AiCoin官方
Créateur vérifié
AiCoin(https://www.aicoin.com/)是全球领先的数据分析平台，提供专业K线、价格预警、AI分析、多样化数据、热点快讯、KOL社区、智能下单、套利工具等服务。
0 Suivis
11.5K+ Abonnés
14.9K+ J’aime
2.2K+ Partagé(s)
Tous
Vidéos
Traduire
美国终于想通了！
引言
1 月 15 日，美国国会将对《CLARITY 法案》进行最终表决。表面上看，这是一项针对加密行业的监管立法；但在更深层次，它反映的是美国在全球金融竞争格局中，对加密资产战略定位的一次重要修正。
这并不是美国第一次试图管理加密资产，却很可能是第一次，选择放弃以不确定性为武器的全面压制，转而通过立法方式，将其纳入可控制、可吸纳的制度框架之中。
图1：美国国会
一、 从“执法围堵”到“立法驯化”：美国态度为何发生转变？
过去数年，美国对加密行业的主旋律并非立法，而是执法。
SEC 通过不断扩大“证券”定义的解释边界，将大量加密项目纳入既有证券法体系。这种做法的核心目的，并不在于建立清晰规则，而在于通过执法威慑冻结行业扩张节奏。在市场规模有限、行业尚处早期阶段时，这一策略尚能奏效，但随着环境变化，其局限性开始显现。
首先，加密市场本身已发展到无法被忽视的体量。比特币现货 ETF 的通过，意味着华尔街资本已经通过合规渠道深度绑定加密资产，美国金融体系不再只是监管者，而是利益相关方。
其次，资本与人才外流开始变得具体而可见。越来越多的项目选择在新加坡、阿联酋、欧洲等司法辖区注册与运营，美国在加密创新层面的“空心化”风险逐步浮现。
与此同时，全球范围内的监管竞赛正在加速。欧盟 MiCA 法规已形成完整体系，亚洲多地采取“先立规则、再引导发展”的策略。如果美国继续维持模糊态度，反而可能在未来的加密规则制定权中逐步失位。
在这一背景下，CLARITY 法案更像是一次迟到但必要的补课。
图2：SEC前主席，任上曾对加密进行大力打压
二、 将监管权交给 CFTC，是一次“金融属性”的重新定性
为什么是 CFTC，而不是 SEC？这是 CLARITY 法案中最关键、也最具战略意味的选择。
SEC 的监管逻辑，建立在“股权—公司主体—信息披露”这一传统证券体系之上，但绝大多数加密资产并不具备这些特征。它们既没有明确的公司主体，也不存在持续的信息披露义务，更不天然对应股权或分红关系。长期将其强行纳入证券框架，只会制造结构性冲突。
相比之下，CFTC 监管的是商品及其衍生品市场，而商品的核心特征在于：它并不代表所有权，而是一种可交易、可定价的价值载体。
将更多加密资产划归 CFTC 监管，等于在法律层面承认：这些资产更接近“新型商品”，而非“数字化证券”。这并非对个别资产的妥协，而是对比特币等加密资产运行逻辑的一次制度性延展。
图3：CFTC美国商品期货委员会
三、 真正被保护的，其实是美元金融体系的延展性
一个常被忽略的问题是：如果美国持续打压加密资产，最终真正受损的会是谁？
答案很可能不是加密行业本身，而是美元体系的外延控制力。
稳定币、链上结算以及 DeFi 流动性，已经在事实上构成了美元在链上的“影子金融系统”。当前全球稳定币结构中，美元计价资产占据绝对主导地位，大量链上金融活动已围绕其展开。
CLARITY 法案的意义，并不在于阻断这一体系的发展，而在于将其重新纳入可监管的制度边界之内。通过明确稳定币发行、流通及相关金融活动的合规框架，美国得以确保这套体系不会完全脱离自身法域运行。
从这个角度看，这并不是对美元影响力的削弱，而是一种再中心化——将已经外溢到链上的美元金融活动，重新拉回到可控范围之中。
图4：美元体系
四、 创业者得到的，并不是自由，而是“被允许存在”
需要明确的是，CLARITY 法案并非对加密行业全面松绑。
它所提供的，并不是无条件的自由，而是一种可被管理、可被审计、也可被预测的生存状态。在制度边界明确之后，野蛮生长的空间将被压缩，依赖监管真空的套利模式将逐步消失，合规成本则会成为新的行业门槛。
这意味着，真正受益的不会是投机型项目，而是具备长期产品逻辑、可持续商业模式与基础设施属性的协议与平台。美国的目标，并不是孕育下一个 MEME，而是筛选出能够嵌入主流金融体系的加密基础设施。
图5：ETH被誉为“下一代金融基础设施”
五、 1 月 15 日之后，市场真正要面对的问题
无论表决结果如何，加密行业都将进入一个新的阶段。届时，市场关注的核心将不再是“会不会被起诉”，而是哪些资产会被明确排除在证券定义之外，哪些业务模式能够在 CFTC 框架下实现规模化运作，以及哪些项目具备长期承受合规成本的能力。
这将是一场围绕慢变量展开的重估，而非短期情绪驱动的炒作。
结语：加密“反叛期”的终结
CLARITY 法案的象征意义，或许大于其具体条款本身。
它意味着，美国正在接受一个现实：加密资产已经无法被消灭，只能被制度吸纳。1 月 15 日，未必是牛市的起点，却很可能是加密行业从“对抗秩序”，转向“融入秩序”的关键节点。
从这一天起，加密世界不再以“是否被承认”为核心问题，而是开始面对一个更现实、也更残酷的挑战——在既定规则之内，谁还能活下来。
图6：CLARITY 法案
1 月 15 日，美国国会将对《CLARITY 法案》进行最终表决。表面上看，这是一项针对加密行业的监管立法；但在更深层次，它反映的是美国在全球金融竞争格局中，对加密资产战略定位的一次重要修正。
这并不是美国第一次试图管理加密资产，却很可能是第一次，选择放弃以不确定性为武器的全面压制，转而通过立法方式，将其纳入可控制、可吸纳的制度框架之中。
图1：美国国会
一、 从“执法围堵”到“立法驯化”：美国态度为何发生转变？
过去数年，美国对加密行业的主旋律并非立法，而是执法。
SEC 通过不断扩大“证券”定义的解释边界，将大量加密项目纳入既有证券法体系。这种做法的核心目的，并不在于建立清晰规则，而在于通过执法威慑冻结行业扩张节奏。在市场规模有限、行业尚处早期阶段时，这一策略尚能奏效，但随着环境变化，其局限性开始显现。
首先，加密市场本身已发展到无法被忽视的体量。比特币现货 ETF 的通过，意味着华尔街资本已经通过合规渠道深度绑定加密资产，美国金融体系不再只是监管者，而是利益相关方。
其次，资本与人才外流开始变得具体而可见。越来越多的项目选择在新加坡、阿联酋、欧洲等司法辖区注册与运营，美国在加密创新层面的“空心化”风险逐步浮现。
与此同时，全球范围内的监管竞赛正在加速。欧盟 MiCA 法规已形成完整体系，亚洲多地采取“先立规则、再引导发展”的策略。如果美国继续维持模糊态度，反而可能在未来的加密规则制定权中逐步失位。
在这一背景下，CLARITY 法案更像是一次迟到但必要的补课。
图2：SEC前主席，任上曾对加密进行大力打压
二、 将监管权交给 CFTC，是一次“金融属性”的重新定性
为什么是 CFTC，而不是 SEC？这是 CLARITY 法案中最关键、也最具战略意味的选择。
SEC 的监管逻辑，建立在“股权—公司主体—信息披露”这一传统证券体系之上，但绝大多数加密资产并不具备这些特征。它们既没有明确的公司主体，也不存在持续的信息披露义务，更不天然对应股权或分红关系。长期将其强行纳入证券框架，只会制造结构性冲突。
相比之下，CFTC 监管的是商品及其衍生品市场，而商品的核心特征在于：它并不代表所有权，而是一种可交易、可定价的价值载体。
将更多加密资产划归 CFTC 监管，等于在法律层面承认：这些资产更接近“新型商品”，而非“数字化证券”。这并非对个别资产的妥协，而是对比特币等加密资产运行逻辑的一次制度性延展。
图3：CFTC美国商品期货委员会
三、 真正被保护的，其实是美元金融体系的延展性
一个常被忽略的问题是：如果美国持续打压加密资产，最终真正受损的会是谁？
答案很可能不是加密行业本身，而是美元体系的外延控制力。
稳定币、链上结算以及 DeFi 流动性，已经在事实上构成了美元在链上的“影子金融系统”。当前全球稳定币结构中，美元计价资产占据绝对主导地位，大量链上金融活动已围绕其展开。
CLARITY 法案的意义，并不在于阻断这一体系的发展，而在于将其重新纳入可监管的制度边界之内。通过明确稳定币发行、流通及相关金融活动的合规框架，美国得以确保这套体系不会完全脱离自身法域运行。
从这个角度看，这并不是对美元影响力的削弱，而是一种再中心化——将已经外溢到链上的美元金融活动，重新拉回到可控范围之中。
图4：美元体系
四、 创业者得到的，并不是自由，而是“被允许存在”
需要明确的是，CLARITY 法案并非对加密行业全面松绑。
它所提供的，并不是无条件的自由，而是一种可被管理、可被审计、也可被预测的生存状态。在制度边界明确之后，野蛮生长的空间将被压缩，依赖监管真空的套利模式将逐步消失，合规成本则会成为新的行业门槛。
这意味着，真正受益的不会是投机型项目，而是具备长期产品逻辑、可持续商业模式与基础设施属性的协议与平台。美国的目标，并不是孕育下一个 MEME，而是筛选出能够嵌入主流金融体系的加密基础设施。
图5：ETH被誉为“下一代金融基础设施”
五、 1 月 15 日之后，市场真正要面对的问题
无论表决结果如何，加密行业都将进入一个新的阶段。届时，市场关注的核心将不再是“会不会被起诉”，而是哪些资产会被明确排除在证券定义之外，哪些业务模式能够在 CFTC 框架下实现规模化运作，以及哪些项目具备长期承受合规成本的能力。
这将是一场围绕慢变量展开的重估，而非短期情绪驱动的炒作。
结语：加密“反叛期”的终结
CLARITY 法案的象征意义，或许大于其具体条款本身。
它意味着，美国正在接受一个现实：加密资产已经无法被消灭，只能被制度吸纳。1 月 15 日，未必是牛市的起点，却很可能是加密行业从“对抗秩序”，转向“融入秩序”的关键节点。
从这一天起，加密世界不再以“是否被承认”为核心问题，而是开始面对一个更现实、也更残酷的挑战——在既定规则之内，谁还能活下来。
图6：CLARITY 法案
Traduire
比特币超级周期开启还是传统轮回？
当比特币的K线图被叠加上主权基金、上市公司和华尔街ETF的买入曲线时，传统的四年周期钟摆似乎正在被一股前所未有的力量推向新的轨道。
2026年初的加密货币市场，在经历了年终调整后，正以更清晰的结构重新出发。市场关注的焦点，已经从单纯的减半叙事，转向一个更根本的命题：在机构资本大规模构建仓位的背景下，比特币是会遵循历史的周期律，还是开启一个前所未有的“超级周期”？
争论的核心在于，以现货ETF为代表的合规通道所引入的巨量资金，是否足以永久性地改变市场的供需结构与波动特性。
一、清理战场后的新起点
● 市场的年终大扫除为2026年铺平了道路。2025年底，比特币期权市场经历了有记录以来最大规模的头寸重置，超过45%的未平仓合约被清除。这一过程移除了之前由做市商对冲头寸造成的“结构性价格钉住”效应，为新一年的风险表达提供了更清晰的市场。
● 链上数据显示，在2025年第四季度持续压制价格的长期持有者获利回吐压力已经显著减弱。卖方压力的减轻使市场得以稳定，为新的上涨动能提供了基础。
● 然而，新的挑战已经浮现。市场反弹正进入一个由近期在历史高点附近买入的投资者主导的区域，他们的成本密集分布在9.21万至11.74万美元之间。
这意味着价格上方存在天然的“供应墙”，任何持续的牛市都需要时间和韧性来消化这部分供应。
二、超级周期叙事：机构化的三大支柱
“超级周期”的乐观预期并非空穴来风，它建立在机构资本深入参与的三大支柱之上。
● 第一个支柱是爆炸性的资本流入预测。资产管理公司Bitwise与UTXO Management的联合研究预测，到2026年底，机构资本流入比特币的规模可能超过4000亿美元，累计收购超过420万枚BTC。
○ 这相当于比特币当前流通量的约20%。报告指出，这股浪潮将来自公共公司财库、主权财富基金和财富管理平台。
● 第二个支柱是传统金融体系的全面接入。2026年，以银行为主导、面向零售和私人财富客户的数字资产服务即将大规模推出。
○ 美国银行已在2025年向其财富管理客户提供加密投资服务，嘉信理财和E*TRADE等平台也在准备新的产品。监管进展正在加速内部审批，为未来12到18个月更深的整合铺平道路。
● 第三个支柱是宏观经济政策的潜在东风。分析师Cas Abbé等KOL指出，一系列可能的宏观催化剂正在酝酿，包括到2026年第三季度累计四次降息、量化紧缩结束、以及加密市场结构法案的通过等。
这些因素若实现，将极大改善市场流动性并提升风险偏好。
三、机构的多元面孔：从ETF到国家行为体
机构的需求并非铁板一块，而是呈现出多层次、差异化的特征。
● 最受瞩目的无疑是美国现货比特币ETF。2025年，比特币和以太坊ETF的资金流入总额达到约310亿美元，其交易量已占现货市场总量的30%。CF Benchmarks研究主管Gabe Selby指出，机构将成为2026年的主要驱动力，目前美国14只现货ETF已管理着超过1000亿美元的资产。
