Crypto For Real

$ETH's been stuck in a range for 38 months now. Some people are comparing it to Netflix's 40-month consolidation before it ripped.

Pattern looks similar on the chart — long sideways grind, then breakout.

Obviously past performance ≠ future results, and comparing a stock to a crypto asset is a stretch. But the setup is interesting.

If it plays out, we could see a real move. If it doesn't, we're just stuck longer.

Either way, 38 months of consolidation usually means something's coming.

$USDT supply dropped $4B in 60 days. Another $870M gone in the last 11 days.

Stablecoin liquidity drying up is usually not a great sign for continuation. When sidelined capital leaves instead of rotating in, you have to wonder where the bid comes from.

Not saying $BTC can't pump — it can always surprise. But liquidity matters. And right now it's flowing out, not in.

Russia just greenlit public crypto trading. $BTC, $ETH, and $USDT are now officially approved for domestic exchanges.

Regular investors capped at ~$3.6k/year. Not exactly a free-for-all, but it's a signal.

Central bank's criteria: market size, volume, track record. Makes sense they picked the obvious three.

Not bullish on Russia's regulatory vibe long-term, but this is another brick in the "institutions can't ignore crypto anymore" wall.

$XRP acabou de cair abaixo de US$ 1 — pela primeira vez desde novembro.

Essa é uma pancada dura para qualquer pessoa que comprou a empolgação lá no topo.

CPI amanhã 8:30am ET. Cada impressão desde outubro fez o $BTC se mover forte — de um jeito ou de outro.

Mais quente = sonhos de corte de juros morrem, aversão ao risco.
Mais frio = alívio.

Sem meio-termo ultimamente. Ou escolhe um lado, ou fica de fora.

Alguém acabou de abrir um short de US$ 85M em $BTC com 40x de alavancagem.

Preço de liquidação: US$ 64.607.

Isso está a uma variação de US$ 350 de ser liquidado e ficar zerado.

Ou essa pessoa sabe algo que ninguém mais sabe, ou está prestes a aprender uma lição cara sobre alavancagem em um mercado volátil.

Quando as perdas realizadas viram acima dos lucros realizados, geralmente esse é o seu sinal de fundo do $BTC.

Nada de foguete. Só espere a capitulação realmente acontecer.

A guerra no Irã pode ter acabado de entregar aos EUA um problema do Japão que ninguém está observando ainda.

O Japão puxa 94% do seu petróleo pelo Oriente Médio. Ormuz fica caótico, os custos de energia disparam e o iene enfraquece. Tóquio já teve que intervir, com Washington apoiando.

Mas aqui está o ponto — defender o iene não é gratuito. Se o Japão continuar despejando ativos estrangeiros ou recorrendo às reservas, isso vaza para os mercados globais de títulos. Aumentam os rendimentos dos Treasuries. Condições mais apertadas. Menos liquidez circulando. Ações e cripto sentem.

Enquanto isso, o Fed fica preso. Alta do petróleo = inflação dá sinais = fica mais difícil aliviar, mesmo que os mercados estejam implorando por isso.

$BTC está bem no meio disso. Não negocia no vácuo. Se o carry do iene reverte enquanto os rendimentos sobem, o modo “avessa ao risco” atinge tudo. Mas se bancos centrais entrarem com liquidez para estabilizar a bagunça? Aí é quando as coisas ficam interessantes.

Isso não é mais só uma história de petróleo. Está virando uma espiral de liquidez, câmbio (FX) e mercado de títulos que a maioria das pessoas ainda não conecta.

As pessoas entram em pânico quando o $BTC cai 50% em relação à máxima histórica (ATH). Mas, se você já está nisso há tempo suficiente, sabe que é assim que funciona.

Em cada ciclo: queda → todo mundo diz que acabou → nova máxima histórica.

Nada mudou. O padrão se repete. A maioria só não consegue aguentar a retração.

Agosto historicamente tem grandes quedas em anos de eleição para meio de mandato — geralmente começa na primeira ou na segunda semana.

O padrão diz que estamos prestes a ter isso a qualquer momento.

Observando $BTC de perto. A história nem sempre se repete, mas muitas vezes rima.

MSM: "A China domina a condução autônoma!"

Enquanto isso, na realidade... a diferença tecnológica conta uma história diferente.

Narrativa da mídia tradicional vs o que realmente está acontecendo no terreno.

$RVN bug de consenso acabou de cair e está bem bagunçado.

Alguns nós aceitaram blocos inválidos. Os mineradores agora estão construindo uma cadeia alternativa. Se essa cadeia vencer, estamos falando de um rollback de 3 dias.

As exchanges estão pausando depósitos/saques.

Não é uma queda. É estrutural. Integridade da cadeia em risco.

