香港推出稳定币

2025年5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》的消息，在纽约华尔街和伦敦金融城的交易大厅引发震动。几乎同一时间，美国参议院通过首部联邦稳定币监管法案GENIUS Act，欧盟则加速推进MiCA框架下的欧元稳定币合规进程。这场横跨中美欧的“稳定币军备竞赛”，正将香港推向全球数字金融版图的核心战场。

一、监管创新：香港的「多币种稳定币」野心
香港立法会议员吴杰庄指出，香港的稳定币战略不应局限于港元，而需拓展至离岸人民币、欧元等多元化锚定资产，以此构建「多币种稳定币枢纽」。这一思路直接反映在《稳定币条例》的设计中：
1. 灵活锚定机制：允许发行与港元、离岸人民币等法币挂钩的稳定币，甚至支持一篮子货币组合，为跨境贸易和投资提供多样化工具。
2. 沙盒试验田：渣打银行、京东币链等3家机构已在监管沙盒中测试多币种稳定币模型，其中京东稳定币（JINGDONG Stablecoin）明确支持港元1:1锚定，未来计划扩展至人民币场景。

3. 全球首个银行发币区：香港金管局首次允许商业银行参与稳定币发行，渣打与Animoca的合资项目将探索“港元+Web3生态”融合模式，打破非银机构主导的行业格局。
这一战略的底层逻辑在于：香港正试图用监管包容性换取货币话语权。当美元稳定币占据全球99%市场份额时，离岸人民币稳定币可能成为人民币国际化的“链上通道”，而香港的金融基建与政策弹性正是关键跳板。

二、中美欧监管博弈：三种路径，一个战场
全球稳定币监管已形成三大范式，香港的中间路线凸显独特价值：

美国：合规化巩固美元霸权
GENIUS Act通过强制储备透明化与反洗钱合规，将USDT、USDC纳入监管框架。Tether持有的985亿美元美债与Circle的80%国债储备，实质上成为美国短期债务市场的“影子货币基金”。渣打预测，该法案可能推动稳定币规模4年内从2300亿飙升至2万亿美元，进一步强化美元在加密经济的“过度特权”。

欧洲：MiCA筑墙保护欧元主权
欧盟通过限制非欧元稳定币交易量（日2亿欧元上限），迫使Tether等巨头退出市场，同时扶持EURC等本土稳定币。意大利经济部长直言：“美元稳定币对欧洲金融主权的威胁远超关税”。目前，符合MiCA的欧元稳定币已占据91%欧洲市场份额，但全球占比仍不足0.5%。

香港：枢纽角色的差异化突围
相比美国的强监管和欧洲的防御性立法，香港选择“监管适配+场景创新”组合拳：
低门槛高弹性：2500万港元最低股本要求远低于欧美，过渡期允许企业“持牌试错”；
人民币国际化跳板：离岸人民币稳定币可绕过在岸外汇管制，为跨境贸易提供24小时结算通道，目前TrueUSD的TCNH已在波场链上试水；
Web3生态赋能：允许稳定币与DeFi、元宇宙等场景结合，Animoca等合作伙伴正开发链上游戏支付、NFT分红等创新用例。

三、万亿市场的关键变量：应用场景之战
监管框架只是入场券，真正的竞争在于谁能抢占核心场景。香港的破局点可能在于：
1. 跨境贸易金融
传统跨境支付成本高达6%-8%，耗时2-5天，而稳定币可将成本压至1%以下并实现实时清算；
京东币链的港元稳定币已接入东南亚电商平台，测试显示结算效率提升70%。
2. DeFi流动性枢纽
香港持牌交易所HashKey计划上线离岸人民币稳定币交易对，与Aave、Compound等协议集成，构建亚洲DeFi流动性池；
目前USDC在DeFi中占比30%，若香港能复制这一模式，可能分流200亿美元级资金。
3. 数字资产避险工具
圆币科技的HKDR稳定币允许用户将资产转换为与港元挂钩的代币，对冲加密货币波动风险，测试阶段管理规模已超5亿港元。

四、隐忧与挑战：合规成本与地缘博弈
尽管前景广阔，香港模式仍面临三重考验：
监管套利风险：部分项目可能利用香港宽松框架发行“伪合规”稳定币，需警惕2022年Terra式崩盘重演；
地缘政治挤压：美国可能将香港稳定币纳入对华金融制裁范围，限制其与SWIFT系统对接；
技术替代冲击：数字人民币与数字欧元的推进，可能削弱多币种稳定币的中间角色。

结语：香港的「稳定币时刻」
当全球95%的稳定币仍锚定美元时，香港正试图用“监管沙盒+多币种发行+场景创新”的三位一体策略，在万亿美元市场中撕开一道缺口。立法会议员吴杰庄的断言或许正在应验：“稳定币不仅是支付工具，更是重塑全球货币秩序的密码。”
这场竞赛的终局尚未可知，但可以肯定的是——谁能在合规与创新间找到最佳平衡点，谁就能掌握下一代金融基础设施的制高点。香港，已然落子。

#香港推出稳定币

嘉实基金管理公司计划于农历新年后在香港推出首只现货比特币ETF。

主要焦点仍然是现货比特币 ETF，香港参与者不想被抛在后面。
嘉实基金管理公司香港分公司是最新一家向当地监管机构申请现货比特币交易所交易基金（ETF）的实体。此举与香港第一波现货加密 ETF 的准备工作相一致。
香港首只现货比特币ETF
据腾讯报道，嘉实计划于2月10日农历新年假期后推出香港首只现货比特币ETF。继美国多只基金获得批准后，香港监管机构表示准备考虑类似申请。
这些 ETF 预计将为数字资产投资提供受监管的途径，带来诸多好处，例如培育有序的资产类别市场，同时加强投资者保护，以及将数字资产平台与传统金融机构联系起来。
然而，费用结构和监管遵守方面面临着挑战。鉴于香港获得许可的加密货币交易所数量有限，因此存在维持合理费用的压力。
监管机构对申请人制定了详细的严格标准，其中包括严格的保管规定。他们规定 ETF 交易必须通过证监会许可的加密货币平台或遵守金管局监管标准的授权金融机构进行。
香港资产管理公司进军现货加密货币 ETF
随着香港作为加密货币中心的重要性日益提高，该城市国家的金融服务公司 Venture Smart Financial Holdings Ltd.宣布计划向证监会提交启动 ETF 的申请。该公司投资和产品部门主管 Brian Chan 表示，
“这是一个潜力巨大的市场。我们的目标是到今年年底管理资产达到 5 亿美元。”
今年早些时候，香港持牌加密货币交易所 HashKey 首席运营官 Livio Weng在接受财新采访时透露，香港约有 10 家基金公司正在探索推出现货加密 ETF 的可能性。
Weng 指出，这些基金经理，包括那些由中国资本以及亚洲和欧洲资本支持的基金经理，正在考虑在香港引入现货加密 ETF。
其中约七八家公司已与香港证监会展开讨论，并组建了团队来设计这些投资产品。
HashKey已获得证监会颁发的提供零售加密货币交易服务的牌照，该公司也确认了考虑参与香港此类基金的计划。#香港推出稳定币  #比特币ETF