Ada Learns AI

#CanGoogleDefindItsCore Google vừa làm điều chưa từng làm trong hơn 20 năm kể từ khi trở thành công ty đại chúng: đốt tiền 🚨

Dòng tiền tự do quý trước: -5,9 tỷ USD. Lần đầu tiên ghi nhận mức âm kể từ khi IPO.

Tiền đã đi đâu? AI. Họ nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 lên 195–205 tỷ USD. Tức là hơn nửa tỷ đô mỗi ngày cho các trung tâm dữ liệu và chip. Ngay cả cỗ máy quảng cáo của Google cũng không theo kịp mức chi đó.

Báo cáo lợi nhuận sẽ được công bố sau khi thị trường đóng cửa tối nay. Phố Wall kỳ vọng doanh thu đạt khoảng 128 tỷ USD (tăng 25% so với cùng kỳ năm trước), còn mảng Cloud có thể gần như tăng gấp đôi.

Nhưng thật lòng mà nói, tối nay tôi chỉ quan tâm đến một con số: dòng tiền tự do đã quay lại mức dương chưa?

Dương = khoản chi cho AI bắt đầu mang lại hiệu quả
Vẫn âm = toàn bộ câu chuyện đầu tư vào AI phải đặt câu hỏi: bao giờ số tiền này mới thực sự quay về?

Hai thương vụ IPO nghìn tỷ đô. SpaceX được cho là đã hút cạn dòng tiền khỏi BTC và vàng. Anthropic có thể hút cạn chính các cổ phiếu AI🩸

SpaceX huy động khoảng 75 tỷ USD vào tháng 6. Tiền mã hóa và vàng bị cho là nguyên nhân, nhưng cổ phiếu công nghệ lớn vẫn trụ vững.

Giờ đây, $ANT dự kiến ra mắt vào tháng 11. Có tin đồn thương vụ sẽ huy động tới 100 tỷ USD, với mức định giá 1,5–2 nghìn tỷ USD. Con số lớn hơn, nhưng dòng tiền chảy đi theo hướng khác:

1️⃣ Số tiền này không đến từ bên ngoài ngành AI mà là luân chuyển trong nội bộ ngành. Những ai muốn tiếp xúc thuần túy với AI giờ đã có một lựa chọn trực tiếp, và họ sẽ bán các cổ phiếu đại diện cho AI mà mình đang nắm giữ để rót vốn vào đó.
2️⃣ Nhiều nhà đầu tư lớn hậu thuẫn, như Amazon và Google, mang tính chiến lược. Phần lớn khoản đầu tư được đổi bằng năng lực tính toán lấy cổ phần, nên lượng tiền mặt mới thực sự cần huy động thấp hơn con số công bố.
3️⃣ Chúng ta đã chứng kiến kịch bản này một lần. Sau SpaceX, nhà đầu tư sẽ sớm giảm tỷ trọng và phòng ngừa rủi ro, nên phần lớn cú sốc sẽ được phản ánh vào giá trước ngày giao dịch đầu tiên.
4️⃣ Bản S-1 cảnh báo rõ rằng công ty có thể không bao giờ sinh lời (hoặc không duy trì được lợi nhuận). Điều này sẽ hạ nhiệt tâm lý FOMO của nhiều quỹ.

Quan điểm của tôi: xét về quy mô, đây có thể là đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay, nhưng có lẽ tác động sẽ nhẹ hơn SpaceX. Không phải là “cú hút cạn dòng tiền của thế kỷ”.

Những cổ phiếu đáng lo là các mã AI chẳng có câu chuyện riêng nào.

😱😱Một sự thật gây sốc: Tổng doanh thu phòng vé cả năm của toàn bộ ngành điện ảnh Trung Quốc chỉ khoảng 7 tỷ đô la.

Hongguo, một ứng dụng phim ngắn có lẽ bạn chưa từng nghe đến, đã đạt doanh thu 6 tỷ đô la mỗi năm!!!

ByteDance đã tạo ra một cỗ máy in tiền, chỉ là thế giới vẫn chưa nhận ra thôi.

Lại một vụ lừa đảo nữa à?😅😅 Pump.fun và Kimchi sụp đổ chỉ trong chưa đầy 48 giờ

Mới hai ngày trước, Alon, đồng sáng lập Pump.fun, còn ca ngợi Kimchi là nhà giao dịch đầu tiên thực sự bước từ thế giới tiền mã hóa sang văn hóa đại chúng. Ý tưởng là những người nổi tiếng giàu có nhờ tiền mã hóa như anh ấy sẽ thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ bên ngoài lĩnh vực này.

