web3小煌

“因为贝莱德的ETF净流入中套利资金占比较大”
我确实无法理解画师这个结论是如何得出来的，
我很困扰，我对于数据类的东西很疑惑，
我需要一个的确定性，否则我无法信任此类数据。
对于这个我直接查阅了贝莱德的iBIT的招股书，
第一个核心问题：贝莱德的ETF是怎么管理的？能否去做一个时间差，用投资者购买的ETF资金时间差去做一个套利操作，或者是自己低点买入，然后高点卖给投资者？
其中第一页已经有了说明，原文如下：
The material terms of the Trust are discussed in greater detail under the section “Description of the Shares and the Trust Agreement.” The Trust is a passive investment vehicle that does not seek to generate returns beyond tracking the price of bitcoin.
信托基金的主要条款在“股份和信托协议说明”部分中有更详细的讨论。信托基金是一种被动投资工具，不寻求通过追踪比特币价格以外的方式获得超额收益。
This means the Sponsor does not speculatively sell bitcoin at times when its price is high or speculatively acquire bitcoin at low prices in the expectation of future price increases. It also means the Trust will not utilize leverage, derivatives or any similar arrangements in seeking to meet its investment objective.
这意味着发起人在比特币价格高时不会投机性地出售比特币，也不会在价格低时投机性地购买比特币以期望未来价格上涨。这也意味着信托基金不会利用杠杆、衍生品或任何类似安排来实现其投资目标。
第一个问题，通过招股书的说明已经明确，贝莱德不会使用任何杠杠、衍生品或者任何类似安排来实现其投资目标，这当然包括所谓的“套利”
第二个问题：贝莱德的ETF净流入中套利资金占比较大，套利资金占比到底有多大？有没有一个准确的百分比数字？是50% 80% 90%？
通过招股书第一页的说明，也就没有第二个问题了。
如果贝莱德ETF是这样的话，其他的ETF也是如同贝莱德一样，大家有兴趣可以自行查阅富达等其他BTC ETF 的招股书。
招股书已经讲的明明白白了，当然很多阴毛论又来了，贝莱德自己可以私下去做“套利”，反正用户也不知道。
那么问问GPT，如果贝莱德自己不遵守招股书的约定，会带来什么样的负面影响？
如果贝莱德（BlackRock）不遵守招股书中的约定，可能会面临多种惩罚和法律后果。这些惩罚可以包括但不限于：
监管处罚：美国证券交易委员会（SEC）可能会对贝莱德进行调查，并对其施加罚款或其他形式的制裁。
如果违反了商品期货交易委员会（CFTC）的规定，贝莱德也可能会受到CFTC的处罚。
民事诉讼：投资者可以对贝莱德提起民事诉讼，寻求赔偿因其不遵守招股书约定而造成的损失。
集体诉讼：如果有大量投资者受到影响，他们可以联合起来对贝莱德提起集体诉讼。
声誉损失：违反招股书中的约定会严重损害贝莱德的声誉，影响其在金融市场的信誉和地位。
这种声誉损失可能会导致客户流失和业务机会减少。
市场反应：如果市场认为贝莱德未能遵守招股书的约定，其股票价格可能会下跌，从而对公司市值造成负面影响。
内部惩罚：贝莱德内部可能会对相关责任人进行处分，包括解雇、降职或其他纪律措施。
相对于BTC这么一点套利回报率来看，贝莱德是否有必要冒着这么大的分险尤其是SEC的监管和重拳去做这么一点所谓的“套利”
#BTCETF #BTC
☺️☺️☺️

