@BabylonLabs_io #baby $BABY Beberapa jam lalu, putra saya menanyakan sebuah pertanyaan yang tidak saya duga.
Jika Bitcoin adalah keamanan di balik Babylon, mengapa semua orang terus merayakan TVL?
Saya berhenti sejenak karena saya menyadari bahwa selama ini saya melihat protokol itu melalui kacamata yang sama seperti setiap proyek DeFi lainnya.
Semakin saya mempelajari Babylon, semakin saya berpikir bahwa TVL hanya mengukur bahan mentahnya, bukan produknya. Bitcoin adalah input. Keamanan adalah output.
Perbedaan itu penting.
Babylon tidak berusaha memaksimalkan jumlah BTC yang menganggur. Arsitekturnya dirancang agar keamanan ekonomi Bitcoin mengamankan sistem eksternal, sementara BTC tetap berada dalam model keamanan milik Bitcoin itu sendiri. Jika kumpulan BTC yang sama akhirnya melindungi lebih banyak rantai konsumen, penyedia finalitas, dan aktivitas ekonomi dari waktu ke waktu, protokol menjadi semakin bernilai bahkan jika TVL hampir tidak berubah.
Ini menimbulkan masalah pengukuran yang menarik.
Dua protokol bisa melaporkan TVL yang identik, namun memberikan jumlah keamanan yang benar-benar berbeda. Satu protokol hanya menyimpan jaminan. Yang lain mengekspor keamanan sebagai infrastruktur. Jika hanya melihat modal yang terkunci, dua sistem itu tampak setara padahal fungsi ekonominya berbeda secara fundamental.
Hal ini juga mengubah cara saya memikirkan valuasi. Alih-alih bertanya berapa banyak BTC yang dikunci, pada akhirnya kita mungkin akan bertanya seberapa banyak keamanan yang dikonsumsi, berapa banyak jaringan yang bergantung padanya, berapa nilai ekonomi yang dilindungi oleh jaringan-jaringan itu, dan betapa mahalnya untuk mengkompromikannya. Metrik-metrik itu jauh lebih dekat dengan apa yang benar-benar dibangun oleh Babylon.
TVL akan selalu menjadi indikator penting bagi likuiditas dan kepercayaan pasar. Namun jika Babylon berhasil, KPI yang mendefinisikannya mungkin akan menyerupai pemanfaatan infrastruktur cloud lebih daripada likuiditas DeFi tradisional.
Jika keamanan yang didukung Bitcoin menjadi layanan yang dikonsumsi oleh banyak jaringan, metrik apa yang paling baik menangkap nilai layanan itu sebelum pasar akhirnya memberi harga dengan benar?🧐
#TVL #BitcoinSecurity #SharedSecurity $BTC