华尔街加密情报局

2024年12月20日，星期五，这注定是一个黑色的星期五，也注定是一个很多币圈的朋友黑暗的一天，原本以为前一天19日的跌幅已经是足够了，谁能料到，每当我们想要在特朗普上台大干一场的时候，这个鲍威尔却把我们先大干了一场，让我们遍体鳞伤，亏损真的是都快失去了信仰，而我在今天也浮亏了一辆库里南。而在今夜我只想一件事：币圈的人，请把鲍威尔拉出来鞭尸泄愤吧！
首先我们来还原这次下跌的主要原因：

这回明白了吧，首先是这个货说：美联储不被允许拥有比特币，如果拥有那你得要修改法律，这不是摆明了说，比特币我是不可能支持的，也不会来购买的！但是呢？这个其实是无关紧要的，也就是昨天一天就消化了行情，但是最令人痛心的是：他说美联储现在正处于或接近降息放缓的时刻，意味着什么？降息到头了，而之前多次说过的要将联邦基金利率目标控制在2%以下，这不就着实打脸了嘛！
美联储现在正处于或接近降息放缓的时刻，这就很大程度上说明了，联邦基金利率区间大概率会在3%左右，而之前所说的控制在2%以下，这就瞬间让很多人的预期降低了很多，也让很多的大资本、大机构、巨鲸等心理一下子就对这一轮的牛市预期瞬间降低了很多，也就会出现今天市场一片哀嚎的情景。

12月的衍生品清算，这是币圈历史上的最大清算，不知道这是鲍威尔在给即将上台的特朗普一个下马威，还是华尔街资本背后的利益共同体，还是每一轮疯狂大牛市爆发之前都会有一波深度的清洗，但是不管怎样，12月份鲍威尔你这么整就是对特朗普的不尊重，也是对币圈的不友好，川普上台干掉你是迟早的事！！！
我觉得真的是把你拉出鞭尸都不足以让支持特朗普，支持比特币作为战略储备货币，的这些人泄愤，你已经成为川普上台后第一个要干掉的对手了。
现在我就想问你：
美债超36.5万亿，你是想要怎么去化解？
降息资金外溢，难道币圈不是最佳的蓄水池吗？
美元地位在下降，未来你准备让华尔街拿什么管理全球财富？
你能一死百了，但是呢？整的这些破事儿要川普这个78岁老头来帮你收拾残局吗？

最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议，如果你有不同的观点，可交流

比特币的价格正式突破90000美金，这也是历史性的一刻，接下来的时间突破100000美金，应该会很快了，很多人期待的回调可能会和当时BTC突破30000美金的关口一样，35000的时候等着回调，40000美金的时候期待回调，结果走到48000美金的时候开始了一个回调，这波很大概率也会是一样的。
BTC突破73000美金以后，如果85000没有横盘震荡调整，超过90%的概率会到100000美金以上的价格，而在100000美金的这个整数关口的价格很多人还是会去做空，那么这个时候很大概率为了清算合约的价格，BTC的价格会摸一下110000美金的价格，然后出现一个回调，然后继续开启下一波大行情。

但是对于山寨的行情，很多人3月份被情绪带起来的，现在还浮亏50%左右，山寨的行情要起来，至少对于大部分币种还是要有效突破日线EMA200，才有可能开启大行情，不然很难起来。

但是每一波的牛市疯狂的背后，我们还是要很清醒，一个问题：金融市场有人赚钱，就一定会有人在这个市场上亏钱，不要幻想所有人都会赚钱，如果你是这样的想法那就是把你的钱交给银行，吃稳定的年化利息，但是银行也会破产！！！
上一轮的luna，ust的脱锚，背后是什么？

是单纯的脱锚事件吗？只是一个挤兑问题？都不是，核心问题还是因为杠杆太重了，导致400亿美金市值的luna被清算。

而就在一个星期之前，MicroStrategy（微策略）的财报发布，让人再次看到这样一家公司：他不是比特币的最大矿企，也不是我们之前熟知的比特币机构大户，但是却凭借对比特币的巨额投资，打破了传统估值规则，并成了全球最大、最独特的比特币持有者之一。

从软件公司到比特币巨鲸
MicroStrategy（微策略），股票代码 MSTR，这家公司原本是靠商业智能软件打下的江山，然而创始人 Michael Saylor 却在 2020 年，而是看中了比特币作为核心资产的潜力，开始将公司储备金一点点换成比特币，甚至押上了自己的身家，一步步把 MicroStrategy 打造成了比特币的【囤币银行】。在 Saylor 眼里，比特币就是数字世界的黄金，是全球金融未来的锚点。
据最新统计数据，微策略目前比特币持仓为：252220枚，持仓价值首次突破200亿美元，达到204.7亿美元，总计耗费资金成本为99亿美元，买入均价约39266美元，未实现盈利高达105.7亿美元。

但是微策略的创始人，在推特上说，他们依旧还会买更多的比特币，上图中的绿点位置就是他们买进的位置，可以看出他们一直就是买，几乎没有停止过，接下来他们还会用加杠杆用融资420亿美金的方式来购买BTC，看起来还是比较疯狂，不知道会不会帮助我们把BTC的价格推向25万美金以上。
接下来我们详细的看看微策略这个
420亿美金到底是如何融资的？
1. 财报整体概况与融资计划，资本增厚与比特币储备再加码：

公司计划在未来三年内融资 420 亿美元，用于继续增持比特币，同时已完成对之前质押比特币的回购。微策略总裁兼首席执行官Phong Le表示，此举是为了增强公司持有比特币的回报。他指出：“作为一家比特币财务公司，我们计划利用额外资本，来购买更多比特币，作为财库储备资产，以便我们能实现更高的比特币收益。”
2. 现金储备与未来融资目标：

MicroStrategy 当前持有 8.36 亿美元的现金，为未来进一步购买比特币提供了稳定的资金支持。将在未来三年内进行210亿美元的股权融资，并发行210亿美元的债券，总共筹集420亿美元，用于购买更多的比特币，公司还发布了分阶段的融资目标：
2025 年计划融资 100 亿美元，
2026 年为 140 亿美元，
2027 年为 180 亿美元，
总计 420 亿美元。
CEO Michael Saylor 的这一计划旨在通过分步增持比特币强化公司的核心资产储备，这无疑被市场视为利好，而非负面消息。而这样的融资进场是不是也在预示着比特币未来会和美股一样走一个10年的长牛！
3. 市值与账面价值：

截至 2024 年 10 月 29 日，MicroStrategy 的市值约为 180 亿美元，账面价值则为 69 亿美元，这一数据已扣除 30 亿美元的累计减值损失。减值原因并非 MicroStrategy 出售了比特币，而是基于现行会计准则下的账面调整。
4. BTC 作为核心资产的灵活性优势：

作为核心资产，比特币相比现货 ETF 赋予微策略了更高的资本运作灵活性。公司将其比特币储备运营。
5. MicroStrategy 的比特币持有原则：

对比特币持有制定了八项核心原则，反映出其长期投资策略和市场导向：
· 持续购买和持有比特币，聚焦长期收益；
· 优先保障 MicroStrategy 普通股的长期价值；
· 保持对投资者的透明度与一致性；
· 运用智能杠杆，确保公司表现优于比特币市场；
· 快速且负责地适应市场动态，持续增长；
· 发行创新的比特币支持固定收益证券；
· 维持健康稳健的资产负债表；
· 推动比特币成为全球储备资产。
6. MicroStrategy 与比特币现货 ETF 的区别：

与比特币现货 ETF 相比，MicroStrategy 的独特之处在于其融资方式。ETF 投资者需主动购买 ETF 份额，而 MicroStrategy 则是通过股权、无抵押或有抵押债务、可转换债券及结构化票据等多种渠道来融资，从而用于直接增持比特币。这一「卖股融资」模式使公司可以主动筹集资金来实现对比特币的长期战略持有。
7，股权和债券，两者的融资风险在哪里？
极端情况下，这一轮BTC的价格从300000美金开始破裂，跌回60000美金！
那么这个时候，股权融资的成本是不需要额外的资金支付的，债券的这个210美金是需要按期支付利息和本金。

股权的最大收益是这期间的增值收益，跌了你也得认，相当于高风险，高收益，债券收益相对于更加稳定。

总的来说：

第一，按照目前的比特币价格来说，微策略破产清算的概率为：0.1%

它本身现在持有的BTC均价在：40000美金，成本价相对很低，假如未来3年的债券融资成本BTC价格均价在18万美金，那么在这个时候，自己本身手中的BTC已经是增值到接近1000亿美金，那么来支付这个210亿美金的债券利息是很轻松的。极端情况，BTC的价格如果跌回30000美金，那么自己本身的资本缩水至：70亿美金附近，算上210亿美金融资的购买的BTC，这个时候的价值会缩水35亿美金左右，整体的账户资产也就是接近100亿，这个时候也是有足够的能力来支付债券的利息的公司的本身盈利能力和整个公司能调动的大资金能力是有足够的抵御风险的能力
第二：微策略更多的是看好美债通胀后，比特币的蓄水池能力。
美债现在已经是超过35.4万亿美金，那么随着美联储的降息和全球低利率政策，那么就会有更多的大资金需要避险需求，而目前有且只有BTC符合这个需求。比特币，不仅具备货币本身的属性，还具有全球的共识性和极佳的流通性，而在接下来的几年经济危机和全球局势动荡的时候，比特币还具备了一个超强的便于携带性，隐私性，比特币的目前市值：1.7万亿美金，超越了白银，未来超越黄金是很大概率的事儿。而在现货ETF和期货ETF的加持下，同时比特币的现货ETF目前也是比黄金ETF申请机构更多，各大机构都在看好，那么它的潜力是巨大的。
第三：微策略的这一笔融资带来的市场效应。

散户是看机构的，贝莱德、富达、微策略，这几家都是大资金的在整个市场上购买BTC，上一轮灰度用了4年的时间买了58万颗BTC，而这一轮只用了10个月机构就已经买了超130万颗BTC。美国的机构和美联储以及华尔街这些，我们表面上看是各司其职的，但是实际上在美国都是富人说了算，这些机构和政策的决策者背后都是相通的，特朗普上台后面没有财团支持，你觉得他能行吗？
最后：对于我们98%的散户来说，我们一定要遵循市场的逻辑跟着大户走，严格按照自己的投资投资逻辑进场，管理好自己的仓位，大资金和小资金本质上都是一样的操作，这样你才能在这个圈走的更远。接下来我会做一期分析：美国、英国等国家为什么会把BTC作为战略储备和把国家的养老金拿来购买BTC做对冲？

往期优质的内容：
重点：机构凭什么预测BTC价格未来将会突破100万Usdt一枚？
1，特朗普当选，我的BTC终于可以卖到25万美金以上了！！！
2，老弟，如果连买BTC都要犹豫，那么请你远离币圈！

