Não se preocupe.
Essa é a mensagem que o CIO da Maelstrom, Arthur Hayes, oferece a startups que buscam uma fatia do mercado de stablecoins de $251 bilhões.
Por quê? Porque eles carecem de canais de distribuição.
“Se um emissor de stablecoin ou provedor de tecnologia não consegue distribuir através de uma exchange cripto, gigante das redes sociais Web2 ou banco tradicional, eles não têm negócios,” disse Hayes em um blog na quarta-feira.
“Não há um futuro real porque os canais de distribuição para novos entrantes estão fechados.”
Seu aviso vem à medida que a agitação em torno das stablecoins atingiu um nível febril. Não só o IPO blockbuster da Circle iluminou os mercados com um jackpot de três dígitos para os investidores, mas um número crescente de bancos como o Bank of America, e até gigantes da tecnologia como o Uber, estão explorando stablecoins.
Ao mesmo tempo, o governo dos EUA está se preparando para aprovar projetos de lei sobre stablecoins, como o Genius Act, aparentemente abrindo caminho para mais empresas inundarem o mercado.
No entanto, isso não mudará a dura realidade de que a distribuição é rei, disse Hayes.
Dois grandes players
O mercado de stablecoins é altamente concentrado.
O USDT da Tether domina com mais de 62%, seguido pelo USDC da Circle com 24%, de acordo com a DefiLlama. Um punhado de stablecoins menores como o USDe da Ethena e o DAI seguem o exemplo.
Stablecoins só têm sucesso se conseguirem chegar às mãos de milhões de usuários rápida e facilmente, disse Hayes. O problema para os desafiantes de stablecoin é que esses canais de distribuição estão, em sua maioria, ocupados.
Enquanto bancos tradicionais estão adotando stablecoins, é improvável que eles se unam a terceiros para o desenvolvimento tecnológico ou distribuição, disse Hayes.
“Os reguladores podem explicitamente proibir isso,” disse ele, argumentando que esse canal de distribuição está fechado para startups de stablecoin.
Construção interna
E quanto às empresas de mídia social como o X, que supostamente estão em conversas iniciais para integrar stablecoins?
Bem, eles provavelmente “construirão tudo o que precisam para impulsionar seus negócios de stablecoin internamente,” disse Hayes.
Para ter certeza, Hayes é otimista em relação às ações das empresas que enfrentam a tarefa hercúlea de desestabilizar o mercado de stablecoin. Pelo menos no interim.
“Não venda a descoberto,” disse Hayes. “Essas novas ações vão arrancar a cara dos vendedores a descoberto.”
Pedro Solimano é correspondente de mercados baseado em Buenos Aires. Tem uma dica? Envie um e-mail para [email protected].
