ZEROBASE

O gráfico do Bitcoin melhorou o suficiente para que os técnicos deixassem de tratar a recuperação como um “dead-cat bounce” (salto de gato morto), mas o próximo teste ainda é de US$ 83.000–US$ 84.000. Katie Stockton, da Fairlead Strategies, diz que o Bitcoin não está mais sobrevendido e ainda não está sobrecomprado.
Na leitura dela, uma fase de consolidação começou em junho; julho forneceu o reteste, e o mercado agora parece um rompimento de base depois de o Bitcoin ter recuperado sua média móvel de 200 dias, o mesmo obstáculo que limitou a alta em maio. O que ela quer é uma continuidade imediata, caso o movimento vá “vingar”. Um avanço limpo acima de US$ 83.000–US$ 84.000 confirmaria uma virada mais duradoura. Até lá, a estrutura está melhor, mas ainda não está concluída.

A ZBT foi negociada em uma faixa relativamente estreita de US$ 0,075–US$ 0,082 durante a maior parte da semana, antes de uma recuperação no fim em direção a US$ 0,083–US$ 0,086 em 30 de agosto.

A capitalização do mercado de cripto ficou entre US$ 2,62 tri e US$ 2,78 tri após a expansão acentuada da semana anterior, estabilizando perto de US$ 2,63 tri–US$ 2,70 tri até o fim de semana. A semana seguiu uma sequência clássica de digestão e teste: demanda remanescente do salto de 22% do Bitcoin na semana anterior, uma sondagem de resistência acima de US$ 81.000, e depois um arrefecimento com tom mais hawkish.

O Bitcoin abriu a semana perto de US$ 77.700 em 24 de agosto, avançou acima de US$ 80.000 e marcou uma máxima de três meses em torno de US$ 81.300–US$ 81.455 entre 25 e 28 de agosto, antes de reverter. O fechamento de sexta-feira perto de US$ 77.840 refletiu uma queda de cerca de 3% na sessão após os comentários do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole. No domingo, o Bitcoin havia se recuperado para a faixa de US$ 78.200–US$ 78.800, deixando a semana modestamente acima da abertura de segunda, mas ainda bem distante das máximas. A Ethereum se moveu em paralelo: começou perto de US$ 2.460, atingiu os US$ 2.500 na metade, deslizou para US$ 2.420–US$ 2.440 em 28 de agosto e terminou perto de US$ 2.450–US$ 2.480.

O mais recente ressalto do Bitcoin trouxe o ativo de volta para o centro do debate macro, e o argumento da BlackRock é que o movimento tem menos a ver com o inacabado manual regulatório de cripto do governo de Washington e mais com a dívida pública dos EUA, o custo de administrá-la e o risco de que o poder de compra do fiat continue escapando.
Robbie Mitchnick, diretor de ativos digitais da BlackRock, disse à CNBC nesta semana que a tese de investimento do bitcoin está se fortalecendo mesmo quando a regulação recua, que tem sido a principal obsessão do mercado.
Níveis de dívida e de déficit, disse ele, são uma grande preocupação para os mercados e, quando essas preocupações voltam às manchetes, elas tendem a beneficiar o bitcoin e o ouro. Essa leitura reposiciona o token não como mais uma operação de alta volatilidade acompanhando as ações, mas como uma reserva emergente de valor quando carteiras tradicionais ficam sob pressão.

O Bitcoin foi originalmente concebido como uma alternativa descentralizada ao sistema financeiro tradicional, permitindo que as pessoas mantivessem valor fora de bancos, governos e intermediários. Em 2026, no entanto, muitos de seus maiores detentores estão migrando seu Bitcoin para ações de fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) à vista.
As empresas de Wall Street, lideradas pela BlackRock, tornaram o processo mais barato e mais acessível. O mínimo para conversões em espécie no BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) caiu de US$ 25 milhões para US$ 1 milhão.

A expansão do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de recompras de títulos do Tesouro dos EUA com vencimentos mais longos, financiada por uma maior emissão de letras do Tesouro de curto prazo em uma chamada Treasury twist, se alinha estreitamente com a agenda de ativos digitais da administração. A Lei GENIUS de 2025 exige que stablecoins atrelados ao dólar americano mantenham reservas principalmente em ativos líquidos, como títulos do Tesouro com vencimento em até 93 dias. Isso cria um caminho direto para aumentar a demanda por stablecoins, apoiando a dívida de curto prazo exatamente quando os rendimentos do longo prazo atingiram máximas em vários anos e a dívida federal ultrapassou US$ 40 trilhões.

A ZBT foi negociada, no geral, na faixa de US$ 0,073–US$ 0,085 esta semana. Ela abriu perto de US$ 0,081–US$ 0,085, caiu em direção à metade da semana para a faixa de US$ 0,07 e, depois, se recuperou moderadamente para fechar por volta de US$ 0,079–US$ 0,080. Apesar da pressão relativa contra a força do mercado como um todo, os volumes de negociação permaneceram razoáveis e as condições de liquidez ficaram relativamente estáveis, com spreads entre compra e venda (bid-ask) se mantendo em níveis aceitáveis.

