争论这么久，到底见顶了没？

7月14日，随着比特币价格达到创纪录的123200，长期投资者开始加快离场的速度。根据Glassnode数据，7月14日-7月15日，长期投资者高位兑现28亿美元的比特币，导致长期/短期投资者的持仓比率今年首次在高位出现断崖式下跌。历史数据表明，当长期持有者抛售伴随筹码由巨鲸流向散户时，行情见顶概率达到100%。因此，本轮长期投资者的持续抛售引发了市场极大的担忧！

然而，过去一周，尽管100-1K BTC持币者加速抛售，且10K以上巨鲸出现小幅减持，但1K-10K群体大幅增持，抵消了大型和小型巨鲸的抛压。因此，巨鲸群体的总持仓规模并没有减少，只是分布上呈现向中间层集中的态势。若以10BTC作为划分标准，可清晰观察到筹码流向的两极分化：

高净值持币者（>10BTC）持续增持，而小规模投资者（<10BTC）则加速减持。

当然，7天仍旧是一个偏短期的观察窗口，毕竟历史上大型巨鲸一旦进入派发周期，通常都会持续数月。但可以肯定的是，冰冻三尺非一日之寒，趋势的形成是一个从量变到质变的过程，趋势瓦解亦是如此。只有当抱团队伍中的“叛徒”累积到一定的数量，趋势才会发生根本性的变化。因此，即便市场已经接近阶段性的顶部，冲顶的动作至少还会持续1到2次。