3，这一轮牛市，我只想赚取10倍收益，该怎么操作？来我教你！

4，你在币圈缺的是赚钱机会吗？不，绝对不是！你缺的是一个优秀的领路人。

5，过去十年美联储降息前后，BTC走势是什么样的？【过去一个月交易所净流入超110亿USDT是在抄底吗？】

6，过去20天，稳定币Usdt、Usdc市值增涨超70亿美金，这是疯狂大牛市启动的标志吗？==11月份最新内容
7，全球金融的黑天鹅，币圈在今天超32万人爆仓，清算规模超12亿USDT！
8，靴子落地，疯狂大牛市正式开启！==11月份最新内容
9，下一个全球流通的最佳资产——BTC

10，哪条公链是未来的——性能王者？

——当传统金融巨头再次伸手“加密世界”
“如果数字货币是未来的语言，那么蚂蚁，可能正准备再次开口。”
沉寂三年后的“加密回声”
2025年10月，中国金融科技巨头——蚂蚁集团（Ant Group） 再次引爆行业热议。


天眼查App显示，蚂蚁集团近期已申请多个与加密货币相关的商标，其中包括：
“ANTCOIN”、“蚂蚁币”、“AntChain Wallet”、“蚂蚁区块通” 等。
这被视为蚂蚁在时隔多年后，重新进入“区块链 + 数字资产”赛道的重要信号。
而在加密行业全面复苏、香港稳定币条例落地、全球银行纷纷触链的当下，蚂蚁的动作，显得意味深长。

从“链”到“币”：蚂蚁的区块链轨迹
蚂蚁集团是阿里巴巴旗下的金融科技巨头，长期以来一直是中国金融创新的代名词，似乎正在通过在香港的一系列与区块链、稳定币和数字资产相关的商标蹑手蹑脚地重返 Web3。
早在 2015 年，蚂蚁集团就已启动区块链研发计划。

2017 年，推出蚂蚁链（AntChain），并提出“区块链+普惠金融”概念。

2020 年，蚂蚁集团IPO招股书中提到：“蚂蚁链已成为全球最活跃的区块链技术平台之一。”
但彼时监管尚未明确，蚂蚁选择了 “链不币” 的路径：强调技术服务、政务区块链与跨境结算。
如今，随着监管边界逐渐清晰，蚂蚁似乎准备“再进一步”。

其中，有一个名字立刻引起了人们的注意：“蚂蚁币”。
蚂蚁币文件表面
蚂蚁集团的「蚂蚁币」商标申请——2025年6月悄然进行，但最近才在香港知识产权署的数据库中发现——正在该地区的金融科技和加密货币圈引起新的关注。
该文件涵盖了广泛的范围，从数字资产发行和稳定币服务到托管和结算系统，引发了人们的猜测，即这家阿里巴巴支持的金融巨头可能正在为代币化生态系统奠定早期基础。
虽然蚂蚁集团尚未确认任何代币计划，但“蚂蚁币”商标引发了中国科技界和加密货币界的广泛好奇。
该申请是包括 JD.com 在内的其他大陆金融科技公司采取的一系列举措的一部分，这些金融科技公司一直在香港测试稳定币试点，并于 8 月推出了新的数字资产许可框架。
这些计划是否会推进是另一回事。随着北京加强对私人数字货币的控制，目前尚不清楚“蚂蚁币”是否会超越商标。

“ANTCOIN”是什么？
蚂蚁并未公开披露“ANTCOIN”的详细定位，但从商标类别和申请项目可以推测出三个可能方向：
1. 生态积分型通证（Loyalty Token）
可能用于蚂蚁生态内部的“信用积分”或“区块链积分兑换”。比如：
结合支付宝会员体系；
与商家优惠、碳积分、消费返利打通；
在蚂蚁链上实现跨境积分互认。
类似“Web3版芝麻信用”，让积分成为可流通的数字资产。
2. 稳定币或支付结算代币
考虑到蚂蚁在数字人民币试点中的地位，以及其跨境支付布局，“ANTCOIN”有可能成为一种：
锚定人民币或多币种的稳定币，用于跨境结算与供应链金融。
尤其是在“一带一路”沿线的企业数字结算场景中，这类代币可作为“链上清算单位”，提升资金效率。
3. 链上原生资产（Blockchain-native Asset）
蚂蚁可能为未来的数字凭证、版权确权、供应链票据等发行基础代币。这种设计与香港“稳定币条例”中的“受监管发行代币”逻辑高度契合。
“ANTCOIN”或许不是投机币，而是一种 企业级功能型通证。

蚂蚁集团的Web3
蚂蚁集团的区块链野心并不新鲜。

该公司早在2016年就开始探索分布式账本技术，当时它推出蚂蚁链，其以企业为中心的区块链网络。
到2020年，蚂蚁链正在处理数十亿美元的跨境贸易结算——所有这些都没有原生代币，符合大陆政策。
2021年，蚂蚁通过支付宝的“数字收藏品”，一种避免将它们称为加密资产的解决方法。
到2023年，蚂蚁已经演变为现实世界的资产代币化，ZAN 亮相，一个允许金融机构发行和管理代币化RWA的套件。
其进展持续到2025年，通过蚂蚁链代币化了84亿美元的中国可再生能源资产，为超过1500万台设备供电，并为能源基础设施项目筹集了4200万美元。
2025年6月，CCN报道称，蚂蚁国际在新加坡、香港和卢森堡寻求稳定币牌照，这表明了跨境扩张的计划。

1. 数字人民币的生态边界清晰
数字人民币（e-CNY）定位法币体系，而商业机构则有机会围绕其开发链上金融服务、积分体系与合规钱包。；蚂蚁可能正借此布局“商业层数字资产”生态。
2. 香港稳定币条例落地，国际通路打开
香港在2025年初实施《稳定币监管条例》，允许合规机构发行港元、人民币锚定稳定币。蚂蚁集团背靠阿里生态，在港业务（AlipayHK、蚂蚁链国际）或成为 内地+香港跨链支付桥梁。
3. 资产上链、RWA浪潮正在中国落地
2025年，中国已有多家机构试点RWA（现实世界资产）上链，包括国债、供应链应收账款、碳资产等。蚂蚁链若能推出标准化Token系统，将成为企业“链上融资”的基础设施。
“ANTCOIN”背后的潜在架构
根据蚂蚁链过往公开架构与蚂蚁集团申请的其他商标，我们可以推测一个可能的“蚂蚁币体系”雏形：
用户层（支付宝用户、商家）
      ↓
业务层（会员积分 / 数字凭证 / 碳积分）
      ↓
资产层（ANTCOIN 通证）
      ↓
结算层（蚂蚁链 + 香港链 + RWA桥）
      ↓
监管层（央行 / 数字人民币沙盒 / 合规审计）

简言之：“链上积分 + 法币结算 + 跨境桥梁”

是蚂蚁集团在Web3时代的三位一体逻辑。
从蚂蚁到阿里：加密战略的延伸线
别忘了，蚂蚁的背后是阿里巴巴。而阿里在全球已有多项Web3布局：
阿里云香港节点：为加密项目提供基础云服务；
淘宝NFT试点：早在2021年已开启数字藏品；
Lazada东南亚支付网络：与多国央行测试数字结算。
蚂蚁此时申请“ANTCOIN”，极有可能是阿里系“全球数字支付体系”的关键拼图。
过去三年，中国对区块链的态度经历了从“防风险”到“促创新”的转变。

而2025年政策基调更强调：
“支持区块链技术在供应链金融、跨境结算和数字贸易中的应用。”
“ANTCOIN”若定位为企业级、非公开发行的功能型Token，并不触及投机风险边界，反而契合国家“数实融合”战略。
这意味着：蚂蚁集团可能成为“国家认可的企业通证试点样本”。

数字创新与监管现实
蚂蚁的商标申请表明，该公司正在对冲其赌注，在规则内和规则之外进行游戏。
该公司还推出了面向消费者的区块链应用程序。
其中之一是数字艺术平台 Topnod，8月推出后三小时内售出了 4,088件经过区块链验证的艺术品，价格在8至28元之间。
安全问题仍然是稳定币大规模采用的一个关键挑战。
区块链安全提供商 Immunefi 的首席执行官 Mitchell Amador 表示：“除非我们将黑客攻击率降至 1% 以下，否则稳定币将仍然无法获得银行服务，我们将在几十年内补贴网络犯罪，”并指出损失目前占链上金融锁定总价值的 3.6-4%。
Chainalysis报告称，自2022年以来，与稳定币相关的非法活动达400亿美元，即使 GENIUS 和 CLARITY 法案等立法框架提供了监管途径，但基础设施仍存在漏洞。

咏琪总结：
蚂蚁这是回归，还是重启？
“蚂蚁申请ANTCOIN，不只是商标动作，更是‘加密战略’的回声。”
当年蚂蚁链主打“去币化区块链”；

如今“ANTCOIN”则可能成为“合规化数字资产”的代表。
时代变了。

过去的区块链是概念，如今是基础设施；

过去的通证是投机，如今是金融模型。
中国的区块链商业化，正在迎来第二个拐点，未来的竞争，不再是发币谁先，而是谁能让‘链上资产’真正流通
“ANTCOIN”或许不是比特币的对手，但可能成为中国商业数字资产的第一枚试金石。
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星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
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美国的财政健康状况和经济实力密切相关。国债也是下一代公平的问题。
美国年轻人将背负前人做出的决定的重担，除非做出深思熟虑的、前瞻性的财政决策来加强国家的经济未来。
强大的财政基础创造了鼓励广泛经济增长的条件：一个更容易获得资本的环境，增加公共和私人投资，增强企业和消费者信心，以及坚实的安全网。
反过来，这些因素通过支持充满活力的经济、工资上涨和更多机会、生产力和流动性来改善美国人的生活。

为什么美国的债务会如此急剧上升？
支出和收入之间存在根本性不平衡，未来几年将继续增长。
根据该机构 2025 年 3 月的长期预测，CBO 预计联邦支出将从 2025 年占 GDP 的 23.3% 上升到 2055 年的 26.6%。
预计在此期间收入也将增加，但速度会更慢——从 2025 年占 GDP 的 17.1% 增加到 2055 年的 19.3%——这意味着未来几十年赤字将继续上升。

1） 人口老龄化
未来 25 年，长期联邦支出增长的主要驱动力是：美国人口老龄化，因为 65 岁或以上人口的增长速度将远快于工作年龄人口，从而导致退休人员计划支出增加。
第一波婴儿潮一代已经到了退休年龄。美国人的平均寿命更长，这意味着老年人将在退休后度过更长的年限。
在未来几十年里，这些因素将大大增加针对美国老年人的计划（例如社会保障和医疗保险）所支持的人数。

