阿根战记

比特币时隔4个月再次突破历史新高，最高到111,980美元。
在比特币突破之前，一些数据表现其实早已经有端倪：比特币现货ETF连续5天大幅净流入，其中IBIT一天净流入5.37亿美元，交易额达60亿美元，创历史第二高。这一交易额水平仅次于1月23日，即比特币上一次创下币价高点日期。

而作为稳定币的老大和老二，Tether在波场网络再次增发20亿枚USDT，USDC Treasury 3小时内新增铸造4.98亿枚USDC，为市场带来了充足的流动性。
在币圈，我们经常看到一些数据指标/事件与行情的暴涨暴跌一起出现在新闻里，似乎这些数据指标的变化就是行情的涨跌变化。
在此前的直播中我们说了：美联储利率、CPI/PCE、NFP、美股。本期直播来解读：美元指数、美债、稳定币供应量、ETF资金流动。依然从影响币圈涨跌逻辑、如何使用这些数据指标等方面来解读，以更好的预见此后比特币以及币圈的涨跌。
美元指数（DXY）
1、定义
美元指数（DXY）是通过对美元与其他主要货币的汇率进行加权计算得到的综合指标，通常以几何平均法计算。是衡量美元相对于一篮子主要外币（通常包括欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）价值变化的指标，反映了美元的整体强弱，是衡量美元国际购买力的重要工具，在全球外汇市场交易时段内实时更新。
交易时间：在美股及全球外汇市场正常交易时段内（通常24小时市场中，美国交易时段尤为活跃），DXY数据持续更新，投资者可通过交易平台或金融资讯网站实时查看。
2、如何影响币圈行情？
当美元指数上升，意味着美元走强。在这种情况下，资金可能倾向于投资美元及其他相对稳健的资产，从而减少对高风险资产（如比特币）的需求；市场流动性可能紧缩，风险偏好下降，导致币圈受到压力，价格可能下跌。
当美元指数下跌，表明美元疲软时。投资者可能寻求其他资产作为价值储存手段，比特币有时被视为“数字黄金”；资金流出美元市场，部分转向加密市场，可能推动币圈行情上涨。

市场情绪和避险需求，美元指数也间接反映了全球经济和政治不确定性。在避险情绪上升时，尽管美元通常受到青睐，但部分投资者也可能把比特币作为另一种避险资产，因此两者之间的关系并非绝对，需要综合考量其他宏观因素。
美债
1、定义
美债（美国国债）是美国财政部发行的国家债券，代表美国政府债务，分为短期（1年以内）、中期（2-10年）、长期（10年以上）三类。其收益率反映市场对经济、通胀及政策的预期，被视为全球无风险利率的基准。
美债主要特性有：避险属性，美债是全球资本避风港，经济动荡时需求激增，推高价格、压低收益率；通胀指标，长期美债收益率隐含市场对通胀的预期，例如10年期美债收益率与核心PCE通胀高度相关；政策联动，美联储通过利率和购债政策直接影响美债供需，间接调控市场流动性。

2、如何影响币圈？
从美债特性可以看出，具体影响币圈涨跌的数据与因素主要是美债的收益率、对美元流动性以及通胀等方面的反馈等。
美债收益率上升，则比特币等风险资产被抛售下跌，美债收益率飙升时（如2025年1月因非农数据超预期），投资者倾向于抛售比特币等高风险资产，转向美债避险；收益率曲线陡峭化，压制估值，长期美债收益率上升（如10年期突破4.3%）会推高DCF模型中的无风险利率，导致高估值资产（如科技股、比特币）承压下跌。
美债需求影响美元强弱，美债收益率上升吸引全球资本流入美国市场，推升美元指数（DXY），进而削弱比特币等以美元计价的资产吸引力。
债务不可持续，推动比特币替代需求的长期叙事 ，美债规模膨胀（如2030年债务偿还将耗尽美国财政收入）可能削弱美元信用，部分资金转向比特币作为“数字黄金”。贝莱德CEO拉里·芬克警告，比特币或取代美元成为储备货币。
美债需要重点监测的数据主要包括：
收益率曲线形态，2年/10年利差（预测衰退），2年期与10年期美债收益率之差（即收益率曲线）常被视为经济周期的领先指标。一般来说，当短期利率（2年）高于长期利率（10年）时，收益率曲线倒挂，这通常预示着经济衰退风险上升，利空币圈。