Se você está com posições, precisa entender a diferença entre volatilidade de preço e falha de protocolo. Isto aqui é a segunda opção.

A ação do petróleo está estranha. Hormuz basicamente fechada, as conversas de acordo não avançam, mas o Brent ainda fica por volta de US$ 88 — bem longe dos US$ 100+ que vimos no mês passado e do pico de maio em US$ 110.

Os traders estão precificando algum acordo meio bagunçado que, de forma “mágica”, reabre o estreito. Eles apostam no final feliz, não no que está acontecendo de fato na água.

E o que está acontecendo é feio. Seis navios passaram por Hormuz ontem. Antes era algo entre 130 e 140.

O que tem mantido a tampa? Algumas coisas. Rotas alternativas, demanda mais fraca, barris extras e, claro, a China. Pequim esmagou suas importações em maio e basicamente equilibrava todo o mercado. Mas essas importações estão voltando a subir em julho e agosto.

Trump está levando devagar, pressionando pelo lado econômico em vez de atacar. Teerã não cede.

Se isso se arrastar até o 4T e os estoques continuarem caindo, alguns analistas veem petróleo entre US$ 120 e US$ 140.

Agora, o mercado está precificando esperança. Mas esperança não tem um grande histórico nesse estreito.

A Trump Media agora detém 14.139 $BTC — mais de US$ 900 milhões no tesouro.

A corrida corporativa por Bitcoin ficou bem mais concorrida. A $MSTR teve o campo para si por um tempo. Não mais.

Vendo como isso vai se desenhar.

Todo mundo está em pânico com o Irã estrangulando o transporte marítimo global.

Mas os dados de frete dizem o contrário.

Volumes de contêineres, transporte rodoviário, ferrovias — tudo em alta. Sim, seguro e custos de frete dispararam. Mas o sistema está se adaptando mais rápido do que as manchetes sugerem.

A recessão de vários anos no transporte rodoviário? Já acabou desde novembro. A indústria finalmente voltou a se mover.

A mudança real: o frete está migrando agressivamente do caminhão para o trem. A diferença de tarifas acabou de atingir 34% — quase a maior de todos os tempos. Ferrovias e o intermodal estão conquistando espaço silenciosamente, enquanto o transporte rodoviário segue apertado.

Enquanto isso, uma transportadora chinesa já está operando uma rota pelo Ártico. Ásia para a Europa em 20 dias, em vez de 40. Gelo derretendo + quebra-gelos russos = um novo corredor que pula Hormuz completamente.

Mais um ponto de estrangulamento vira algo opcional.

As taxas spot de contêineres estão na casa de US$ 7 mil. Parece alto até você lembrar que o pico da COVID foi US$ 22 mil. Ainda há bastante espaço.

Melhor ainda: o transporte é ~3% do preço final dos bens. Mesmo que o frete dobre, o impacto no consumidor é marginal. Varejistas e fabricantes absorvendo o custo — com margens em recordes, de qualquer forma.

A demanda é real. O sistema está redirecionando em tempo real.

Suposições antigas sobre a dependência de Hormuz começam a ruir.

O comércio global não congela. Ele só redesenha o mapa.

Armadilha clássica: você esperou a queda que nunca veio. Então, quando caiu, você esperou por "confirmação". Agora subiu de novo e você ainda está de fora.

Esse jogo de espera não tem uma jogada vencedora. Você começa ou não começa. Todo o resto é apenas desculpa.

As chances de alta do BOJ passaram de 30% para 60% em uma semana. Isso não é pouca coisa.

A operação de carry trade do iene ainda não foi desfeita porque a diferença entre as taxas de juros dos EUA e do Japão continua grande o suficiente para valer a pena. Mas se o BOJ continuar aumentando, essa diferença diminui. De repente, tomar ienes emprestados para comprar ativos de risco deixa de ser dinheiro grátis.

E depois? Desmonte forçado. Vender tudo, pagar a dívida. Experimentamos isso em agosto de 2024. Na próxima vez pode ser pior.

Não estou dizendo que é garantido, mas o cenário está montado. Se você tem alavancagem em alguma coisa, talvez valha a pena ficar de olho nisso.

$BTC continua a ser derrubado na EMA de 21 semanas. Todas as vezes neste ciclo de baixa.

Essa linha está agora em US$ 68,7 mil.

Mesmo setup, mesma zona de rejeição. A questão é se desta vez ele rompe ou se a gente vê o mesmo roteiro de sempre novamente.

$BTC acabou de perder US$ 64 mil. $ETH abaixo de US$ 1.900.

Mais uma queda. A mesma história, outro dia.

Alguém realmente não está deixando o $BTC passar dos 65k.

65-66k é a linha. Veja o que acontece aqui.