空头遭遇史上最惨烈的屠杀！

7月10日，比特币突破历史新高，加密市场24H空头爆仓规模猛增至6亿美元，占当日总清算量的90%，刷新年内单日空头爆仓纪录。尤为异常的是，此次爆仓发生时比特币涨幅仅2.12%，特定涨幅引发的爆仓强度历史罕见，这表明市场当前的做空拥挤度已经达到创纪录的水平。因此，7月11日，比特币大涨6%，空头挤压再次爆发，市场24H空头爆仓金额飙升至惊人的10亿美元，刷新历史纪录。

与比特币相比，以太坊本轮行情遭遇的空头狙击更为猛烈。尽管当前价格仅为历史高点的55%，其未平仓合约量却已突破历史峰值。据芝加哥商品交易所（CME）数据，5月6日至6月24日期间，以太坊期货上的杠杆基金空头头寸从4.66亿美元暴增至16亿美元，空头押注激增近250%。值得注意的是，即便以太坊已突破2500-2600美元的关键阻力位，空头未平仓合约的增长速度仍远超价格涨幅，表明空头并未因短期失利而放弃看跌立场。这一现象在Hyperliquid平台体现得尤为明显：在ETH持仓量前五的巨鲸中，有四位持续做空且持仓时间均超过两个月（趋势性空头）。

尽管大部分投资者都对空头大幅加仓持谨慎态度，但历史交易数据却揭示出一个反直觉的规律：空头的大规模加入往往是趋势的助推剂而非阻碍。具体表现为：在强趋势行情中，若持仓量增速显著超过价格涨幅（Delta持仓/Delta价格＞1），通常表明市场仍存在持续上行动能；反之，若价格大幅上涨却伴随持仓量快速萎缩，则需警惕趋势反转风险——这实质上反映了市场失去空头回补这一关键流动性来源。

7月11日，尽管加密市场出现超过13亿美元的爆仓，但合约总持仓量仍持续增加（OI+8%），空头硬刚趋势的意志坚定，预示着本轮反弹仍具备进一步上行的空间。