● 然而，ETF的狂欢背后暗藏隐忧。Bitwise预测2026年将有超过100只加密相关ETF推出，但彭博社分析师警告“将见证大量ETF清算”。
● 托管权高度集中在Coinbase（占据全球比特币ETF托管份额的85%）等问题，构成了潜在的“单点故障”风险。
● 另一股重要力量是企业财库与主权实体。尽管企业购买行为呈现“事件驱动”的阶段性特征，而非持续的结构性积累，但它们确实为价格提供了关键支撑。
● 更长期的叙事在于主权国家。有预测称，至少五个美国州和四个新国家可能在2026年正式将比特币纳入战略储备。
四、市场的阻力与分野
尽管前景乐观，但通往新高的道路绝非坦途。市场目前面临着多重阻力和深刻的内部分化。
● 首要阻力是上方沉重的供应压力。Glassnode的链上数据清晰地指出，市场当前处于一个由“近期顶部买家”主导的区域。
这些在周期高点附近买入的投资者，一旦价格回升使其接近盈亏平衡点，便可能形成持续的卖方压力。突破这一区域需要强大的持续买盘。
● 一个关键的观察指标是短期持有者成本基础，目前约为9.91万美元。能否持续站稳在这一价格之上，被视为市场信心恢复和趋势转向建设性的关键确认信号。若长期无法收复该水平，市场重返更深熊市的风险将大大增加。
● 市场的分化同样严峻。资金正高效地向头部资产集中，而非普涨。这种“马太效应”在ETF市场尤为明显：更多产品将巩固比特币、以太坊和Solana的核心地位。
与此同时，大量缺乏实际效用和现金流的长尾代币，可能面临流动性枯竭的危机。
五、超越周期的深层变革：基础设施的重塑
无论价格周期如何演绎，2026年更深刻的变革发生在市场基础设施层面，这或许比短期价格波动更具长远意义。
● 稳定币正在成为核心金融基础设施。其市值在2025年增长了49%，达到约3000亿美元。它们不仅在交易和DeFi中作用关键，更在跨境支付和商业流转中扮演着日益重要的角色。
● 资产代币化正从试点走向大规模生产。贝莱德的代币化货币市场基金在2025年资产管理规模突破5亿美元，摩根大通也在以太坊上推出了MONY产品。
● 去中心化金融正在演变为统一的流动性层。尽管2026年初其总锁仓价值有所下降，但DeFi正被银行和传统金融机构采纳，作为交易、信贷和收益转换的核心金融基础设施。
● 行业正在从对市场周期的被动反应，转向主动重塑市场结构本身。银行采用、代币化、稳定币转型和DeFi成熟，这些相互关联的发展共同标志着加密货币向全球金融基础设施不可或缺组成部分的过渡。
当传统金融巨头贝莱德的比特币ETF持仓量已超过670亿美元，当摩根士丹利准备推出新的加密ETF，当稳定币以3000亿美元的体量在链上高速流转，市场的底层逻辑已经改变。
超级周期能否兑现，最终将取决于这些深刻的结构性变革，能否持续吸引并承接住传统世界溢出的、寻求新增长的巨量资本。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
2026年初的加密货币市场，在经历了年终调整后，正以更清晰的结构重新出发。市场关注的焦点，已经从单纯的减半叙事，转向一个更根本的命题：在机构资本大规模构建仓位的背景下，比特币是会遵循历史的周期律，还是开启一个前所未有的“超级周期”？
争论的核心在于，以现货ETF为代表的合规通道所引入的巨量资金，是否足以永久性地改变市场的供需结构与波动特性。
一、清理战场后的新起点
● 市场的年终大扫除为2026年铺平了道路。2025年底，比特币期权市场经历了有记录以来最大规模的头寸重置，超过45%的未平仓合约被清除。这一过程移除了之前由做市商对冲头寸造成的“结构性价格钉住”效应，为新一年的风险表达提供了更清晰的市场。
● 链上数据显示，在2025年第四季度持续压制价格的长期持有者获利回吐压力已经显著减弱。卖方压力的减轻使市场得以稳定，为新的上涨动能提供了基础。
● 然而，新的挑战已经浮现。市场反弹正进入一个由近期在历史高点附近买入的投资者主导的区域，他们的成本密集分布在9.21万至11.74万美元之间。
这意味着价格上方存在天然的“供应墙”，任何持续的牛市都需要时间和韧性来消化这部分供应。
二、超级周期叙事：机构化的三大支柱
“超级周期”的乐观预期并非空穴来风，它建立在机构资本深入参与的三大支柱之上。
● 第一个支柱是爆炸性的资本流入预测。资产管理公司Bitwise与UTXO Management的联合研究预测，到2026年底，机构资本流入比特币的规模可能超过4000亿美元，累计收购超过420万枚BTC。
○ 这相当于比特币当前流通量的约20%。报告指出，这股浪潮将来自公共公司财库、主权财富基金和财富管理平台。
● 第二个支柱是传统金融体系的全面接入。2026年，以银行为主导、面向零售和私人财富客户的数字资产服务即将大规模推出。
○ 美国银行已在2025年向其财富管理客户提供加密投资服务，嘉信理财和E*TRADE等平台也在准备新的产品。监管进展正在加速内部审批，为未来12到18个月更深的整合铺平道路。
● 第三个支柱是宏观经济政策的潜在东风。分析师Cas Abbé等KOL指出，一系列可能的宏观催化剂正在酝酿，包括到2026年第三季度累计四次降息、量化紧缩结束、以及加密市场结构法案的通过等。
这些因素若实现，将极大改善市场流动性并提升风险偏好。
三、机构的多元面孔：从ETF到国家行为体
机构的需求并非铁板一块，而是呈现出多层次、差异化的特征。
● 最受瞩目的无疑是美国现货比特币ETF。2025年，比特币和以太坊ETF的资金流入总额达到约310亿美元，其交易量已占现货市场总量的30%。CF Benchmarks研究主管Gabe Selby指出，机构将成为2026年的主要驱动力，目前美国14只现货ETF已管理着超过1000亿美元的资产。
● 然而，ETF的狂欢背后暗藏隐忧。Bitwise预测2026年将有超过100只加密相关ETF推出，但彭博社分析师警告“将见证大量ETF清算”。
● 托管权高度集中在Coinbase（占据全球比特币ETF托管份额的85%）等问题，构成了潜在的“单点故障”风险。
● 另一股重要力量是企业财库与主权实体。尽管企业购买行为呈现“事件驱动”的阶段性特征，而非持续的结构性积累，但它们确实为价格提供了关键支撑。
● 更长期的叙事在于主权国家。有预测称，至少五个美国州和四个新国家可能在2026年正式将比特币纳入战略储备。
四、市场的阻力与分野
尽管前景乐观，但通往新高的道路绝非坦途。市场目前面临着多重阻力和深刻的内部分化。
● 首要阻力是上方沉重的供应压力。Glassnode的链上数据清晰地指出，市场当前处于一个由“近期顶部买家”主导的区域。
这些在周期高点附近买入的投资者，一旦价格回升使其接近盈亏平衡点，便可能形成持续的卖方压力。突破这一区域需要强大的持续买盘。
● 一个关键的观察指标是短期持有者成本基础，目前约为9.91万美元。能否持续站稳在这一价格之上，被视为市场信心恢复和趋势转向建设性的关键确认信号。若长期无法收复该水平，市场重返更深熊市的风险将大大增加。
● 市场的分化同样严峻。资金正高效地向头部资产集中，而非普涨。这种“马太效应”在ETF市场尤为明显：更多产品将巩固比特币、以太坊和Solana的核心地位。
与此同时，大量缺乏实际效用和现金流的长尾代币，可能面临流动性枯竭的危机。
五、超越周期的深层变革：基础设施的重塑
无论价格周期如何演绎，2026年更深刻的变革发生在市场基础设施层面，这或许比短期价格波动更具长远意义。
● 稳定币正在成为核心金融基础设施。其市值在2025年增长了49%，达到约3000亿美元。它们不仅在交易和DeFi中作用关键，更在跨境支付和商业流转中扮演着日益重要的角色。
● 资产代币化正从试点走向大规模生产。贝莱德的代币化货币市场基金在2025年资产管理规模突破5亿美元，摩根大通也在以太坊上推出了MONY产品。
● 去中心化金融正在演变为统一的流动性层。尽管2026年初其总锁仓价值有所下降，但DeFi正被银行和传统金融机构采纳，作为交易、信贷和收益转换的核心金融基础设施。
● 行业正在从对市场周期的被动反应，转向主动重塑市场结构本身。银行采用、代币化、稳定币转型和DeFi成熟，这些相互关联的发展共同标志着加密货币向全球金融基础设施不可或缺组成部分的过渡。
当传统金融巨头贝莱德的比特币ETF持仓量已超过670亿美元，当摩根士丹利准备推出新的加密ETF，当稳定币以3000亿美元的体量在链上高速流转，市场的底层逻辑已经改变。
超级周期能否兑现，最终将取决于这些深刻的结构性变革，能否持续吸引并承接住传统世界溢出的、寻求新增长的巨量资本。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
Voir l’original
À partir d'aujourd'hui, vendre progressivement une partie de l'or
Lundi dernier, le prix de l'or a pratiquement « explosé ».
L'or à l'état brut a connu une forte hausse après l'ouverture, s'approchant rapidement du niveau historique de 4600 dollars l'once ; en janvier seulement, la hausse cumulée s'élève déjà à près de 280 dollars. La tendance de l'argent est encore plus marquée, avec une hausse de 5 % en une journée, dépassant les 84 dollars et établissant un nouveau record historique.
Sur le plan des informations, tout semble « logique et naturel » :
La situation géopolitique instable, les données sur l'emploi en baisse, la montée des attentes de baisse des taux d'intérêt, ont conduit les capitaux de sécurité à affluer massivement vers les métaux précieux. Mais justement parce que « la logique est trop parfaite », il est encore plus important pour les particuliers de garder leur sang-froid et d'y jeter un œil attentif.
L'or à l'état brut a connu une forte hausse après l'ouverture, s'approchant rapidement du niveau historique de 4600 dollars l'once ; en janvier seulement, la hausse cumulée s'élève déjà à près de 280 dollars. La tendance de l'argent est encore plus marquée, avec une hausse de 5 % en une journée, dépassant les 84 dollars et établissant un nouveau record historique.
Sur le plan des informations, tout semble « logique et naturel » :
La situation géopolitique instable, les données sur l'emploi en baisse, la montée des attentes de baisse des taux d'intérêt, ont conduit les capitaux de sécurité à affluer massivement vers les métaux précieux. Mais justement parce que « la logique est trop parfaite », il est encore plus important pour les particuliers de garder leur sang-froid et d'y jeter un œil attentif.
