比特币在 STH-MVRV 指标背离的压制下，市场面临两个关键高点的挑战。其中，对应 STH-MVRV 值 1.13 的 11.27 万美元已实现阶段性突破，而对应 1.18 的 11.77 万美元成为下一目标。截至昨日收盘，STH-MVRV 升至 1.16，距离关键阈值仅一步之遥，突破窗口正逐步打开。

（图一）

从 MVRV 指标看，其数值持续走高推动极端偏差定价区间同步上移。这一现象背后，是市值（MV）增速超过已实现市值（RV）的直接体现 —— 前者受流通量与市场情绪联动影响，后者则与资金流入强度及筹码交换频率密切相关，反映出当前市场估值扩张节奏的特殊性。

对于后续走势，市场存在两种核心预期：若仅是 6 月 22 日触及 STH-RPC 后的区间反弹，上行高度或受限于橙线所示的 11.7 万美元附近；若形成大级别趋势反转，则有望向红线 12.9 万美元、甚至紫线 14 万美元发起冲击。此外，11.7 万美元不仅是两种趋势的分歧点，更是多项概率统计与背离测算共同指向的关键区域，历史上 1 月 21 日、5 月 22 日两次冲击前高均在此遇阻。​

（图二）

这也意味着，若比特币能顺利突破 11.7 万美元，STH-MVRV 背离及极端偏差反弹区间的限制将被打破，打开更高价位的上行空间。不过需要明确的是，这并非鼓励追涨，在当前流动性极度萎缩的环境下，价格波动易受情绪影响，需保持理性判断。

（图三）

从 AVIV（活跃玩家价值偏差）数据看，当前曲线已逼近 + 1 标准差（蓝线）。统计显示，历史上 AVIV 值处于 + 1 标准差以下的概率为 68.27%，突破概率约 31.73%。本轮周期中，2024 年 3 月和 11 月曾两次突破蓝线，但另有 5 次高点在此遇阻，表明受阻概率更高。但低概率不代表不可能，玩家需在交易计划中纳入突破情景的应对策略。#BTC再创新高