刘宗毅A

“新美联储通讯社”引述知情人士消息称（并标注“独家报道”），美国财长贝森特反对解雇美联储主席鲍威尔。
贝森特向特朗普陈述了几点理由。从这些理由看，贝森特并不是“力挺”鲍威尔，而是用理性与现实替特朗普“止损”。
第一，美联储官员已暗示他们可能在年底前两次降息：鲍威尔不需要被炒也会降息，何必冒险？
第二，解雇鲍威尔可能引发市场恐慌：投资者会觉得总统干预货币政策，不利于金融系统独立性。
第三，法律程序麻烦：鲍威尔可以起诉，而且诉讼可能会拖到春季——恰逢鲍威尔任期的结束。
第四，罢免了鲍威尔，没办法保证会迅速确认继任者。根据现行法律，美联储副主席在主席缺席的情况下行使职权。副主席杰斐逊是拜登任命的，也是鲍威尔的盟友。
特朗普的顾问们私下承认，解雇鲍威尔可能会让特朗普陷入双输的局面：既要承担市场不利反应的成本，又无法立即影响货币政策。
真正的影响藏在“继任人”上。特朗普考虑9月前宣布下任美联储主席提名，他可能考虑一些尚未公开露面的候选人，利用这些人公开讲话向美联储施压（向特朗普表忠心），要求其降息。
对投资者而言，即将进入货币政策透明度下降的风险期，市场会反复揣测政治意图对利率的干扰。#山寨币突破 $BTC

美联储投降了——说的不是本届美联储，而是下届美联储。
最可能被提名下任美联储主席的两个人，全部倒向了特朗普。
白宫国家经济委员会主任哈塞特——自不必说，经常上电视为特朗普讲话“助威”，在关税、减税、打压通胀等话题上，总是与特朗普同一调。
而另一位潜在继任者——前美联储理事凯文·沃什昨晚也“语惊四座”。
沃什接受CNBC采访时表示，特朗普公开敦促美联储是正确的，美联储应对通胀负责，美联储对降息犹豫不决使其信誉丧失。在实施货币政策时保持独立运作至关重要，但这并不意味着美联储在其他所有事务上都独立。
第一，作为一位前美联储官员，如此公开批评美联储，是非常罕见的——他的此番言论被视为倒向了特朗普。另外，他那句“不意味着美联储在其他所有事务上都独立”（等于打开了政治干预美联储的闸门）也令交易员们感到震惊。如果他被提名美联储主席，那么昨晚的言论必定引发市场大乱。
第二，沃什在2006年至2011年担任美联储理事期间，一直主张采取鹰派的利率政策，以应对通胀风险。但现在，他主张降息，与特朗普的立场一致。照这个形势发展，鲍威尔任期满后很可能会留任美联储理事（2028年才到期）一职，对下任美联储主席形成制衡——这才是特朗普想要解雇他的真实原因。
第三，特朗普可能在9月前后提名下任联储主席。无论谁上台，都避免不了市场加深对美联储独立性的担忧，尤其是其宣布“降息那一刻”，将真的被市场视为“对特朗普投降”——这样一来降息反而成了坏消息。现在的局势也很尴尬：一方面，市场依赖美联储“维稳”；但另一方面，美联储自己也被卷入政治漩涡。
如果特朗普换人成功、而新主席又是“听话型”的话，市场可能会迎来一次“大震荡”。世界正在重新定价，赢家不一定是最聪明的，但一定是最早觉醒的。#山寨季何时到来？ $BTC

