過去24小時，金融市場上演了一場“冰火兩重天”。納斯達克與標普500指數平均上漲3.8%，分別創下4.35%與3.26%的亮眼表現；與此同時，比特幣卻下跌1.27%，一度跌至10.07萬美元。比特幣的“掉隊”引發熱議：是市場回調的正常波動，還是資金流向的微妙變化？讓我們一探究竟。

美股的強勁表現源於多重利好。中美關稅談判暫停、俄烏衝突緩和跡象初顯、美國衆議院提議將債務上限上調至4萬億美元，均增強了市場信心。新稅收法案的影響範圍小於預期，免稅小費提案以及4月美國關稅收入大幅增長，進一步點燃了玩家對風險資產的熱情。從開市跳空高開到收市，美股幾乎未見明顯回調，凸顯了市場的高昂情緒。

然而，利空因素也並非全無。美元指數升至101.5，10年期美債收益率達到4.46%，20年期美債收益率逼近5%。市場對美聯儲降息的預期從三次降至兩次，反映出更爲鷹派的貨幣政策前景。儘管如此，這些因素未能阻擋美股的上漲步伐，玩家對經濟前景的樂觀預期依然佔據上風。

比特幣的3%跌幅與美股的漲勢形成鮮明對比。有人認爲，比特幣作爲風險資產的先行者，率先回調屬正常現象。但鏈上數據提供了更細緻的線索。平臺比特幣存量未因價格下跌而增加，反而略有減少，表明市場不存在大規模清算或系統性拋售壓力。

進一步分析交易量發現，美國交易時段的拋售活動較爲集中，時間點與3個月和6個月期美債拍賣重合。本次拍賣表現疲軟，收益率攀升、認購倍數下降，顯示玩家對短期美債信心不足，且對美聯儲近期降息的預期減弱。結合美股收市後比特幣的小幅回升，不難推測：部分玩家可能因不願減持高漲的美股，選擇拋售比特幣以騰挪資金，參與美債或其他市場機會。

儘管價格承壓，比特幣展現出較強韌性。換手率數據表明，交易活躍度未顯著高於上週，玩家並未因下跌而恐慌，多數仍對後市持樂觀態度。技術面也提供支撐：9.6萬至9.8萬美元的支撐區間穩固，顯示市場處於良性調整階段，短期風險可控。

比特幣的短期下跌看似突兀，但結合鏈上數據與宏觀背景，更多反映了資金的短期博弈，而非趨勢性逆轉。穩定的平臺存量、溫和的換手率以及堅實的技術支撐，均表明市場信心未受重創。宏觀利好，如地緣政治緩和與美股的強勢表現，爲比特幣等風險資產提供了有利環境。但美元走強與美債收益率上升可能對價格構成壓力，需密切關注。#CPI数据来袭