Traduire
中文Meme币狂热：2026，我踏马来了！
一句“我踏马来了”点燃BSC链，24小时内暴涨超400%，中文Meme币正以前所未有的声势席卷加密市场。
何一在社交平台上一句“2026，我踏马来了”的帖子，配合一张骑马图，短短一周后，同名的Meme代币就在Binance Alpha正式上线。
这个源自网络热梗的代币一经上市就开始狂奔，24小时内从发行价暴涨了约150%。更有数据显示其区间内最大涨幅达到约816.6%，截至1月8日报0.014726美元。
市场数据显示，BSC链上以中文为主导的Meme币叙事表现出特别强劲的势头。Meme币板块整体市值已从低点快速拉升至477亿美元，短短几天增长近100亿美元。
一、市场现象
● 2026年开年，加密市场的剧本出乎所有人意料。领涨的不是比特币，也不是以太坊，而是DOGE、SHIB、PEPE等一众Meme币。在BSC链上，中文Meme币的表现尤为抢眼。根据GMGN监测，BSC链上市场情绪显著回暖，许多新Meme币呈现“开盘即拉升”的趋势。
● “我踏马来了”无疑是最引人注目的代表。这个代币的名字源自网络热梗“我踏马来了”，配合马的主题logo，完全就是为了搞笑而生。
● 截至1月9日的数据显示，“我踏马来了”24小时涨幅达到420%，市值一度达到1600万美元。这波行情吸引了大量投资者进场，也让中文Meme币成为市场焦点。
二、热潮驱动
中文Meme币的爆发并非偶然，而是多方面因素共同作用的结果。从监管环境变化到资金支持，再到独特的社区文化，这股热潮背后有多重驱动力。
● 美国证监会已将“加密资产”从其2026年重点风险清单中移除，这对加密市场构成明显利好。监管环境的转变为Meme币等高风险资产提供了更广阔的生存空间。
● BNB Chain推出的1亿美元永久流动性计划吸引了大批中文项目入局。新项目上线头部交易所最高可获得80万美元的激励，这直接激发了链上创业者的热情。
● BSC链上的中文Meme币散户占比已经超过45%，社区共谋能力显著增强。这种高散户参与度为代币的传播和价格上涨提供了坚实基础。
● 在BSC生态内，“CZ效应”一直是一个核心叙事。有分析直言，BSC链的Meme模式“完全围绕CZ”，其代币价值严重依赖CZ的个人影响力与币安的支持。
三、热门币种
除了“我踏马来了”，币安生态内还涌现了多个热门中文Meme币，它们各具特色，共同构成了这一波中文叙事的热潮。
● 币安人生是最早引发关注的中文Meme币之一。2025年10月，何一在一条帖子中提到的“祝你持有BNB，开币安汽车，住币安小区，享币安人生”直接催生了这个代币。
● “人生K线”则结合了AI玄学概念，24小时涨幅达到360%，市值一度突破309万美元。这个代币的崛起部分得益于产品获得央视网报道，以及币安系关键人物的支持。
● “哈基米”源自日本动漫《赛马娘》中的空耳梗，在中文互联网上形成了“万物皆可哈基米”的传播热潮。截至1月8日，哈基米报0.03796美元，24小时上涨10%。
● “4”这个代币的起源颇具戏剧性，它源于一次黑客对BNB Chain的网络钓鱼攻击，当时黑客仅获利4000美元。CZ曾发文指出社区接管了这笔交易，并以更高价格买入这种Meme币来嘲讽黑客。
四、争议风险
随着中文Meme币热潮的兴起，争议和风险也逐渐浮出水面。从市场操纵的质疑到投资风险的警示，这场狂欢背后隐藏着多重隐忧。
● 对于币安的操作，不少关注者在社交平台上表达看法。有网友质疑：“有时我也不明白，所谓第一交易所到底要刮干舔净到什么程度才行？”的分析指出，Meme币交易高度波动，严重依赖市场情绪和概念炒作，没有实际价值或使用案例，投资者应注意风险。
● 与2021年那波纯散户驱动的Meme热潮不同，本轮行情出现了一个值得警惕的新特征：主流Meme币的未平仓合约量在价格上涨时同步激增。
● 这意味着有大量资金正在使用杠杆押注Meme币的持续上涨，标志着驱动力的变化：Meme币不再只是散户的“情绪表达”，更升级为一种危险的“仓位表达”。
● BSC链的Meme币生态被批评过度依赖币安和CZ的个人影响力。这种中心化风险意味着，一旦核心支持力量的政策或态度发生变化，整个生态可能面临信任危机。
分析师比喻称，Meme币不是行情的原因，它是市场的“情绪试纸”——一碰就显色，但也最怕风吹。它的暴涨，仅仅验证了一个事实：还有资金愿意在不确定性中下注，测试市场的风险水温。
五、未来走向
CZ对于市场热议的“超级周期”话题保持了谨慎态度。他在1月11日追加评论称：“一条推文并不能改变什么。我也无法预测未来，继续积累吧。”
● 中文Meme币的玩法本身也在快速进化。不再是单纯的“玩梗”和“炒作”，而是真正在探索实用价值。有的项目嵌入了AI工具提供市场洞察，有的通过DAO治理让普通参与者成为生态建设者。
● 这种从“纯娱乐属性”向“资产机构化”的转变，正在吸引更多机构级投资者的注意。数据显示，头部平台上的中文Meme币24小时交易量环比暴涨300%。
市场分析师提醒，真正的牛市从来不会仅由Meme币照亮。它需要比特币和以太坊给出清晰的方向，需要更广泛的山寨币板块形成健康的轮动。
当前Meme币的强势，更像在提醒我们：当最轻、最易燃的资产已被点燃，真正的趋势性大火或许还在蓄力，或许根本不会到来。
截至1月9日，BSC链上中文Meme币“我踏马来了”市值已从高点回落至1300万美元左右。币安人生报价0.148美元，较巅峰时期下跌55.1%。
“4”报价0.02273美元，较巅峰时期下跌82.7%。恶俗企鹅当前价格比最高点下跌68.39%，客服小何比上线之初下跌84.78%。
火热的交易数据背后，中文Meme币24小时交易量环比暴增300%。而早期参与者中据称有70%实现盈利的正向循环，正在吸引更多人冲入这个高波动市场。
这场由“我踏马来了”点燃的中文Meme币狂潮，最终会成为新一轮牛市的序章，还是市场在共识真空下的一次集体情绪释放，答案可能就藏在每一个参与者的风险认知与投资决策中。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
何一在社交平台上一句“2026，我踏马来了”的帖子，配合一张骑马图，短短一周后，同名的Meme代币就在Binance Alpha正式上线。
这个源自网络热梗的代币一经上市就开始狂奔，24小时内从发行价暴涨了约150%。更有数据显示其区间内最大涨幅达到约816.6%，截至1月8日报0.014726美元。
市场数据显示，BSC链上以中文为主导的Meme币叙事表现出特别强劲的势头。Meme币板块整体市值已从低点快速拉升至477亿美元，短短几天增长近100亿美元。
一、市场现象
● 2026年开年，加密市场的剧本出乎所有人意料。领涨的不是比特币，也不是以太坊，而是DOGE、SHIB、PEPE等一众Meme币。在BSC链上，中文Meme币的表现尤为抢眼。根据GMGN监测，BSC链上市场情绪显著回暖，许多新Meme币呈现“开盘即拉升”的趋势。
● “我踏马来了”无疑是最引人注目的代表。这个代币的名字源自网络热梗“我踏马来了”，配合马的主题logo，完全就是为了搞笑而生。
● 截至1月9日的数据显示，“我踏马来了”24小时涨幅达到420%，市值一度达到1600万美元。这波行情吸引了大量投资者进场，也让中文Meme币成为市场焦点。
二、热潮驱动
中文Meme币的爆发并非偶然，而是多方面因素共同作用的结果。从监管环境变化到资金支持，再到独特的社区文化，这股热潮背后有多重驱动力。
● 美国证监会已将“加密资产”从其2026年重点风险清单中移除，这对加密市场构成明显利好。监管环境的转变为Meme币等高风险资产提供了更广阔的生存空间。
● BNB Chain推出的1亿美元永久流动性计划吸引了大批中文项目入局。新项目上线头部交易所最高可获得80万美元的激励，这直接激发了链上创业者的热情。
● BSC链上的中文Meme币散户占比已经超过45%，社区共谋能力显著增强。这种高散户参与度为代币的传播和价格上涨提供了坚实基础。
● 在BSC生态内，“CZ效应”一直是一个核心叙事。有分析直言，BSC链的Meme模式“完全围绕CZ”，其代币价值严重依赖CZ的个人影响力与币安的支持。
三、热门币种
除了“我踏马来了”，币安生态内还涌现了多个热门中文Meme币，它们各具特色，共同构成了这一波中文叙事的热潮。
● 币安人生是最早引发关注的中文Meme币之一。2025年10月，何一在一条帖子中提到的“祝你持有BNB，开币安汽车，住币安小区，享币安人生”直接催生了这个代币。
● “人生K线”则结合了AI玄学概念，24小时涨幅达到360%，市值一度突破309万美元。这个代币的崛起部分得益于产品获得央视网报道，以及币安系关键人物的支持。
● “哈基米”源自日本动漫《赛马娘》中的空耳梗，在中文互联网上形成了“万物皆可哈基米”的传播热潮。截至1月8日，哈基米报0.03796美元，24小时上涨10%。
● “4”这个代币的起源颇具戏剧性，它源于一次黑客对BNB Chain的网络钓鱼攻击，当时黑客仅获利4000美元。CZ曾发文指出社区接管了这笔交易，并以更高价格买入这种Meme币来嘲讽黑客。
四、争议风险
随着中文Meme币热潮的兴起，争议和风险也逐渐浮出水面。从市场操纵的质疑到投资风险的警示，这场狂欢背后隐藏着多重隐忧。
● 对于币安的操作，不少关注者在社交平台上表达看法。有网友质疑：“有时我也不明白，所谓第一交易所到底要刮干舔净到什么程度才行？”的分析指出，Meme币交易高度波动，严重依赖市场情绪和概念炒作，没有实际价值或使用案例，投资者应注意风险。
● 与2021年那波纯散户驱动的Meme热潮不同，本轮行情出现了一个值得警惕的新特征：主流Meme币的未平仓合约量在价格上涨时同步激增。
● 这意味着有大量资金正在使用杠杆押注Meme币的持续上涨，标志着驱动力的变化：Meme币不再只是散户的“情绪表达”，更升级为一种危险的“仓位表达”。
● BSC链的Meme币生态被批评过度依赖币安和CZ的个人影响力。这种中心化风险意味着，一旦核心支持力量的政策或态度发生变化，整个生态可能面临信任危机。
分析师比喻称，Meme币不是行情的原因，它是市场的“情绪试纸”——一碰就显色，但也最怕风吹。它的暴涨，仅仅验证了一个事实：还有资金愿意在不确定性中下注，测试市场的风险水温。
五、未来走向
CZ对于市场热议的“超级周期”话题保持了谨慎态度。他在1月11日追加评论称：“一条推文并不能改变什么。我也无法预测未来，继续积累吧。”
● 中文Meme币的玩法本身也在快速进化。不再是单纯的“玩梗”和“炒作”，而是真正在探索实用价值。有的项目嵌入了AI工具提供市场洞察，有的通过DAO治理让普通参与者成为生态建设者。
● 这种从“纯娱乐属性”向“资产机构化”的转变，正在吸引更多机构级投资者的注意。数据显示，头部平台上的中文Meme币24小时交易量环比暴涨300%。
市场分析师提醒，真正的牛市从来不会仅由Meme币照亮。它需要比特币和以太坊给出清晰的方向，需要更广泛的山寨币板块形成健康的轮动。
当前Meme币的强势，更像在提醒我们：当最轻、最易燃的资产已被点燃，真正的趋势性大火或许还在蓄力，或许根本不会到来。
截至1月9日，BSC链上中文Meme币“我踏马来了”市值已从高点回落至1300万美元左右。币安人生报价0.148美元，较巅峰时期下跌55.1%。
“4”报价0.02273美元，较巅峰时期下跌82.7%。恶俗企鹅当前价格比最高点下跌68.39%，客服小何比上线之初下跌84.78%。
火热的交易数据背后，中文Meme币24小时交易量环比暴增300%。而早期参与者中据称有70%实现盈利的正向循环，正在吸引更多人冲入这个高波动市场。
这场由“我踏马来了”点燃的中文Meme币狂潮，最终会成为新一轮牛市的序章，还是市场在共识真空下的一次集体情绪释放，答案可能就藏在每一个参与者的风险认知与投资决策中。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
Voir l’original
Le passeport pour l'écosystème de Musk
Le passeport pour l'écosystème de Musk
—— L'adoption généralisée des cryptomonnaies par les entreprises de Musk et leurs entités associées : une profonde restructuration de l'économie de demain
Elon Musk, en tant qu'entrepreneur le plus innovant et influent au monde, continue de faire évoluer les modèles économiques et les innovations technologiques grâce à ses entreprises couvrant plusieurs domaines. Ces entreprises forment un écosystème technologique hautement coopératif, comprenant Tesla, SpaceX, Starlink, plateforme de paiement et réseau social (X, anciennement Twitter), Neuralink (technologie de connexion cerveau-machine), The Boring Company (développement de transports souterrains rapides) ainsi que plusieurs projets d'investissement associés. Si ces entreprises adoptaient entièrement les cryptomonnaies comme moyen de paiement, cela redéfinirait profondément le système économique, influençant fortement l'écosystème de paiement, les collaborations industrielles, les comportements des consommateurs et la régulation financière mondiale. Voici une analyse fondée sur des données de cette possibilité future.
—— L'adoption généralisée des cryptomonnaies par les entreprises de Musk et leurs entités associées : une profonde restructuration de l'économie de demain
Elon Musk, en tant qu'entrepreneur le plus innovant et influent au monde, continue de faire évoluer les modèles économiques et les innovations technologiques grâce à ses entreprises couvrant plusieurs domaines. Ces entreprises forment un écosystème technologique hautement coopératif, comprenant Tesla, SpaceX, Starlink, plateforme de paiement et réseau social (X, anciennement Twitter), Neuralink (technologie de connexion cerveau-machine), The Boring Company (développement de transports souterrains rapides) ainsi que plusieurs projets d'investissement associés. Si ces entreprises adoptaient entièrement les cryptomonnaies comme moyen de paiement, cela redéfinirait profondément le système économique, influençant fortement l'écosystème de paiement, les collaborations industrielles, les comportements des consommateurs et la régulation financière mondiale. Voici une analyse fondée sur des données de cette possibilité future.