O mercado de criptomoedas registrou uma forte alta esta semana, apesar da volatilidade causada por tensões geopolíticas, mudanças nos sinais macroeconômicos e um grande aperto de posições vendidas (short squeeze). A capitalização total do mercado de criptomoedas cresceu significativamente, passando da faixa de aproximadamente US$ 2,0–2,1 bi no início do período para a região de US$ 2,6 bi até o fim da semana.

O endosso do presidente Trump ao CLARITY Act em uma reunião na Casa Branca com executivos do setor de criptomoedas, junto com sua sugestão de que o governo dos EUA poderia ampliar suas participações em Bitcoin, deu novo impulso aos ativos digitais, enquanto as condições financeiras mais amplas permanecem equilibradas com precisão.

Falando ao lado de líderes da Coinbase, Kraken, Robinhood e Ripple, além dos presidentes da SEC e da CFTC, ele pediu ao Congresso que aprovasse uma "versão justa" do projeto para manter os EUA à frente da China. A legislação, já aprovada pela Câmara em 2025, colocaria a maioria dos tokens sob supervisão da CFTC e está prevista para uma votação processual crucial no Senado em meados de setembro.

Os ETFs de Bitcoin à vista registraram as maiores saídas semanais desde o fim de junho, com os 13 fundos listados nos EUA registrando resgates líquidos de US$ 389,7 milhões durante a semana de 10 de agosto.
Isso reverteu as entradas de US$ 853,5 milhões da semana anterior — as maiores desde abril — e foi impulsionado por um hack em cold wallet que aumentou temporariamente a demanda por produtos regulamentados.
Os fluxos no ano até agora estão perto de –US$ 5,5 bilhões, deixando os ativos sob gestão agregados na faixa de US$ 77–80 bilhões. As retiradas foram impulsionadas principalmente pelo IBIT da BlackRock e pelo FBTC da Fidelity.

A ZBT sofreu pressão esta semana, negociando de forma geral na faixa de US$ 0,085–US$ 0,105.
Ela abriu perto de US$ 0,105 em 10 de agosto, recuou gradualmente ao longo da metade da semana (caindo em direção à faixa média dos US$ 0,08) e fechou o período em torno de US$ 0,083–US$ 0,087. Apesar da queda notável de aproximadamente 15–20% em relação à abertura semanal, os volumes de negociação permaneceram razoáveis na maioria das sessões e as condições de liquidez continuaram relativamente estáveis, com os spreads entre compra e venda se mantendo em níveis adequados.
Os mercados de cripto negociaram em baixa e ficaram limitados à faixa esta semana, à medida que o impulso pós-empregos perdeu força, os fluxos de ETFs foram mistos, houve atrasos regulatórios e persistiram riscos de oferta no Oriente Médio. A capitalização total do mercado de criptomoedas oscilou de cerca da faixa de US$ 2,21–US$ 2,22 bi no início do período para aproximadamente US$ 2,16 bi até o fim de semana, refletindo saídas líquidas moderadas na aversão ao risco.

A Securities and Exchange Commission está se preparando para avançar com um par de iniciativas significativas nos próximos dias que poderiam acelerar o desenvolvimento do setor de criptomoedas dos EUA, mesmo com uma legislação abrangente permanecendo travada no Congresso.

Uma medida envolve uma reunião aberta agendada para sexta-feira para estabelecer um regime de oferta sob medida para certos contratos de investimento envolvendo criptoativos, frequentemente referidos como Regulation Crypto, o que criaria caminhos mais claros para que projetos captem capital por meio de isenções do registro integral tradicional de valores mobiliários.

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista dos EUA registraram suas maiores entradas semanais desde meados de abril, atraindo aproximadamente US$ 853,5 milhões ao longo dos cinco pregões encerrados em 7 de agosto, segundo vários rastreadores.
Somente o IBIT da BlackRock respondeu por cerca de US$ 693 milhões, ou mais de 80% do total, enquanto a Fidelity’s FBTC contribuiu com aproximadamente US$ 116 milhões.
Os ETFs de Ethereum adicionaram quase US$ 245 milhões no mesmo período, elevando a arrecadação combinada de ETFs de cripto para cerca de US$ 1,1 bilhão. A sequência de entradas diárias consecutivas reverteu meses de vendas líquidas que deixaram os ETFs de Bitcoin aproximadamente US$ 4,5 bilhões no vermelho no acumulado do ano e marcou uma mudança clara após oito semanas de saídas intensas, que somaram mais de US$ 8 bilhões no início do verão.

