Mark Bychek

🔸 Структура STRC Майкла Сэйлора становится по-настоящему опасной не только при снижении цен на Биткоин, но и когда он годами движется в боковике, затягивая медвежий рынок.
🔸 Резкий обвал можно пережить, если рынок всё ещё верит в будущий рост. Однако длительная стагнация убивает интерес. Она ослабляет спрос, сжимает премию MSTR и наносит удар по главному механизму Сэйлора — постоянному привлечению капитала.
🔸 Настоящая задача Майкла Сэйлора заключается не только в том, чтобы покупать больше BTC, но и в том, чтобы дать рынку новую причину верить в рост.
🔸 Ядро Биткоина по сути осталось неизменным. Каждый цикл меняется лишь история о том, почему цена BTC должна продолжать расти. Но большинство этих историй сейчас кажется исчерпанными.
🔸 Биткоин должен был стать цифровым золотом, но когда ему нужно было вести себя как золото, он часто торговался как технологическая акция. Он задумывался как деньги свободы, созданные шифропанками, но многие старожилы Биткоина теперь продвигают другие монеты.
🔸 С развитием AI становится всё труднее игнорировать опасения по поводу квантовых вычислений.
🔸 Пул капитала, который может перейти в Биткоин, огромен. Всё больше финансовых институтов будут заходить в него, и в долгосрочной перспективе Биткоин продолжит расти.
🔸 Однако по сравнению с тем, что было 10 лет назад, ощущение неизбежного катализатора стало гораздо слабее.
🔸 Майкл Сэйлор сейчас продвигает концепции «банковского дела на BTC» и цифрового кредита, но я сомневаюсь, что эти идеи легко воспринимаются обычными людьми. Мне не хватает тех времён, когда послание было простым: «Биткоин – это деньги свободы. Это деньги для людей, готовых бороться за свою свободу».
🔸 Какой нарратив у Биткоина готов для следующей волны ликвидности? И действительно ли люди поверят в нарратив Сэйлора о цифровом кредите? Даже если финансовые институты это поддержат и Биткоин вырастет благодаря этому, будет трудно сказать, что он растёт благодаря ценностям шифропанков. Биткоину необходим не просто очередной катализатор, а новый центр притяжения, который сможет снова объединить верующих.