加密貨幣市場正經歷着一個獨特的時刻——無論是在華盛頓還是在華爾街。過去一年，川普制定了他的比特幣戰略，並宣佈設立山寨幣儲備基金。與此同時，美國參議院通過了(天才法案)（GENIUS Act），(清晰法案)（CLARITY Act）也正在醞釀中。

在技​​術方面，以太坊在 5 月初通過Pectra 升級邁出了一大步。在傳統金融領域，比特幣現貨 ETF 吸引了強勁的資金流入，今年迄今爲止的總淨流入量已達 144 億美元。

自然，市場對此做出了積極的反應。今年迄今，BTC 已上漲 15%，是標準普爾 500 指數漲幅的兩倍，接近其近 112,000 美元的歷史高點。

比特幣國債正在蓬勃發展，但它能持續多久？

目前已有超過135家上市公司持有比特幣作爲儲備資產，顯示比特幣財務策略正逐漸成爲主流。

Strategy 等大公司繼續大舉押注，而 Metaplanet 和 Twenty One 等新來者也正在迅速加入遊戲。

然而，並非所有人都相信無限增長的可能性。部分人認爲比特幣資金管理策略的壽命將比大多數人預期的要短得多。隨着一些新名字的出現，這場遊戲可能已經結束了。

市場目前已接近飽和點。已經非常接近‘證明’階段，任何公司如果沒有真正明確的利基市場，就很難維持高估值並實現增長。

散戶投資者一直是這波新興公司浪潮的主要推動力，但他們的需求和資本並不是無限的。

儘管圍繞比特幣的看漲情緒可能會保持漲勢，但未來的道路可能會有利於那些敢於冒險、儘早進入並打造偉大品牌的人。

不過，我們仍有理由保持樂觀。如果當前趨勢重複之前的週期，下一個市場頂部可能在短短6個月內出現。

比特幣當前的漲勢已遠遠超過了 2013 年和 2017 年的週期，自上一個週期的峯值以來上漲了近 2,000%——表明儘管存在波動，但增長勢頭尚未耗盡。

以太坊：爭奪榜首

以太坊（ETH）長期以來一直佔據加密貨幣世界第二的位置，但這一地位並非無人撼動。在落後於比特幣和像Solana（SOL）這樣快速增長的競爭對手之後，ETH 或許終於迎來了一個轉折點。

在今年早些時候價格大幅下跌之後，Pectra 升級爲網絡帶來了新的信心。下一次升級是 Fusaka，計劃於 2025 年底進行。此次升級將整合 PeerDAS 和 Verkle Trees，這兩項技術預計將大幅降低整個以太坊生態系統的存儲和計算成本，尤其是對於 Layer 2 和驗證者而言。

根據第二層發展的勢頭和開發者社區的活力，市場已經開始預測 ETH 價格將在年底前達到 6,000 美元。

然而，並非所有人都完全相信 ETH 的牛市故事。真正的勢頭還有待觀察，但就目前而言，ETH 似乎正在緩慢但穩步地復甦。

山寨幣突破蕭條，華爾街正在關注

山寨幣市場剛剛經歷了一次大規模的“清理”——2025 年，超過 1400 種曾經活躍的代幣消失了。這表明市場正在進入一個更加成熟的階段：只有最具彈性的項目才能生存下來。

隨着比特幣的主導地位出現減弱的跡象，市場開始猜測：這是山寨幣 2.0 季的開始嗎？

與此同時，通過公開市場投資加密貨幣的渠道正在不斷擴大。比特幣和以太坊 ETF 已經上線，資產贖回和質押等功能也即將推出，以提高效率。其他數字資產的 ETF 也可能會在不久的將來出現。

繼 Circle 高調 IPO 之後，Galaxy、eToro 甚至 Kraken 或 Consensys 等公司預計也將效仿。

今年剩餘時間將是關鍵時期，可能決定當前加密貨幣市場漲勢將持續多遠。