3月20日凌晨,美联储议息会议结束,和预期一样,3月不降息,点阵图显示年内预期降息两次,鲍威尔为了平衡,选择暂缓缩表。
在之后的发布会中鲍威尔的讲话还是什么都不说绝对,喜欢打太极,总之这次的发布会还是比较中立的,鲍威尔不断强调经济目前比较稳健,通胀始终没有达到美联储的要求,但也会根据情况而实时变化货币政策,对市场的情绪有一定的提振,所以能看到市场先冲高一波,之后回落,但是对长期来看,此时美联储的中立可能并不算是好事,甚至是利空。
从政治上来说
我们之前说到,如果美联储释放中性信号,那么说明深层政府和川普处于势均力敌的一种状态,深层政府不想让股市崩盘的责任归咎于自己的头上,因为这样会严重威胁美联储的地位,所以都在等对方先出招。
美联储如果不降息,那么川普不敢轻易地执行关税等政治行为,如果美联储降息,川普将会快速执行关税战,但是市场目前没有多余的水来承担川普的政治政策了,只有美联储放水一条路。
而美联储对外的态度很明确,川普才是拖垮美国经济的罪魁祸首,拖垮了以后,再来找我。川普的态度是,我先等等你美联储降息,要是大家一起松口就合作共赢,美国经济衰退的锅我也背不起,但是你美联储要是死活不松口那我也不等了。
现在的结果是偏中立信号,那么川普将会按计划落实4月2日的关税战,川普曾经说过,他不在乎股市的价格,他现在在做的事情是为了让美国更加伟大,所以美联储只会影响到川普速度,不会改变决定,在这一层面上,美国政府是铁了心要打关税战,要紧缩,要制造衰退,而美联储此时无动于衷,最后的结果只能是美股、加密下跌,黄金上涨。
从经济上来说
美联储虽然释放了向好的信号,但是暂缓缩表这一行为如果我们深挖,就能发现,其实美联储在去年就已经从900亿美元放缓至600亿美元,并没有太大的影响效果,这次从600亿美元下调至400亿美元,和上次的规模相比是变小了的,而美联储目前总资产负债在6.7万美元左右,这点流动性的释放可以说是杯水车薪。只能说对于市场的信心来说是有提振效果的,但是长期来看,还是要面临流动性匮乏的局面。
20号的发言中还提到,通胀预期提高,GDP预期降低,也能表达美联储目前对降息的预期是很低的,可以预见未来2025年在货币政策上还是比较紧缩的,并且伴随着美国经济下行。
TGA账户与市场流动性
最近还有一个额外的关注点是TGA账户里的的钱在不断下降,TGA的钱下降有很多的方面和可能,其中一个重要开支就是军事,美国近期在中东地区搞得事情非常多,我们之前说过,俄乌停战可能不是好事,因为只有俄乌停战,美国才有金钱和时间转向中东地区,尤其是川普的政治阵营是站在以色列这边的,川普和拜登的政治目的完全不同,所以在上台的最开始川普必须清理掉俄乌战争这个烂摊子,好让美国彻底摆脱两线对战的局面,这个话题我们以后会深入讨论。
那么在TGA账户的钱不断外流的情况,如果关税战不打,美国政府就真的没钱了,只能从银行准备金里抽水。到时候影响只会更大的。而最近的市场表明,美国政府目前很可能在抽银行准备金里的钱(当然美国政府是否在抽离银行准备金,还有待进一步的观察。),那么就会导致一个结果,美元指数未来几天会上涨,美股将会继续下跌,BTC也是同样的,外围市场美元流动性进一步紧缩。但是如果打关税战,通胀就会飙升,同样会导致紧缩,衰退和下跌已经成为当前的主旋律。
总结
3月货币政策大戏落幕,鲍师傅中立态度明哲保身,苦了市场的期待,再一次证明不要和美联储做对,每次输的都是你。目前从经济还是政治的角度出发,地缘政治的不稳定、美国政府的内部割裂、货币政策的紧缩、种种问题叠加,未来市场前景仍然看不到曙光的出现,当前的玩法只能是一级市场浪里淘沙,二级市场只能做空。无论怎么样,管控风险,保住本金,静待花开。
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