Traduire
中本聪时代矿工苏醒，释放2亿转币信号！
2026年新年伊始，加密世界的天平两端，两股最神秘、最具影响力的资本力量同时做出了方向性的抉择。
一端，是来自远古时代的“沉睡者”。1月10日，一位比特币创世矿工将沉寂了超过15年的2000枚比特币转入交易所，按当时价格计算，这笔价值约1.8亿美元的转移，是该群体自2024年11月以来的首次重大动作。历史图表冰冷地显示，此类“化石级”比特币的移动尖峰，屡次与市场的关键转折点重合。
另一端，是活跃于当代衍生品市场的“海上霸主”。几乎在同一时间，Bitfinex交易所保证金市场上的巨鲸们，正以创纪录的规模进行一场“战术撤退”：他们将比特币杠杆多单持仓从约7.3万枚的峰值主动削减。然而，其残留的多空持仓比例依然悬殊至252:1，
一边是史诗级持有者的疑似离场信号，另一边是杠杆巨鳄看似矛盾的“减仓看涨”。这合计涉及至少2.8亿美元头寸的同步异动，并非偶然。它揭示了当前市场核心的矛盾：一场关于周期拐点的认知对决，已在链上数据和交易所账本中无声打响。
一、 事件聚焦：两大阵营的同步异动
市场情绪在分歧中发酵，而最真实的博弈痕迹，永远铭刻在链上数据和交易所的深度账本中。
1. 远古矿工：跨越周期的“择时”信号
● 2026年1月10日的这笔转移之所以引发地震，根源在于其无可复制的“血统”。这批比特币源自2010年的区块奖励，当时每个区块产出50枚比特币，由原始的CPU挖矿获得。持有者历经多次减半、穿越无数牛熊而未曾移动，被视为市场上信念最坚定的“钻石手”之一。
○ CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）分享的数据图表揭示了一个令人警惕的规律：
○ 这些中本聪时代矿工的比特币“净流出”活动，呈现出清晰的“尖峰模式”，且这些尖峰多次与价格大幅上涨的时期同步。
○ 例如在2021年比特币冲击历史高位，以及2024年末价格位于91,000美元附近时，都出现了类似的大额转移。这种在强势上涨中套现的历史模式，为当前这次转移蒙上了一层“潜在顶部信号”的阴影。
2. 杠杆巨鲸：“健康回调”的乐观叙事
● 与矿工的“离场叙事”形成鲜明对冲的，是Bitfinex上保证金巨鲸的极端仓位。尽管多单总量从峰值回落，但其与空单持仓量之比仍高达252:1，这是市场情绪极度偏向乐观的量化体现。
● 关键不在于持仓绝对值的高低，而在于其变化的方向和市场的解读。分析师普遍将这种主动削减杠杆多单的行为，视为市场走向健康的积极信号。
● 加密货币教育平台Coin Bureau指出，历史上类似的大户减仓行为，常发生在重要的看涨突破之前。这种“清空甲板”式的操作，被认为是为了降低未来因高杠杆连环清算可能引发的暴跌风险，为后续更稳健的上涨清理道路。
二、 数据溯源：多空力量的深层博弈
表面矛盾的行为，指向市场更深层的结构变化。将视野拉宽至整个市场，可以发现这并非简单的多空对立，而是新旧资本在关键价位进行的一场复杂换手。
上表揭示了当前市场核心的供需拉锯：一边是早期持币者（远古矿工）和短期获利者（近期矿工）带来的抛压；另一边是长期积累者（累积地址）和杠杆大户（虽减仓但仍看多）构成的买盘。
● Glassnode的链上报告为这场博弈提供了更精细的注脚。报告指出，市场在2025年末经历大规模去杠杆化后，正进入一个结构更清晰的新阶段。一方面，长期持有者的获利了结压力已经显著减缓，为价格提供了稳定性；
● 但另一方面，市场在反弹中正进入一个由“近期顶部买家”主导的成本密集区（9.21万至11.74万美元），形成天然的上行阻力。能否持续突破并站稳短期持有者成本基础（目前约9.91万美元），被视作市场能否彻底扭转颓势的第一个关键确认信号。
三、 多维解读：博弈背后的市场逻辑
为何两大“鲸群”的行为会产生如此巨大的解读分歧？这源于他们截然不同的投资逻辑、成本基础和行动目标。
1. 时间维度的错位：战略离场 vs. 战术调整
● 远古矿工的行为是以年甚至十年为单位的战略决策。他们的成本趋近于零，移动资产可能意味着生命周期内的财富规划、资产再平衡或是对超长期趋势的判断。他们的“卖出”是真正的供给释放。
● 杠杆巨鲸的行为是以周或月为单位的战术布局。他们活跃于衍生品市场，利用杠杆放大收益。其削减多单，更多是在调整风险敞口和仓位结构，而非彻底看空。他们的“操作”是在不改变根本立场下的风险管理。
2. 市场结构的演变：新缓冲层的出现
与过往周期最大的不同在于，当今市场出现了强大的新需求方，足以缓冲早期持币者的抛压。这主要是指美国现货比特币ETF构成的机构购买力。
尽管近期ETF资金流剧烈波动，甚至出现单日超10亿美元的净流出，但其整体已成为一个常态化的需求来源。同时，专注于“买入并持有”的比特币累积地址在2026年初展现出强劲的吸筹能力，单周增持数万枚比特币。这解释了为何市场在面临矿工持续转出（1月初达33,000枚BTC）和远古巨鲸苏醒时，依然表现出韧性。
3. 衍生品市场的“重置”
2025年底，比特币期权市场经历了史上最大规模的未平仓合约重置，超过45%的头寸被集中清除。这使得市场摆脱了旧有大量对冲头寸的束缚，价格行为更能反映真实的买卖意愿。在此背景下，巨鲸削减杠杆多单的行为，更像是在一个“干净黑板”上重新布局，其信号意义比在复杂对冲结构下更为清晰。
四、 机构观点：矛盾信号中的共识与预期
面对矛盾的数据，专业机构的分析框架倾向于将短期波动纳入更长期的积极叙事中。
● 关于周期：越来越多分析师认为，经典的比特币“四年减半周期”逻辑正在失效。以贝莱德IBIT为代表的现货ETF带来了持续的结构性买盘，企业财库配置也逐渐常规化，这些“新常态”需求正在平滑由减半事件驱动的剧烈波动。
● 关于价格：尽管短期方向存在分歧，但主流机构对2026年的长期价格预期仍普遍乐观。渣打银行、伯恩斯坦等机构维持了15万美元的年终目标价；CoinShares研究主管则给出了12万至17万美元的区间预期。更乐观的观点认为，在全球货币环境与黄金市值的对标下，比特币在本轮周期有潜力冲击25万美元。
● 关于行为解读：对于巨鲸的削减杠杆行为，富国银行宏观策略主管指出，市场波动性的下降趋势支撑了投资者对加密货币等风险资产的偏好。有序的去杠杆过程本身，就是波动性降低、市场成熟度提高的表现，为后续上涨奠定了更健康的基础。
五、 展望
沉睡巨鲸的苏醒与杠杆巨鳄的收鳍，共同指明了同一个事实：市场正处于一个流动性结构发生微妙变化、多空共识亟待重新建立的关键窗口。
短期来看，市场的天平偏向于谨慎乐观。杠杆的清理为上涨减轻了负担，ETF和累积地址的买盘提供了基础支撑。然而，上方沉重的历史套牢盘（9.2万-11.7万美元区间）和早期持币者可能持续的获利了结，将构成强劲阻力。未来数周，比特币能否有效突破并站稳10万美元关口，将是验证本轮反弹成色的首要技术观察点。
长期而言，一个由现货ETF、企业财库和长期积累者构成的新时代需求结构正在形成。它可能不会催生以往那种狂暴的“动物精神”牛市，但更可能打造一个持续时间更长、波动相对缓和的“机构牛”行情。在这个过程中，远古持币者的筹码向新机构投资者的缓慢转移，将是市场走向成熟和稳定的必经之路。
历史的韵律总在循环与进化之间徘徊。这次，市场的哨音并非由单一力量吹响，而是来自两个时代的鲸歌相互碰撞。它们的和声，或许正在谱写加密资产下一个成熟篇章的序曲。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
一端，是来自远古时代的“沉睡者”。1月10日，一位比特币创世矿工将沉寂了超过15年的2000枚比特币转入交易所，按当时价格计算，这笔价值约1.8亿美元的转移，是该群体自2024年11月以来的首次重大动作。历史图表冰冷地显示，此类“化石级”比特币的移动尖峰，屡次与市场的关键转折点重合。
另一端，是活跃于当代衍生品市场的“海上霸主”。几乎在同一时间，Bitfinex交易所保证金市场上的巨鲸们，正以创纪录的规模进行一场“战术撤退”：他们将比特币杠杆多单持仓从约7.3万枚的峰值主动削减。然而，其残留的多空持仓比例依然悬殊至252:1，
一边是史诗级持有者的疑似离场信号，另一边是杠杆巨鳄看似矛盾的“减仓看涨”。这合计涉及至少2.8亿美元头寸的同步异动，并非偶然。它揭示了当前市场核心的矛盾：一场关于周期拐点的认知对决，已在链上数据和交易所账本中无声打响。
一、 事件聚焦：两大阵营的同步异动
市场情绪在分歧中发酵，而最真实的博弈痕迹，永远铭刻在链上数据和交易所的深度账本中。
1. 远古矿工：跨越周期的“择时”信号
● 2026年1月10日的这笔转移之所以引发地震，根源在于其无可复制的“血统”。这批比特币源自2010年的区块奖励，当时每个区块产出50枚比特币，由原始的CPU挖矿获得。持有者历经多次减半、穿越无数牛熊而未曾移动，被视为市场上信念最坚定的“钻石手”之一。
○ CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺（Julio Moreno）分享的数据图表揭示了一个令人警惕的规律：
○ 这些中本聪时代矿工的比特币“净流出”活动，呈现出清晰的“尖峰模式”，且这些尖峰多次与价格大幅上涨的时期同步。
○ 例如在2021年比特币冲击历史高位，以及2024年末价格位于91,000美元附近时，都出现了类似的大额转移。这种在强势上涨中套现的历史模式，为当前这次转移蒙上了一层“潜在顶部信号”的阴影。
2. 杠杆巨鲸：“健康回调”的乐观叙事
● 与矿工的“离场叙事”形成鲜明对冲的，是Bitfinex上保证金巨鲸的极端仓位。尽管多单总量从峰值回落，但其与空单持仓量之比仍高达252:1，这是市场情绪极度偏向乐观的量化体现。
● 关键不在于持仓绝对值的高低，而在于其变化的方向和市场的解读。分析师普遍将这种主动削减杠杆多单的行为，视为市场走向健康的积极信号。
● 加密货币教育平台Coin Bureau指出，历史上类似的大户减仓行为，常发生在重要的看涨突破之前。这种“清空甲板”式的操作，被认为是为了降低未来因高杠杆连环清算可能引发的暴跌风险，为后续更稳健的上涨清理道路。
二、 数据溯源：多空力量的深层博弈
表面矛盾的行为，指向市场更深层的结构变化。将视野拉宽至整个市场，可以发现这并非简单的多空对立，而是新旧资本在关键价位进行的一场复杂换手。
上表揭示了当前市场核心的供需拉锯：一边是早期持币者（远古矿工）和短期获利者（近期矿工）带来的抛压；另一边是长期积累者（累积地址）和杠杆大户（虽减仓但仍看多）构成的买盘。
● Glassnode的链上报告为这场博弈提供了更精细的注脚。报告指出，市场在2025年末经历大规模去杠杆化后，正进入一个结构更清晰的新阶段。一方面，长期持有者的获利了结压力已经显著减缓，为价格提供了稳定性；
● 但另一方面，市场在反弹中正进入一个由“近期顶部买家”主导的成本密集区（9.21万至11.74万美元），形成天然的上行阻力。能否持续突破并站稳短期持有者成本基础（目前约9.91万美元），被视作市场能否彻底扭转颓势的第一个关键确认信号。
三、 多维解读：博弈背后的市场逻辑
为何两大“鲸群”的行为会产生如此巨大的解读分歧？这源于他们截然不同的投资逻辑、成本基础和行动目标。
1. 时间维度的错位：战略离场 vs. 战术调整
● 远古矿工的行为是以年甚至十年为单位的战略决策。他们的成本趋近于零，移动资产可能意味着生命周期内的财富规划、资产再平衡或是对超长期趋势的判断。他们的“卖出”是真正的供给释放。
● 杠杆巨鲸的行为是以周或月为单位的战术布局。他们活跃于衍生品市场，利用杠杆放大收益。其削减多单，更多是在调整风险敞口和仓位结构，而非彻底看空。他们的“操作”是在不改变根本立场下的风险管理。
2. 市场结构的演变：新缓冲层的出现
与过往周期最大的不同在于，当今市场出现了强大的新需求方，足以缓冲早期持币者的抛压。这主要是指美国现货比特币ETF构成的机构购买力。
尽管近期ETF资金流剧烈波动，甚至出现单日超10亿美元的净流出，但其整体已成为一个常态化的需求来源。同时，专注于“买入并持有”的比特币累积地址在2026年初展现出强劲的吸筹能力，单周增持数万枚比特币。这解释了为何市场在面临矿工持续转出（1月初达33,000枚BTC）和远古巨鲸苏醒时，依然表现出韧性。
3. 衍生品市场的“重置”
2025年底，比特币期权市场经历了史上最大规模的未平仓合约重置，超过45%的头寸被集中清除。这使得市场摆脱了旧有大量对冲头寸的束缚，价格行为更能反映真实的买卖意愿。在此背景下，巨鲸削减杠杆多单的行为，更像是在一个“干净黑板”上重新布局，其信号意义比在复杂对冲结构下更为清晰。
四、 机构观点：矛盾信号中的共识与预期
面对矛盾的数据，专业机构的分析框架倾向于将短期波动纳入更长期的积极叙事中。
● 关于周期：越来越多分析师认为，经典的比特币“四年减半周期”逻辑正在失效。以贝莱德IBIT为代表的现货ETF带来了持续的结构性买盘，企业财库配置也逐渐常规化，这些“新常态”需求正在平滑由减半事件驱动的剧烈波动。
● 关于价格：尽管短期方向存在分歧，但主流机构对2026年的长期价格预期仍普遍乐观。渣打银行、伯恩斯坦等机构维持了15万美元的年终目标价；CoinShares研究主管则给出了12万至17万美元的区间预期。更乐观的观点认为，在全球货币环境与黄金市值的对标下，比特币在本轮周期有潜力冲击25万美元。
● 关于行为解读：对于巨鲸的削减杠杆行为，富国银行宏观策略主管指出，市场波动性的下降趋势支撑了投资者对加密货币等风险资产的偏好。有序的去杠杆过程本身，就是波动性降低、市场成熟度提高的表现，为后续上涨奠定了更健康的基础。
五、 展望
沉睡巨鲸的苏醒与杠杆巨鳄的收鳍，共同指明了同一个事实：市场正处于一个流动性结构发生微妙变化、多空共识亟待重新建立的关键窗口。
短期来看，市场的天平偏向于谨慎乐观。杠杆的清理为上涨减轻了负担，ETF和累积地址的买盘提供了基础支撑。然而，上方沉重的历史套牢盘（9.2万-11.7万美元区间）和早期持币者可能持续的获利了结，将构成强劲阻力。未来数周，比特币能否有效突破并站稳10万美元关口，将是验证本轮反弹成色的首要技术观察点。
长期而言，一个由现货ETF、企业财库和长期积累者构成的新时代需求结构正在形成。它可能不会催生以往那种狂暴的“动物精神”牛市，但更可能打造一个持续时间更长、波动相对缓和的“机构牛”行情。在这个过程中，远古持币者的筹码向新机构投资者的缓慢转移，将是市场走向成熟和稳定的必经之路。
历史的韵律总在循环与进化之间徘徊。这次，市场的哨音并非由单一力量吹响，而是来自两个时代的鲸歌相互碰撞。它们的和声，或许正在谱写加密资产下一个成熟篇章的序曲。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
Traduire
失业率意外下降，1月降息大门或“暂时关闭”
12月失业率数据公布后，市场对美联储降息的预期急转直下，交易员们迅速调整押注方向，1月降息概率从之前的11%暴跌至仅剩5%。
12月非农数据显示新增就业人数疲软，但失业率意外降至4.4%，低于预期。
美国经济正呈现出“低招聘、低解雇”的微妙平衡，这种矛盾状态使美联储在降息决策上陷入两难。同时，比特币等风险资产立即做出反应，价格回落至9万美元附近，市场情绪再度陷入“极度恐慌”。
一、关键数据
● 东八区时间1月9日晚，美国劳工部公布了去年12月的就业数据。这份报告被视为2026年第一份完整的非农就业报告，备受市场关注。新增非农就业人数仅为5万人，低于市场预期的6万人。前值（11月数据）也被下修至5.6万人，显示就业增长动力有所减弱。
● 失业率却从4.6%意外下降至4.4%，不仅低于前值，也低于市场普遍预期的4.5%。这一数据中断了失业率持续回升的势头，成为本次报告中最令市场意外的部分。
时薪方面，平均时薪环比增长0.3%，薪资水平保持稳定。
二、市场反应
● 非农数据公布后，市场迅速作出反应。CME联邦基金利率期货显示，市场预期1月降息25个基点的概率从11%骤降至仅剩5%，而维持利率不变的概率则跃升至95%。
● 市场预期调整的幅度和速度显示，交易员几乎排除了1月降息的可能性，年初降息的希望已基本破灭。全年来看，市场仍预期美联储将在2026年降息约50个基点，但降息时点被推迟。预期首次降息的时间点从年初推迟至6月。
这种“全年降息预期不变，但时点后移”的市场定价表明，交易员认为美联储政策转向仍会发生，只是需要更多时间确认经济走向。
三、机构解读
面对这一复杂数据，主要金融机构迅速调整了对美联储政策的预测。
● 摩根士丹利将降息预期从原先的1月和4月调整为6月和9月，各降息25个基点。
● 花旗集团则预计将在3月、7月和9月分别降息25个基点，相较于此前预测的1月、3月和9月有所调整。
● 这种机构间预测的差异反映了对数据解读和政策路径的不同观点。国泰海通研报指出，12月美国就业市场“低招聘、低裁员”的状态仍在持续。较多就业指标显示美国就业市场失速风险尚低，美联储在已经连续三次降息的基础上，仍有暂停降息的空间。
四、政策逻辑
这一数据的矛盾性——新增就业疲软但失业率下降，恰好揭示了当前美国劳动力市场的特殊状态：“低招聘、低解雇”的微妙平衡。
● 分析人士指出，企业不敢大规模招人，但也不敢大规模裁员，工资水平依然坚挺。这种僵持状态对美联储来说最难应对。想降息担心通胀反弹，不降息又怕经济失速。
