來自 Nothing Research Partner BonnaZhu 的觀察與個人觀點，以下內容不構成任何投資建議。

通過 Yap 賺取積分，再用積分兌換新項目額度，這種機制瞬間將人拉回17、18年的 ICO 熱潮——爲項目撰寫文章、製作視頻，然後拿着成果向項目方爭取白名單的日子。

1、“貢獻 = 回報”的另類挖礦

與過去可能遭遇閉門羹不同，Virtuals Protocol 通過 Kaito AI 將“貢獻 = 回報”的機制標準化，確保社區用戶的努力得到認可：

由於同一時間內可獲得的積分有限，用戶需要謹慎規劃和選擇投資標的。每個項目的實際投資金額通常僅爲十幾到幾十美元，但潛在回報可達數十倍，也讓用戶有了一種以小博大的“刮刮樂”快感，並吸引越來越多用戶參與其中。這大概就是 Virtuals 近段時間以來聲量越來越高的原因。

2、不過 Virtuals 的機制就是完美的麼？

並不見得。

1）紙手賣出懲罰的存在，使得大部分人對待上線後市值不高的項目其實都是當成刷積分的跳板，幾十倍的潛在回報，更多停留在紙面，不敢輕舉妄動。

2）而過度強調工作量證明，且工作量證明以交易和質押代幣爲主，雖然給項目帶來了手續費分成，也減少了代幣流通，但長此以往，也會使得普通用戶在日漸優勢的工作室面前力不從心，漸漸被“困死”在這套循環往復的積分捕獵系統中，而平臺上的項目，特別是中小項目，則非常容易淪爲沒有充分交易和換手的殭屍項目。

這是健康的麼，在我看來長期肯定不是，
但短期確實也是無奈之舉。

若大部分的項目最終都會歸零，那麼與其用紙手懲罰煞有介事般“綁住”用戶，不如讓市場自由博弈，優勝劣汰。賣就賣了，該賣就得賣，垃圾項目是不可能長期僞裝的，而能讓人拿的好項目，即便沒有紙手懲罰，別人也不會賣。市場永遠是最好的篩選器。

3、精選用戶的能力纔是核心

Launchpad 這個賽道經歷了這麼多年的發展，從最早的17-18年 ICO，到後面19-20年的 IEO，到21年開始各類 DEX Launch，再到這一輪 Fair Launch。過去每一輪發射平臺的盛行，其實都順應了新的資產發行/打新模式的浪潮以及流動性的泛濫，但過去，往往潮退了，平臺的發展也受到很大的影響。

而相比較於打新模式這種“術”的創新，其實更希望看到的是Launchpad 能夠在用戶的精選上努力，因爲在我看來，對於非交易所類發射平臺（有直接的流動性背書），其真正的價值，應該是幫項目把幣分發到最合適的人手中，而這裏面不應當僅僅侷限於：

- 平臺上的交易者、質押者或者是 Yaper
- 當然也不應當着力於反哺平臺幣持有者

曾經 DAOMaker 的 strong holder offering 其實是讓我眼前一亮的，雖然可能用的技術手段和方案當時還不成熟，但精準分發的理念，找到真正合適的“持有者”，確實有夠超前和符合趨勢。