2） 医疗成本上升
美国医疗保健成本的上涨是：国债的主要驱动因素。CBO 的预测预计，联邦政府在医疗保险和医疗补助等主要医疗保健计划上的支出将从 2025 年占 GDP 的 5.8% 攀升至 2055 年的 8.1%。
此外，医疗保险和医疗补助服务中心指出，来自所有来源的医疗保健总支出将增长到整个经济的五分之一。
按人均计算，美国的医疗保健系统是其他富裕国家中最昂贵的。
然而，美国的健康状况通常并不比我们的同龄人好，在某些情况下，甚至更差，包括预期寿命、婴儿死亡率、哮喘和糖尿病等领域。

3） 利息成本上升
债务上升最具破坏性的影响之一是快速增长的利息成本。
随着国债的增加和利率的上升，美国将把更多的预算用于偿还债务的成本——从而排挤了投资经济的机会。
根据 CBO 的数据，利息成本是联邦预算中增长最快的“计划”，仅在未来 10 年内就将达到 13.8 万亿美元。

4） 收入不足
如果税法旨在为所有做出的承诺提供资金，那将是一回事，但事实并非如此。美国税收制度产生的收入几乎不足以支付联邦支出。
此外，美国的税法也过于复杂、混乱、低效和不公平。
例如，它仍然充斥着税收支出或“税收减免”，这些支出为特定活动、实体和人群提供经济利益。
这些税收减免到 2024 年总额接近 1.9 万亿美元，增加了年度赤字，并可能造成市场扭曲，损害经济增长和生产力。

让美国走上可持续的财政道路，为增长、机会和繁荣创造了一个积极的环境。有了强大的财政基础，国家将有更多的获得资本的机会，为未来的公共和私人投资提供更多资源，提高消费者和企业信心，并建立更强大的安全网。
然而，如果政策制定者不采取行动，情况恰恰相反。如果该国的长期财政挑战得不到解决，经济环境将随着信心下降而减弱，获得资本的机会减少，利息成本排挤了美国未来的关键投资，增长条件恶化，美国也将面临更大的经济危机风险。
如果长期的财政失衡得不到解决，美国未来的经济将会受到削弱，个人和家庭的经济机会将减少，应对危机的财政灵活性也会降低。

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“美联储印太多美元了？那就用加密货币还债吧！”
——特朗普在华盛顿的公开演讲中，半开玩笑地抛出这句震惊全球金融市场的言论。
2025年10月22日，美国国债正式突破38万亿美元。这意味着——每一个美国人，人均背负超11万美元的债务。
这也是美利坚历史上，债务增长速度最快的时刻。
而在这样的背景下，特朗普又一次登上了全球财经媒体的头条。

财政赤字失控、国债收益率飙升、美元信用承压，已经成为市场共识。
“如果美元已经被滥发，那我们就用加密货币来还债！”
——特朗普在最新的新闻发布会上说。

38万亿美债，像一颗定时炸弹

美国国债总额：38.01 万亿美元（截至2025年10月22日）
年化利息支出：约 1.3 万亿美元（占GDP的4.2%，创历史新高）
主要债权国：
日本：1.17万亿美元
中国：7710亿美元
英国、卢森堡、瑞士等国家合计：2.9 万亿美元
利息支出已经超过美国军费（2025年国防预算约为 8950 亿美元），这意味着——美国政府借钱的成本，已经超过打仗的成本。

38万亿，这是一个让世界央行都头皮发麻的数字。

过去一年，美国财政部每天都在“烧钱”：
国防支出：突破1.2万亿美元；
医疗保险：飙升至1.5万亿美元；
利息成本：接近1.1万亿美元（史上最高）；
如今，美国每年光付利息的钱，就够买两次比特币全网市值。
换句话说，美债不再是一个金融工具，而是一颗随时可能引爆的核弹。

38万亿美金的美债到底让
美国人压力有多大？
美国·每个家庭：287，000美元
美国·每个人口：111，000美元

彼得·彼得森基金会主席兼首席执行官：
迈克尔·彼得森在一份声明中表示，“在政府关门期间债务达到38万亿美元是立法者没有履行基本财政义务的最新令人不安的迹象。
“随着债务的增加，你会得到更高的利息成本，而这现在是预算中增长最快的部分，”
彼得森补充道。“我们在过去十年中花费了4万亿美元的利息，但在未来十年内将花费14万亿美元。
利息成本排挤了我们未来重要的公共和私人投资，损害了每个美国人的经济。

美国债务在：2024年1月达到34万亿美元，在2024年7月达到35万亿美元，在2024年11月达到36万亿美元。
在2025年10月正式突破了38万亿美金。



特朗普的“加密解法”
特朗普的原话是：
“美元债太多？别担心，我们现在有新的货币体系——区块链和加密货币会让美国重新定义信用。”
特朗普的这句“我们用加密货币来还债”，不仅仅是一句政治表态，更像是一种新型货币战略。
表面看像一句政治幽默，但背后隐藏的是特朗普团队对“去美元化”与“债务重构”的战略思考。
其实在特朗普上台后，我就写过：特朗普，正式开启了加密治国模式！和“特朗普加密治国模式”下的加密货币4.0时代
尤其是在美债市场流动性枯竭、外资持续减持的背景下，
特朗普试图用“加密+主权信用”这个混合模式，为美国的债务危机提供一条看似创新的出路。赦免赵长鹏不止是单纯的赦免，而是把整个加密阵营拉到自己的队伍里！

他所暗示的，其实是美国可能在未来几年内：
部分以数字资产形式处理债务，
允许国家级储备资产多元化（BTC/ETH），
推动“美版主权加密资产”试点。
这并非空想。

在2024年底的共和党经济顾问报告中，就明确提到——
“未来五年内，美国财政部可将部分国债收益挂钩数字资产市场，以对冲通胀。”

比特币：正在成为美国的“新储备资产”
比特币的总量只有2100万枚。

而当美国国债突破38万亿时，整个BTC市值才刚刚超过2万亿美元。
这意味着，只要美债资金流入5%，就足以推动比特币暴涨5倍以上。
而特朗普一贯的风格，就是敢想、敢赌、敢干。

他在竞选演讲中就提过：
“我们不应该害怕比特币，美国需要把握加密货币的主动权，而不是被动防守。”
如今，这句话似乎正在一步步兑现。
美国财政赤字的核心矛盾在于：债务无法再被通胀掩盖。
传统的货币对冲方式——印钞、加税、增发债——都已走到极限。
这时，比特币的三个特征开始显现出战略价值：稀缺性、全球流动性、去政治化，这些特征，使比特币在宏观金融的语境中，

美国内部：政策与资本的“双向靠拢”
特朗普的“加密偿债”言论并非孤例。过去一年，美国政府与华尔街正在悄然形成共识：
贝莱德（BlackRock）推出的比特币ETF 已持有超80万枚BTC；富达（Fidelity）将BTC纳入企业退休金计划；部分州政府（如德州、怀俄明州）开始允许以比特币形式缴税或储备资产。
这意味着：
美国的金融体系，正在把比特币制度化、合规化地纳入国家资产结构。
换句话说，美国不需要“官宣”持有BTC，它已经通过ETF与机构储备，间接地成为全球最大的比特币储备国。
在数字化时代，比特币正逐渐取代黄金，成为新一代全球储备标准。
美国实际控制着：
全球主要的比特币ETF；最大的加密交易所（Coinbase）；最多的矿业硬件厂商与节点资源。
这意味着：比特币并不是削弱美元的力量，而是美元霸权在数字时代的延续形态。
未来的储备体系，可能是这样的：
“黄金 + 美债 + 比特币”= 新版布雷顿森林体系 2.0

美国的“去债务化实验”，比你想象得更大胆
币圈内甚至流传出一句新段子：
“以前，美债是世界的信用；以后，比特币才是。”
当特朗普说出“我们用加密货币还债”的时候，他可能不仅仅是在讲一句口号。这或许是一次试探：
试探全球是否准备好接受一个数字化的美国金融帝国。
而比特币，正是这场试探的核心筹码。
“过去50年，美国以债务统治世界；未来50年，美国或许将以区块链统治世界。”
美国债务与加密货币的“共生逻辑”
这场“债务—加密”的联动，正在重塑全球金融的版图：
换句话说，加密货币已成为“数字时代的国债”。
而特朗普的“还债宣言”，其实就是把这件事——明说了出来。

咏琪总结：数字货币时代的“债务轮回”
当特朗普说“我们用加密货币来还债”时，这不仅是一种政治戏剧，更是一种金融革命的信号。
这背后，隐藏着美国面对债务失控的战略性转向：从印钞解决问题，到用“加密资产”重建信任。
或许未来的某一天，
当美国财政部正式发行“US Treasury Token”时，你会想起这一天——

债务危机的终点，就是加密货币的起点。
“世界被债务压得喘不过气，而加密货币，是唯一一条呼吸的通道。”

——2025年10月25日星期六，《华尔街加密情报局》

深度观察 · 独立思考 · 价值不止于价格。

特朗普正式赦免｜世界华人首富 Binance 创始人——赵长鹏
一纸总统赦令，全球加密市场再度震荡。
当“CZ”这三个字母重新登上热搜，
所有人都知道：币圈的命运，又被改写了。

 一场历史性的赦免
2025年10月22日，美国总统特朗普签署行政命令，

正式赦免 Binance 创始人赵长鹏（Changpeng Zhao）。
以下是：美国司法部的官方赦免文件

这一事件，标志着加密史上最具争议的司法案件之一，画上了一个极具政治意味的句号。
回顾过去两年，赵长鹏的“赴美自首—判刑—入狱—提前释放”，几乎是币圈的现实版《纸牌屋》。
他所创立的 Binance，一度被美国司法部、SEC、CFTC 三大机构联手围剿。
那有人可能要问，当初 CZ 为什么要认罪？
认罪，是为了止血。那一刻的他，不是投降，而是策略。
认罪，是为了让风暴落地，让牌桌不至于被掀翻。
但——特赦，完全是另一回事。
特赦不是结束，而是重启。是为了解决“旧账”的同时，重新定义新秩序。
毕竟，有原罪的创始人，和没有原罪的创始人，意义完全不同。
前者是行业的污点，后者是“被误解的英雄”。
特朗普这一纸特赦，不仅让 CZ 洗净冤名，更是公开宣告：
币安，正式进入“被国家祝福”的时代。
而如今，特朗普的“总统特赦”，不仅让 CZ 重新获得自由，更可能让 Binance 重新登上全球舞台的中心。

这不仅仅是“个人命运”的转折；在政治层面，这是一场象征性的赦免。
特朗普在赦免声明中强调：
“加密货币是美国自由金融精神的重要组成部分。我们需要创新者，而不是囚禁他们。”
这句话的含义极为深远。它不仅在为 CZ 平反，更是在向全球市场释放一个信号：
特朗普政府要全面拥抱加密经济。
这意味着——
加密行业将重新被定义为“战略新兴产业”；监管框架或将转向“包容与激励”；美国加密资本的重心，或再次回流本土。

