自5月8日突破10萬美元大關以來，比特幣價格每日收盤均維持在這一心理價位之上。儘管6月22日BTC價格一度跌至98,300美元，但該加密資產仍接近突破111,800美元的新高。

雖然跌至 100,000 美元僅代表 9% 的回調，但有指標表明，在 BTC 於 2025 年下半年經歷另一次拋物線反彈之前，100,000 美元至 110,000 美元之間的區間可能成爲新的底部。

根據CryptoQuant的數據，市場活動正朝着充滿信心的長期復甦方向發展，鏈上數據顯示流出量超過流入量。月度流出/流入比率已降至 0.9，達到 2022 年熊市結束以來的最高水平，這通常預示着強勁的需求。

該比率衡量比特幣流出和流入交易所的平衡，可作爲市場情緒指標。低於 1 的數值表明投資者正在從交易所撤出資產，通常反映出增持行爲。相反，歷史上，高於 1.05 的數值通常與拋售壓力增加和局部市場觸頂相吻合。

值得注意的是，近期的下跌與2022年12月的水平如出一轍，當時比特幣觸及15,500美元附近的宏觀底部。這一拐點引發了持續數月的反彈，強化了低比率通常預示價格反轉的理論。

當前資金外流的主導地位以及長期投資者的參與度不斷提升，有力地證明了結構性底部正在形成。如果歷史規律保持不變，比特幣可能正在接近一個關鍵的需求驅動轉折點，並可能標誌着下一輪牛市的開始。

比特幣吸收了短期交易者的拋售壓力

儘管過去45天來，幣安衍生品合約賣方持續拋售，但比特幣價格仍穩定在10萬美元至11萬美元區間。累計交易量增量（CVD）數據仍爲負值，表明交易員短期內存在拋售壓力。然而，價格未能進一步下跌，表明這筆資金正在被吸收，這意味着資金正在增持。

這種結構性韌性或許會因鏈上活動而得到強化，這些活動表明存在機構遷移。

此類舉措通常並非衝動之舉，而往往涉及戰略佈局，這意味着當價格在短期面臨巨大壓力的情況下保持穩定時，大型實體可能會介入。

持續的拋售、溫和的回調以及大規模的增持，強化了比特幣正在10萬美元附近築底的論斷。儘管短期波動可能持續，但投資者（很可能是機構投資者）的支持，可能會使跌破這一水平的大幅回調變得愈發不可能。

今日恐慌指數爲66，還是貪婪狀態。

美國現貨ETF、微策略和其他機構的比特幣公開購買行爲，雖然對比特幣價格上漲總體有利，但只佔總需求量的冰山一角，僅屬於消息層面的利好，但並不足以推動價格再創歷史新高。如果大戶和其他散戶的整體需求都在同時下降，那比特幣短期內很難單靠現貨市場購買力來突破新高。

目前關稅已經確定推遲至8月1日，待利空落地就是衝新高的開始。