#美国国债 美國國債接下來面臨的困難,可以從財政、經濟、市場與政治四個層面分析:
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1. 利息支出壓力飆升
• 隨著聯準會升息,美國債券平均利率提高,新發與再融資債務的成本變高。
• 2025年利息支出預估將超過 1兆美元,甚至高於軍事預算,成為聯邦預算中成長最快的項目。
• 利息負擔排擠其他支出(教育、基建)或迫使政府進一步舉債,形成惡性循環。
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2. 赤字居高不下,財政難以收斂
• 每年預算赤字仍超過 1.5兆美元,而國會在稅收改革與支出削減上意見分歧。
• 即便經濟成長,美國政府仍無法平衡收支。若出現經濟衰退,稅收下降、支出上升,債務將爆衝。
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3. 信評下調與信心危機風險
• Moody’s 已將美國主權債信評級從 Aaa 降至 Aa1,若赤字持續無改善,未來可能再次下調。
• 評級下調會導致借貸成本上升、投資人避險,甚至可能動搖美元的國際信任度。
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4. 市場對債券需求減弱
• 日本、中國等海外大買家正減少美債持有,改以本國資產為主。
• 投資人擔心長期債務可持續性,要求更高報酬率,推高殖利率、拖累股市與房市。
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5. 聯準會政策空間受限
• 聯準會若為壓抑通膨繼續高利率,將推升借貸成本與利息支出。
• 若降息以刺激經濟,又可能重燃通膨,進退兩難,也對國債市場造成不確定性。
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6. 政治僵局與債限危機
• 美國國會常因黨派之爭無法及時調整債限或制定長期財政路線圖。
• 每逢債限協商不順,都可能重演市場恐慌(如2011、2023年),傷害信用與穩定性。