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关于Gradient Network：
Gradient Network 是 Solana 上的边缘计算的开放层，旨在让计算对每个人来说都具有包容性、可访问性和可负担性。
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图文教程：x.com/NFTCPS/status/…
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可以解释上周这波行情里出现的几个怪像：
ETF在上周甚至上上周5都出现了大额的净流入，总计超过23亿美元，但CB现货市场没有像往常一样出现成交增量，反倒是始终保持小额出售；
市场中的某些期货主力看到了这个迹象，认定ETF这边存在跨交易日的认购套利；
也就是可能存在部分ETF资管方，在收到用户认购ETF的资金后，并没有立即买入BTC现货，而是选择等待一段时间，在价格回调后买入，从而实现套利，本质上等于做空了用户的认购买单；
于是期货主力开始不要命的拉升价格，一周时间把价格从62000拉到69000，导致ETF这边难受的一批，越涨，越没办法以当初的价格买入用户认购的BTC；
于是在忍无可忍的情况下，CB这边的现货主力直接在高位挂出巨额的现货卖单，恐吓市场的同时期待价格回调或者期货多头出现“多杀多”的情况；
只要价格下跌，就可以分批买入原先用户认购的BTC现货，甚至在用户决定卖出ETF时可以直接退还还未用于买入现货的资金。
于是我们就看到了上周，当ETF大额净流入时，CB的BTCUSD不仅在溢价上持续降低，同时现货CVD也没有任何明显的大额买入，感情ETF的经理们根本没有买现货...
而经验丰富的期货主力把价格拉高后，就可以坐等ETF这边用现货接盘了，（法律规定他们必须买入现货）所以昨晚的下跌中，CME、聚合期货交易对都大量平多，可价格却被逆流而上的Coinbase用大量现货买盘承接住了...
可以看图中各交易所在回调期间的CVD，几乎全部都在卖出，只有Coinbase这边在大额买入...
而昨天的ETF净流入很低，甚至有可能是负的，侧面说明，这些来自CB的买盘只可能来自上周的ETF认购，而且很有可能并不是从用户那里偷了利润，而是勉强按均价买回来了本就该在上周买入的BTC现货；
这些买盘就成了期货主力这波拉盘的退出流动性了...
按照期货持仓的主要增长方来看，期货主力在CME，其次是币安，因为这段时间CME持仓增长最快，而从当下的持仓总量来看，上述这个过程还在进行中，也就是说，CB未来应该还会出现持续的现货买盘。。。
哈哈哈，如果这个阴谋论成立，那这波CME和币安的期货的主力可真是厉害啊！抓住了ETF这帮经理们的小辫子，一口气给他们薅秃了...
我简单总结一下我的阴谋论哈！
ETF的认购与资管方购买现货之间可以通过时间差进行套利，说白了就是做空用户的现货，等价格下跌后买回现货实现盈利，或者等用户在低位卖出ETF后实现盈利；
而ETF的现货空单被期货市场轧空了，最终就实现了“期货拉盘，等着ETF现货接盘”获得退出流动性的操作；
如果这个逻辑成立，那么过去一周的期货多头行情可能并不是源自Trump Trade的情绪或Carry Trade的流动性溢出，而是期货市场针对ETF们长期通过大区间震荡行情偷取用户利润行为的一场轧空！
毕竟对于ETF的这种操作，在黄金ETF上已经出现过了，最适合这种操作的行情就是高位区间的长期宽幅震荡；
由于ETF手中持有目前市场上最多的可控筹码与可控资金，想要控制盘面也不是不行。
这也最终解释了为何在BTC通过现货ETF后，明明突破了历史新高，却能够在前高位置宽幅震荡长达7个多月！
因为这样的行情，既可以让ETF的投资者们不会大幅离场（每次下跌都有巨量现货托盘），导致缩减ETF的资管费，同时还可以在震荡中不断和用户对赌，赚取超额收益。
说白了就是又吃又拿又抢！
资本啊！只要有利润，什么做不出来呢？
最后，再次强调！以上内容属于阴谋论！我没有也无法获得确切的数据来论证，能够佐证的仅有CB的溢价及异常的成交情况，但ETF上周的大额净流入是所有人都能看到的；
因此，如果你对这个阴谋论有任何不同的看法，或数据佐证，欢迎来评论区指出，我很有可能是错的，也很希望能够得到确切的数据来验证我是错的！
因为谁都不希望这个给BTC带来希望的ETF到头来又是一场资本围猎，只不过猎物变得更大了而已。。。
本文由 #Pionex 派网3.0 | @pionex_zh  赞助

很多人问我估值 10 亿以上且还未发币的项目还有哪些？
我比较了解的有：Farcaster、Berachain、Monad、Grass
大部分都是公链基础设施项目，最后的 Grass @getgrass_io 比较特别，是个部署在 Solana 上的 AI + 数据平台项目，热度一直很高，大家应该都略有耳闻了，他们在 9 月 21 号公布了最新一轮的 A 轮融资，由 @hack_vc 领投，有知情人士透露该轮融资的估值将近 10 亿美金。
Grass 最早火起来的原因是因为 “共享闲置带宽賺零花钱” 的一个噱头，这短短的几个字确实很吸引人，我当时也因为这几个字去研究了一下这个项目，主要原因是因为绝大部份的人家里都有闲置的设备或带宽，如果能把这些闲置的设备和带宽利用起来，撸点空投收益，何乐而不为呢。
简单阐述一下 Grass 的商业模式，先通过 “代币奖励” 激励用户运行 Grass 节点，贡献闲置带宽；然后利用用户贡献的闲置带宽，在互联网中抓取公共的优质数据；最后将这些优质数据出售给有数据需求的企业（AI 大模型、机器学习、医疗、教育和金融等等企业），以实现盈利目的。
融资方面，Grass 已公开的融资金额总共有 450w 美金，最新估值是 10 亿美金，领投机构有 Polychain、Hack VC、No Limit Holdings 和 Tribe Capital；参投机构有 Delphi Digital、Bitscale Capital、Big Brain Holdings、Cogitent Ventures、Brevan Howard Digital、Lattice Capital、Builder Capital 和 Typhon Ventures。
根据官方公布的最新数据，目前 Grass 上共有超过 200w 的用户正在运行节点，分享闲置的带宽资源，也就是说 Grass 之后发的空投有可能辐射到至少 200w 以上的用户，这个数字有可能是近期空投项目中最广泛的。我自己对于 Grass 的空投还是比较期待的，虽然最近反撸已成常态，但是 Grass 这种高估值项目，出大毛的概率还是比较高的，毕竟估值高了，能分给用户的钱就多了。
OKX 上周上线了 $GRASS 的盘前交易，目前盘前价格 1u 左右，结合 10 亿的代币总量来计算的话，那目前盘前价格对应的总市值就是 10 亿，跟最新一轮的机构融资估值差不多，这个估值还是比较合理的。