从今天起，记住一个词：未来输入性通胀。
昨晚美国公布了通胀数据，CPI符合市场预期，核心CPI略低于市场预期——按道理这是好消息，但市场却不这么看。
第一，分项数据显示通胀的影响正在显现。像窗帘、地毯、家电、运动用品、玩具这些进口商品，价格涨幅都很显著；尤其是家电价格飙升了1.9%，创近4年最大涨幅——容易受到特朗普关税影响的商品开始出现明显涨价。虽然车价下跌帮忙“控了下大局”，但整体来看，通胀结构正在悄悄改变。虽然通胀数字看着并不吓人，但已经能嗅到“关税正悄悄推动物价上行”——这也是开头我们为什么加前缀“未来、输入性”的原因，这一轮的通胀和美联储过去抗击的通胀不一样（不是需求端火热造成的）。
第二，根据我们初步计算，即将于月底公布的6月份核心PCE通胀率（美联储青睐的通胀指标）可能保持在2.7%左右，或者可能微升至2.8%。单看一个月的数据没什么，但把4月（2.6%）、5月（2.8%）、6月这三个月的数据串连起来看，趋势不容乐观。这就是为什么美联储不会根据一次的数据做出决策，而是要看趋势。美联储内部“我们需要更多证据”的阵营可能会在本月底的会议上再次占据上风。
第三，目前还没到“全面通胀”的状态，很多企业手里还在清库存（之前关税未生效时的货），真正的价格压力，可能要到7月或8月才明显。
第四，数据出炉后，市场不再认为美联储会7月降息，并且对9月降息的预期从“几乎板上钉钉”降到了“50%左右”。
第五，市场走出了“美元上涨，一切皆跌”的经典结构，过去每天早间熟悉的一幕又出现了。更危险的是，本轮美元上涨伴随着美债收益率飙升，30年期美债收益率已经触及了5%，这比短端利率高更可怕。
记住本文开篇第一句话，它不会让你一夜惊醒，但它会在你没察觉的时候，悄悄改变这个世界的定价逻辑。#CPI数据来袭 $BTC

——大声喊话，模糊表态，然后观察反应、评估成本，再决定是否兑现。
特朗普威胁说，如果俄罗斯不结束与乌克兰的冲突，将对俄罗斯实施严厉的经济处罚。
特朗普周一会见北约秘书长时声称：“如果在 50 天内不能达成协议，将对俄罗斯征收100%的关税，这些征税将以“二次关税”的形式实施。”
第一，特朗普的威胁看上去无关紧要，但关键在于“二次关税”这个词。不是直接制裁俄罗斯，而是打击“跟俄罗斯做生意”的国家，尤其是购买俄罗斯石油的这些国家——这是变相的“次级制裁”。美国总统过去曾使用“二次关税”来描述与美国对手进行贸易的国家所征收的关税。
当被问及特朗普是否指的是更广为人知的“二级制裁”时，商务部长卢特尼克告诉记者，制裁和关税“都是工具箱里的工具”，而且“你可以使用其中任何一种”。
第二，特朗普讲话看上去“杀气十足”，背后却大有门道。
先来看市场表现，油价大跌2%，美国股市缓慢走升，而金价则下跌——股市的下跌风险被轻易化解了，因为避免了最糟糕的情景，被解读为了好消息（市场一秒看穿）——即“特朗普又退缩了”。早在上周五，特朗普便预告将就俄罗斯问题发表“重大声明”，但等了好久之后发现并非立即执行（既没有真制裁，也没有新动作），更像是TACO。又是一个“如果……就……”的声明。这一幕，是不是很眼熟？
此外，特朗普依然不讲细节，也不解释“二次关税”，先造势、后变通。因此市场认为可能是“虚张声势”多过实质行动。就升级局势而言，它本来可能会更糟糕 。
这也令交易员们联想，8月1日到期后，特朗普会不会再次设定新的期限。如果反复不兑现，就会变得像狼来了。#BTC突破12万大关 $BTC

特朗普“关税信”未如期而至，但不是缺席。
特朗普在空军一号上声称，他已经签署了致12个国家的信函，概述了这些国家不同的关税水平，这些信函将于周一（时间延后48小时）发出。
第一，时间从“最早周五”改成了“周一”，但并未说明具体是什么时候。根据他的习惯，要么是周一美股收盘后（周二亚洲市场开盘前），要么是美股盘中，第一种概率略高一些。
第二，时间上的延迟，是为了避免消息被提前消化，特朗普希望其关税政策保持对金融市场的影响——不希望市场对关税变得麻木，脱离其掌控（关税成了预期管理工具）。特朗普关于股市周六有一个表述“股市处于历史高位，我们将保持下去”——如此喜欢炫耀、夸张的一个人，用的“保持”一词（略显谨慎）。从这个表述看，特朗普可能通过牺牲美股的进一步上涨（保持在高位即可），换取其他国家市场的下跌，进而迫使其他国家让步。理想状态是：美股“高位震荡、其他国家市场走弱”，通过资产价格对比制造心理压力。美联储本轮抗击通胀的逻辑是通过影响金融市场的方式，特朗普的关税政策“异曲同工”。
第三，随着7月9日最后期限临近，特朗普将加大威胁，以增加谈判的筹码，就像他对日本所做的那样。日本与美国举行了两次电话会议（一次45分钟，一次1小时），日本用“深入交流”形容，最后一刻尚未让步。
第四，特朗普声称，关税税率可能从60%-70%到10%-20%，这要比4月2日宣布的关税更加极端。如果关税提高到其威胁的水平，所有美国进口商品的平均关税可能会从特朗普1月就职前的近3%升至约20%，美联储的降息计划将再度中断。
周一又将是一场风浪。#美国加征关税 $BTC