● 美国经济目前仍保持一定韧性，劳动力市场依旧强劲。美国劳动力市场目前依然强劲，加上空缺职位数仍高于新冠疫情前的最高水平，因此很难判定美国就业市场是否已趋于恶化。
五、资产表现
● 股市方面，有趣的是，尽管数据显示就业增长疲软且降息预期降温，美股市场并未出现恐慌。上周五收盘时，道指和标普500指数均创下新高。
○ 市场已经提前消化了相关预期，现在更担心的不是利率，而是经济是否会硬着陆。在当前的经济形势下，美联储“完全有条件等待，以便进一步了解经济的可能走向”。
● 黄金市场则反应明显。数据公布后，美元保持稳定，金价上涨势头受阻。此前依靠降息预期推动的金价上涨暂时停歇，显示市场对无息资产的热情有所降温。
● 债市方面，10年期美债收益率稳定在4.2%附近，波动有限。
● 加密货币市场的反应尤为迅速，比特币价格回落至9万美元附近。与此同时，加密货币恐慌与贪婪指数跌至25，进入“极度恐慌”区间，而前一天该指数为27，上周均值为29。
六、未来关注点
● 美联储未来货币政策走向将取决于关税政策以及经济发展走势。短期焦点转向新美联储主席任命与表态。后续降息预期升温的事件催化需要主要关注新任美联储主席的任命与表态。
● 摩根大通分析认为，2026年仍有进一步降息的空间，特别是如果就业市场表现逊于美联储的预测。
● 如果2026年上半年向家庭发放退税期间出现经济强劲时期，可能会说服美联储放慢货币宽松的步伐。随着美国移民政策收紧，其正对劳动力市场产生深刻的影响。
随着加密货币恐慌与贪婪指数跌至25，重回“极度恐慌”区间，数字资产与传统金融市场的联动性正在增强。
当传统市场的避险情绪升温时，作为新兴风险资产的加密货币首当其冲。Bitpush News报道指出，投资者现在可能更多地将比特币视为一种非主权价值存储手段，以及对冲地缘政治不确定性的工具。
美国经济“低招聘、低解雇”的僵持状态仍在持续，美联储陷入两难的政策处境短期内难以改变。市场对降息预期的反复调整，反映出在通胀与增长之间寻找平衡的艰难过程。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
12月非农数据显示新增就业人数疲软，但失业率意外降至4.4%，低于预期。
美国经济正呈现出“低招聘、低解雇”的微妙平衡，这种矛盾状态使美联储在降息决策上陷入两难。同时，比特币等风险资产立即做出反应，价格回落至9万美元附近，市场情绪再度陷入“极度恐慌”。
一、关键数据
● 东八区时间1月9日晚，美国劳工部公布了去年12月的就业数据。这份报告被视为2026年第一份完整的非农就业报告，备受市场关注。新增非农就业人数仅为5万人，低于市场预期的6万人。前值（11月数据）也被下修至5.6万人，显示就业增长动力有所减弱。
● 失业率却从4.6%意外下降至4.4%，不仅低于前值，也低于市场普遍预期的4.5%。这一数据中断了失业率持续回升的势头，成为本次报告中最令市场意外的部分。
时薪方面，平均时薪环比增长0.3%，薪资水平保持稳定。
二、市场反应
● 非农数据公布后，市场迅速作出反应。CME联邦基金利率期货显示，市场预期1月降息25个基点的概率从11%骤降至仅剩5%，而维持利率不变的概率则跃升至95%。
● 市场预期调整的幅度和速度显示，交易员几乎排除了1月降息的可能性，年初降息的希望已基本破灭。全年来看，市场仍预期美联储将在2026年降息约50个基点，但降息时点被推迟。预期首次降息的时间点从年初推迟至6月。
这种“全年降息预期不变，但时点后移”的市场定价表明，交易员认为美联储政策转向仍会发生，只是需要更多时间确认经济走向。
三、机构解读
面对这一复杂数据，主要金融机构迅速调整了对美联储政策的预测。
● 摩根士丹利将降息预期从原先的1月和4月调整为6月和9月，各降息25个基点。
● 花旗集团则预计将在3月、7月和9月分别降息25个基点，相较于此前预测的1月、3月和9月有所调整。
● 这种机构间预测的差异反映了对数据解读和政策路径的不同观点。国泰海通研报指出，12月美国就业市场“低招聘、低裁员”的状态仍在持续。较多就业指标显示美国就业市场失速风险尚低，美联储在已经连续三次降息的基础上，仍有暂停降息的空间。
四、政策逻辑
这一数据的矛盾性——新增就业疲软但失业率下降，恰好揭示了当前美国劳动力市场的特殊状态：“低招聘、低解雇”的微妙平衡。
● 分析人士指出，企业不敢大规模招人，但也不敢大规模裁员，工资水平依然坚挺。这种僵持状态对美联储来说最难应对。想降息担心通胀反弹，不降息又怕经济失速。
● 美国经济目前仍保持一定韧性，劳动力市场依旧强劲。美国劳动力市场目前依然强劲，加上空缺职位数仍高于新冠疫情前的最高水平，因此很难判定美国就业市场是否已趋于恶化。
五、资产表现
● 股市方面，有趣的是，尽管数据显示就业增长疲软且降息预期降温，美股市场并未出现恐慌。上周五收盘时，道指和标普500指数均创下新高。
○ 市场已经提前消化了相关预期，现在更担心的不是利率，而是经济是否会硬着陆。在当前的经济形势下，美联储“完全有条件等待，以便进一步了解经济的可能走向”。
● 黄金市场则反应明显。数据公布后，美元保持稳定，金价上涨势头受阻。此前依靠降息预期推动的金价上涨暂时停歇，显示市场对无息资产的热情有所降温。
● 债市方面，10年期美债收益率稳定在4.2%附近，波动有限。
● 加密货币市场的反应尤为迅速，比特币价格回落至9万美元附近。与此同时，加密货币恐慌与贪婪指数跌至25，进入“极度恐慌”区间，而前一天该指数为27，上周均值为29。
六、未来关注点
● 美联储未来货币政策走向将取决于关税政策以及经济发展走势。短期焦点转向新美联储主席任命与表态。后续降息预期升温的事件催化需要主要关注新任美联储主席的任命与表态。
● 摩根大通分析认为，2026年仍有进一步降息的空间，特别是如果就业市场表现逊于美联储的预测。
● 如果2026年上半年向家庭发放退税期间出现经济强劲时期，可能会说服美联储放慢货币宽松的步伐。随着美国移民政策收紧，其正对劳动力市场产生深刻的影响。
随着加密货币恐慌与贪婪指数跌至25，重回“极度恐慌”区间，数字资产与传统金融市场的联动性正在增强。
当传统市场的避险情绪升温时，作为新兴风险资产的加密货币首当其冲。Bitpush News报道指出，投资者现在可能更多地将比特币视为一种非主权价值存储手段，以及对冲地缘政治不确定性的工具。
美国经济“低招聘、低解雇”的僵持状态仍在持续，美联储陷入两难的政策处境短期内难以改变。市场对降息预期的反复调整，反映出在通胀与增长之间寻找平衡的艰难过程。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
Traduire
下午4点，AiCoin小编直播：BTC数据打架！（送会员）
今天下午16：00（UTC+8），AiCoin小编将在【 AiCoin - 群聊 - 直播】 对目前市场那些“数据打架”的根本原因和潜在预示进行拆解。BTC的行情驱动因素并非单一逻辑可以解释。ETF资金流向虽能反映一部分机构态度，但并不能完全左右价格的短期波动；Coinbase溢价揭示的供需关系虽然是强烈信号，但需要结合全球的交易市场数据来看；而Bitfinex的多空持仓对比，更是如同一场多方与空方的“拔河”，情绪博弈充满了变数。该如何抓住复杂行情中的机会？欢迎预约收看~
进入直播间，即可领会员9折优惠券，更有会员免费送！
每周一下午锁定AiCoin - 群聊 - 直播，更多战术技巧和实战案例等你来获取~
进入直播间，即可领会员9折优惠券，更有会员免费送！
每周一下午锁定AiCoin - 群聊 - 直播，更多战术技巧和实战案例等你来获取~
Voir l’original
Événements majeurs de la semaine en cryptographie : CPI et résultats financiers en épreuve
12 janvier (lundi)
● Le marché entre officiellement dans la « super semaine », où le sentiment du marché sera mis à l'épreuve par les données macroéconomiques et les performances microéconomiques.
● Événement : La réunion des ministres des Finances du G7 se tiendra à Washington, aux États-Unis. Les sujets principaux de la réunion devraient se concentrer sur la sécurité de la chaîne d'approvisionnement des minéraux critiques, en particulier la question des terres rares, et l'impact de la géopolitique sur la configuration des ressources redeviendra un point focal.
● Événement : La Cour suprême des États-Unis a annoncé le report d'un jugement clé sur la question de l'imposition de droits de douane en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationale, invoquée sous l'administration de l'ancien président Trump. La nouvelle date de jugement est fixée au 14 janvier (mercredi). Ce jugement aura un impact sur les limites de pouvoir de l'administration américaine en matière de politique commerciale et suscite une grande attention de la part du marché.
● Le marché entre officiellement dans la « super semaine », où le sentiment du marché sera mis à l'épreuve par les données macroéconomiques et les performances microéconomiques.
● Événement : La réunion des ministres des Finances du G7 se tiendra à Washington, aux États-Unis. Les sujets principaux de la réunion devraient se concentrer sur la sécurité de la chaîne d'approvisionnement des minéraux critiques, en particulier la question des terres rares, et l'impact de la géopolitique sur la configuration des ressources redeviendra un point focal.
● Événement : La Cour suprême des États-Unis a annoncé le report d'un jugement clé sur la question de l'imposition de droits de douane en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationale, invoquée sous l'administration de l'ancien président Trump. La nouvelle date de jugement est fixée au 14 janvier (mercredi). Ce jugement aura un impact sur les limites de pouvoir de l'administration américaine en matière de politique commerciale et suscite une grande attention de la part du marché.
Voir l’original
Journal AiCoin (12 janvier)
1. La plateforme X d'Elon Musk va lancer une fonctionnalité de trading de cryptomonnaies
La plateforme X, appartenant à Elon Musk, a annoncé le lancement d'une fonctionnalité de trading d'Bitcoin et de cryptomonnaies intégrée à l'application, avec environ 700 millions d'utilisateurs. - Texte original
2. Zhao Changpeng affirme que le supercycle du Bitcoin est imminent
Zhao Changpeng, fondateur de Binance, affirme que le Bitcoin continuera à augmenter et prévoit l'arrivée d'un supercycle du Bitcoin. - Texte original
3. L'or physique atteint 4540 dollars l'once, s'approchant de son plus haut historique
Le prix de l'or physique a atteint 4540 dollars l'once, avec une hausse journalière de 0,67 %, s'approchant de son plus haut historique. - Texte original
La plateforme X, appartenant à Elon Musk, a annoncé le lancement d'une fonctionnalité de trading d'Bitcoin et de cryptomonnaies intégrée à l'application, avec environ 700 millions d'utilisateurs. - Texte original
2. Zhao Changpeng affirme que le supercycle du Bitcoin est imminent
Zhao Changpeng, fondateur de Binance, affirme que le Bitcoin continuera à augmenter et prévoit l'arrivée d'un supercycle du Bitcoin. - Texte original
3. L'or physique atteint 4540 dollars l'once, s'approchant de son plus haut historique
Le prix de l'or physique a atteint 4540 dollars l'once, avec une hausse journalière de 0,67 %, s'approchant de son plus haut historique. - Texte original
Voir l’original
La "boîte mystère" de Trump arrive bientôt, qui dirigera la Réserve fédérale ?
La simple phrase de Trump au New York Times « J'ai déjà une décision en tête » a figé les marchés financiers mondiaux. La personne qui va prendre la tête de la Réserve fédérale deviendra le facteur le plus déterminant pour l'évolution de l'économie américaine.
