老美眼看要开始新一轮降息了，咱先回头看看历史——从1984年到2020年，他们一共搞过10次降息，每次的情况和后续影响都不太一样，咱掰开揉碎了说。
首先得搞明白，这10次降息分了三类，原因和结果差得老远。第一类是“常态化/软着陆式降息”，简单说就是经济没出大问题，就是通胀降下来了，把之前调得有点高的利率往正常水平拉一拉，不是急着救火。第二类是“恐慌式紧急降息”，比如1987年股灾、1998年俄罗斯债务危机、2020年新冠刚爆发那阵，都是市场突然慌了，赶紧降息稳住局面。第三类最麻烦，是“衰退型降息”，比如2001年、2007年那两次，都是经济已经明显不行了，才被迫降息救市。
这三类降息后，美股（标普500）的表现简直是天差地别。要是前两类降息，长期看基本不用慌：常态化降息后12个月，标普平均能涨13.2%；恐慌式降息虽然短期股市会乱晃，但12个月后平均能涨17.4%，毕竟钱很快就流回市场了。可要是衰退型降息，就惨了——降息后3个月，标普平均跌超14%，就算等12个月，平均还得跌11.6%。
现在大家最关心的是：马上要来的这次降息，到底是哪一类？要是前两类，长期不用愁；就怕碰到衰退型，那得小心。其实判断方法也不算复杂，记住几个关键点就行。
第一个是看降息幅度，要是一次性降50个基点（之前说的10次里，超过50个基点的一次都没有），那就要警惕了，过去3次衰退型降息都是这么干的。
第二个是看“萨默斯规则”（Sahm Rule），这是常用的判断标准，说通俗点就是：如果最近3个月的平均失业率，比过去1年里最低的失业率高了至少0.5个百分点，那就可能是衰退型降息的信号。
还有两个辅助判断的点：一是申请失业金的人越来越多，不管是刚申请的“初请”，还是已经领了一阵的“续请”，都在往上涨；二是企业赚钱的预期越来越差，老百姓花钱、企业投资的数也在往下调，同时大家对经济的信心越来越低，还得担心通胀又涨起来。
咱再对照现在的情况看：不管是失业率、“萨默斯规则”的指标，还是制造业数据、通胀水平，目前都更像“常态化/保险式降息”——就是为了防止经济增长慢下来，帮着实现“软着陆”，不是急着救急的恐慌式，也不是经济已经垮了的衰退式。
当然，也不能掉以轻心，会不会变成衰退型降息，关键还得看接下来几个月的情况：要是找工作越来越难，企业赚钱越来越少，那形势就可能变；要是这两样能稳住，那大概率还是安全的。
