Битва за стейблкоины дошла до «большой сцены». Visa сегодня запустила свою собственную платформу стейблкоинов: чтобы глобальные банки и fintech выпускали, вели клиринг и расчёты цифрового доллара — без необходимости полагаться на Circle или Tether.
В основе выбрали OpenUSD — новый альянс по стейблкоинам, который поддержали Visa, BlackRock, Coinbase, Google и Mastercard. Особенности: нет minting fee, нет redemption fee; доходы от резервов почти полностью возвращаются дистрибьюторам. Проще говоря, банк выпускает стейблкоин под своим брендом — и всю прибыль забирает себе.
Акции Circle (эмитента USDC) упали на 5%.
Почему? Потому что поле битвы за стейблкоины уже не «внутри crypto». Теперь это противостояние: платёжные сетевые гиганты vs крипто-нативные эмитенты.
Логика Visa: банки не хотят зависеть от сторонних. Они хотят выпускать цифровой доллар через свою же сеть, сохранив отношения с клиентами и контроль над данными. Visa предоставляет инфраструктуру (Wallet-as-a-Service, «чеканка», расчёты), банк выпускает стейблкоин под своим брендом, а OpenUSD — лишь базовый token.
Если эта модель сработает, бизнес-модель Circle окажется под давлением — но у Circle всё ещё есть преимущество первопроходца и глубокая ликвидность, так что в ближайшее время её не заменят. В долгую: OpenUSD намеренно отменяет сборы и передаёт доходы от резервов дистрибьюторам, напрямую подрывая фундамент прибыли Circle.
Почему Tether не слишком затронут? У USDT ров — в внебиржевой торговле и P2P-рынке в Азии, Африке и Латинской Америке, а не в институциональных каналах дистрибуции. Visa и Circle конкурируют за один и тот же рынок: институциональных клиентов и корпоративный сегмент.
И в этот же день — ещё один факт, если сложить вместе, становится ещё яснее: Stripe за $53B покупает PayPal. Stripe нужна платёжная информация и кошельки 440 млн потребителей PayPal, Visa нужна, чтобы банки использовали собственную стейблкоин-инфраструктуру. И те, и другие не хотят полагаться на сторонних эмитентов. Традиционные платёжные гиганты сейчас полностью интегрируют стейблкоин-инфраструктуру.
Отныне стейблкоины — это уже не «что-то из crypto». Это новый слой базовой инфраструктуры платёжных сетей. Кто контролирует выпуск и дистрибуцию — тот и контролирует будущее платежей.
В Гонконге в этом году прошёл законопроект о регулировании стейблкоинов, и выдача лицензий на месте вот-вот начнётся. Если Visa протолкнёт VSP в Азию, то конкурентами для лицензированных гонконгских эмитентов стейблкоинов может оказаться не Tether — а стейблкоины банков, которых поддерживает Visa.
#Stablecoin #Visa #Crypto #HongKong