特朗普的“双重棋局”
业内人士直言：“CZ的归来，不仅是个人回归，更是币圈信仰的重启。”
政治与加密：特朗普的“双重棋局”
为什么是现在？为什么是特朗普？

首先，这是一场为 2026年总统大选 精心布局的“加密政治秀”。
在上一轮选举中，特朗普已经多次公开表示支持加密货币，并批评拜登政府的“监管过度”。
如今，赦免 CZ，不仅能在加密社群中快速聚集支持，还能抢占科技与金融创新话语权。
其次，从地缘经济角度看：
特朗普的目标十分明确：让加密美元（Crypto Dollar）重新主导全球流动性，
让美国企业、交易所、基金重新控制 Web3 金融的核心数据与算力。

Binance 的未来：从“监管猎物”到“体系核心”
对于 Binance 来说，这场赦免不仅是救赎，更是重生。
过去两年，Binance 经历了：数十亿美元罚金；业务被迫退出美国市场；关键高管接连辞职；市场份额从巅峰的75%降至不足40%。
但随着 CZ 回归，这一切可能迎来彻底逆转。

据内部人士透露，Binance 已在酝酿：
推出 “合规版 Binance US 2.0”；
与华尔街基金合作开发 比特币与以太坊主动管理型ETF；
推动BNB链生态与美国国债 RWA 资产对接。
换句话说，Binance 正在从“被动应战”走向“主动重构”。

币安的合规，不是拿牌照，而是选阵营
有人说 OKX、Coinbase 拿的是“合规牌照”；而币安拿的，是“合规靠山”。
这话不假。
币安的合规路径，从来不是纸面上的监管许可，而是权力博弈的结果。他们理解的“合规”，不是去迎合制度，而是找到能重写制度的人。
川普家族入股，就是那面旗帜。
特朗普特赦 CZ，就是在公开宣告：币安，已经被体系吸纳。
从此，币安不再是“被围剿的叛逆者”，而是“新时代金融秩序的参与者”。
有靠山，有资源，有政治背书。
后面的牌照？一路绿灯。监管机构？睁一只眼闭一只眼。
因为谁都知道，这背后，站着的是白宫的影子。

从“罪名”到“传奇”
赵长鹏的经历，是一部关于时代与命运的传奇。
从加拿大的移民少年，到华人世界的首位币圈首富；从全球最大交易所的掌舵人，到入狱再被特赦的“被误解的创新者”；CZ 的人生，几乎映射出整个加密行业的起落与轮回。
他曾在狱中写下：
“区块链的精神，就是让权力回归透明，让信任重生。”
如今看来，这不仅是信念，更像是一场预言。

咏琪总结：
历史的周期，信仰的归来
43亿美金的罚款  创下了美国财政部史上最大记录。
现在没事儿了！一切都过去了；这场赦免的意义，早已超越个人。

它象征着：
美国政治与加密世界的重新融合；去中心化理念重新被主流认可；以及，信仰的重新点燃。
如果说 2022-2024 是加密的“至暗时刻”，那么 2025 的这一刻，或许正是 黎明前的第一道光。
币圈的传奇从未终结。

只是，这一次，命运的转盘，

又回到了那位戴着黑帽子的男人手中。
赵长鹏曾经低下的头，如今可以抬起来；弯下的腰，如今也挺直了。
他认罪，不是因为他错了；他特赦回来，是因为世界变了。
这个时代的秩序，不是上帝给的，是强者重新写的。
一句话总结：“当你被历史打倒一次，你就要用权力让它记住你。”
星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，
需要《特朗普赦免赵长鹏——美·司法部的原稿》可以私信我

欢迎大家关注华尔街加密情报局，不错过最新的币圈深度投研分析：

2025年10月22日，美国证券交易委员会（SEC）的一份新文件，悄悄点燃了又一轮加密金融革命的导火索。
T. Rowe Price（普信集团）——这家管理资产超过1.5万亿美元的传统基金巨头，正式向SEC提交了名为：
《T. Rowe Price Active Crypto ETF》 的注册申请（Form S-1）。

美国首个“主动型加密ETF”出现
这份S-1注册文件的标题十分明确：
T. Rowe Price Active Crypto ETF：Sponsored by T. Rowe Price Sponsor LLC（由T. Rowe Price赞助的主动加密ETF）
文件提交日期为 2025年10月22日，

注册编号暂未公布（Registration No. 333-xxxx）。

申报表类型为 Form S-1——这意味着：该基金并非延续现有ETF结构，而是全新发行、主动管理的加密资产基金。
简单来说，这不是贝莱德、富达那种“跟踪现货价格”的ETF，而是一只可以主动调仓、管理仓位、追求超额收益的“加密主动基金”。
这在美国市场上，属于前所未有的创新尝试。

T. Rowe Price是谁？——保守中的“颠覆者”
提起T. Rowe Price，很多人会想到它是传统、保守、长期主义的代表。这家成立于1937年的老牌机构，一向以“稳健投资”著称：
管理资产规模：约 1.5万亿美元；
主要客户：养老金、主权基金、保险机构；
一贯态度：对加密货币保持审慎甚至保留。
但就在2025年，态度开始彻底转变。
T. Rowe Price不仅参与了Coinbase Institutional合作计划，还在旗下研究报告中多次强调：
“加密资产的波动，代表着早期的价值发现，而非泡沫。”
此次主动型ETF的推出，意味着T. Rowe Price不再满足“观察”，

而是——正式入场，主动配置。
The ETF Store 总裁 Nate Geraci 强调了此举的重要性，并指出许多传统资产管理公司此前错过了 ETF 的繁荣。
“T. Rowe Price 申请主动管理的加密 ETF 的重要性怎么强调都不为过。”

什么是“主动型加密ETF”？为什么意义重大？
被动型ETF（如贝莱德 iShares Bitcoin Trust）：
仅跟踪BTC或ETH的现货价格；不参与主动买卖；收益完全取决于市场涨跌。
主动型ETF（T. Rowe Price Active Crypto ETF）：
基金经理可在BTC、ETH、SOL、AVAX等资产中主动配置；可使用再质押（restaking）、DeFi收益策略、稳定币收益池等；
有机会在熊市中防守、牛市中放大回报；甚至可能配置RWA（现实世界资产代币）等新兴板块。
换句话说，这只ETF更像是一个链上加密对冲基金，

只不过它是受监管、可在交易所上市的形式。

为什么现在？——主动加密ETF出现的宏观背景
这一申请的时点，恰到好处。
1️⃣ ETH现货ETF再质押刚获批（2025年10月初）

→ 机构开始思考：如何进一步提升链上收益率。主动ETF，正是最佳载体。
2️⃣ 美国CME和Coinbase Institutional形成“链上结算通道”

→ 机构可以安全合规地持有和调仓加密资产。
3️⃣ 全球RWA热潮

→ 主动ETF可以配置代币化国债、代币化货币市场基金等稳定收益资产。
4️⃣ 贝莱德、富达、Vanguard已在布局加密ETF生态

→ T. Rowe Price的加入，意味着传统金融“第三股力量”全面出击。

T. Rowe Price的策略信号：
不是“蹭热点”，而是“抓未来”
这家机构一贯低调，不喜欢炒作。

但在他们的内部文件中，出现了这样一段话（摘自年中报告）：
“加密资产将成为下一代多资产投资组合的必要组成部分。我们不再问‘是否配置’，而是‘何时、以何种方式配置’。”
他们选择的方式，是——主动投资、稳健管理、合规入场。
这正是整个“Crypto × TradFi融合”的拐点标志。

这只ETF，可能带来的四个深远变化
第一：主动策略进入加密市场
机构基金经理将直接参与链上资产的买卖、质押、套利，加密市场的流动性与结构性效率将显著提升。
第二：链上资产估值逻辑改变
从“市值逻辑”转向“收益逻辑”——哪个资产能产生持续现金流，哪个才有长期价值。
第三：DeFi与传统金融的边界模糊化
主动ETF可能会在链上DeFi池中部署资产，成为第一个“监管认可的链上机构投资者”。
第四：监管格局的突破
SEC若批准此基金，这意味着美国正式承认加密资产可作为主动基金底层资产。
一旦通过，将打开数万亿美元主动资金池的大门。

这不是又一只ETF，而是加密金融的“转向点”
从贝莱德的比特币ETF，到富达的以太坊ETF，再到T. Rowe Price的主动型加密ETF，传统金融巨头的路径已经清晰：
第一阶段：合法化（监管通过）

第二阶段：机构化（ETF、基金介入）

第三阶段：主动化（策略驱动、链上收益）
当加密世界与华尔街真正融合，市场的主角，也许不再是投机者，而是那些懂得风控、懂得周期、更懂得如何让资本与技术共振的人。
咏琪观点 | 深度思考
这份文件看似一页，实则标志着一个新时代的开启。当主动基金进入链上世界，投资逻辑将不再只是“持币等待上涨”，而是——“让资金在链上主动工作”。
这是加密金融从“被动投机”走向“主动创造”的转折点。

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最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议。

今年的币圈大会，我是一个都没有去。
具体来说，是从2024年下半年开始，
我就基本不再参加这种大型的 Web3 聚会了。
不是没邀请。反而，邀请越来越多。

不是不感兴趣。而是——我真的觉得，现在的大会，变味了。
它失去了活动最初的意义。

从“思想的交汇”，变成了“公关的秀场”；

从“信仰者的聚集”，变成了“项目方的摆拍”。
你以为你在参与一场行业盛会，但其实——你只是在“被参与”。
你有没有深度思考一下：Web3活动，究竟给你带来了什么价值？

大会带动的是，周边酒店房价
过去几年，哪里有大会，哪里的房价、酒店价、机票价，就会集体上扬。
香港、新加坡、迪拜、上海……

一场大会还没开始，周边酒店就从2000多涨到直接涨到8000以上，会议门票从早鸟价699飙到3万以上。

最赚的，往往不是项目方，也不是嘉宾，

而是酒店、航司、地产中介和会议主办方。
币圈的“会”，成了“酒店房价发动机”。
当一个行业的线下活动，成了“消费升级”的代表，

你就知道，热闹的不是产业，是通胀。

 Web3的交流，变成了项目方的表演
早年的大会，大家聊理念、谈技术，讨论 DAO、共识机制、ZK、Rollup。
现在的大会呢？

一进主会场，大屏幕轮播的是：谁融资了、谁站台了、谁空投了。

台上嘉宾照稿念，台下观众刷手机。
有人在讲“去中心化”，

但 PPT 的页脚却是“由 XX 资本联合赞助”；有人在讲“重塑信任”，但 Q&A 一结束就立刻发币、拉群、发 whitelist。
大会不再是交流的地方，而是一个巨大的舞台，上面站着的是项目方，下面坐着的是潜在投资人。
所谓的“思想碰撞”，变成了“PR 表演”。

