crypto-后山人

今天醒来一看大饼临近十万大关，但是呢，各大群没有喊牛回的人了，看样子都被市场磨得没啥脾气了.
这一次比特币再一次冲击十万关口，大家心心念念的山寨季是否这回是否能来呢？今天咱们来唠唠.

在加密市场中，许多投资者都在焦急地等待一个熟悉的节奏，比特币暴涨后，资金流入山寨币，开启一轮全面飙升的“山寨季（Altseason）”。

然而2025年已过去数月，比特币屡创新高，但山寨币却迟迟未迎来集体爆发。为什么这轮山寨季来得这么晚？

下面，我根据我的认知以及读过的一些文章和推特刷过的一些数据来深入分析一下山寨季迟到的一些原因（纯属个人拙见，不喜勿喷）。

大致总结六点：
1. 比特币强势主导，机构偏好“避风港”
2024–2025年，比特币市值占比（BTC Dominance）一直维持在60%左右，这一水平甚至接近2017年大牛市期间的高点，原因主要有两点：机构主攻BTC： 自2023年底多个比特币现货ETF获批以来，像贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）等传统巨头纷纷入场，重金押注BTC，将其视作加密领域的“数字黄金”，反而让山寨币资金被边缘化。
避风港属性：在宏观经济不确定性加剧的背景下，比特币被视为加密市场的“安全资产”，机构更愿意选择它而不是风险更高的山寨币。
也有加密分析师表示山寨币的爆发往往要等比特币结束抛物线行情之后，眼下，比特币仍在不断创新高，投资者自然无意分散风险。

2. 宏观的不确定性
与2020-2021年的宽松政策不同，目前美联储仍维持高利率政策，并持续实施量化紧缩（QT）。这一宏观背景对风险资产构成明显抑制。市场缺水：高利率+量化紧缩（QT）导致市场流动性紧张，而山寨币作为高波动性资产，在流动性匮乏的情况下难以获得足够资金支持。
降息预期反复：尽管市场多次押注美联储将转向宽松，但至今仍未落地，昨日会议依然没有看到降息的预期，这进一步压制了市场热情。
这种宏观环境与2021年“狗狗币热潮”时期的充裕流动性形成鲜明对比，直接打击了山寨币的表现空间。

3. 大量山寨币市场供给过剩，币太多，钱太少。
如今的加密市场已经不再是“几个明星项目就能吸走资金”的时代。这种山寨代币极其泛滥，市场上已存在超过1.5万个山寨币，新项目不断发行，而资金池并未扩大。有限的资金被大量项目稀释，导致大多数代币涨幅难以持续。
而风投趋于保守， 据数据显示2022年加密项目的风险投资总额为294亿美元，而2024年骤降至71亿美元。缺乏资金注入，让许多项目无法落地或造势。
再加上“内卷”严重的市场环境，让山寨币缺乏爆发基础。

4. 散户缺席：FOMO情绪尚未点燃
山寨季的真正“火种”历来来自散户的狂热与跟风情绪。但当前散户群体似乎并未真正回归。社交热度偏低： 据数据显示，X（原推特）、Reddit等平台上关于加密货币的讨论热度远低于2021年。类似狗狗币（DOGE）、SHIB那样的全民级行情并未重现。
情绪趋于谨慎： 2022年的暴雷潮仍历历在目，很多散户对山寨币心存戒备。“既然比特币今年都涨了150%，我为啥还要冒险买个没听过的代币？”正成为不少投资者的心声。
散户的冷淡，使山寨市场缺乏点火的“助推剂”。

5. 监管不明：山寨币ETF遥遥无期
在当前政治周期里，虽然特朗普的亲加密立场给市场带来一些乐观预期，但实际进展依旧缓慢。ETF审批卡壳： 尽管Solana、XRP、DOGE等主流山寨币有望推出ETF产品，但SEC的批准仍未明朗，市场预期的65–90%通过率缺乏明确时间表。
DeFi与稳定币仍受质疑： 去中心化金融协议与稳定币仍处于“灰色地带”，使得机构资金对山寨赛道投鼠忌器。
在监管明朗之前，大规模资本入场山寨币依然存在不确定性。