5年/30年利差（通胀预期）；较长期限（如5年与30年）美债之间的利差反映了市场对未来通胀和经济增长预期。若该利差扩大，通常表示投资者预期未来通胀压力上升；反之，则可能预示通胀预期趋缓。5年/30年利差若显示通胀预期升温，一方面可能推动部分投资者将比特币作为抗通胀工具配置；另一方面，也可能引发货币政策收紧，减少市场流动性，对币圈形成压力。
美债拍卖规模与需求，如每月2年、5年、7年期新债发行情况；美债拍卖的结果直接关系到市场资金的成本。当新债发行规模大、需求不足时，债券收益率可能走高，这会加大市场紧缩预期，进而影响加密货币的流动性。
美国债务上限谈判，若出现违约风险，可能引发避险资产剧烈波动。
3、相关网站
美联储官网：利率决议、经济预测摘要。（ https://www.federalreserve.gov/)
美国财政部：美债发行计划与拍卖结果。(https://home.treasury.gov/)
TradingView：实时美债收益率曲线、技术分析。(https://www.tradingview.com/)
Investing.com：全球宏观经济日历（非农、PCE等）。(https://www.investing.com/)
Glassnode：链上数据（巨鲸持仓、交易所流量）。(https://www.glassnode.com/)
CoinGecko：币价、市值、ETF资金流（如贝莱德IBIT持仓）。(https://www.coingecko.com/)
美债通过风险偏好、美元流动性及长期信用叙事三重机制影响币圈。当前需紧盯4月关税落地、核心PCE数据及美联储政策转向信号。长期来看，比特币的抗通胀属性与美元信用博弈仍是核心变量，但需防范政策反复引发的短期剧烈波动。
稳定币供应量
1、简介与作用
稳定币供应量指市场上流通的稳定币总规模，反映加密市场的流动性和资金活跃度。稳定币通过与法币（如美元）、商品（如黄金）或算法机制挂钩，维持价值稳定，成为加密货币市场的重要交易媒介和避险工具。
主要作用：作为流动性指标，供应量增长通常预示资金流入加密市场，反之则可能引发流动性紧缩。作为市场信心信号，供应量激增可能反映投资者对加密资产的配置需求。
2、主流稳定币类型及特点
截止2025年3月底，稳定币总市值是2119亿美元。
法币抵押型：USDT（泰达币），最大稳定币，占市场份额68%（1443亿美元），与美元1:1挂钩，但储备透明度长期受争议；USDC（Circle发行），市值601亿美元，以美元储备和合规性著称，受机构青睐；TUSD：新兴法币稳定币，侧重特定场景（如交易所交易）。
去中心化抵押型：DAI，市值53亿美元，通过超额抵押加密货币生成，依赖智能合约维持锚定。
商品抵押型：XAUT，黄金支持稳定币，每枚对应1盎司黄金，适合抗通胀需求。
算法稳定币：USDD、FRAX，通过算法调节供需平衡，但易因市场波动脱锚。

3、如何影响币圈行情？
供应量增长，市场资金充裕，稳定币是加密市场的主要交易媒介，其增发（如USDT单日增发18亿美元）可直接注入流动性，推动比特币等资产上涨。 供应量萎缩，抛售压力加剧，若稳定币流入放缓（如2025年3月交易量降至牛市峰值的25%），市场可能进入盘整，比特币短期上涨难持续。
风险偏好与市场情绪，避险需求，当市场动荡时，投资者将资产转换为稳定币避险，导致比特币抛售（如黄金价格飙升至3080美元时，比特币承压下跌）。
政策与监管联动，合规化进程，若监管收紧（如日本将加密资产归类为金融工具），可能抑制稳定币流通，拖累币圈行情。
4、相关网站
Glassnode：巨鲸持仓、稳定币交易所流量分析。(https://www.glassnode.com/)
Artemis Terminal：实时更新稳定币总供应量及分项数据。(https://www.artemisterminal.com/)
行业报告：Matrixport、CoinFund等机构的市场分析。(https://www.matrixport.com/zh) 、(https://www.coinfund.io/)
稳定币供应量是加密市场的“晴雨表”，其变化通过流动性、政策及市场情绪三方面影响币圈行情。长期来看，稳定币的合规化与规模扩张或为比特币提供支撑，但需警惕监管风险与市场流动性突变。
ETF资金流动
1、BTC ETF
BTC ETF资金流动指投资者通过买入或卖出比特币现货ETF份额导致的资金净流入或净流出。这类ETF允许投资者通过传统股票账户间接持有比特币，其资金流动直接反映机构和个人对比特币的配置需求，是市场情绪的重要指标。
2、如何影响币圈行情？
直接供需关系，资金流入，投资者买入ETF份额，发行方需在现货市场购买比特币以满足持仓需求，推高价格。资金流出，投资者赎回份额，发行方需抛售比特币，导致价格承压。

市场情绪传导，信心指标，持续净流入增强市场乐观预期，反之则引发观望。杠杆效应，ETF资金动向与期货市场联动，例如2025年3月24日BTC ETF资金净流入8300万美元时，市场多空比回升至1.06，短期情绪趋稳。
政策与流动性联动，美联储政策，降息预期或缩表计划可能影响美元流动性，间接作用于ETF资金流动。监管动态，美国SEC对ETF的审批或限制可能改变资金流向。
3、相关网站
Lookonchain：实时追踪ETF资金流动与持仓数据（如贝莱德持仓57.3万枚BTC）。 (https://www.lookonchain.com/)
Artemis Terminal：分析链上数据与市场情绪。 (https://app.artemis.xyz/)
BitMart：发布市场行情报告（如总市值、多空比）。 (https://www.bitmart.com/)
AiCoin：提供ETF资金流与价格相关性分析。(https://www.aicoin.com/)
BTC ETF资金流动通过直接供需、市场情绪及政策联动影响币圈行情。长期来看，ETF的合规化与规模扩张或为比特币提供支撑，但需警惕资金外流与政策不确定性风险。
总结
币圈行情的涨跌是多在因素共同影响的结果，因此对行情涨跌的研判，也需要综合看待，不能怕麻烦，持之以恒的观察与验证，形成自己的方法论。
比如多渠道实时监控，宏观上判断涨跌。利用权威平台（如Investing.com、TradingView、Glassnode、CoinMarketCap、Matrixport等）获取实时数据与分析报告，保持对宏观经济、债市、黄金市场、稳定币供应及ETF资金流动等数据的密切关注。
学习技术与基本面分析，具体判断行情涨跌。结合技术分析（图表、趋势线、成交量）和基本面数据（经济指标、政策动态），形成更全面的市场判断。定期回顾和优化投资策略，适应不断变化的市场环境。
保持灵活和审慎，面对宏观经济及政策变化保持高度警觉，及时调整操作策略，避免情绪化决策。这种多维度的监控与策略调整，可以让自己捕捉机遇、规避风险，建立起来适合自己的科学的投资策略。