宏观层面，在加密货币领域，备受关注的SAB 121法案废除后，迎来了首个合规落地的里程碑事件。全球金融巨头摩根大通正式推出以比特币及加密货币ETF为抵押的合规借贷业务。这一举措标志着传统金融机构首次明确承认加密资产的“金融产品”地位。尽管目前仍需遵守KYC和AML监管要求，但这一突破显然为加密资产的融资渠道铺平了道路，为未来更灵活的金融创新奠定了基础。

另外，Circle的IPO进程传来重磅利好，认购需求高达25倍。作为首家以合规美元稳定币为核心业务的公司，Circle的上市不仅标志着加密美元基础设施与华尔街的深度融合，还预示着USDC有望成为美国稳定币法案下的行业标杆，率先实现硬承兑的稳定币模板。

传统金融市场则波澜更甚。特朗普再度公开呼吁美联储降息，矛头直指主席鲍威尔。然而，市场对降息的预期已推迟至第三季度之后。更引人注目的是，特斯拉创始人马斯克公开与特朗普“翻脸”，批评其推动的支出法案“令人作呕”，并呼吁废除该法案。马斯克警告，该法案将导致美国联邦赤字飙升至2.5万亿美元，加重国民负担。特朗普对此未作明确回应，继续推进其政策议程。

在地缘政治层面，特朗普透露已与普京进行长时间通话，但俄乌冲突的停火前景依旧渺茫。普京可能对乌克兰采取进一步行动，这为全球市场增添了不确定性。这些事件虽未直接冲击市场，但无一不指向特朗普的政策影响力。无论是加密行业还是宏观经济，市场逻辑正围绕其政策重心收紧。

从链上数据来看，亏损玩家仍是当前换手的主力，尽管换手率较前日略有下降，但仍处于高位。市场目光聚焦于本周五的非农就业数据，尤其是失业率，这仍是美联储决策的关键参考。除非经济数据出现显著走弱，第三季度降息的可能性依然较低。

链上筹码分布显示，93,000美元至98,000美元区间依然为稳定的强支撑，但更多筹码正向100,000美元至105,000美元区间转移。这些玩家多为短期持仓，易受价格波动影响。近期，比特币价格在105,000美元附近窄幅震荡，但链上数据揭示出令人警惕的趋势：筹码集中度在过去10天内从5.3%快速攀升至10.6%，且有加速迹象。若这一趋势持续，预计一到两周内集中度可能突破15%的关键阈值，触发市场结构性调整。

综合来看，历史数据显示，比特币筹码集中度过高往往伴随着剧烈波动。例如，今年5月，集中度达15.5%时，市场以拉升行情重新分布筹码；而2月，集中度升至16.9%时，则引发了一轮大幅下跌。如今，类似信号再度浮现，当前的平静，或许正是风暴来临前的信号。#比特币走势分析