逢会必跌：成了币圈的行情新指标
你会发现一个奇怪的现象——

币圈的大会，几乎成了行情反向指标。
大会召开前，热度冲天、各种利好消息；大会一结束，市场情绪反转，主流币开始回调。
Token2049、新加坡区块链峰会、香港 Web3 Festival、Consensus……每
场大会前的那几天，总有人喊：“这次要起飞了！”

结果——“会议结束，币价打脸。”
币圈流传一句话：“美股靠财报，币圈靠大会。”
只是现在，大会变成了“短线情绪顶”。会议越热闹，行情越危险。

参会去打卡，会议却打脸
现在的大会，更像是“币圈版时装周”。

不去参会，好像你就被行业淘汰；去了参会，你发现——内容全是老生常谈。
朋友圈刷屏的，不是思想、不是技术，而是打卡照、徽章照、与大佬的合影。
参会打卡，会议打脸。

大会前吹“链上革命”，大会后，连自己的代币都撑不住。会议台上“拥抱监管”，会后却在 Telegram 群里拉盘。
币圈大会最大的成就，是让一批项目方收获曝光，让一批观众收获合影，

而让整个行业——继续在原地踏步。

大会给你充值了信仰，还是你给大会拉动了 GDP？
我们常听人说：“大会让我重新燃起信仰。”
可细想一下——到底是谁在给谁充能？
大会卖票、卖赞助、卖展位、卖门头、卖媒体合作，

你花钱买门票、订酒店、坐飞机、发朋友圈。
大会赚的，是你的“信仰溢价”；你亏的，是“参会成本”。
于是就出现了一个诡异的循环：
你以为你在投资未来，
实际上你在拉动大会的GDP。
币圈里最忠诚的信仰，不是对去中心化，而是对“下一场会”。


真正的价值，早已不在台上
并不是说大会没有意义。

只是——真正有价值的东西，从来都不在聚光灯下。
最好的思想，往往出现在走廊里那场临时对话；最深的合作，往往来自会后那顿简餐；

最有力量的项目，往往不是主会场的主角，而是角落里 quietly building 的人。
如果一场大会，不能让你带走新的思考，

那它再盛大，也只是一次成本很高的“行业派对”。
真正的信仰者，不需要镁光灯。

真正的Hodler，也不会靠门票买到未来。


咏琪深夜在反思：
我并不反对大会的存在，

我反对的是——当大会成为目的，而不是手段。
当人们更关心谁请了谁、谁的展台大、谁的派对热，

而忘了我们最初为什么而来，

那大会就已经背离了区块链的精神。
区块链的本质，是去中心化的共识，不是中心化的喧嚣。
所以，我选择不去。不是因为我远离行业，

而是因为我还想，在喧嚣之外，保留一点对真正价值的敬意。

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梦·再启：
2025上海区块链国际周，V神重回梦开始的地方
梦开始的地方，再次被点亮
几年前，当区块链这条新航道还笼罩在神秘与试验色彩之中，

上海——这座兼容并包、永远面向未来的城市，就已经悄然播下了 Web3 的种子。
而今，2025 年的秋天，“上海区块链国际周”再度启幕。

在这场全球瞩目的盛会上，一个熟悉的名字又出现了：
V神（Vitalik Buterin）——以太坊的灵魂人物，重返梦开始的地方。
这不仅是一位技术领袖的回归，更是一段历史的回响，一种精神的延续。

上海与 V 神，那些早期的记忆
在中国的区块链发展史上，上海有着独特的地位。

它既是金融中心，也是区块链技术最早的实验场。
2015年至2016年间，V 神多次来到中国，曾在上海万向区块链峰会上，用中文做 PPT、用中文演讲，那是很多人第一次近距离接触“以太坊”的概念。
那时，社区里还在争论：
区块链能做什么？

以太坊能落地吗？
智能合约又是什么？
但正是那些年，梦想在上海发芽。
技术路线的碰撞、早期开发者的聚会、DAO 的原型、以太坊中文社区的初声——都从这座城市开始。
如今，V 神的“回归”，不仅是一次象征性的旅程，更像是对十年光阴的一次回望与致敬。



2025上海区块链国际周：重启【无界】时代
据主办方介绍，2025 上海区块链国际周由万向区块链实验室主办，于 10 月 20 日至 25 日 在上海各地同步举行。
其中的重头戏是——
第 11 届区块链全球峰会（Global Blockchain Summit）

举办时间：10月23日

主题：“Web3，无界”（Web3, Unbounded）
官网：

https://www.blockchainlabs.org/week2025/home/zh

这不仅是一场大会，更像是一场行业的年度大考。

来自全球的技术团队、投资机构、开发者和政策专家，将围绕以下核心方向展开讨论：
跨链协作与可组合性
RWA（现实世界资产上链）
 ZK 技术与隐私计算
AI × Web3 的融合新模型
去中心化治理与社区自治（DAO）
今年的阵容堪称豪华：除了 V 神外，还有包括 Nick Szabo、Gavin Wood、Silvio Micali、李礼辉（中国银行前行长）等重量级嘉宾。



Web3·无界：Side Event除了主论坛和峰会，上海区块链国际周 2025 最大的亮点之一，就是遍布全城的：Side Events（边会）。这些活动由来自全球的 Web3 项目方、社区组织、投资机构与开发者团队 自发举办，形式灵活多样——从闭门圆桌、技术 Workshop，到艺术展览、社区派对、投资路演，应有尽有。主要特色：技术分享：聚焦 Rollup、ZK、AI+Web3、RWA、DeFi 安全等前沿议题生态对话：项目方、投资人、开发者面对面交流社区共创：DAO、NFT、DeSci、链游团队齐聚，共探协作新模式社交活动：晚间的 Meet-up 与 After Party，链接行业人脉的最佳场所活动时间通常贯穿10月18日–25日，在上海的陆家嘴、张江、静安、徐汇等创新园区轮番登场。活动官网：https://www.blockchainlabs.org/week2025/openDay/zh一句话总结：主会讲未来，边会造浪潮。Side Event 才是区块链国际周最具活力的“灵魂地带”。



V 神来了：不仅是重逢，更是新信号
这里咏琪总结重要的三点：
第一、象征意义：梦开始的地方，再次共振
2015年以太坊ICO的时候，就是在上海。对于中国的加密社区而言，V 神不仅是技术领袖，更是一个象征。

他代表着开放、探索与理想主义。
十年前，他在这里讲述「世界计算机」的梦想；

十年后，他再次“现身”，带来关于未来以太坊与 Web3 的新思考。
这是一种时间的交汇——
从“能不能”，到“要怎么”；

从理想主义，到工程现实；

从少数极客的实验场，到全球金融体系的底层协议。
第二、技术视角：V 神可能带来的核心话题
在峰会演讲中，V 神预计会聚焦以下几条主线：
Rollup / ZK 扩容路线的长期策略DeFi 的“低风险化”与合规金融模型RWA（现实资产上链）的技术架构与监管边界AI 与 Web3 的融合：去中心化的智能协作系统社区治理与DAO的可持续性
在他最新的公开文章中，V 神提到：
“未来的 DeFi，不应追求风险极限，而应成为稳定、安全、值得信赖的基础金融层。”
这句话，也许会成为 2025 上海峰会的主旋律。

第三、对中国开发者的信号：
V 神的线上“回归”，对中国 Web3 开发者而言，是一种信号：
开放：全球化合作仍在继续，Web3 没有国界。

融合：AI、金融、数据、身份将逐渐融合到同一技术体系。
落地：从叙事走向实际产品，Web3 时代的“应用时刻”即将来临。
连接：中国开发者与全球生态的距离，再次被拉近。



无界之上的「再见」
“无界”不仅是主题，更是当下的共识。
它意味着跨越边界的思维、跨领域的合作、跨文化的理解。
当 V 神再次“回到”上海——

他看到的不只是一个会场，而是一群依然坚守理想、不断试错、勇于创新的建设者。
无论是在链上、线下、社区、代码，

这个时代仍需要那份【敢于去中心】的勇气。
梦开始的地方，依旧灯火辉煌。

2025 年的上海，不仅是区块链的舞台，更是理想主义者的再集结。
愿这一轮“爹市”，再次与梦想相遇。
祝君：赚的盆满钵满！

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京东、蚂蚁稳定币被“叫停”！
香港的金融开放，撞上了主权红线？
科技巨头的稳定币梦碎？蚂蚁、京东香港项目紧急刹车！
香港稳定币牌照申请机构名单上，蚂蚁集团与京东这两个最有分量的名字悄然消失，取而代之的是监管叫停的明确指令。
当货币主权遇上互联网巨头，创新就不再是“代码”的事，而是“谁能发钱”的问题。
——这一轮暂停，是一次关于权力、信任与时代的交锋。


突发：京东 × 蚂蚁，稳定币梦碎香江
就在外界期待香港成为“亚洲稳定币之都”的关键节点，
消息传来——京东与蚂蚁集团在港的稳定币发行计划被紧急叫停。
多家国际媒体（包括《金融时报》《路透社》等）
证实：北京方面已明确要求暂停相关项目，原因在于“私企发行类货币产品的风险过高、监管不可控”。
香港金管局的稳定币牌照制度才刚刚落地，
第一批项目尚未完成审批，结果第一波最具象征意义的中国科技巨头，就被“政治现实”按下暂停键。
这不是监管“延迟”，而是权力边界的现实提醒。


为什么北京会出手？
1. 货币主权红线：谁能发币，谁就有权力
稳定币不是“玩具币”，而是类货币。
发行方若掌控庞大支付生态，就可能对国家货币体系造成“平行冲击”。
在中国，这条红线绝对不能碰。
PBoC 的态度很明确：数字货币的发行与结算权，只能掌握在“国家级主体”手中。
2. e-CNY 的政策优先权不能被抢戏
数字人民币（e-CNY）是央行花多年时间打造的数字金融基建。
如果蚂蚁或京东的稳定币率先在香港、东南亚落地，就可能在海外场景中“取代” e-CNY 的支付功能。这不仅是商业冲突，更是“主权货币的战略对撞”。
3. 跨境风险与合规灰区
香港虽有监管条例，但一旦用户跨境使用、资金双向流动，
“谁来监管、谁负责追溯”将成为现实问题。
尤其是当稳定币的储备资产、赎回机制、链上透明度无法被中央银行直接审计时——风险就不再是技术问题，而是信任问题。


香港的两难：制度领先，却受制于上层政策
香港金管局自2025年8月实施《稳定币条例》（Stablecoin Ordinance），
是亚洲首个系统化监管框架，规定发行人必须有100%储备资产、第三方托管与独立审计。
这本应是一次历史性突破。
但现实告诉我们：香港可以管金融，但不能越过国家主权。
当内地监管认为“私营稳定币”可能削弱人民币主权，香港的制度创新就必须“礼让”。
这正是香港金融创新的宿命：
可以走在最前，但永远要看中央的脸色。