号称华尔街最精准分析师的美国银行策略师Michael Hartnett发出警告：股市涨势太猛了，距离“卖出信号”只差临门一脚。
他不是天天唱空的那种人，但每次高点附近他的警告，市场都值得重视。
第一，标普指数500只要涨到6300点以上（注：6300点警戒线是有技术含义的，很多CTA量化资金、程式交易的“止盈带”设在这个区域），就会触发他的“卖出警报”。目前距离这个位置不到0.3%的涨幅（本周收于6279点），基本上就是“稍微冲一下”就到。
第二，用“泡沫”一词形容——随着众议院通过3.4万亿美元的减税财政方案，泡沫风险将在夏季上升（财政政策反而加速见顶）。市场一旦疯起来，短期还可能继续上涨，但最终很容易出现踩踏式回调。
不只是美股，其他市场也都处于临界状态，黄金反复冲高失败波动性下降；美元已“破位下行”跌至三年低点；10年期美债收益率数次试探4.20%水平但均未跌破...典型的“变盘前夜”。
即便是按照市场本身的走势，一轮大洗牌已然临近了。现在又恰逢关税“最后期限”临近，市场处于技术面、政策面、情绪面的“三线临界状态”。
所有的风险都将集中在下周爆发。#美国加征关税 $BTC

美国非农数据公布在即，这是一个可能改写市场命运的数据。
第一，昨晚公布的美国ADP就业数据不佳，将非农数据推上了风口浪尖。ADP公布后，7月降息的可能性高达27%，如果非农数据奇差，那么这一概率可能升至50%——意味着7月降息将正式摆上台面。美联储在降息前能够保持耐心的原因之一是就业市场表现良好，因此，如果这种情况发生变化，美联储可能被迫更早采取行动。
第二，经济学家预计，6月份非农就业人数将从5月份的13.9万人降至11万人，失业率升至4.3%。如果新增非农就业人口低于5万，那么市场将明确进入“7月降息”模式。
第三，非常罕见的是，美联储官员在非农数据公布前发表了对该数据的评论。
里奇蒙联储主席巴尔金表示，移民放缓对美国劳动力大军的影响，将使人们难以解读即将发布的就业数据所反映的经济状况。要判断失业率的变化究竟是因为经济增长放缓，还是因为外国劳工减少，我们将很难理清楚这个问题。
他的话听起来很拗口，简单来说就是——暗示本次非农数据可能会出现“意外”。这是典型的“提前打预防针”逻辑，怕数据出来市场反应过度。联储官员如果真觉得数据没啥影响，根本不会跑出来专门表态。
值得一提的是，巴尔金是在福克斯商业新闻上发表上述言论，很明显他希望此番表态能够引发市场重视。#美股代币化 #大而美法案 #美国加征关税 #币安Alpha上新 #币安HODLer空投HAEDAL $BTC $ETH

美联储宣布维持利率不变，但罕见发出了警告。受此影响，美国股市回吐了涨幅，标普500指数一度突破6000点大关，最终收盘跌破该关口。
警告一：发出通胀警告。
关税会推高物价，而且这种影响可能会持续。关税的成本最终要有人买单，很多会落到消费者头上——这是美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话，过去他都是避免评论对关税的具体看法，而这一次他罕见表达了观点。
警告二：将明年降息次数减少一次。
虽然官方说法（点阵图）还是今年“两次降息”，但却将明年的降息次数减少了一次——意味着预计今年降息两次，明年仅降息一次。不仅如此，认为美联储今年根本不会降息的官员从4位增加至7位，美联储内部意见呈现两级分化——要么降息两次，要么不降息。
警告三：经济可能出现温和滞胀。
经济预测摘要显示，今年的GDP增长将放缓，失业率将上升，通胀将更高——货币政策更加手足无措。
警告四：我们不知道这个情况该怎么预测。
鲍威尔承认“从没见过现在这种关税 + 地缘政治 + 通胀组合”，预测起来很难。市场一听这话，就知道美联储不会贸然行动。
美联储会议后的“真正走势”通常会在第二天出现，因为市场需要时间来消化。一有风吹草动，黄金、原油、股市就抖三抖，昨天市场收盘看上去波澜不惊，实则一股趋势已经开始酝酿。
真正的趋势还在后面。黄金接下来怎么走？#我的交易风格 $BTC

