宏观层面，CME “美联储观察” 数据显示，7 月维持当前利率的概率高达 95.3%，降息 25 个基点的概率仅为 4.7%；而到 9 月，维持利率不变的概率降至 34.2%，累计降息 25 个基点的概率升至 62.8%。这意味着市场对美联储下半年降息仍有较强预期，货币政策的调整节奏将直接影响市场风险偏好。
美国方面，特朗普宣布关税将于 2025 年 8 月 1 日起征收，且截止日期不再延期。此外，这一日期已从原计划的 7 月 9 日延后，背后或与贸易谈判进展及美联储政策协调有关。欧盟及美加墨协议相关方的不确定性较低，最大变数可能来自龙哥 —— 目前龙哥未被纳入 14 国名单，关税方案仍在博弈中。此外，若关税与 “大漂亮法案” 同时落地，可能推升通胀预期，加大美联储降息压力，进而抑制市场风险偏好。因此，未来一个月特朗普政府或着力确定美联储新任主席人选，以平衡政策影响，稳定玩家情绪。
全球资管巨头贝莱德旗下的 IBIT 比特币现货 ETF 近期持仓再创新高。据相关数据显示，该基金当前持有 700,307 枚比特币，市值约 755 亿美元。对比其上周四 698,919 枚的持仓量，仅两个交易日就新增 1,388 枚比特币。自 2024 年 1 月成立以来，IBIT 总回报率已达 82.67%，更有消息称其收入已超过贝莱德旗舰产品 ——iShares Core S&P 500 ETF，足见市场对IBIT及比特币的认可。目前，IBIT 在美国所有比特币现货 ETF 总持仓量中占比超 55%，机构资金的持续流入为比特币提供了重要支撑。
链上数据，市场换手率持续低迷，多数玩家仍保持观望态度。
综合来看，当前比特币市场正处于区间震荡阶段，市场结构与支撑位表现稳定。数据显示，104,000 美元至 108,500 美元区间有 224.5 万枚比特币存量，构成第一支撑位；93,000 美元至 98,000 美元区间则有 191.5 万枚比特币存量，形成第二支撑位。目前未出现系统性风险迹象，且比特币与美股仍保持高度联动，只要美股稳定，比特币的稳定性也将得到保障。短期内，市场博弈的焦点仍将集中在关税政策落地细节与美联储货币政策调整上，比特币能否突破震荡区间，还需看这些关键变量的演变。#比特币走势分析