创新不死，但路线要换
对于蚂蚁集团和京东来说，监管叫停意味着重大的战略调整。
蚂蚁集团曾寄予厚望于稳定币业务，其蚂蚁国际已在全球财务资金管理方面加速投资。
蚂蚁集团自身存量业务中的稳定币交易量规模估计可达1500亿美元以上，这一巨大市场潜力如今将暂时无法解锁。
京东则将稳定币视为：降低跨境支付成本和时间的关键工具。
公司曾期望通过稳定币将结算时间缩短到10秒以内，并将支付成本最高削减90%。
两家公司不得不重新评估其在数字资产领域的战略布局，至少在人民币稳定币方面，短期内难有作为。
短期内：
香港的稳定币“牌照热”降温，相关项目放缓。
市场焦点转向“谁能代表国家级合规形象”进入赛道。
中期来看：
国有银行系、央行指定的金融科技平台，将成为稳定币与 e-CNY 的“桥接者”；
私营科技公司或转向提供基础设施（清算、托管、合规 API），而非直接发行货币。
换句话说，这不是“创新被封杀”，而是“主导权易手”。


谁能活下来？
第一： “主权背书型”稳定币
以央企、银行、金融控股公司为核心，
推动人民币稳定币的跨境清算应用（对标日本、阿联酋方案）。
——国家信任体系 + 香港金融体系 = 真正能跑通的路径。
第二：“桥接型”跨境支付工具
由技术公司提供跨境合规结算协议，不直接发行货币，而是连接多币种流动性。
——合规层面风险小、商业上灵活。
第三： “透明托管 + 链上审计”标准化
无论谁发币，只要做到储备全透明、链上可验证、审计定期公开，
都可能赢得下一轮政策放行的先机。——这是信任竞争，不只是金融竞争。
监管的断然决定表明，在货币发行权这一核心问题上，不会有任何妥协余地。
香港的稳定币市场将继续发展，但未来获批的很可能主要是与美元等有息资产挂钩的稳定币。
而科技巨头们则不得不重新寻找自己在数字金融生态中的新定位。


咏琪总结：创新要看天，也要看脸
京东与蚂蚁的“暂停”，不是失败，而是权力秩序的一次校准。
就像这一轮的牛市行情一样，需要看“爹”的脸色。
“爹”与“不跌”就在脸色之间。
在数字货币进入国家战略的时代，
“金融创新”这四个字，意味着的不再是代码突破，
而是——你站在哪一边的系统之内。
香港的金融开放，依旧重要；但它必须学会在“主权之下”，继续跳舞。
货币的未来，不只是区块链的事，更是国家的事。
京东和蚂蚁不是输给监管，而是输给了主权的逻辑。
这一幕，不只是香港的故事，更是亚洲金融格局重塑的预告。
谁掌控了稳定币的发行权，谁就掌握了未来货币体系的接口权。
而此刻，北京与香港之间的这场“暂停”，
恰恰是全球金融权力重新洗牌的前奏。
星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议，

以前我觉得最难琢磨的是女人的心，
现在我终于明白——特朗普的脸色，比女人还要难搞定。
他不炒币，但他能左右币价
真TMD，我天天在看K线，结果那个老逼川，居然在老资画K线！
他不懂什么是链上数据，也不关心市场结构、机构仓位、资金流动性。
但他的一句话，能让全球爆仓超200亿美金。
他不在市场里交易，可他掌控了全世界交易者的情绪杠杆。
他只想着让他儿子，可惜我不是，
所以这一波下跌，因为没有这个爹，只能接受“跌”给我的痛苦。

10·11日：爹让全球喊：跌
爹的一句：“对所有中国进口关税征收100%关税，并附加新出口管制措施”。
让全球金融市场：应声喊“跌”，而且是：“大跌”，还不是他二爹。
美股、纳指、道指全线暴跌；
外汇市场避险情绪飙升，黄金短线暴涨。
币圈：超过200万人，用超过400亿美金的，爆仓金额，应下了这声：跌
这个跌，你是不答应都不行的跌！
但是真的内心，想把这个让喊：跌的人，千刀万剐的心都有！
这场游戏中，只有认贼作父的巴伦·特朗普，心甘情愿的喊了一声：爹
这一夜：爹帮他赚了9000万美金。他19岁，一夜暴赚9000万美金！
有爹：真好！

有爹的世界：儿子一夜暴赚9000万
这一夜，全世界都在哀嚎。
但在华尔街的角落里，有个19岁的少年笑出了声——
他叫巴伦·特朗普（Barron Trump）。
是的，特朗普的小儿子。
就在BTC暴跌的那一刻，他的账户被曝在反向仓位中赚了超9000万美元。
一夜之间，赚的钱够普通人奋斗三辈子。
这就是有“爹”的好处。
我们研究趋势，他爸直接制造趋势。
我们盯着新闻，他爸就是新闻本身。
于是这场全球爆仓的剧本，
主角不是交易员，而是那张随时能改变行情的：爹那张嘴。
“认贼作父”，在这场资本游戏里不再是侮辱，而是一种“生存策略”。
但是当儿子讲出：从来不和父亲谈论加密货币
老特的脑子都要被气的：冒青烟了，不是爸爸，哪儿有你的一夜9000万美金收益？
这样的儿子是叫什么？忤逆？还是什么？我都找不到合适的词形容

爹的嘴：全球最贵的行情生成器
特朗普的嘴，比华尔街的超级计算机还精准。
因为他知道——市场不是理性构建的，而是情绪堆叠的。
一句“要对中国征税”，全球风险资产暴跌；
一句“要换掉美联储主席”，债市波动飙升；
一句“美元太强了”，黄金狂拉，美股回调；
一句“贸易战结束”，市场反手做多。
而这次关税炸弹后，他又轻描淡写地补了一句：
“我们只是想让美国更公平，我们会和中国打好关系。”
这句话翻译成市场语言就是：“我不管你们亏多少，只要美国看起来像赚了。”

全球市场：都在看爹的脸色吃饭
从华尔街到香港，从东京到迪拜，
所有人都在盯着一个人的表情交易。
这就是现实：
美联储有利率，欧洲有通胀，中国有政策，
而市场真正的核心变量，是爹的心情。
你永远不知道他下一句要说什么。
今天他对中国征税，明天他可能对墨西哥加税，
后天他又说“黄金很安全”，
大后天又开始骂比特币是“泡沫”。
资本市场被他搞成了真人秀：
华尔街变成观众席；
投资人变成参赛选手；
他，一个带麦克风的主持人，用一句话决定谁笑谁哭。

 爹的脸色：全球金融晴雨表
10月17日的“黑色星期五”，再次验证了这个世界的荒诞逻辑——
行情，不是由数据驱动的，而是由政治嘴炮推动的。
BTC下跌了4%，跌破105k的关键位置
ETH最多的时候，下跌了近8%，这就是川普的威力！

BTC、ETH崩，股市崩，商品崩。
全球的金融，也没有躲避过危机，美股、纳指、道指全都暴跌
你服不服？——爹的嘴，就是硬气！
唯一不崩的，是特朗普的自信。
“市场下跌，是因为他们太悲观了。等我连任，他们就会乐观。”
听听，多像一场资本宗教仪式。
信者得救，不信者爆仓。
而我们这些普通投资者，只能在K线的烈火中被反复锤炼。
心态崩溃、账户缩水、仓位清零，
最后仍要心平气和地说一句——“爹发话了，市场懂事。”

最后：没有这个爹，我们只能认命
现实就是：
他儿子有内幕、
他团队有权力、
他粉丝有情绪、
而我们只有止损线。
这场牛市从来不是“自由市场”的胜利，
而是“特朗普情绪周期”的投射。
每一次上涨，都在等他心情好；
每一次下跌，都是他发火的回声。
有爹的世界，你可以随便浪。没爹的市场，我们只能认命。

这不是牛市，是“爹市”
有人说，这轮牛市是AI驱动、ETF加持、机构抢筹。
但咏琪更愿意说：
这是一轮被政治、情绪、权力操纵的“爹市”。
别信嘴炮，守住本金。
因为你不知道，下一个“黑色星期五”，
他是在笑，还是在咬。
当市场把希望寄托在一个人的推特上，
金融就不再是科学，而是信仰。
写在最后：
在一个连BTC都要看特朗普脸色的世界里，真正的自由市场，到底在哪里？。
星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议

比特币进入熊市了吗？
“10·11事件”没有出来之前，可能你不会有这样的想法
但是现在市场上有超过80%的人，
认为是：BTC的熊市来了。但是真的是这样吗？
10·11事件过去了一个星期
刚好也到了这一轮牛熊的关键时期，我们来复盘一下全网的数据：



BTC:2020🆚2025
这里明确一下咏琪的个人观点：比特币“四年一轮”结束了吗？——当周期从4年延展到5年
所以我认为是：这一轮的牛市没有结束，高点会在2026年的Q1
先看图，用事实数据说话：
BTC 2020 🆚BTC 2025。
同样的恐惧，同样的设置，同样的图表。 底部已在
2020年调整完了以后，整个行情上涨了超过6倍
那么2025年10·11历史上最大的清算，调整后，翻个倍问题不大吧！
况且：接下来，还会有降息的大放水。



历史上：10月都会先大洗盘，然后开启大行情
相同的图表，相同的10月，重复的“倾销周期”
回头看这张图：
2017年10月：2021年10月：2025年10月：
相同的设置，相同的结构，相同的图表。这不是巧合，而是规律。

BTC过去6年中，第三次在10月中旬出现月度负值。可历史告诉我们：
“每次到10月31日，它都变成了绿色。”
这不是毒鸡汤，这是希望。

因为比特币的月度平均回报率仍然是：
平均值：+20.03%中位数：+14.71%
也就是说，如果你能挺过“被割”的10月，那11月和12月，就是行情的复活期。



黄金30万亿美金市值，BTC还差15倍的距离
这一轮牛市，不看美联储，不看ETF，
要看——特朗普的脸色。

因为全球的行情，正在被他的一句话左右。
黄金登顶30万亿美金，
特朗普搅动全球金融风暴：BTC的15倍路，还有多远？

历史的时刻：

黄金，正式成为人类史上第一个市值突破30万亿美元的资产。
这意味着什么？

意味着“避险”彻底战胜了“增长”。

意味着全球的投资者，不再相信货币政策，也不再相信央行。
而在加密世界，BTC要想赶超黄金，还得涨15倍。没错，15倍。

按当前价格算，那就是——150万美元一枚的比特币。
疯狂吗？是的，但每一个时代的财富迁移，都是从“疯狂”开始的。
黄金正式成为历史上第一个市值达到30万亿美元的资产。