Le président américain Donald Trump a déclaré lors d'un entretien avec le New York Times qu'il avait déjà pris sa décision concernant la nomination du prochain président de la Réserve fédérale, mais s'est refusé à révéler le nom de la personne choisie. Le prochain président de la Réserve fédérale devra prendre la tête d'une institution confrontée à une pression politique sans précédent.
Le mandat actuel de Jerome Powell, le président en exercice, prendra fin en mai 2026, et il a déjà été fréquemment critiqué par Trump. Quel que soit son successeur, il se trouvera au cœur des enjeux entre politique et politique économique.
Le président américain Donald Trump a déclaré lors d'un entretien avec le New York Times qu'il avait déjà pris sa décision concernant la nomination du prochain président de la Réserve fédérale, mais s'est refusé à révéler le nom de la personne choisie. Le prochain président de la Réserve fédérale devra prendre la tête d'une institution confrontée à une pression politique sans précédent.
Le mandat actuel de Jerome Powell, le président en exercice, prendra fin en mai 2026, et il a déjà été fréquemment critiqué par Trump. Quel que soit son successeur, il se trouvera au cœur des enjeux entre politique et politique économique.
Voir l’original
Journal AiCoin (11 janvier)
1. Trump annonce la nomination du nouveau président de la Réserve fédérale
Le président américain Trump a déclaré à bord du Air Force One qu'il avait choisi le nouveau président de la Réserve fédérale. - Original
2. Michael Saylor affirme que le bitcoin n'a plus d'hiver
Le milliardaire Michael Saylor a déclaré lors d'une émission télévisée en direct que le marché du bitcoin ne connaîtrait plus d'hiver. - Original
3. La divulgation anticipée par Trump des données non agricoles suscite l'attention
Le 10 janvier (jeudi soir heure locale), le président américain Trump a publié sur la plateforme sociale Truth Social un graphique des données non agricoles américaines non encore rendues publiques, une date antérieure d'un jour à la publication officielle. Le graphique montre qu'au cours du mois de janvier, le secteur privé américain a créé 654 000 emplois, tandis que le secteur public en a perdu 181 000. La Maison Blanche a qualifié cela d'« acte involontaire » et a annoncé une enquête sur la publication des données et les accords d'embargo. Trump a déclaré que la responsabilité ne lui incombait pas. Après cet incident, les contrats à terme sur les actions américaines ont connu une légère volatilité. Des analystes ont averti que de tels événements pourraient affecter la confiance du marché envers les données officielles. - Original
Le président américain Trump a déclaré à bord du Air Force One qu'il avait choisi le nouveau président de la Réserve fédérale. - Original
2. Michael Saylor affirme que le bitcoin n'a plus d'hiver
Le milliardaire Michael Saylor a déclaré lors d'une émission télévisée en direct que le marché du bitcoin ne connaîtrait plus d'hiver. - Original
3. La divulgation anticipée par Trump des données non agricoles suscite l'attention
Le 10 janvier (jeudi soir heure locale), le président américain Trump a publié sur la plateforme sociale Truth Social un graphique des données non agricoles américaines non encore rendues publiques, une date antérieure d'un jour à la publication officielle. Le graphique montre qu'au cours du mois de janvier, le secteur privé américain a créé 654 000 emplois, tandis que le secteur public en a perdu 181 000. La Maison Blanche a qualifié cela d'« acte involontaire » et a annoncé une enquête sur la publication des données et les accords d'embargo. Trump a déclaré que la responsabilité ne lui incombait pas. Après cet incident, les contrats à terme sur les actions américaines ont connu une légère volatilité. Des analystes ont averti que de tels événements pourraient affecter la confiance du marché envers les données officielles. - Original
Voir l’original
JPMorgan : La phase de dérisquage des cryptomonnaies est terminée
Le flot record de capitaux vers les ETF actions mondiaux s'entrecroise avec une période de calme temporaire sur le marché des cryptomonnaies, le rapport de JPMorgan révélant des signaux clés sur le changement d'humeur du marché.
Les flux de trésorerie des ETF Bitcoin et Ethereum montrent des signes de stabilisation, les indicateurs d'engagements sur les contrats à terme et les futures CME sur le Bitcoin indiquant une atténuation de la pression de vente.
Le 9 janvier 2026, l'équipe d'analyse dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, directeur général de JPMorgan, a publié un rapport affirmant que le processus précédent de « dérisquage » sur le marché des cryptomonnaies pourrait être en voie d'achèvement.
Le rapport souligne particulièrement que l'indice MSCI a décidé de ne pas retirer le Bitcoin ni les entreprises détenant des réserves de cryptomonnaies de l'indice actions mondial lors de son évaluation en février 2026, offrant ainsi une forme de soulagement « au moins temporaire » au marché.
Les flux de trésorerie des ETF Bitcoin et Ethereum montrent des signes de stabilisation, les indicateurs d'engagements sur les contrats à terme et les futures CME sur le Bitcoin indiquant une atténuation de la pression de vente.
Le 9 janvier 2026, l'équipe d'analyse dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, directeur général de JPMorgan, a publié un rapport affirmant que le processus précédent de « dérisquage » sur le marché des cryptomonnaies pourrait être en voie d'achèvement.
Le rapport souligne particulièrement que l'indice MSCI a décidé de ne pas retirer le Bitcoin ni les entreprises détenant des réserves de cryptomonnaies de l'indice actions mondial lors de son évaluation en février 2026, offrant ainsi une forme de soulagement « au moins temporaire » au marché.
Traduire
AiCoin 日报（01月10日）
1、美国12月非农就业人口增加5万人低于预期，失业率下降，交易员押注美联储暂停降息
美国公布12月非农数据，就业人口增加5万人，低于预期6万人；失业率录得4.4%，低于预期4.5%。 -原文
2、特朗普将动用替代关税权力应对裁决
美国总统特朗普表示，如果最高法院裁定对其不利，他将使用替代关税权力作为应对措施。 -原文
3、Ripple获英国FCA批准注册
Ripple通过其英国子公司获得英国金融行为监管局（FCA）注册，标志着英国在将加密货币纳入金融框架方面的重要监管进展。 -原文
4、现货黄金突破4500美元/盎司关口
现货黄金价格再次突破4500美元/盎司，日内涨幅达0.51%。 -原文
5、贝莱德向Coinbase转入2405枚BTC和24760枚ETH
据Arkham监测，贝莱德向Coinbase Prime转入约2405枚BTC（2.17亿美元）和24760枚ETH（7660万美元）。 -原文
6、富达总监质疑比特币四年周期结束论
1月10日，富达全球宏观总监Jurrien Timmer表示，比特币当前走势更接近互联网的S型曲线，而非幂律曲线。他对比特币“四年周期结束”及熊市不再出现的说法持怀疑态度，同时认为比特币底线为6.5万美元（此前高点），幂律趋势线显示底线为4.5万美元。Timmer指出，若比特币未来一年进入盘整阶段，幂律趋势线可能接近6.5万美元，并成为关键价位。 -原文
以上为近24小时的热点精选，更快新闻，请下载AiCoin（aicoin.com）
美国公布12月非农数据，就业人口增加5万人，低于预期6万人；失业率录得4.4%，低于预期4.5%。 -原文
2、特朗普将动用替代关税权力应对裁决
美国总统特朗普表示，如果最高法院裁定对其不利，他将使用替代关税权力作为应对措施。 -原文
3、Ripple获英国FCA批准注册
Ripple通过其英国子公司获得英国金融行为监管局（FCA）注册，标志着英国在将加密货币纳入金融框架方面的重要监管进展。 -原文
4、现货黄金突破4500美元/盎司关口
现货黄金价格再次突破4500美元/盎司，日内涨幅达0.51%。 -原文
5、贝莱德向Coinbase转入2405枚BTC和24760枚ETH
据Arkham监测，贝莱德向Coinbase Prime转入约2405枚BTC（2.17亿美元）和24760枚ETH（7660万美元）。 -原文
6、富达总监质疑比特币四年周期结束论
1月10日，富达全球宏观总监Jurrien Timmer表示，比特币当前走势更接近互联网的S型曲线，而非幂律曲线。他对比特币“四年周期结束”及熊市不再出现的说法持怀疑态度，同时认为比特币底线为6.5万美元（此前高点），幂律趋势线显示底线为4.5万美元。Timmer指出，若比特币未来一年进入盘整阶段，幂律趋势线可能接近6.5万美元，并成为关键价位。 -原文
以上为近24小时的热点精选，更快新闻，请下载AiCoin（aicoin.com）
Voir l’original
Analyse des capitaux intelligents sur Hyperliquid : ces meilleurs joueurs investissent massivement !
0x94d3…3814 : position courte sur BTC piégée, pertes récentes dépassant 390 000 $, mais bénéfices cumulés de plus de 930 000 $ en 30 jours, reste toujours au sommet des bénéfices, avec une position moyenne en SOL.
0x77da…171d : position longue sur XRP, gains de 1 030 000 $ en 30 jours, petites pertes récentes de 73 000 $ sans gravité, taux de réussite de 37,9 %.
0x880a…311c : position longue sur HYPE, bénéfices de plus de 940 000 $ en 30 jours, pertes récentes de 35 000 $, taux de réussite supérieur à 55 %.
0xcecb…2b00 : position longue sur 1887, bénéfices proches de 800 000 $ en 30 jours.
0x5b5d…c060 : position longue sur BTC, bénéfices de plus de 320 000 $ en 30 jours, petites pertes récentes de 18 000 $.
Les préférences des capitaux intelligents sur Hyperliquid sont claires : des stratégies à haut taux de réussite dans les directions SOL, XRP, HYPE et BTC ; les positions longues et courtes connaissent actuellement des corrections, mais les traders rentables à long terme restent puissants.
Voulez-vous jouer avec effet de levier sur la blockchain ? Suivre la bonne direction + une gestion rigoureuse des risques est la clé du succès !
Découvrez davantage de stratégies des capitaux intelligents en cliquant sur le lien :
https://www.aicoin.com/zh-Hans/hyperliquid/smart-money
#Hyperliquid #DEX #聪明钱
0x94d3…3814 : position courte sur BTC piégée, pertes récentes dépassant 390 000 $, mais bénéfices cumulés de plus de 930 000 $ en 30 jours, reste toujours au sommet des bénéfices, avec une position moyenne en SOL.
0x77da…171d : position longue sur XRP, gains de 1 030 000 $ en 30 jours, petites pertes récentes de 73 000 $ sans gravité, taux de réussite de 37,9 %.
0x880a…311c : position longue sur HYPE, bénéfices de plus de 940 000 $ en 30 jours, pertes récentes de 35 000 $, taux de réussite supérieur à 55 %.
0xcecb…2b00 : position longue sur 1887, bénéfices proches de 800 000 $ en 30 jours.
0x5b5d…c060 : position longue sur BTC, bénéfices de plus de 320 000 $ en 30 jours, petites pertes récentes de 18 000 $.
Les préférences des capitaux intelligents sur Hyperliquid sont claires : des stratégies à haut taux de réussite dans les directions SOL, XRP, HYPE et BTC ; les positions longues et courtes connaissent actuellement des corrections, mais les traders rentables à long terme restent puissants.
Voulez-vous jouer avec effet de levier sur la blockchain ? Suivre la bonne direction + une gestion rigoureuse des risques est la clé du succès !