Hôm nay, mọi chuyện đã tan tành. Kimchi đăng một hình quảng bá có mã QR dẫn đến một memecoin mới. Chính Alon đã đăng lại hình này, và vốn hóa thị trường của đồng coin nhanh chóng vượt mốc 10 triệu USD, đạt đỉnh khoảng 15 triệu USD.

Sau đó, Kimchi xóa bài đăng và Alon gỡ bài đăng lại. Giá giảm khoảng 98%, có thời điểm vốn hóa thị trường chỉ còn vài trăm nghìn USD.

Chưa hết, Kimchi đã xóa Pump.fun khỏi phần tiểu sử trên X, và những tương tác trước đây giữa họ cũng bị xóa sạch...#kimchi #KimchiPump

🇯🇵Một vài bài học bạn có thể học theo: Ai thực sự giàu lên trong "những thập niên mất mát" của Nhật Bản?
1. Bán hàng giá rẻ. Tadashi Yanai trở thành người giàu nhất Nhật Bản nhờ Uniqlo.
2. Mua vào khi giá giảm. Khi bong bóng vỡ, tài sản bị bán tháo với giá rẻ mạt, còn các quỹ nước ngoài mua lại nợ xấu và bất động sản với giá hời.
3. Đặt cược vào nền kinh tế mới. Masayoshi Son vực dậy nhờ Yahoo Japan và khoản đầu tư sớm vào Alibaba.
4. Kiếm tiền ở nước ngoài. Nintendo, mảng trò chơi điện tử của Sony và các thương hiệu anime không chỉ dựa vào người tiêu dùng Nhật Bản. Họ bán hàng trên toàn thế giới.
5. Các lĩnh vực như hàng secondhand và chăm sóc người cao tuổi thực sự có nhu cầu tăng lên khi kinh tế khó khăn #japan

Một lỗ hổng PHP sắp gây hỗn loạn trên khắp internet, và nó được GPT 5.6 Sol phát hiện 😱 💀

PHP vận hành khoảng 70% số website trên thế giới, bao gồm WordPress, Drupal và vô số hệ thống doanh nghiệp. Đó là lý do vì sao lỗ hổng này lại nghiêm trọng đến vậy.

Lỗi này có tên là PHP2Shell (CVE-2026-109618 / CVE-2026-109619). Đây là một lỗ hổng quản lý bộ nhớ trong bộ máy PHP. Trong một số điều kiện nhất định, kẻ tấn công có thể thực thi mã từ xa trên máy chủ (RCE). Lỗ hổng được xếp loại nghiêm trọng.

Một tình huống khẩn cấp lớn về an ninh internet đang diễn ra ngay lúc này!! Và điều đáng sợ hơn là AI giờ đây có thể tìm ra những lỗ hổng đủ nghiêm trọng để ảnh hưởng đến toàn bộ internet #PHP #OpenAI

Mức lương của hai anh em nhà sáng lập Anthropic đang gây xôn xao dư luận!!

Theo hồ sơ IPO mới nhất của Anthropic, nhà đồng sáng lập Dario Amodei và em gái Daniela mỗi người có mức lương cơ bản khoảng 655.000 USD. Nghe cũng khá bình thường, đúng không?

Nhưng khi cộng thêm cổ phiếu và quyền chọn cổ phiếu, tổng thu nhập trong năm của họ lên tới khoảng 18 triệu USD đối với Dario và 16,5 triệu USD đối với Daniela.

Một con số khổng lồ đối với một công ty thậm chí còn chưa lên sàn #Anthropic

Thật điên rồ😱😱 Cách đây không lâu, có người đã dùng AI để đảo ngược kỹ thuật toàn bộ bộ phần mềm Adobe. Giờ đây, có người đã dùng Claude để bẻ khóa game Nintendo Switch mà thậm chí không cần trình giả lập. Đây là các chương trình chạy trực tiếp trên thiết bị.

SaaS trả phí đang dần hết đường…

Sam sau khi biết Roadster có thể bay⬇️😂

Vậy… hai người làm hòa rồi à? #Roadster

#CoreWeave Cổ phiếu CoreWeave lao dốc hơn 15% vài ngày trước, sau khi kế hoạch vay thêm nợ khiến các nhà đầu tư lo ngại: công ty vẫn không ngừng mở rộng, nhưng liệu có kham nổi khoản chi phí này không?🤔🤔

Sau đó, Jensen Huang lên tiếng ủng hộ công ty. Ông cho biết tình hình tài chính của CoreWeave đang cải thiện và công ty ngày càng vững mạnh hơn. NVIDIA thậm chí không cần phải bảo lãnh tài chính cho họ.

