CXMT (ChangXin Memory) ouvre des souscriptions pour ce qui s’annonce comme la plus grande introduction en Bourse du STAR Market, juste derrière SMIC. On parle de 29,5 milliards de yuans, soit environ 4,3 Md$ — et franchement, l’histoire en arrière-plan est carrément folle. La technologie de cette entreprise remonte à Qimonda, le fabricant allemand de DRAM qui a fait faillite en 2009. La Chine a essentiellement ramassé les morceaux et a construit sa réponse à Samsung et SK Hynix à partir de l’épave.
Mais les chiffres racontent la vraie histoire. CXMT est passé d’une perte de 2,83 milliards de yuans à un profit de 33 milliards de yuans. Ce n’est pas une faute de frappe. Le chiffre d’affaires a bondi de 719% d’une année sur l’autre grâce à l’essor du mémoire pour l’IA, qui tourne en douce en arrière-plan pendant que tout le monde regarde les GPU. Ils viennent aussi de signer un accord d’approvisionnement en DRAM de 20 milliards de yuans avec Tencent, et il semblerait qu’Apple teste leurs puces pour le marché chinois.
Voici pourquoi je regarde ça même en dehors du pur domaine de la crypto. Cette IPO est essentiellement un test de résistance pour mesurer à quel point les investisseurs ont encore de la conviction dans la poussée de la Chine en faveur de l’indépendance de ses semi-conducteurs. Si les souscriptions sont fortement sursouscrites, cela indique que le capital continue de courir après la filière des infrastructures IA partout où il peut trouver une exposition, y compris via une entreprise qui, techniquement, reste encore en retard sur Samsung et SK Hynix sur la mémoire à bande passante élevée qui compte réellement pour les puces d’IA.
Repère chronologique : constitution du carnet du 15 juillet, ouverture des souscriptions le 16 juillet sous le ticker 688825, paiement dû le 20 juillet, cotation attendue vers le 24 juillet.
Ce n’est pas un conseil en investissement, juste le suivi de l’endroit où la rotation du capital lié à l’IA se manifeste ensuite. Quelqu’un d’autre regarde les flux du STAR Market comme un indicateur de la tendance du sentiment tech en Chine en ce moment ?