比特币在周初录得强劲波动，因为上周末至周一的剧烈波动引发了衍生品市场的一波大清洗。

根据Glassnode的数据，仅24小时内，2860万美元的多头仓位和2520万美元的空头仓位就被清算，这反映出罕见的双向清洗。这让杠杆交易者措手不及，也表明市场情绪迅速转变。

以BTC计算的未平仓合约下跌了约7%，从36万BTC降至33.4万BTC。这一大幅下跌表明投机杠杆正在被暂时清除，因此市场可能正处于“重置”阶段。

尽管比特币的价格仍维持在 10 万至 11 万美元区间，但 BTC 的链上活动正呈现降温迹象。盈利能力指标正在减弱，用户参与度仍然较低，这表明市场可能正在进入盘整阶段。

市场似乎正在消化近期的涨幅，并等待新一波需求推动下一波反弹。

从技术面来看，比特币未能在109,000美元附近清除外部流动性，导致4小时图呈现看跌倾向。当前价格走势仍局限于下行通道内，关键关注区域在103,400美元至104,600美元之间。

该区域与日线图上的公允价值缺口（FVG）重合，并受到200天指数移动平均线（EMA）的支撑，增加了短期反弹的可能性。

鉴于BTC在当前价格区间内吸引流动性，突破下跌通道并创下新高的可能性仍然存在。然而，在看涨势头回归、链上活动恢复之前，整体市场结构可能仍将维持盘整状态。

核心通胀上升，比特币面临压力

缺乏进一步上涨动能可能意味着下周下行趋势将延续。尽管近期市场对美联储可能降息的乐观情绪有所升温，但最新的通胀数据表明，美联储几乎没有理由改变其立场。

美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数升至2.3%，符合预期；核心PCE指数升至2.7%，略高于2.6%的预测值。这是自2025年2月以来的首次上涨，反映出通胀压力的回升。

由于消费者价格上涨没有减弱的迹象，美联储可能会维持当前利率，保持金融状况紧缩——这对比特币等风险资产来说并不十分有利。

Glassnode 的数据也强化了这种谨慎的观点，因为第二季度现货交易量仅小幅增长至 77 亿美元。此前，本季度初的转账量下降了 36%，表明投机情绪明显减弱。

不过美股又出新高，等周一再开盘看还会不会继续冲，顺便带着大饼突破十一万，若价格突破盘整区间，加上比特币现货ETF 的资金流入续强，市场有望迎来新一波多头行情。