Découvrez davantage de stratégies des capitaux intelligents en cliquant sur le lien :
https://www.aicoin.com/zh-Hans/hyperliquid/smart-money
#Hyperliquid #DEX #聪明钱
Traduire
币安 DEX 深度潜伏：哪些 Alpha 正在悄悄改写千万人的 “人生 K 线”？
欢迎刚进直播间的新朋友们！今天咱们专场就是手把手教你搞懂币安钱包注册 + Meme 币攻略，不仅能学会实操，还能拿到能赚钱的项目标的。
不过先说好，得先在币安钱包绑上咱们 AiCoin的专属邀请码，才能解锁后面的福利哈！
邀请码直接甩这：SEPRFR9Q
链接也给你们贴好：https://web3.binance.com/referral?ref=SEPRFR9Q
已经有朋友绑了码开始吃肉了，羡慕不？
新进直播间的宝子看这里！App 绑邀请码的教程我发在公屏了，绑好的朋友在评论区扣 “已绑”，马上给大家发红包！等红包的功夫，先跟大家唠唠最近 DEX 上 Meme 币的事儿 —— 你们昨天看 “币安人生” 了没？今天直接跳水，好多朋友被挂树上了哈哈！不过做做波段还是香的。
好啦，咱们的币安 Alpha 发财之旅正式开搞！最近 BSC 生态是不是贼火？大盘虽然有点蔫，但 SOL 和 BSC 上资金还在动，有多少朋友已经参与刷 Alpha 了？扣个 “1” 让我看看！
前几天央视都写了《“人生 K 线” 为何爆火？》，这玩意儿其实是 11 月就有的工具 —— 拿生辰八字算命，把人生起伏做成 K 线，没想到这阵又翻红了！想玩的可以点这个链接试试：https://www.lifekline.cn/，不过就图一乐，别当真哈
说回正事儿：最近 Meme 币的资金慢慢缩量了，大家得留点心。不过刷 Alpha 的人也慢慢少了，这可是好事儿！人少了咱们更容易攒分，最近分数也从 230 涨到 250 左右，撸毛行情明显回温 —— 主播之前就说过年前还有一波机会，OKX 和币安都可以刷，重点看自己的资金和时间，问题不大！
对了，怕大家错过空投信息，给你们安利个宝贝：咱们 AiCoin新出的 “空投合集”
链接在这：https://www.aicoin.com/zh-Hans/airdrop 。
点进去订阅了就能弹窗预警，再也不会错过白嫖机会！
很多朋友问 “怎么看项目方靠不靠谱”，教你们个小技巧：去 Rootdata 查项目方背景和投资方，或者直接在币安钱包点 “代币 - 详情”，看交易量这些数据，基本就能判断这项目值不值得领、啥时候卖。记好这招，下次别再踩坑啦！
主播前两周一直稳刷 15 分，现在行情起来了，推荐大家试试 “16+2” 刷分法 —— 还不知道这是啥的新人别着急，待会详细教你们，行情来了就是咱们库库攒分的时候！
现在跟着我打开币安钱包实操：点右边的钱包入口，左边就能看到 Alpha 板块，点 “邀请好友” 输入 SEPRFR9Q，直接减免 10% 手续费！别小看这 10%，刷分刷多了能省不少钱呢
最近 BREV 涨了 100 刀左右，慢慢回到日常水平了，TGE 也回落了点。上周说的 “被夹” 亏损情况，大家得多注意：现在二级不稳，刷分记得设好价格区间，错开交易高峰期。没抢到红包的朋友别灰心，后面还有两次机会！
好，咱们接着聊：很多新人问 “Alpha 空投是天上掉馅饼吗？”—— 哪有那好事儿！这其实是币安搞的 “流量游戏”，你手里的积分就是入场券：
币安靠这招拉用户活跃度，还把 Alpha 当 “试验田”，看项目火不火再决定上不上主站；项目方靠这拿曝光，代价是拿出 2.5%-5% 的代币给咱们；咱们呢，攒积分领早期代币，运气好月入几千美元，但也得扛得住价格波动、刷分损耗这些风险 —— 这是高竞争游戏，得掂量好成本和精力哈！
新人最关心的 “刷 Alpha 要多少钱”？主播建议准备 1100U—— 为啥不是 200、500？资金太少太折腾：比如要完成 65536 的交易量，我 1050 一次只要 16 个来回；你 105 一次得 160 次，手都点酸了！而且余额分机制是：100-1000U 每天 + 1 分，1000-10000U 每天 + 2 分，1000 + 的话一个月多 30 分，效率直接翻倍！
看这张图，每天保持 1000U 以上余额，刷 32768 交易量，就能拿 2 分余额分 + 15 分交易分，每天 17 分，250 分只要 15 天就能攒够 —— 看起来交易量挺大，其实磨损很低，待会教你们怎么控成本！
上干货了！刷分怎么选标的？记住：下跌趋势绝对不刷，越刷越亏，纯送手续费！选标的看三个点：交易量大（单子能秒成交）、价格稳定（磨损小）、带 4 倍标志（刷一次抵四次，省事儿）。
给你们分享个查稳定度的网站：https://alpha123.uk/zh/stability/ ，新人记得收藏！价差基点为0 的时候最稳，找到币后看 1 分 K 线和成交记录 —— 要是 K 线平、价格没波动，直接开刷！
要是价格只有最后一两位波动，别用反向订单，直接默认价格速刷更快，16 个来回 2 分钟就搞定！反向订单反而费时间，听我的准没错
最后跟大家分个类：币安 Alpha 的代币分 4 种 —— 强共识的（比如、night）、低市值要拉盘的（比如、zkp），这俩可以碰；靠控盘拉盘的（比如、light）是投机，得跟庄斗；还有那种上了就跌的垃圾项目，直接躲开！
TGE 项目大多在 100-300U 区间，想赚更多可以看看 Frontrun、GMGN，但得自己拿捏。主播习惯在 X、TG 上搜信息，看 CA、持有人、叙事，甚至看 CZ 他们在干嘛 —— 这种短线交易更稳点。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。
不过先说好，得先在币安钱包绑上咱们 AiCoin的专属邀请码，才能解锁后面的福利哈！
邀请码直接甩这：SEPRFR9Q
链接也给你们贴好：https://web3.binance.com/referral?ref=SEPRFR9Q
已经有朋友绑了码开始吃肉了，羡慕不？
新进直播间的宝子看这里！App 绑邀请码的教程我发在公屏了，绑好的朋友在评论区扣 “已绑”，马上给大家发红包！等红包的功夫，先跟大家唠唠最近 DEX 上 Meme 币的事儿 —— 你们昨天看 “币安人生” 了没？今天直接跳水，好多朋友被挂树上了哈哈！不过做做波段还是香的。
好啦，咱们的币安 Alpha 发财之旅正式开搞！最近 BSC 生态是不是贼火？大盘虽然有点蔫，但 SOL 和 BSC 上资金还在动，有多少朋友已经参与刷 Alpha 了？扣个 “1” 让我看看！
前几天央视都写了《“人生 K 线” 为何爆火？》，这玩意儿其实是 11 月就有的工具 —— 拿生辰八字算命，把人生起伏做成 K 线，没想到这阵又翻红了！想玩的可以点这个链接试试：https://www.lifekline.cn/，不过就图一乐，别当真哈
说回正事儿：最近 Meme 币的资金慢慢缩量了，大家得留点心。不过刷 Alpha 的人也慢慢少了，这可是好事儿！人少了咱们更容易攒分，最近分数也从 230 涨到 250 左右，撸毛行情明显回温 —— 主播之前就说过年前还有一波机会，OKX 和币安都可以刷，重点看自己的资金和时间，问题不大！
对了，怕大家错过空投信息，给你们安利个宝贝：咱们 AiCoin新出的 “空投合集”
链接在这：https://www.aicoin.com/zh-Hans/airdrop 。
点进去订阅了就能弹窗预警，再也不会错过白嫖机会！
很多朋友问 “怎么看项目方靠不靠谱”，教你们个小技巧：去 Rootdata 查项目方背景和投资方，或者直接在币安钱包点 “代币 - 详情”，看交易量这些数据，基本就能判断这项目值不值得领、啥时候卖。记好这招，下次别再踩坑啦！
主播前两周一直稳刷 15 分，现在行情起来了，推荐大家试试 “16+2” 刷分法 —— 还不知道这是啥的新人别着急，待会详细教你们，行情来了就是咱们库库攒分的时候！
现在跟着我打开币安钱包实操：点右边的钱包入口，左边就能看到 Alpha 板块，点 “邀请好友” 输入 SEPRFR9Q，直接减免 10% 手续费！别小看这 10%，刷分刷多了能省不少钱呢
最近 BREV 涨了 100 刀左右，慢慢回到日常水平了，TGE 也回落了点。上周说的 “被夹” 亏损情况，大家得多注意：现在二级不稳，刷分记得设好价格区间，错开交易高峰期。没抢到红包的朋友别灰心，后面还有两次机会！
好，咱们接着聊：很多新人问 “Alpha 空投是天上掉馅饼吗？”—— 哪有那好事儿！这其实是币安搞的 “流量游戏”，你手里的积分就是入场券：
币安靠这招拉用户活跃度，还把 Alpha 当 “试验田”，看项目火不火再决定上不上主站；项目方靠这拿曝光，代价是拿出 2.5%-5% 的代币给咱们；咱们呢，攒积分领早期代币，运气好月入几千美元，但也得扛得住价格波动、刷分损耗这些风险 —— 这是高竞争游戏，得掂量好成本和精力哈！
新人最关心的 “刷 Alpha 要多少钱”？主播建议准备 1100U—— 为啥不是 200、500？资金太少太折腾：比如要完成 65536 的交易量，我 1050 一次只要 16 个来回；你 105 一次得 160 次，手都点酸了！而且余额分机制是：100-1000U 每天 + 1 分，1000-10000U 每天 + 2 分，1000 + 的话一个月多 30 分，效率直接翻倍！
看这张图，每天保持 1000U 以上余额，刷 32768 交易量，就能拿 2 分余额分 + 15 分交易分，每天 17 分，250 分只要 15 天就能攒够 —— 看起来交易量挺大，其实磨损很低，待会教你们怎么控成本！
上干货了！刷分怎么选标的？记住：下跌趋势绝对不刷，越刷越亏，纯送手续费！选标的看三个点：交易量大（单子能秒成交）、价格稳定（磨损小）、带 4 倍标志（刷一次抵四次，省事儿）。
给你们分享个查稳定度的网站：https://alpha123.uk/zh/stability/ ，新人记得收藏！价差基点为0 的时候最稳，找到币后看 1 分 K 线和成交记录 —— 要是 K 线平、价格没波动，直接开刷！
要是价格只有最后一两位波动，别用反向订单，直接默认价格速刷更快，16 个来回 2 分钟就搞定！反向订单反而费时间，听我的准没错
最后跟大家分个类：币安 Alpha 的代币分 4 种 —— 强共识的（比如、night）、低市值要拉盘的（比如、zkp），这俩可以碰；靠控盘拉盘的（比如、light）是投机，得跟庄斗；还有那种上了就跌的垃圾项目，直接躲开！
TGE 项目大多在 100-300U 区间，想赚更多可以看看 Frontrun、GMGN，但得自己拿捏。主播习惯在 X、TG 上搜信息，看 CA、持有人、叙事，甚至看 CZ 他们在干嘛 —— 这种短线交易更稳点。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。
Voir l’original
Oh non, le rapport non-farm de décembre, encore une fois une "tuerie des attentes". ❓
Ce n'est pas ce genre de scène effrayante où les données sont catastrophiques et le marché s'effondre clairement, mais plutôt une torture invisible où le contexte est calme, mais le marché est agité.
En apparence, les prévisions sont moyennes :
Environ 60 000 nouveaux emplois créés, le taux de chômage tombant à 4,5 %, même un peu meilleur qu'en novembre.
Mais ce que ressentent les comptes du marché pourrait être tout autre. Des vagues de volatilité, la respiration retenue en attendant une "surprise".
Beaucoup se demandent :
"Est-ce qu'il va y avoir une bombe ?"
"Y a-t-il encore des mauvaises nouvelles non encore apparues ?"
Voici une réponse plus directe : ce n'est pas en attendant une bombe, mais en attendant l'application de l'écart entre les attentes.
Regardons un signal souvent sous-estimé :
ADP emploi (petit non-farm) : seulement 41 000 nouveaux emplois, bien en dessous des attentes. Le marché semble calme, mais les fonds ont déjà réduit discrètement leurs positions, en attendant la confirmation ou la réfutation avec la publication du rapport non-farm.
Ce n'est pas tout le monde qui parie sur la direction, la plupart des acteurs attendent simplement la publication des données pour réaliser leurs positions. Et même une légère déviation, aussi modérée soit-elle, peut provoquer un séisme.
Pourquoi l'écart est-il crucial
Plus les consensus sont unanimes, plus le marché va dans le sens inverse : prévision de 60 000 nouveaux emplois ? Réalisation de 50 000 ou 70 000, cela suffit à perturber l'humeur du marché.
"De bonnes" données deviennent des mauvaises ? Si l'emploi correspond aux attentes ou même dépasse légèrement celles-ci, le marché s'inquiète : la Fed n'aura peut-être pas besoin de baisser rapidement les taux !
Ce qui rend le marché fou, ce n'est pas nécessairement les données elles-mêmes, mais l'écart entre les données et les attentes.
Ce qu'on retient, ce n'est pas la réponse, mais l'écart inattendu.
Ce n'est pas ce genre de scène effrayante où les données sont catastrophiques et le marché s'effondre clairement, mais plutôt une torture invisible où le contexte est calme, mais le marché est agité.
En apparence, les prévisions sont moyennes :
Environ 60 000 nouveaux emplois créés, le taux de chômage tombant à 4,5 %, même un peu meilleur qu'en novembre.
Mais ce que ressentent les comptes du marché pourrait être tout autre. Des vagues de volatilité, la respiration retenue en attendant une "surprise".
Beaucoup se demandent :
"Est-ce qu'il va y avoir une bombe ?"
"Y a-t-il encore des mauvaises nouvelles non encore apparues ?"
Voici une réponse plus directe : ce n'est pas en attendant une bombe, mais en attendant l'application de l'écart entre les attentes.
Regardons un signal souvent sous-estimé :
ADP emploi (petit non-farm) : seulement 41 000 nouveaux emplois, bien en dessous des attentes. Le marché semble calme, mais les fonds ont déjà réduit discrètement leurs positions, en attendant la confirmation ou la réfutation avec la publication du rapport non-farm.
Ce n'est pas tout le monde qui parie sur la direction, la plupart des acteurs attendent simplement la publication des données pour réaliser leurs positions. Et même une légère déviation, aussi modérée soit-elle, peut provoquer un séisme.
Pourquoi l'écart est-il crucial
Plus les consensus sont unanimes, plus le marché va dans le sens inverse : prévision de 60 000 nouveaux emplois ? Réalisation de 50 000 ou 70 000, cela suffit à perturber l'humeur du marché.
"De bonnes" données deviennent des mauvaises ? Si l'emploi correspond aux attentes ou même dépasse légèrement celles-ci, le marché s'inquiète : la Fed n'aura peut-être pas besoin de baisser rapidement les taux !
Ce qui rend le marché fou, ce n'est pas nécessairement les données elles-mêmes, mais l'écart entre les données et les attentes.
Ce qu'on retient, ce n'est pas la réponse, mais l'écart inattendu.