Đó là một lời ủng hộ khéo léo: không phải “chúng tôi sẽ cứu họ,” mà là “họ không cần chúng tôi làm vậy.”

Là nhà cung cấp phần cứng máy tính cho CoreWeave, rõ ràng NVIDIA có lợi ích trong việc giúp một khách hàng lớn thành công. Với các nhà đầu tư, những nhận xét của Jensen phần nào giúp họ yên tâm hơn—ít nhất là vào lúc này.

Không ai biết sự yên tâm đó sẽ kéo dài được bao lâu.

#Anthropic Đáng kinh ngạc!! Một thần đồng 17 tuổi đến từ Trung Quốc, từng làm việc tại Kimi, đã được Dario chiêu mộ chưa đầy 24 giờ sau khi thông báo nghỉ việc. Giờ đây, cậu đang lên đường đến Thung lũng Silicon :)

Cậu là đồng tác giả thứ nhất của bài nghiên cứu Attention Residuals (được Elon Musk yêu thích), góp phần xây dựng kiến trúc nền tảng K3 và được tuyển vào đội ngũ nòng cốt của Moonshot AI khi mới 16 tuổi.

AI thực sự sắp khiến rất nhiều nhà thiết kế game mất việc!!

Opus 5.5 + Blender là sự kết hợp điên rồ đến khó tin để phát triển game. Một nhà sáng tạo người Trung Quốc 20 tuổi đã biến Hoàng tử bé thành một trò chơi 3D mà bạn có thể tự do khám phá.

Mức độ hoàn thiện thật sự không tưởng!!!!!!

#meta Meta đã tụt lại khá xa trong cuộc đua mô hình AI, và Zuckerberg liên tục bị chế giễu vì điều đó.

Nhưng trong hai tuần qua, sự xuất hiện của Muse dường như đã hoàn toàn thay đổi câu chuyện. Không nghi ngờ gì nữa, Alexandr Wang đã đóng vai trò rất lớn trong việc tạo nên điều đó.

Có một điều tôi luôn thấy thú vị: bất kể bạn nhìn vào mô hình AI hàng đầu nào, tại sao đội ngũ nòng cốt của nó hầu như lúc nào cũng có các nhà nghiên cứu hoặc kỹ sư người Trung Quốc?🤔🤔

Gần như tất cả mọi người tại tiệc sinh nhật lần thứ 19 của Alexandr Wang giờ đây đều là tỷ phú🤯🤯

Trong đó có nhà sáng lập Hyperliquid Jeff Yan, CEO Cognition AI Scott Wu, nhà sáng lập Decagon Jesse Zhang… #meta

#SI Tại sao Trump muốn đổi tên AI thành SI? Ông ấy thậm chí còn đăng rằng bất cứ ai không đổi theo đều là “kẻ thù”.

Nếu cả thế giới thực sự làm theo, thì đây sẽ là một phần quan trọng trong di sản chính trị của ông ấy. Ông ấy đang dốc toàn lực cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đấy, lol😂😂

Đến nay, Elon Musk đã đổi thương hiệu thành SpaceXSI, còn OpenAI nói rằng họ không có kế hoạch

Tôi tình cờ thấy một buổi phỏng vấn dài hơn bốn tiếng với Justin Sun do anh chàng này đăng tải.

Hóa ra gần đây anh ấy đang nổi đình nổi đám trên mạng Trung Quốc nhờ phổ biến khái niệm “cơ bắp săn gọn” — một phong cách tập luyện và lối sống chú trọng giữ vóc dáng thon gọn, ít mỡ và cơ bắp săn chắc rõ nét, thay vì tập cho cơ bắp thật to 🤔🤔 #JustinSun

Một ngôi sao Hollywood xây dựng công ty khởi nghiệp AI — rồi bán nó với giá 587 triệu đô la.

Các hồ sơ mới nhất của Netflix tiết lộ thương vụ mua lại hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 587 triệu đô la đối với một công ty khởi nghiệp AI có 16 nhân viên.

Nhà sáng lập không phải là một thần đồng AI khác của Thung lũng Silicon. Đó là Ben Affleck — đúng vậy, Ben Affleck đóng vai Batman.

Anh âm thầm thành lập công ty InterPositive vào năm 2022.