美联储即将公布6月会议决议，这是今年以来存在感最低的一次会议。
1、没有人预计这次会降息，并且中东和关税的消息占据头条，因此市场对这次会议的关注度很低。
这次会议具备“三低一高”的典型特征：
· 低预期：市场普遍预期按兵不动；
· 低关注：新闻热度被中东局势、欧盟关税、美国大选抢走；
· 低波动前置：美股和债市近期波动率压得很低，VIX持续在低位。
不过，正是因为在这样“预期被压扁”的会议中，一旦会议带来一些意外，可能令投资者措手不及。
2、点阵图是“风险资产的命门”
会议整体口吻可能会发生变化，可能会避免发出鹰派的信号，以免激怒特朗普。还将发布最新的点阵图、经济预测摘要。
· 点阵图：如果显示美联储仍旧倾向今年降息两次，那么市场将视为好消息。如果显示仅降息一次，那么市场将视为重大利空。这次出现第二种情况的可能性很大。
· 经济预测摘要：美联储可能会上调对通胀的预测，上调对失业率的预测，同时下调对经济的预测。失业率是最重要的变量，如果失业率快升到 4.5%，美联储就可能不得不提前降息。
3、鲍威尔的新闻发布会，将是影响市场的关键。我们认为他的立场略微向鸽派倾斜，但会故意说一些“明显偏鹰”和“明显偏鸽”的话混淆视听。
我们可能听到以下“相互矛盾”的表达：
· 偏鸽：强调通胀放缓的进展；承认劳动力市场“正在再平衡”；“对过早降息持谨慎乐观态度”；
· 偏鹰：强调“尚未实现2%目标”、数据依赖、没有对时间表做出承诺、对关税等外部因素持警惕态度。
最可能的情况是“口头偏鸽，点阵图偏鹰”，以此避免市场出现一边倒的大幅波动。

——最后的表面镇定。
市场氛围空前紧张：
- 黄金、原油周三开盘小幅跳涨，而前夜美国股市全线下跌，
- VIX（恐慌指数）冲上21，而VVIX（衡量VIX波动的指标）更是飙上4月以来高点，连“保险的保险”都在涨——市场在积极买入“下跌保护”。
市场的神经系统在预警，当前有一种大战一触即发的感觉。
1、特朗普与其国家安全团队会面，会谈持续了一个多小时，这引发了人们对美国即将加入以色列攻击伊朗的猜测。白宫随后未立即发表声明。
特朗普发布推文要求伊朗“无条件投降”，并警告可能对伊朗领导人阿亚图拉·阿里·哈梅内伊发动袭击。“我们确切地知道所谓的‘最高领袖’藏身之处。他很容易被击中，但在那里很安全——我们不会把他干掉（杀死！），至少目前不会，”特朗普在社交媒体上表示。
如果美国介入，市场将不是下跌多少的问题，可能直接跳过“正常调整”，进入断层式重新定价。
2、暴风云压境，但降落伞还没打开。多数资产还没进入全面避险状态，市场的反馈仍偏保守，各大市场的波动受限，说明“尾部风险”尚未被真正定价。但我们必须意识到一个事实：当尾部风险被市场越来越频繁地提及时，它就不再是“尾部”，而是“前景路径”之一。
3、随着中东紧张局势加剧，以及交易员等待美联储的决定，普遍的避险情绪令市场承压。虽然可以肯定美联储本周不会宣布降息，但市场真正关心的是最新发布的“点阵图”——如果其保留对今年降息2次的预测，那么将被市场视为好消息。如果“点阵图”仅显示今年将降息1次，那么将视为重大利空。但也存在一种可能，即“点阵图”仅显示今年将降息1次，但美联储主席鲍威尔讲话的语气“略偏鸽派”，以此进行平衡。但如果美国介入的消息出现在美联储公布利率决议的时刻，这套美联储定价框架将被短期抛弃，市场将转而全力评估中东冲突。#美联储FOMC会议 $BTC