Traduire
MSCI“冻结”微策略：加密金库的“无限印钞机”失灵
全球指数编制巨头MSCI的一纸技术性冻结，让以比特币“永动机”模式著称的加密金库公司们，失去了一台核心的自动资金补给引擎。
2026年1月8日，全球指数编制巨头MSCI宣布，在2月的季度评估中，将保留“数字资产财库公司”在其全球指数中的位置。同时，对这些公司的流通股数量等技术参数实施冻结，这意味着未来这些公司增发股票，将不再能自动吸引追踪指数的被动资金买入。
消息公布后，代表公司Strategy股价应声大涨超6%。
01 指数博弈
● 这场博弈的源头可追溯至2025年10月，MSCI当时提议将数字资产持有量占总资产50%或以上的公司从其全球可投资市场指数中剔除。以Strategy（前身为MicroStrategy）为首的数字资产财库公司陷入被“踢出群聊”的危机。
● 这一提议立即遭到以Strategy为代表的行业强烈反对。Strategy在致MSCI的公开信中尖锐质疑：石油巨头、房地产投资信托等企业同样高度集中持有单一类别资产，却未被特殊对待，仅针对数字资产企业设限涉嫌双重标准。
● 反对的声音击中了提案的软肋。数字资产价格的剧烈波动可能导致企业因资产价值变动而反复进出指数，加之会计准则差异，实际操作将困难重重。
02 平衡之策
面对反对声浪和现实的复杂性，MSCI最终选择了中间路线。它宣布将暂缓执行剔除提案，但同时对这类公司实施一系列技术性限制。
● 根据公告，MSCI将不会对这些证券实施基于“流通股数”、“外资纳入因子”或“国内纳入因子”增加的调整。同时，还将暂缓所有此类公司的“规模分段迁移”，并暂时不再接纳新的此类公司进入指数。
● 这意味着即便这些公司市值增长达到大盘股标准，也只能待在原来的位置，无法享受规模升级带来的权重提升。
03 核心机制
MSC这项冻结政策精准打击了数字资产财库公司，尤其是Strategy赖以扩张的核心资本运作模式——“无限资金循环”。
● 这一循环由三个关键环节构成。公司基于对加密货币的看好，通过资本市场增发股票或可转换债券筹集资金。增发通常导致股权稀释，理论上可能压制股价。
● 当流通股数量增加后，追踪MSCI等主流指数的被动基金，会被规则强制要求按比例增持，以匹配其在指数中应有的权重。这部分的买入需求是 “价格不敏感”的，为新股发行提供了确定性支撑。
● 股价的稳定或上涨使得公司下一次增发融资的成本降低。公司可以用更少的股份募集到更多资金，从而购买更多的加密货币，形成正向循环。
04 动力切换
● MSCI的冻结决策，精准切断了这个循环最核心的齿轮。即便Strategy未来再次大规模增发股票，MSCI在计算其指数权重时，将完全忽略新增的股份。
● 公司的指数权重被锁定，追踪指数的大规模被动资金也就没有义务去购买这些新发行的股票。
● 加密研究机构Bull Theory的模型量化了这一影响：假设一家数字资产财库公司增发2000万新股，在旧规则下，指数再平衡将迫使被动基金购买其中的10%。假设每股300美元，就意味着一笔高达6亿美元的、确定性的购买力。
而在新规下，这6亿美元的“机械买盘”将直接归零。Strategy等公司现在必须完全转向主动投资者，依赖他们对公司基本面的认可来筹集资金。
下表清晰展示了新旧机制的差异：
05 对手盘崛起
随着“自动买盘”的消失，市场结构正在发生深远变化，新的竞争者开始填补流动性缺口。
● 21 Capital等新兴公司正试图模仿MicroStrategy的模式，但他们更强调投资的 “纯净性” ，以此在竞争中脱颖而出。与此同时，现货比特币ETF作为“沉默的赢家”地位得到巩固。
● 对于大型资产配置者而言，将资金从需要承担企业特定风险的单一公司股票，轮动到结构更简单、流动性更好、费用透明的现货比特币ETF，正成为一个更顺理成章的选择。
● 迈克尔·诺沃格拉茨，这位被誉为“加密货币超级多头”的Galaxy Digital创始人兼CEO在2025年8月曾指出，效仿Strategy公司模式的金库公司热潮可能已经见顶。
● 他认为，真正的下一波数字资产浪潮将是现实世界资产代币化，即将股票、债券等传统资产迁移到区块链上的RWA运动。
06 未来挑战
对于Strategy及其同类公司而言，未来的发展路径必须进行深刻调整。依赖持续大规模股权增发进行扩张的模式已经难以为继。
● 公司管理层的重心需要从高超的“金融工程”操作，转向更坚实的“企业基本面”建设。这包括打造可持续的非比特币相关营收业务、改善公司治理、向股东提供更透明的财务沟通。
● Strategy需要探索债券、银行贷款等其他融资渠道，并真正说服主动型投资者，基于其内在价值而非指数套利机制来持有其股票。
● 加密金库公司的投资叙事可能需要从“比特币的高杠杆Beta工具”，向“精通比特币资产管理的卓越运营公司”转变。这意味着它们的价值将更多取决于对加密货币的主动管理能力，而不仅仅是资产负债表上比特币的绝对数量。
一位行业观察者将微策略模式的终结比作“印钞机卡壳”。这家公司曾通过精巧的资本运作，使其股票增发如同印钞，总有指数基金作为最终买家。
如今这台印钞机被MSCI的技术性调整卡住，微策略的股价虽然暂时避免了被动抛售的悬崖，但前方是必须依靠真实盈利能力和商业模式说服市场的漫漫长路。
华尔街的会议室里，分析师们正在重新计算数字资产公司的估值模型。那个简单的“比特币持有量×股价”公式旁，新增了“主动投资者接纳度”和“可持续融资能力”等复杂变量。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
2026年1月8日，全球指数编制巨头MSCI宣布，在2月的季度评估中，将保留“数字资产财库公司”在其全球指数中的位置。同时，对这些公司的流通股数量等技术参数实施冻结，这意味着未来这些公司增发股票，将不再能自动吸引追踪指数的被动资金买入。
消息公布后，代表公司Strategy股价应声大涨超6%。
01 指数博弈
● 这场博弈的源头可追溯至2025年10月，MSCI当时提议将数字资产持有量占总资产50%或以上的公司从其全球可投资市场指数中剔除。以Strategy（前身为MicroStrategy）为首的数字资产财库公司陷入被“踢出群聊”的危机。
● 这一提议立即遭到以Strategy为代表的行业强烈反对。Strategy在致MSCI的公开信中尖锐质疑：石油巨头、房地产投资信托等企业同样高度集中持有单一类别资产，却未被特殊对待，仅针对数字资产企业设限涉嫌双重标准。
● 反对的声音击中了提案的软肋。数字资产价格的剧烈波动可能导致企业因资产价值变动而反复进出指数，加之会计准则差异，实际操作将困难重重。
02 平衡之策
面对反对声浪和现实的复杂性，MSCI最终选择了中间路线。它宣布将暂缓执行剔除提案，但同时对这类公司实施一系列技术性限制。
● 根据公告，MSCI将不会对这些证券实施基于“流通股数”、“外资纳入因子”或“国内纳入因子”增加的调整。同时，还将暂缓所有此类公司的“规模分段迁移”，并暂时不再接纳新的此类公司进入指数。
● 这意味着即便这些公司市值增长达到大盘股标准，也只能待在原来的位置，无法享受规模升级带来的权重提升。
03 核心机制
MSC这项冻结政策精准打击了数字资产财库公司，尤其是Strategy赖以扩张的核心资本运作模式——“无限资金循环”。
● 这一循环由三个关键环节构成。公司基于对加密货币的看好，通过资本市场增发股票或可转换债券筹集资金。增发通常导致股权稀释，理论上可能压制股价。
● 当流通股数量增加后，追踪MSCI等主流指数的被动基金，会被规则强制要求按比例增持，以匹配其在指数中应有的权重。这部分的买入需求是 “价格不敏感”的，为新股发行提供了确定性支撑。
● 股价的稳定或上涨使得公司下一次增发融资的成本降低。公司可以用更少的股份募集到更多资金，从而购买更多的加密货币，形成正向循环。
04 动力切换
● MSCI的冻结决策，精准切断了这个循环最核心的齿轮。即便Strategy未来再次大规模增发股票，MSCI在计算其指数权重时，将完全忽略新增的股份。
● 公司的指数权重被锁定，追踪指数的大规模被动资金也就没有义务去购买这些新发行的股票。
● 加密研究机构Bull Theory的模型量化了这一影响：假设一家数字资产财库公司增发2000万新股，在旧规则下，指数再平衡将迫使被动基金购买其中的10%。假设每股300美元，就意味着一笔高达6亿美元的、确定性的购买力。
而在新规下，这6亿美元的“机械买盘”将直接归零。Strategy等公司现在必须完全转向主动投资者，依赖他们对公司基本面的认可来筹集资金。
下表清晰展示了新旧机制的差异：
05 对手盘崛起
随着“自动买盘”的消失，市场结构正在发生深远变化，新的竞争者开始填补流动性缺口。
● 21 Capital等新兴公司正试图模仿MicroStrategy的模式，但他们更强调投资的 “纯净性” ，以此在竞争中脱颖而出。与此同时，现货比特币ETF作为“沉默的赢家”地位得到巩固。
● 对于大型资产配置者而言，将资金从需要承担企业特定风险的单一公司股票，轮动到结构更简单、流动性更好、费用透明的现货比特币ETF，正成为一个更顺理成章的选择。
● 迈克尔·诺沃格拉茨，这位被誉为“加密货币超级多头”的Galaxy Digital创始人兼CEO在2025年8月曾指出，效仿Strategy公司模式的金库公司热潮可能已经见顶。
● 他认为，真正的下一波数字资产浪潮将是现实世界资产代币化，即将股票、债券等传统资产迁移到区块链上的RWA运动。
06 未来挑战
对于Strategy及其同类公司而言，未来的发展路径必须进行深刻调整。依赖持续大规模股权增发进行扩张的模式已经难以为继。
● 公司管理层的重心需要从高超的“金融工程”操作，转向更坚实的“企业基本面”建设。这包括打造可持续的非比特币相关营收业务、改善公司治理、向股东提供更透明的财务沟通。
● Strategy需要探索债券、银行贷款等其他融资渠道，并真正说服主动型投资者，基于其内在价值而非指数套利机制来持有其股票。
● 加密金库公司的投资叙事可能需要从“比特币的高杠杆Beta工具”，向“精通比特币资产管理的卓越运营公司”转变。这意味着它们的价值将更多取决于对加密货币的主动管理能力，而不仅仅是资产负债表上比特币的绝对数量。
一位行业观察者将微策略模式的终结比作“印钞机卡壳”。这家公司曾通过精巧的资本运作，使其股票增发如同印钞，总有指数基金作为最终买家。
如今这台印钞机被MSCI的技术性调整卡住，微策略的股价虽然暂时避免了被动抛售的悬崖，但前方是必须依靠真实盈利能力和商业模式说服市场的漫漫长路。
华尔街的会议室里，分析师们正在重新计算数字资产公司的估值模型。那个简单的“比特币持有量×股价”公式旁，新增了“主动投资者接纳度”和“可持续融资能力”等复杂变量。
加入我们的社区，一起来讨论，一起变得更强吧！
官方电报（Telegram）社群：https://t.me/aicoincn
AiCoin中文推特：https://x.com/AiCoinzh
OKX 福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
币安福利群：https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
Voir l’original
Le bitcoin succède à l'or : une nouvelle configuration des actifs numériques en 2026
I. Transformation du marché : de l'expérience spéculative à une catégorie d'actifs mature
Les actifs numériques connaissent une transformation profonde, passant d'une spéculation marginale à un outil financier principal. En 2025, la performance globale du marché des bitcoins et des actifs numériques a été stable, mais les infrastructures fondamentales et le niveau d'implication des institutions se sont réorganisées discrètement. Les banques traditionnelles, les institutions de paiement et les gouvernements accélèrent leur déploiement, la première réglementation spécialisée sur les cryptomonnaies aux États-Unis est entrée en vigueur, le cadre européen est actif, et certaines régions ont même mis en place des réserves stratégiques de bitcoins.
Les fonds de retraite, les fonds de dotation, les fonds souverains et les banques centrales commencent à allouer des actifs numériques, marquant ainsi le passage de ce domaine au-delà du « creux de la déception » vers une restructuration industrielle concrète. Ce processus ressemble à la révolution du conteneur : au départ peu reconnu, il a progressivement reconfiguré le système mondial du commerce.
Les actifs numériques connaissent une transformation profonde, passant d'une spéculation marginale à un outil financier principal. En 2025, la performance globale du marché des bitcoins et des actifs numériques a été stable, mais les infrastructures fondamentales et le niveau d'implication des institutions se sont réorganisées discrètement. Les banques traditionnelles, les institutions de paiement et les gouvernements accélèrent leur déploiement, la première réglementation spécialisée sur les cryptomonnaies aux États-Unis est entrée en vigueur, le cadre européen est actif, et certaines régions ont même mis en place des réserves stratégiques de bitcoins.
Les fonds de retraite, les fonds de dotation, les fonds souverains et les banques centrales commencent à allouer des actifs numériques, marquant ainsi le passage de ce domaine au-delà du « creux de la déception » vers une restructuration industrielle concrète. Ce processus ressemble à la révolution du conteneur : au départ peu reconnu, il a progressivement reconfiguré le système mondial du commerce.
Voir l’original
La nuit de la bataille des non agricoles : les données sont-elles « normales » ?
Dans le fuseau horaire UTC+8, le 9 janvier à 21h30, le département du Travail américain publiera le rapport sur l'emploi non agricole de décembre 2025, le marché s'attendant à une légère augmentation du nombre d'emplois créés et à une légère baisse du taux de chômage à 4,5 %.
C'est le premier rapport considéré comme un retour à la normale après la fin de la plus longue interruption de l'histoire du gouvernement américain. L'équipe de Goldman Sachs a précédemment analysé que le taux de chômage de novembre a bondi à 4,6 %, « principalement en raison de l'impact des congés forcés des employés fédéraux pendant la période de la suspension gouvernementale ».
Ce rapport tardif ne parvient cependant pas à dissiper la confusion des investisseurs. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a reconnu en décembre dernier que les données officielles sur l'emploi pourraient souffrir d'une « surestimation systémique sévère », la situation réelle pouvant être en contraction.
C'est le premier rapport considéré comme un retour à la normale après la fin de la plus longue interruption de l'histoire du gouvernement américain. L'équipe de Goldman Sachs a précédemment analysé que le taux de chômage de novembre a bondi à 4,6 %, « principalement en raison de l'impact des congés forcés des employés fédéraux pendant la période de la suspension gouvernementale ».
Ce rapport tardif ne parvient cependant pas à dissiper la confusion des investisseurs. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a reconnu en décembre dernier que les données officielles sur l'emploi pourraient souffrir d'une « surestimation systémique sévère », la situation réelle pouvant être en contraction.
Connectez-vous pour découvrir d’autres contenus