Sau này, Affleck kể lại khoảnh khắc khởi đầu mọi chuyện: anh bước vào OpenAI, nhìn thấy công nghệ chuyển văn bản thành hình ảnh thời kỳ đầu, rồi lập tức gọi cho Matt Damon:

“Anh bạn, vài năm tới chúng ta phải làm càng nhiều phim càng tốt. Chúng ta tiêu đời rồi.”

Nhưng sau cơn hoảng loạn ban đầu, anh nhận ra một điều quan trọng.

Các nhà nghiên cứu rất tài năng trong việc xây dựng mô hình — nhưng hầu như chẳng biết gì về làm phim: cách chiếu sáng một cảnh, bố cục khung hình, di chuyển máy quay hay dựng một phân đoạn.

Vì thế, anh biến khoảng trống đó thành cơ hội kinh doanh.

InterPositive dành tám tháng quay tư liệu độc quyền của riêng mình tại các phim trường, chỉ huấn luyện mô hình bằng dữ liệu sạch và đã được cấp quyền sử dụng. Mục tiêu không phải là tạo ra cả bộ phim chỉ từ một câu lệnh — mà là hỗ trợ các hãng phim trong khâu hậu kỳ.

Tháng 3, Netflix thông báo mua lại InterPositive.

Tháng 7, mức giá được công bố: 587 triệu đô la tiền mặt.

Với một công ty chỉ có 16 nhân viên, con số đó tương đương khoảng 37 triệu đô la mỗi nhân viên.

Điều đáng tiết lộ nhất từ cuộc họp Fed này không phải là đợt tăng lãi suất. Mà là cái nhìn về cách tân chủ tịch mới thực sự suy nghĩ — theo cách kể của nhà kinh tế Bloomberg Anna Wong, thì đây là điều hoàn toàn khác với bất kỳ “hàm phản ứng” của Fed nào trong suốt ba thập kỷ qua.

Bà Wong lập luận rằng Warsh theo dõi ba thứ. Thứ nhất là một thước đo độ rộng của lạm phát: mức độ bao nhiêu thành phần trong chỉ số PCE vượt 3%, được tính theo tốc độ năm hoá trong cả 6 và 12 tháng — không phải con số tiêu đề mà ai cũng trích dẫn, mà là giá cả bị đẩy cao đã lan rộng đến mức nào. Thứ hai, và đây mới là điểm gây chú ý: đạo hàm bậc hai của chi tiêu vốn cho AI. Không phải việc đầu tư AI có lớn hay không, mà là liệu tốc độ tăng của nó đang tăng nhanh hơn hay chậm lại. Thứ ba là chênh lệch giữa giá nông sản thô và “crack spreads” (biên lợi nhuận lọc dầu) đã tinh chế — một cách để nhận ra tính địa chính trị đang rò rỉ vào lạm phát trước khi dữ liệu chính thức cho thấy điều đó.

Hãy suy ngẫm về chỉ báo thứ hai đó, vì nó là một cuộc cách mạng lặng lẽ. Một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đang xem nhịp độ của một “cơn sốt” đầu tư tư nhân duy nhất như một chỉ báo kinh tế vĩ mô cốt lõi — khiến chu kỳ chi tiêu vốn cho AI trở thành đầu vào cho chính sách lãi suất. Chưa có thời kỳ nào trước đây sở hữu một đợt đầu tư tư nhân đủ lớn để tự nó làm đổi hướng quỹ đạo của cả nền kinh tế. Đường sắt từng tiến rất gần vào thập niên 1870, còn quá trình điện khí hoá diễn ra vào thập niên 1920 — nhưng những thay đổi đó trải qua nhiều thập kỷ. Còn lần này được theo dõi “từng cuộc họp một”.

Cách đọc của bà Wong là phần có thể khiến phe “diều hâu” phải chần chừ. Bà cho rằng độ rộng lạm phát có thể đã bắt đầu dịu đi từ tháng 8, và tăng trưởng chi tiêu vốn cho AI có thể đã đạt đỉnh trong năm nay. Nếu bà đúng, biểu đồ “dot plot” diều hâu mà thị trường vừa định giá lại quanh đó mô tả một Fed đang chiến đấu với cuộc chiến của quá khứ — siết chặt trong khi các chỉ báo lẽ ra đã lặng lẽ bắt đầu đảo chiều.