6. 周期性规律
最后，我们不能忽视一个事实：加密市场向来是周期性的。比特币先涨，山寨后补： 无论是2017还是2021，大多都是比特币创新高后，山寨币开始轮动上涨。2025年或许仍在这个循环的早期阶段。
ETH/BTC比值仍处低位： 以太坊作为山寨板块的“龙头”，其对比特币的价格比值至今仍接近历史低点，说明山寨资金尚未启动轮换。
从历史规律看，山寨季往往在比特币见顶回调之后才真正爆发。

在最后给大家一剂强心针：
山寨季并未取消，只是被“延迟”了，当前，山寨币市场并非陷入死寂，而是在等待“合适的时机”。比特币的主导地位、宏观环境的紧缩、监管不明朗和散户观望态度，共同构成了本轮山寨行情的障碍。但一旦比特币价格站稳、资金开始轮动，叙事有爆发潜力的AI、Layer2、DeFi等赛道将成为第一波受益者。在这之前，市场需要的是耐心，而不是躁动。咱们就等着时间的车轮，静待花开吧！

这两天看到好多关于康波周期的文章，挺有感触，刚吃完饭，码一下我的一些理解。

我知道康波是源于中信建投首席经济学家周金涛先生有句著名的名言“人生发财靠康波”。
他说每个人的财富积累不是因为你有多大本事，而是因为你恰好在合适的时间，踩中了经济周期运动的节点。
纵观改革开放四十余年的发展，可以发现财富积累随着行业不断变换，从国际贸易、房地产、互联网到如今的AI，普通人只要踩中一个经济运行阶段，跻身中产阶层不成问题。

历史从来不会重复，但财富转移的规律永远押着相同的韵脚。为什么会出现行业轮动呢？因为财富轨迹是有迹可循的，这个轨迹就被称为康波周期。

康波周期的创立者是俄国经济学家康德拉季耶夫，他扒开200年的经济数据，发现一个诡异规律：世界经济每隔50-60年就会经历一次“回升-繁荣-衰退-萧条”的轮回，就像四季更替般精准。

繁荣：新技术引发各项创新，信贷规模增加，经济快速发展，工厂大量建设，就业岗位增多，收入不断增加。这个阶段持续时间约20年。
衰退：经济繁荣一段时间后，信贷规模不断增加，导致偿债成本超过收入，繁荣终止，经济开始衰退。这个阶段持续时间约10年。
萧条：经济持续衰退，资产价格下跌，信贷规模减少，支出减少，收入减少，经济严重收缩。这个阶段持续时间约10年。
回升：通过削减开支，债务重组，财富再分配，央行发行货币等手段不断刺激经济，经济开始逐步复苏，趋向新的高涨和经济繁荣。这个阶段约10年。每个康波周期里，真正改变命运的窗口期只有三次：技术爆发期、资产膨胀期、泡沫破灭期。普通人一生若能抓住其中一次，就足以跨越阶层。

而机遇总是青睐那些有准备的人。在即将到来的第五轮康波周期中，如何抓住财富的机会？

以下是一份实用的生存指南：
一、看清趋势，顺势而为每个康波周期都有其独特的经济特征和投资机会。理解周期规律，识别经济波动的低谷和高峰，是抓住机会的第一步。比如，在经济低谷时，敢于逆向投资；在高峰时，及时退出并锁定收益。顺势而为，才能在波动中找到确定性。

二、掌握时代的核心技术技术创新是康波周期的核心驱动力。在第五轮周期中，人工智能、新能源、生命科学等领域的技术突破将成为财富增长的关键。选择一个适合自己的技术方向，持续学习并深耕其中，才能在未来的竞争中占据优势。掌握核心技术，不仅是财富的来源，更是未来的生存之道。

三、优化资产配置，降低风险经济周期的波动不可避免，但通过科学的资产配置，可以有效降低风险并提高收益。在周期的不同阶段，合理调整投资组合，比如在低谷期增加风险资产，在高峰期增加防御性资产。分散投资、动态调整，是应对不确定性的最佳策略。

