最近 HashKey 平臺幣跌瘋了，肖風常以學者自居，似乎對主動做市並不感冒。

$HSK 下跌的主因是短期持續賣壓+情緒雙殺。

但我認爲 HashKey 是被錯殺的穩定幣基建龍頭，具有強烈的困境反轉做多邏輯。

目前幣價在 0.5 塊以下，珍稀 HashKey 的 Hyperliquid 時刻，錯過了 10 塊以下的 $HYPE ，別再錯過 $HSK 。

爲啥跌瘋了？
> ​​內部拋售衝擊​​大，主要是員工和團隊跳槽後套現，或項目方用 $HSK 支付工資，導致市場短期流動性過剩。

> 用作手續費、外包、合作與活動支出進一步加大了短期拋壓。

> 實際自由流通量小，大部分被團隊和機構鎖定。目前流通 132M 枚，佔總量 13%，流通市值僅約 36.4M，還比不上 BSC 上一個 USD1 meme 幣的市值。

爲啥我敢 Call HSK？
> 近期​​任何沾穩定幣概念的代幣和股票都暴漲​​（如MSTR、Coinbase），但 $HSK 作爲​​直接參與 USDC 生態的亞洲合規平臺​​卻未獲定價。

> HashKey/萬向、IDG、Fenbushi 是 Circle 早期投資方，香港穩定幣牌照落地後，USDC 在亞洲加速滲透，HashKey 交易所將成爲核心流動性入口。（不知道爲何 HashKey 的 PR 連蹭都不蹭一下）

> 對比 Coinbase 市值 600億 美元， $HSK 整體市值極小，但牌照價值未被充分定價。

> 2025年 2月 高榕 Gaorong Ventures 3000 萬美元投資HashKey Group， 估值爲 15 億美元。 $HSK 流通市值爲 0.36 億美元，股權估值/Token 流通市值 約 41×。若只追求股權估值的 5% 映射爲代幣流通估值，仍有至少 110% 的上行空間。

幾個關鍵的 Catalyst
> 穩定幣生態增長紅利：一旦市場情緒反轉或有利好催化，比如港府利好、穩定幣合作公告， $HSK 會引爆市場關注，可能迎來​​暴力反彈​​。

> 超跌反彈：當前超跌已經趨於穩定，一旦內部拋售結束，市場將重新定價。這類賣壓類的利空會邊際遞減，一旦兌現完畢，供給突降會帶來強勢反彈。就算沒有肖風主動做市的意願，影響也不大。

> 牌照價值重估：​​HashKey 持有​​香港首批虛擬資產交易所牌照​​，並積極申請穩定幣相關資質。在亞洲，合規交易所的稀缺性將隨監管收緊，進一步凸顯香港強合規牌照的價值，比如最近的新加坡 DTSP 牌照的收緊。

策略很簡單，這個價格直接接貨買入就完事，等待政策發佈、合作消息催化和超跌修復。

風險
> HashKey 倒閉風險。
> 肖風入獄風險。
> 上面兩條基本不可能。

Hyperliquid.