de passer des « actions technologiques à bêta élevé » à des « actifs durs contre la dépréciation des monnaies fiduciaires » ; le récit de refuge revient, et la corrélation avec l’or a atteint un nouveau plus haut historique, tout en se découplant des actions américaines.
La corrélation sur 60 jours entre
$BTC et l’or de
$XAU est montée à 0,663, dépassant officiellement le pic historique de 0,64 de novembre 2020, et atteignant son plus haut niveau depuis le début des données de trading en 2011.
Les 3 et 4 septembre, il a clôturé au-dessus de 0,65 pendant deux séances consécutives, ce qui n’est pas seulement une simple mèche intrajournalière.
Une corrélation sur 60 jours supérieure à 0,5 entre
$BTC et l’or de
$XAU est extrêmement rare ; historiquement, cela ne représente que 2,2 % des jours de trading, et il n’y a eu que deux périodes auparavant.
En août 2020, le BTC évoluait latéralement entre 10 000 et 12 000 dollars, puis a entamé sa grande vague haussière jusqu’à 64 000 dollars.
En octobre 2022, Bitcoin se trouvait dans une zone de creux de long terme ; malgré le choc noir de FTX entre-temps, il a tout de même enregistré une hausse de 276 % depuis le signal initial jusqu’au sommet ultérieur de 73 000 dollars.
C’est la troisième fois dans l’histoire qu’une corrélation aussi élevée avec l’or apparaît. Et cette fois-ci, c’est encore plus pur : au moment où la corrélation avec l’or dépasse 0,6, la corrélation avec le Nasdaq tombe sous 0,25. Lors des cycles haussiers précédents, la narration du halving et l’excès de liquidité en dollars étaient les principaux moteurs, et l’« or numérique » n’était souvent qu’un thème, rarement la véritable ligne directrice. Le marché présente désormais une combinaison rare de « forte corrélation à l’or + faible corrélation aux actions américaines + nettoyage complet des positions », et, au niveau macroéconomique, les problèmes de dette américaine et de crédibilité du dollar sont en train d’être réévalués. Ainsi, la situation actuelle ressemble davantage au début de la phase d’accélération d’un bull market qu’à un simple rebond technique après une forte baisse.
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