ZBT foi negociada com volatilidade elevada esta semana, variando no geral na faixa de US$ 0,10–US$ 0,21. Abriu perto de US$ 0,116–US$ 0,122 em 3 de agosto, viu uma forte alta no meio da semana (atingindo máximas em torno de US$ 0,19–US$ 0,207 em 6–7 de agosto, em meio a maior volume) e depois recuou para fechar perto de US$ 0,104–US$ 0,105 em 9 de agosto. Apesar das oscilações, a liquidez permaneceu funcional e os volumes foram sólidos nos dias de alta.
O mercado cripto mais amplo mostrou resiliência e ganhos líquidos moderados diante de ruídos geopolíticos em curso e de dados macroeconômicos favoráveis. A capitalização total do mercado de criptomoedas se manteve na faixa de US$ 2,20T–US$ 2,22T, encerrando perto de US$ 2,21T.

O prolongado mercado de baixa do Bitcoin está mascarando uma mudança fundamental na estrutura do mercado de criptomoedas. Apesar de negociar perto de US$ 64.000 — cerca de 49% abaixo da máxima de outubro de 2025, em torno de US$ 126.200 — hedge funds e gestores de ativos estão substituindo silenciosamente traders de varejo como a principal força.
Na mesa de balcão (over-the-counter) da Wintermute, investidores institucionais responderam por um recorde de 72% do volume de negociações à vista no primeiro semestre de 2026, acima dos 59% um ano antes, mesmo com a queda dos volumes gerais de cripto. Esses fluxos profissionais agora fornecem a maior parte da liquidez, concentrando a atividade em Bitcoin e Ethereum e direcionando mais exposição para derivativos como opções e contratos por diferença.

O ceticismo de longa data da Wall Street em relação à blockchain mudou para uma adoção pragmática. Grandes instituições agora veem a tecnologia de ledger distribuído não como uma ameaça, mas como uma infraestrutura central para modernizar os mercados de capitais.

A tokenização — transformando Treasuries, ações, fundos do mercado monetário e depósitos em tokens digitais — traz ganhos claros em velocidade, custo e liquidez que os sistemas legados não conseguem igualar facilmente. Bancos e gestores de ativos, antes céticos em relação à cripto, estão correndo para integrar essas plataformas, preferindo redes permissionadas para conformidade e usando blockchains públicas para produtos escaláveis.

ZBT negociou no intervalo geral de US$ 0,110–US$ 0,124 esta semana. Abriu perto de US$ 0,115 em 27 de julho, caiu para US$ 0,110–US$ 0,111 no meio da semana (notadamente por volta de 29 de julho) e depois se recuperou com um impulso maior em 30 de julho, encerrando perto de US$ 0,122 em 2 de agosto. Os volumes de negociação permaneceram sólidos e as condições de liquidez continuaram relativamente estáveis, com os spreads entre compra e venda mantendo níveis razoáveis.
O mercado cripto mais amplo mostrou consolidação com uma leve tendência corretiva, diante de sinais macro mistos e volatilidade nas ações. A capitalização total do mercado de criptomoedas oscilou em uma faixa relativamente estreita em torno de US$ 2,15T–US$ 2,19T, encerrando o período perto de US$ 2,15T.

A Strategy de Michael Saylor, a empresa que se transformou no maior detentor corporativo de bitcoin, registrou mais uma perda trimestral que destaca os riscos de seu modelo de alta convicção, mesmo com a alta das ações dos EUA e com os dados macroeconômicos mostrando crescimento mais lento, com inflação persistente.

A empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 8,2 bilhões no segundo trimestre, quase inteiramente decorrente de um deságio não realizado de US$ 8,32 bilhões em suas participações em bitcoin, contabilizadas pelo regime de valor justo. A Strategy agora detém 843.775 bitcoins comprados por aproximadamente US$ 63,7 bilhões, a um preço médio próximo de US$ 75.500. A preços em torno de US$ 64.000 a US$ 65.000, o estoque vale cerca de US$ 54,8 bilhões, deixando perdas expressivas no papel após a queda do bitcoin de sua máxima em outubro de 2025 acima de US$ 126.000.

As ações de cripto registraram alguns dos maiores ganhos na bolsa de Wall Street em 27 de julho de 2026, mesmo com o mercado mais amplo terminando misto e as ações de infraestrutura de IA sob pressão.

O Dow subiu 0,51% para 52.210,08, o S&P 500 avançou 0,02% para 7.413,18 e o Nasdaq caiu aproximadamente 0,2%. O capital migrou das empresas de chips e nomes de data center para ações de criptomoedas, enquanto mineradoras de bitcoin ficaram para trás.

A Bitmine Immersion subiu mais de 11% após comprar quase 10.000 tokens de éter no valor de cerca de 19,4 milhões de dólares, elevando suas participações para aproximadamente 5,79 milhões de tokens e seus ativos totais de cripto mais caixa para cerca de 11,8 bilhões de dólares.