四、保持灵活性与适应性康波周期的变化迅速而复杂，固守单一策略只会错失机会。保持开放的心态，随时调整策略，是应对变化的关键。无论是投资、创业还是理财，都需要根据环境的变化灵活应对，才能在不确定中找到确定性。

康波周期既是挑战，也是机会。理解周期规律，掌握核心技术，优化资产配置，保持灵活性，是抓住下一次财富机会的关键。行动才是最好的准备，抓住趋势，拥抱变化，你就能在未来的浪潮中站稳脚跟。

2025年，我们站在旧周期的终点与新周期的起点，唯有看懂趋势、敬畏风险、保持弹性，方能在第六轮康波中，成为“命”与“运”的赢家。

刚刚看到几则快讯：Truth Social提交比特币ETF S-1注册声明， 美元指数跳水， 失业金领取人数继续增加，看样子在关税带来的经济逆风加剧的情况下，美国经济还是在悬崖边际徘徊。

近期，加密行业的大新闻有些多，但最终都指向美债危机越演越烈，美元信用危机正在快速形成。

特朗普竞选美国新一任总统时，解决美债危机成为他重要的竞选口号，此时全球首富马斯克也在炮轰美债正在拖垮美国，所以他们结成了重要盟友，竞选期间马斯克自掏腰包数亿美元支持川普，甚至不惜特斯拉股价暴跌，身价缩水超过1000亿美元。

过去几个月，川普政府负责开源，卖美国绿卡、全球征收关税、逼乌克兰签署矿产法案等，总之是“想尽一切办法”搞钱；马斯克则成立政府效率部（DOGE），负责节流，裁员反腐、削减一切“不必要开支”。

然而，与当初响亮的口号相对比，无论是川普的开源，还是马斯克的节流，取得的成果都“甚微”。5 月 30 日马斯克正式离开政府效率部，标志着马斯克的努力实质性失败。

刚从政府去职，马斯克就在个人社交媒体上频繁对美债问题发表看法，更是炮轰特朗普力推的《美丽法案》，称其让人感到厌恶，引发了美国政坛和舆论的轩然大波。他警告称，这项法案将把美国本已庞大的财政赤字推高至 2.5 万亿美元，让美国人民背上沉重且不可持续的债务。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 警告称，如果国会未能解决 37 万亿美元的美国债务问题，比特币可能会取代美元成为全球储备货币。立法者和分析人士表示，不断增加的赤字和印钞正在削弱人们对美元的信任，促使投资者开始囤积比特币和黄金。包括六位诺贝尔经济学家在内的专家警告称，特朗普支持的这项“宏大而美丽的法案”可能会加剧不平等和债务问题。

虽然美国政府短期内不会违约，但不可持续的债务路径将增加宏观管理失当的长期风险，从而提升投资者对黄金、比特币等非主权价值存储手段的兴趣。

其实川普政府还有另一个美债的解决方案：利用稳定币。

伴随着加密行业的大膨胀和比特币的暴涨，作为结算中介的稳定币从2019年开始急速增长，目前已经超过2500亿美元，以USDT和USDC为主导，市场份额约90%，它们是以美债等美元资产作为储备，确实可以吸纳一部分美债需求。

近期USDC的母公司Circle即将上市，更是把稳定币推上了热搜，国盛证券称，此次Circle若成功上市，将进一步推动美国稳定币市场的发展，同时加速传统金融用户尤其是机构用户对稳定币的接受进程。

4月28日，支付巨头Mastercard宣布万事达卡允许客户以稳定币进行消费，并允许商家以稳定币进行结算。另一家支付巨头PayPal正在加力发展其稳定币PYUSD市场。5月19日，美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币立，5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》。围绕着稳定币的立法，或者说合法化提上日程，一场大国之间没有硝烟的战争已经悄然拉开序幕。