美国政府停摆 × 降息预期加剧
流动性，才是真正的“新美联储”
美债天量，财政崩盘的边缘，

美国政府的“继续停摆”，

让华尔街彻底明白一个道理——现在的市场，根本不是零和游戏。
金融市场加上手续费，就是负和游戏。

可是，这场160万人、200亿美元的清算大潮中，

到底谁赚走了这些钱？
是提前在HYPE上做空的巨鲸？是BN、OKX上暗中控盘的大户？还是暴跌后抄底的山寨大佬？
好像谁都没赚够。

可市场的钱，却确实消失了。
这一刻，全世界都在问：钱，到底去哪儿了？



机构布局：ETH正在被“鲸吞”
链上数据显示：

目前财库公司与ETF合计持有1280万枚ETH，约占全网供应的 10.3%。
这部分资金在过去一年呈持续增长态势。

也就是说：机构并没有被波动吓跑，而是在不断加仓。
从历史数据来看，这部分ETH 持有量呈现持续增长态势，反映出机构对以太坊的配置需求正不断提升

更有意思的是，Bitmine 的钱包在最近一次暴跌后，居然又增持了 72,898 枚ETH（约2.79亿美元）。

过去一周总计买入 203,433 枚ETH（超8亿美元）。
均价？3,935美元。这不是“赌”，这是“吃”。
当你看到巨鲸在暴跌中吞币，

就该明白：筹码，正在从散户手中流向机构。



2025年底，BTC 20万、ETH 1.2万？
两位市场币圈传奇大佬——

Tom Lee（@fundstrat）与 Arthur Hayes（@CryptoHayes）

在最新预测中罕见地达成一致：
“BTC将在年底前涨至20万美元，ETH将在两个月内冲击1.2万美元。”
这不是喊单，而是资金逻辑的延续：
ETF抄底资金仍在场外观望；
鲍威尔即将降息2-3次；
特朗普有意与中国达成贸易和解协议；
全球资金面将重新流入风险资产。
换句话说，流动性，正在积蓄力量。
到年底，BTC 价值将达到 20 万至 25 万美元，ETH 价值将达到 1 万至 1.2 万美元？ 

BTC 持仓者的分布情况：
目前高净值投资者共持有 1649.3 万枚BTC，相比上周同期上涨了1000 枚。
BTC在继续向着高净值投资者移动，即便是出现了大幅下跌的迹象后，这也说明了高净值投资者并未趁着大跌而大量离场。



流动性：比特币的“第六个周期”
还记得那个“比特币四年减半周期”的鬼故事吗？

兄弟们，它真的结束了。
2025年，不是减半牛的尾声，而是流动性驱动慢牛的中段。
美联储的货币宽松已经开始，

QE的重启意味着：BTC和ETH的上涨节奏，将不再受四年周期限制。
换句话说，这一轮的峰值，大概率会出现在——2026年。



黄金 × ETH/BTC × 美联储负债表：三角逻辑
10.17 美联储负债表、ETH/BTC、黄金之间的关联 
1.首先联储负债表代表的是流动性，它和ETH/BTC大致正相关的，和黄金一定程度负相关，
QT期间，ETH/BTC跌，黄金涨；
QE期间， ETH/BTC上涨，黄金震荡 
2.目前处于QT末期，黄金有最后狂欢的味道，而ETH/BTC则处于最后调整，
四季度以及明年一季度看涨ETH/BTC

也就是说：
当美联储收缩（QT）时，黄金涨，ETH/BTC跌；当美联储放水（QE）时，ETH/BTC涨，黄金震荡。
现在，我们正处于QT末期。黄金在最后狂欢，而ETH/BTC即将反弹。
所以你看到的，是黄金见顶的钟声，和ETH新周期的前奏。
鲍威尔将降息2-3次  特朗普将与中国达成协议  比特币将达到15万至20万美元



结语：这是一个流动性+政治混合驱动的牛市
这一轮牛市，已经不是靠减半、技术升级、或ETF单独推动。

它是由政治情绪 + 宏观流动性 + 机构建仓三重力量共同塑造的。
特朗普一句话能掀起全球爆仓，

鲍威尔一次会议能决定资产价格的方向，

而链上数据告诉我们：真正的筹码，正在重新集中。
所以，当别人恐慌时，

请你想一想：

黄金30万亿美金的市值，不是巧合；

ETH被鲸吞，也不是巧合；

10月的暴跌，更不是巧合。
这只是剧本的一部分。剧终之前，我们都还有资格，上车。
写在最后：
别让恐慌的10月掩盖了未来的11月。
真正的牛市，不是给快的人，而是给活下来的那一批人。

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最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议

“我在币安上买了点比特币，会不会违法？”
“数字人民币都出来了，国家不是不让买比特币了吗？”
每一次行情暴涨，总有人发出这样的疑问。
事实上，比特币并没有在中国被明文定义为“非法物品”，但其交易、融资、支付等细节却存在清晰的政策红线。
今天，我们用1分钟逻辑，咏琪教你看懂买比特币，到底合法吗？
虚拟货币，具有刑法意义上的财产属性。
先看看最新的司法解释和定义：

这里你需要明白一个点：
法律层面：认定虚拟货币是一种特定虚拟财产，应当受法律保护。
刑事领域：近期最高人民法院案例库入库案例，已明确虚拟货币属于刑法意义上的财物，具有刑法意义上的财产属性。
买比特币是否合法？关键在于“你怎么买”
让我们把“买币”拆解成三个层面：
第一、持有合法
无论你是早年间挖矿所得，还是在海外合法交易平台购买——只要资产来源合法、未用于洗钱或诈骗等犯罪行为，

持有比特币在中国目前仍是合法的个人财产行为。法院在多起判例中明确了这一点。
例如：
杭州互联网法院（2019）案例认定：比特币受《民法典》保护，属于具有财产属性的虚拟资产。
这意味着：如果你的比特币被盗、被骗，你有权向公安报案、司法主张权利。
第二、交易灰色
你若通过境外平台（如Binance、OKX、Bybit等）购买比特币，

在法律上，属于“绕过监管的跨境交易”，并不被国内金融体系承认。

但这种行为目前不构成刑事违法，除非涉及大额资金、洗钱、诈骗等情节。
换句话说： “买币不犯法，但可能不受保护。”一旦平台跑路、账户被冻结、资金丢失，无法通过中国法律维权。
第三、经营违法
如果你：
开设虚拟货币交易所；为他人提供代币兑换、场外撮合、支付结算服务；以虚拟货币为名义融资、理财、分红；
那就非常危险。根据《刑法》及《反洗钱法》，这些行为可能触及：非法经营罪、集资诈骗罪、洗钱罪 等多重法律红线。
比如：陈志，127,271枚比特币：全球最大链上追缴案曝光！这就是不合法的。
这也是为什么——所有在中国境内运营的虚拟货币交易平台、矿场，

在2021年后全部关停或出海。

全球政策风向：比特币正在“合法化”
在对比中国政策时，我们也要看到全球主流国家的趋势：
美国：

SEC承认比特币为“商品（Commodity）”，并批准了多支比特币现货ETF上市交易。
机构投资者可以在完全合规的框架下持有BTC。美国·加州通过SB 822法案：正式将加密货币纳入法律体系。
日本：

早在2017年就承认比特币为合法支付手段，实行注册制监管。
香港：

2023年起，允许零售投资者交易比特币、以太坊，并出台《虚拟资产服务提供者牌照制度》。
可以看到：加密货币的合规化正在全球范围内推进，


最后咏琪观点：
别怕政策，怕的是不懂政策。

市场上永远有人暴富，但能笑到最后的，

一定是那个“合法、合规、长线思考”的人。
记住：“买币不犯法，但出事可能不保。” 保护好你的私钥和资产，远离任何形式的非法集资和经营，是你最需要关注的重心。
星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议

陈志，127,271枚比特币：全球最大链上追缴案曝光！
这是我写了5年多的公众号和数据投研，遇到的最悲催的一次：
从3500多字的完整详细内容，修改到最后，只剩360字，还是审核不过
但是同类型的内容，公众号上已经发了好多，
我只是觉得很多内容不够严谨，没有足够的数据或者详细的图片资料来证明
让读者能够更清晰地搞懂。
所以：今天关于【陈志，127,271枚比特币】这个详细的内容
我只想用16张图片，来展示一下：
完整的内容你们可以去知乎、币安广场搜索：#华尔街加密情报局。就可以找到
很无奈，但是这又是现实：

我也不想这么就放弃了，但是规则，就得遵守：
所以我选择，不再继续写这个内容了，做点更有价值和意义的。

民事没收投诉书（Civil Forfeiture Complaint），案件编号为1:25-cv-05745-BMC；诉讼内容达70页

刑事起诉书（Indictment）于2025年10月8日对陈志提起，该起诉书中提及了这些比特币作为洗钱所得。 案件编号为25-CR-312 (RPK)，刑事诉讼的内容26页。

没收后，这批比特币的命运如何？

历史上的几个典型没收案例

最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，

史上最大“乌龙指”！
一次操作失误，让全球GDP都不够“抵押”！
事件概览：一场“手滑”，铸出300万亿美金
2025年10月15日，UTC时间晚上7时12分，区块链世界见证了史无前例的数字奇观。
稳定币发行商 Paxos —— PayPal官方合作的稳定币发行机构，突然铸造了高达300万亿枚PYUSD（与美元1:1锚定）。
然后，仅仅22分钟后，这些“天文数字”的PYUSD全部被发送至无法访问的钱包地址销毁。
💣这意味着：按1:1锚定计算，这次“误铸”相当于300万亿美元的稳定币被一键销毁。要知道，全球所有国家的GDP总和约为149万亿美元。Paxos这一下“手滑”，直接干掉了两个地球的GDP总量。

技术事故？还是“系统性恐慌”？
事发后，去中心化借贷协议 Aave 创始人 Omer Goldberg 在 X 平台（原Twitter）第一时间发声：
“由于PYUSD异常高额交易，Aave已暂时冻结PYUSD交易。”
几乎同时，区块链分析平台 Nansen 捕捉到链上数据：
那300万亿PYUSD确实被快速销毁，

没有流入市场，PYUSD价格也仅短暂下跌约0.5%，随后恢复。

Paxos官方随后发表声明：
“这是一次内部转账错误导致的误铸。不存在安全漏洞，也未影响用户资金安全。根本原因已定位，系统已恢复正常。”
看似一场“技术错误”，但由于规模过于夸张，市场瞬间哗然——甚至连主流金融媒体都在标题里写下了这句带讽刺意味的话：
“如果这是美联储按错键，我们现在都成亿万富翁了。”

安全再次成为行业的警钟
咏琪第一眼看到这个时候的时候，在想是不是又脱锚了！
luna当时的ust事件是让我记忆犹新的。
X平台上一片热闹。
有人调侃：“这波PYUSD直接解决了美国债务危机。”
还有人写道：“Zerohedge美联储上线版，终于找到资金短缺的终极解法。”
但玩笑背后，是行业一个再明显不过的痛点——
稳定币系统的信任，不能靠一行代码维系。

