就業市場反覆，9 月降息已成共識

過去一個禮拜影響着市場主要有兩件事：川普和馬斯克吵架、還有老美就業數據，更可悲的是這都是老美問題，然而美股指數差不多天天在創新高，但受傷的總是加密貨幣市場，比特幣反覆震盪還是破不了前高，合約倉位倒是清算掉了不少，難怪最近幣圈投資人都寧可去炒美股了。

美股能有這樣的表現，是因爲市場預期聯準會9 月會重啓降息週期，所幸是比特幣在小非農就業數據公佈後也能衝破11 萬美元，直至週末有所回調，但整體上還是守住了10.8 萬美元水平，暫時保住了上升動能。

目前日線上最大的阻力還是11 萬美元，由於這個價格已經被測試了3 次，如果一直不能站穩11 萬或創新高，那短期回調到10.6 萬甚至10.3 萬美元的風險會逐漸增加，這個月的走勢整體還得看老美市場的消息和事件驅動。

關稅談判限期已到，提防突發生變

這周老美將公佈的經濟數據沒上週多，需留意的是週四公佈聯準會會議記錄和失業數字。由於7 月議息會議在月底，所以週四凌晨聯準會會議單純就是關注理事們對目前經濟的看法，特別是降息的態度，隨後晚上將公佈最新失業人數，所以這天市場波動會比較大。

另外需要重點關注的，是7 月9 日暫緩關稅限期前各國與老美的協商狀態，特別是川普的言論，萬一又出現與他國協商鬧翻，可能會導致股市和幣市動盪，週一開始老美會陸續公佈不同的貿易協議，如果整體順利的話，最少美股表現會樂觀，只要中國、歐盟、日本等國的貿易協議沒有生變，那大概不會左右市場步伐。

這周市場本來較爲擔心關稅問題，但老美財政部長貝森特昨晚放話，說如果在8 月前關稅協議還沒談妥的國家，將恢復4 月2 日的關稅水平，算是默認關稅談判放寬到7 月底，所以7 月9 日限期變得沒那麼重要了，所以比特幣早上也直接突破10.9 萬美元。

但這周還是需要特別關注川普針對關稅和馬斯克的言論，因爲目前大家還沒猜透他的心思，如果出現意外反應，市場趨勢將急轉直下，但如果川普和馬斯克後續沒有出現嚴重對立，關稅進展也良好，說不定這周可以看到比特幣重上11 萬美元，甚至再挑戰新高。

大而美對行情的影響

短期展望（未來數月）

包含減稅和支出增加，可能刺激經濟。這可能在未來數月推高股價，近期市場已見漲勢，2025 年7 月3 日標普500 指數和納斯達克指數創歷史新高。對加密貨幣而言，2025 年7 月4 日市場總值增長0.37%，也驅使比特幣第3 次突破11 萬美元，顯示初步正面反應，可能因經濟刺激措施推動上升趨勢。

長期展望（2026 年及以後）

長期來看，該法案預計到2034 年將增加2.8 兆美元赤字，引發通貨膨脹，因此可能推高利率，減緩經濟增長，並在2026年對股市產生負面影響。對加密貨幣而言，通膨上升可能使比特幣作爲對衝工具更具吸引力，但以目前加密貨幣市場走勢與美股聯動性極高​​，較高的利率可能對風險資產構成挑戰，帶來不確定性。

「大而美」短期內可能因經濟刺激爲股市和加密貨幣市場帶來提振，近期數據亦支持這一說法，加上預期降息週期重啓，可以期待2025 年後半年市場會有樂觀走勢，美股指數與比特幣再創新高的機會相當大。然而，到2026 年，股市可能因赤字和利率上升而面臨負面影響，加密貨幣因與股市聯動性甚高，隨着經濟放緩和高利率可能構成挑戰，甚至開始步入熊市。