回顾历史，我们可以发现，美元能够成为全球通用货币，刚开始是与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，形成了布雷顿森林体系；随后，美元虽与黄金脱钩，但率先占据了消费、贸易的话语权，捆绑了石油，巩固了美元霸权地位。之后，美国作为全球最大的消费国，向全球“输送”美元，需要使用美元进行结算，满足全球对美元的需求，其他国家通过出口赚取美元后，往往又将美元回流美国购买美债、股票等资产，形成“美元循环”。

但随着美债危机越演越烈，“美元循环”的动力越来越不足了，美国率先看到了稳定币作为新的全球扩张工具的价值，这使得稳定币锚定在哪个国家的底层货币之上，变得极为关键，因为这将成为构架全球数字经济新版图的基石，演变为类似虚拟经济世界的布雷顿森林体系。

川普政府看来是想构建“以比特币为锚，稳定币进行结算”的新一轮美元霸权。

所以，大伙知道如何选择了吧！

比特币突破新高，大家没有往日的激情，也没有看到群友发红包，所以我猜想这轮大饼的牛市，可以说很多人都还是亏损的状态。

那么今天跟大家写一篇科普文章：
（币圈怎么赚钱？币圈赚钱的门槛是什么?）
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币圈赚钱的方式有很多，例如，低风险套利，打新活动，交易，定投屯币等。不管你资质如何，总有一样是适合你的，一个事情要能做大，前提是它的惠及面一定要足够的广。简单来说它的门槛要适应大多数的能力，能要让各式各样的人都赚到钱，这才是能把蛋糕做大的前提。

那些说币圈就是骗子赚不到钱的，只有两种情况，一种是他内心排斥币圈，一种就是懒（懒得学习，懒得接触新鲜事物）仅此而已。没有第三种结果。这是基于他没有对币圈有较大的宏观认知。他还是会认为币圈就是骗钱而排斥币圈。

比如定投这玩意难吗？放好U，设置好时间，然后就什么都不管了，自动买入。赚50%  100%  200% 你就卖出，无非就是一个时间长短的问题。他可能仅仅需要一点点信息门槛，比如怎么下载交易所 怎么买U， 怎么用梯子。

再比如交易所的那种打新活动，钱包刷分活动（币安得ALPHA，BG的链上积分活动），撸空活动（BY的新人空投，BG的新人第一次链上交易活动），这些都是我撸到过 ，其实就是纯粹的体力活和一点点信息优势就可以做到的事情。

我总结了币圈赚钱的门槛就是 技术门槛和认知门槛。

技术门槛是指技术性操作的东西，比如能编程做科学家参与各种链上和交易所的套利，跨链套利等。

认知门槛是指对事情本质的认知差别，交易的利润就来源于认知差，认知门槛高他就能快速识别出市场定价的错误去捕捉利润。

这些门槛有高有低。比如一些交易所的合约现货差价和合约与合约差价就是属于认知门槛极低，就是同样的东西因为价格不同去买入卖出做套利，但是技术门槛很高。这个就属于认知门槛低，技术门槛高。比如一些VC币上了交易所，一上来就是5-10亿美金市值，还有不断解锁的币，这个就是技术门槛很低，但是认知门槛极高，你需要从市场信息中充分了解这些币的定价逻辑快速做出判断是高了还是低了去捕获认知差。而如果没有技术门槛，也没有认知门槛，就是因为纯相信人家说的话去买币，赚钱的概率远远低于亏钱的概率。你想想如果你在币圈亏过钱了，是不是这么导致的。

我个人倾向于持续精进认知门槛，因为技术门槛有很大的局限性，使用起来也会受制于各种条件，而认知门槛是充满无限想象的，大到没有边界，你要捕获更多的钱，就是必须在认知门槛上下大功夫。