这次“乌龙”暴露了什么？
① 稳定币的“铸造权限”仍是中心化风险点
无论是 USDT、USDC、PYUSD、还是 DAI（虽为“去中心化”），都存在“铸造/销毁权限”由中心化机构或合约管理员控制的问题。
这意味着——当管理方出错、被攻击、或内部操作不当时，整个系统都可能遭遇系统性风险。
Paxos这次事件虽然未造成实质损失，但它验证了一个可怕的事实：
稳定币不是“无懈可击的算法”，而是一套可被“人”误操作的数字金融系统。
② 抵押资产的信任问题再度被放大
Zerohedge在报道中尖锐发问：
“当这300万亿美元的PYUSD被铸造出来时，它究竟是由什么抵押的？”
理论上，PYUSD由Paxos托管的美元与短期国债等资产支持。但现实是，这300万亿根本不存在的美元，短暂地“出现在区块链上”，
这意味着——系统层面并未设置总量防护机制，而是事后人工控制销毁。
这对所有稳定币的合约设计者，都是一次沉重的技术警示。

③ 监管与信任：稳定币的最大公约数
Paxos是美国合规稳定币的代表。其背后有纽约州金融服务局（NYDFS）发放的监管牌照，
同时也是PayPal官方PYUSD的技术发行方。
这意味着，这次事故虽然是“内部错误”，但依然可能被监管机构要求提交技术说明报告，甚至重新审查“铸造流程安全机制”。
换句话说：
这不是一场单纯的“乌龙”，而是一次信任机制的压力测试。

结语：乌龙背后的时代镜像
300万亿美元的“数字幻影”来得快，去得也快。
Paxos的PYUSD，是美国监管体系中最“正统”的稳定币之一。

如果连它都能“一键误铸全球GDP两倍的币”，

它未酿成灾难，却如一记耳光，唤醒了沉睡的市场。
但Zerohedge的质疑余音绕梁：稳定币的“稳定”，究竟建立在代码还是信任？
加密之旅，从未平坦。
这一乌龙，不仅是Paxos的独角戏，更是行业集体反思的契机；未来，稳定币或将从“影子货币”蜕变为受监管的“数字美元”。，

那我们必须承认——区块链虽然不骗人，但人会按错键。
这不是崩坏的信号，而是提醒整个行业：真正的安全，不在代码，而在机制。

咏琪观点：
每一次“乌龙”，都是市场成熟的代价。
从USDT、UST到USDC，再到PYUSD，每一个稳定币都在经历“信任炼狱”。
当机制完善、监管清晰、透明度足够高时，
这类事件不再是笑话，而是一次行业的进化催化剂。
未来的加密金融，
不缺奇迹，也不缺乌龙。
但每一次都让我们更接近那个理想状态——，一个既透明、又安全的数字货币世界。

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美国·加州通过SB 822法案：

正式将加密货币纳入法律体系。
美国首个保护“加密货币”的州，意味着什么？
在全球加密货币监管版图上，加州再一次走在了前列。
这项法案的核心在于：
第一：当加密货币被政府认定为“无人认领资产”时，相关机构不得将其转换为现金清算，必须以原始的加密货币形态保留，以便未来所有者可以完整取回。
第二：加州通过法律，允许州政府保管比特币和加密货币，
世界第四大经济体现在可以持有比特币
这看似技术性的一条法规，却可能成为美国乃至全球加密资产监管史上的关键转折点。

为什么“无人认领加密货币”会成为一个问题？
在美国，每年都有大量无人认领资产被州政府接管：包括遗忘的银行账户、股票、保险赔付、甚至 PayPal 余额。
根据传统做法，这些资产在被上缴州库时，往往会被统一变现，以美元形式保存。
但加密货币不同，它不是传统意义上的法定货币，而是一种去中心化的数字资产。
如果直接清算为现金，就等于剥夺了加密货币的原始属性和潜在升值权。
想象一下：某人于2016年购买了 50 枚比特币（BTC），随后因意外去世或丢失账户访问权，这批资产被政府接收。
按照旧法规，州政府可能会立刻以当时的市场价卖出这些 BTC。
然而若到2025年，这些资产若以原始形式保存，其价值可能已翻数十倍。
这正是 SB 822 法案要解决的根本问题：
加密资产不能被当作传统现金或证券处理，
它本身就是一种独立的数字财产形态。
SB 822法案的核心条款

根据加州立法文件，SB 822 的关键内容包括：
禁止州政府或其委托机构对无人认领的加密货币进行强制清算；明确“加密货币”为受财产保护的资产类别，享有独立的法律属性；要求托管机构具备安全的私钥保管与多签技术能力，防止资产损失；为未来的所有者提供完整的追索机制，可取回原始代币数量与形态；建立与区块链技术兼容的“数字资产托管框架”，由州财政局监管。
这一系列条款，标志着美国地方层面正式开始承认加密货币的“原生形态价值”，而不仅仅是它的“美元价格价值”。
从“清算”到“原样保护”
在传统金融体系中，
“清算”是安全的逻辑：现金化后风险最小。

但在加密领域，“清算”反而是破坏性的行为。
SB 822 的提出者之一在听证会上表示：
“数字资产不是债券或股票，它是一种有技术生命的资产。当你把它强制卖掉，就像把一个活的东西变成标本。”
这句话的背后，代表了一种全新的监管思维：尊重技术资产的原生形态。
与之形成对比的是，一些州和国家仍在沿用“清算—托管—补偿”的老逻辑，导致许多加密用户在资产追索中遭受巨大损失。例如：
2022年，美国佛罗里达州财政局曾将价值超过500万美元的无人认领比特币清算为现金；
日本 Mt.Gox 破产案中，债权人最终仅能以当年美元兑付，错失数百倍涨幅；
韩国亦有部分地区在“数字资产追缴”中采取变现方式，引发舆论争议。
而加州此举，则代表一种更现代、更技术友好的方向。
为什么是加州率先通过？
加州之所以率先出手，有三个背景因素：
科技与区块链生态浓度高。硅谷、旧金山、洛杉矶等地区集聚了美国超过 30% 的区块链初创公司；监管创新传统。从隐私法（CCPA）到自动驾驶条例，加州历来是“技术立法先行者”；政治气候偏向数字创新。州长 Gavin Newsom 曾多次公开支持区块链立法，称其“是未来加州创新的一部分”。
SB 822 不只是关于遗忘的钱包，
更是关于加州如何塑造数字时代的法律基础设施。
咏琪总结：
从资产保护到数字主权，加州在定义未来
加州SB822的意义，不止在于保护一批“无人认领”的加密货币。

它更像是在宣告一个时代的来临：
在数字经济时代，资产的形式不再由国家定义，而是由技术本身定义。
当法律开始尊重代码，
当监管承认加密货币的原生属性，

我们距离“数字财产真正被平等对待”的未来，又近了一步。
星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议，美国·加州通过SB 822法案：
正式将加密货币纳入法律体系。
美国首个保护“加密货币”的州，意味着什么？
在全球加密货币监管版图上，加州再一次走在了前列。
这项法案的核心在于：
第一：当加密货币被政府认定为“无人认领资产”时，相关机构不得将其转换为现金清算，必须以原始的加密货币形态保留，以便未来所有者可以完整取回。
第二：加州通过法律，允许州政府保管比特币和加密货币，
世界第四大经济体现在可以持有比特币
这看似技术性的一条法规，却可能成为美国乃至全球加密资产监管史上的关键转折点。


为什么“无人认领加密货币”会成为一个问题？
在美国，每年都有大量无人认领资产被州政府接管：包括遗忘的银行账户、股票、保险赔付、甚至 PayPal 余额。
根据传统做法，这些资产在被上缴州库时，往往会被统一变现，以美元形式保存。
但加密货币不同，它不是传统意义上的法定货币，而是一种去中心化的数字资产。
如果直接清算为现金，就等于剥夺了加密货币的原始属性和潜在升值权。
想象一下：某人于2016年购买了 50 枚比特币（BTC），随后因意外去世或丢失账户访问权，这批资产被政府接收。
按照旧法规，州政府可能会立刻以当时的市场价卖出这些 BTC。
然而若到2025年，这些资产若以原始形式保存，其价值可能已翻数十倍。
这正是 SB 822 法案要解决的根本问题：
加密资产不能被当作传统现金或证券处理，
它本身就是一种独立的数字财产形态。
SB 822法案的核心条款
根据加州立法文件，SB 822 的关键内容包括：
禁止州政府或其委托机构对无人认领的加密货币进行强制清算；明确“加密货币”为受财产保护的资产类别，享有独立的法律属性；要求托管机构具备安全的私钥保管与多签技术能力，防止资产损失；为未来的所有者提供完整的追索机制，可取回原始代币数量与形态；建立与区块链技术兼容的“数字资产托管框架”，由州财政局监管。
这一系列条款，标志着美国地方层面正式开始承认加密货币的“原生形态价值”，而不仅仅是它的“美元价格价值”。
从“清算”到“原样保护”
在传统金融体系中，
“清算”是安全的逻辑：现金化后风险最小。
但在加密领域，“清算”反而是破坏性的行为。
SB 822 的提出者之一在听证会上表示：
“数字资产不是债券或股票，它是一种有技术生命的资产。当你把它强制卖掉，就像把一个活的东西变成标本。”
这句话的背后，代表了一种全新的监管思维：尊重技术资产的原生形态。
与之形成对比的是，一些州和国家仍在沿用“清算—托管—补偿”的老逻辑，导致许多加密用户在资产追索中遭受巨大损失。例如：
2022年，美国佛罗里达州财政局曾将价值超过500万美元的无人认领比特币清算为现金；
日本 Mt.Gox 破产案中，债权人最终仅能以当年美元兑付，错失数百倍涨幅；
韩国亦有部分地区在“数字资产追缴”中采取变现方式，引发舆论争议。
而加州此举，则代表一种更现代、更技术友好的方向。
为什么是加州率先通过？
加州之所以率先出手，有三个背景因素：
科技与区块链生态浓度高。硅谷、旧金山、洛杉矶等地区集聚了美国超过 30% 的区块链初创公司；监管创新传统。从隐私法（CCPA）到自动驾驶条例，加州历来是“技术立法先行者”；政治气候偏向数字创新。州长 Gavin Newsom 曾多次公开支持区块链立法，称其“是未来加州创新的一部分”。
SB 822 不只是关于遗忘的钱包，
更是关于加州如何塑造数字时代的法律基础设施。
咏琪总结：
从资产保护到数字主权，加州在定义未来
加州SB822的意义，不止在于保护一批“无人认领”的加密货币。
它更像是在宣告一个时代的来临：
在数字经济时代，资产的形式不再由国家定义，而是由技术本身定义。
当法律开始尊重代码，
当监管承认加密货币的原生属性，
我们距离“数字财产真正被平等对待”的未来，又近了一步。
星标#华尔街加密情报局，好内容不错过⭐
最后：文中的很多观点，都是代表我个人对市场的认知判断，并不对你的投资构成建议，