宏觀層面，據CME“美聯儲觀察”最新數據，美聯儲12月降息25個基點的概率升至59.4%，維持利率不變的可能爲40.6%。而到明年1月，市場認爲累計降息25個基點的概率爲51.5%，降息50個基點的概率達到25%。

不過，從官員表態來看，美聯儲內部的政策分歧依然顯著。被視爲“美聯儲傳聲筒”的(華爾街日報)記者Nick Timiraos指出，四位現任擁有投票權的地方聯儲主席（波士頓的柯林斯、聖路易斯的穆薩萊姆、芝加哥的古爾斯比，以及堪薩斯的施密德）均未表現出在12月再次降息的積極態度。值得注意的是，這四位官員將在明年失去FOMC投票權，而紐約聯儲因其特殊地位仍擁有永久投票資格。

美國層面，特朗普已簽署臨時撥款法案，宣告美國史上最長的政府“停擺”正式結束。該法案將維持政府運作資金至2026年1月30日，爲經濟政策的不確定性暫時“止血”。

與此同時，白宮國家經濟委員會主任哈塞特公開表示，若被提名爲下一任美聯儲主席，他將接受提名，並支持在12月會議上實施更激進的降息。他直言：“總統認爲利率應當更低，而我對此完全認同。”哈塞特認爲，政府停擺每延長一週將令美國GDP減少約150億美元，而通脹已明顯低於預期，因此50個基點的降息“有其合理性”。

在監管層面，美國證券交易委員會（SEC）主席Paul Atkins在費城聯儲金融科技會議上宣佈，將推出“代幣分類法”以明確加密資產屬性。初步框架顯示：網絡代幣、NFT和數字工具類代幣將不被視爲證券，而代幣化的股票與債券則仍受證券監管。Atkins強調，該分類法將以Howey測試爲基礎，並指出隨着網絡去中心化和項目方影響力減弱，代幣性質可能發生變化。

機構層面，MicroStrategy的企業比特幣儲備佔比在10月下降至60%，低於年初的75%。截至10月31日，公司持有約64.08萬枚比特幣，而企業整體加密儲備的月度增幅僅爲1.44萬枚，爲2025年單月最小增長。

此外，美股上市的ETH財庫公司 SharpLink Gaming（SBET）在三季度財報中錄得約1.043億美元淨利潤，同比大幅扭虧。其ETH持倉由9月底的81.77萬枚增長至11月初的86.125萬枚，總資產估值約30億美元。公司董事會還批准了15億美元的股票回購計劃，並計劃將2億美元ETH部署至Linea二層網絡，以增強收益。

支付巨頭Visa也宣佈推出穩定幣支付試點項目，允許創作者與企業通過Visa Direct直接收取USDC，實現跨境即時結算。這一舉措或將顯著提升加密資產在主流支付體系中的可用性。

鏈上數據，昨日比特幣換手率持續下降，即便未見明顯利空，也顯示市場活躍度偏低。當前的疲弱行情更多源自流動性不足，而非投資者信心崩塌。

URPD數據，104,500-111,000美元區間堆積了240.3萬枚比特幣；93,500-98,500美元區間堆積了97.6萬枚比特幣。

綜合來看，市場信心雖在緩慢修復，但仍脆弱。短期內，比特幣或繼續震盪整理；中長期來看，牛市的基本結構依舊穩固，情緒修復只是時間問題。#比特币走势分析