认知门槛是怎么来的，我总结为来源的方式就是借真修真，和借假修真。
上面说了，单纯相信人家说的话去买币容易亏钱，片面来看是对的，但要看这个人家是谁。钱是能代表最真的心意，因为这里面包含了他的钱也损失掉的风险。市场标的的价值都是用钱投票的结果。其他的小标的价格容易被作弊，而市值极高的那些标的长期作弊的成本是极高的，所以可以得出结论为没有作弊。我们肯定要参与没有作弊的游戏中去，这样子是为了保证尽量的公平。上面说的这个“人家”不是指一个人，也不是单指一群人，而是这个圈子世界的人都说好并且用钱投票的人。那么币圈很显然用钱投票出来的就是btc，eth。
那么用正确的方式去配置，在对的时间，用对的方法去买，不靠主观情绪来择时，那么大概率就是会有一个好的结果。
你别看现在eth没有涨多少，被很多人喷，一旦大牛市高潮他它涨起来，一定是不比BTC差的。只是属于它的时间还没有到来，理由就是eth就是区块链使用的代表，不使用它，去迁移用其他的技术形式和其他链门槛太高了。
听这些圈子真诚的人的话，拿价值最高标地的币，那么这就是借真修真。是不需要你有其他什么认知就能达成的。

我知道很多人是喜欢玩meme山寨的，因为想多赚一点，而玩这个要赚钱，就需要借假修真。玩山寨的人95%估计都是亏钱的，相同的标的，有人赚钱 有人却亏钱，那无非就是认知门槛的区别。因为他们择时了。择时的人是在做自己做不到的事情来捕获利润，不择时定投的人是知道自己做不到而放弃最优价格来捕获利润。同样的标的，通过观察人家赚钱，看到自己亏钱，次数够多，那么资质再一般的人他也会逐渐得出结论：肯定是我买的方法有问题。那么这个就是借假修真的认知。

认知的门槛很宽，无边无际，但是不深，一旦修成，你后面就能总结出方法论就能佛挡杀佛了。建立认知门槛需要的条件就是你血条要够厚，在借假的过程中不被打死，最后并且能心中无执。那么你在币圈就一定能绝地反杀，赚到你辈子足够花的钱。（也就是赚你认知以内的钱）

特朗普上任3个月的时间里，一通折腾后，多数政策烂尾，“霸道总裁”马斯克主导的政府效率部（DOGE）也实质性失败。重击全球经济、金融市场的关税战，特朗普也认了怂，除了还嘴硬外，一直没有实质性进展。

这几个月的反复折腾，美国的国际形象和信用被按在地上摩擦，美国以前的小弟们不再第一时间当舔狗，开始了观望。

无论是特朗普还是马斯克，折腾的核心都是要解决美债问题，高达36万亿美元的国债不断膨胀，早已失控。作为全球最大的“无风险资产”，美债背后真正的信仰基础是美国财政与货币政策之间的微妙平衡，一旦财政不可持续，货币政策就不得不兜底，所谓“无风险”就成为一句空话。而现在美国年年财政赤字，不断借新债还旧债，雪球越滚越大。

美联储在高利率压制通胀和降息减轻财政压力之间走钢丝，本来通胀缓解后，进入逐步降息周期，但特朗普的关税政策令滞胀压力剧增，加上他不断炮轰美联储主席鲍威尔，美债被恐慌抛售。

当国债变得像高收益公司债一样波动时，投资者突然意识到：连美债都开始动摇，那还有什么资产是真正安全的？美债作为全球金融市场的定价锚被质疑时，所有的定价逻辑都会变化，全球资本开始寻找一个新的“锚”，不依赖主权、不依赖信用评级、不依赖央行操作的锚。这个锚，就是黄金和比特币。

黄金已经逼空式上涨，比特币也展现出强劲的韧性。比特币之所以能创下新高，不是因为世界更安全了，而是因为世界的风险更真实了。它不是繁荣的象征，而是不信任的定价工具。每一次债券市场的波动、每一次财政政策的妥协、每一次贸易战的升温，都是比特币上涨的燃料。

短期看，特朗普认怂了，美股、美债、美元暂时松了口气，但是美债危机还是没有实质性解决，并且经过特朗普这么一折腾，美元资产的信用更加受到质疑，还能回到以前么？估计难了。美债不会违约，但不断膨胀的债务会逼迫美联储变着法印钞填补窟窿。

一个政策失衡的世界，一个信任稀缺的世界，一个债务货币化的世界——正是比特币最大的牛市来源。