#加密市场反弹 比特币近期急速拉升并非偶然，而是多重宏观与微观因素共振的结果。美国比特币现货ETF连续18周净流入，2024年Q2日均买入超7,200 BTC，总持仓达826,000 BTC，其中贝莱德IBIT单只基金持仓超30万枚，碾压MicroStrategy的21.4万枚。传统资管巨头开始配置比特币ETF，养老金基金占比从2023年的0.3%升至2024年的5.7%，机构持仓周期从“季度级”转向“数年级”。当前交易所BTC存量仅230万枚，创2018年以来新低，ETF持续吸筹导致流动性枯竭，轻微买盘即可推高价格。若机构维持当前购买速度，2025年底交易所BTC将耗尽，引发流动性危机。

此番暴涨是机构建仓、货币政策失效、地缘避险三力驱动的必然结果，中长线上涨逻辑未破坏。然而，短线超买严重，需防范10万美元附近的技术回调。建议坚守现货，利用波动优化持仓成本，避免情绪化追涨杀跌。历史经验表明，牛市中的每次深蹲都是为了跳得更高。