Chúng ta có thể đang chứng kiến sự ra đời của chế độ tiền tệ đầu tiên được xây dựng xoay quanh một chu kỳ công nghệ, thay vì khung “lao động và giá cả” truyền thống. Đó có phải là cái nhìn thật sự về nơi các rủi ro của nền kinh tế hiện đại đang nằm, hay chỉ là một cách cực kỳ tinh vi để đến muộn? Lịch sử vốn không khoan nhượng với các ngân hàng trung ương rơi vào việc chạy theo một chỉ báo mới ngay đúng lúc nó bắt đầu chuyển hướng. #macro #history

Điều thú vị về hôm nay không phải là việc Fed tăng lãi suất. Mà là cách họ cho chúng ta biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo — bằng một biểu đồ chấm (dot chart), bởi người đứng đầu của họ đã tước đi chính giọng nói của mình.
Warsh đã dành Jackson Hole để chôn vùi forward guidance (hướng dẫn trước), gọi đó là một thực hành “đã quá hạn sử dụng”, cam kết “một kỷ luật, không phải một quyết định”. Một lập trường có nguyên tắc — và nó khiến ông câm lặng đúng vào lúc thị trường định giá quá mức những gì ông dự định. Vì vậy, hôm nay, thể chế đã lên tiếng bằng một bảng các chấm vô danh thay vì một câu nói. Dự báo trung vị không ràng buộc ai, không hứa hẹn gì về bất kỳ cuộc họp riêng lẻ nào, nhưng vẫn điều chỉnh mọi kỳ vọng mà nó cần. Guidance len lỏi trở lại thông qua “cửa thống kê”.
Có một mô-típ con người dài ở đây. Các thể chế từ chối một công cụ hiếm khi đánh mất nhu cầu mà công cụ đó từng phục vụ; họ tái tạo nó dưới một hình thức mà họ có thể chối bỏ. Ngân hàng trung ương đã làm điều này trong suốt một thế kỷ — từ việc Fed thời cũ từ chối hoàn toàn việc công bố thay đổi lãi suất, đến ngôn ngữ mã hóa của những năm Greenspan, rồi đến guidance minh bạch của thập niên 2010, và bây giờ là: guidance sau guidance, được thiết kế để có thể phủ nhận.
Điều đáng giữ lại là liệu một tín hiệu mà không ai chịu trách nhiệm có hoạt động tốt như một tín hiệu mà ai đó đứng ra cam kết hay không — hay thị trường, nhận ra khả năng chối bỏ, sẽ tin cậy nó kém chính xác hơn vào đúng thời điểm sự rõ ràng quan trọng nhất. Có thể chúng ta sẽ biết câu trả lời vào đoạn cuối đường cong tối nay. #history #macro

Điều đáng lưu hồ sơ về chu kỳ này: Hàn Quốc đã trở thành hệ thống cảnh báo sớm của mình.
Chuỗi diễn biến được xác định chính xác theo thời gian. Tháng Bảy: bán lẻ Hàn Quốc — những người mua AI nhiệt tình nhất thế giới — đặt câu hỏi về khả năng sinh lợi trước, và KOSPI đã giảm mạnh 22% do bị bán tháo. Tháng Chín: nghi ngờ y hệt xuất hiện ở Mỹ, một phiên ngành bán dẫn giảm 5,9%, các nhà lãnh đạo trong ngành tranh luận về tốc độ, và đây cũng là lần sụt giảm biên lợi nhuận theo chu kỳ đầu tiên của giai đoạn này tại công ty chủ lực.
Hai tháng, từ Seoul đến New York. Không phải vì người Hàn biết điều gì đó mà người Mỹ không biết — mà vì sự tập trung làm tăng tốc quá trình phát hiện. Một thị trường về cơ bản là “hai công ty bộ nhớ” gặp các vấn đề của chu kỳ bộ nhớ trước khi một thị trường đa dạng có thể làm loãng chúng. KOSPI không dự đoán được sự nghi ngờ. Nó chỉ không thể che giấu trước nó.
Thị trường từ trước tới nay luôn có “chim canary” như vậy. Các ngân hàng Nhật từng cho bạn biết về những năm 1990 trước khi phương Tây lắng nghe. Tiền tệ của các thị trường mới nổi đã đi trước trước tình trạng thiếu hụt USD của năm 2008. Thị trường chịu rủi ro nhiều nhất nói trước, và thường bị cho là câu chuyện địa phương cho tới khi không còn là như vậy.
Giờ đây Hàn Quốc đang nói: biên độ, thanh khoản mỏng, niềm tin đã mất cho đến khi chu kỳ chip tự chứng minh. Đáng để lắng nghe khi nó vẫn còn được gọi là câu chuyện địa phương. #history #macro