O presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, Neel Kashkari, alertou que a batalha do banco central dos EUA contra a inflação pode se tornar cada vez mais complicada.

Isso se deve à incerteza contínua da política comercial e aos potenciais efeitos a longo prazo das tarifas do presidente Donald Trump.

Em um discurso em uma conferência do Banco do Japão (BoJ) em Tóquio na segunda-feira, 27 de maio, Kashkari disse que o Fed deve ser “muito paciente” ao considerar aumentos nas taxas de juros de curto prazo, porque a situação econômica atual está longe de ser normal.

Ele destacou o dilema enfrentado pelos formuladores de políticas: se deve tentar combater as pressões inflacionárias criadas por tarifas ou salvaguardar a atividade econômica sem alimentar ainda mais a inflação. Tarifas prolongadas podem estabelecer um risco inflacionário mais alto e, por outro lado, se houver uma resolução rápida, pode-se esperar que as pressões de estagflação diminuam, disse Kashkari.

Kashkari apoia a taxa de política como está para proteger contra a inflação.

Tarifas recentes e discussões comerciais contínuas criaram incerteza para consumidores e empresas dos EUA. Como reação, várias pessoas reduziram gastos e investimentos significativos até que possam ver como as políticas se desenrolarão. Essa ação deixou os formuladores de políticas incertos sobre como tarifas e outras mudanças afetarão a economia.

Com base na argumentação de Kashkari em comentários preparados, negociações não são o passo preferido. Ele afirmou que negociações podem levar meses ou anos para serem totalmente resolvidas, e os impostos sobre bens intermediários levam tempo para serem implementados. Ao mesmo tempo, o risco de expectativas inflacionárias pode aumentar com o tempo, exigindo uma abordagem mais eficaz.

Portanto, de acordo com Kashkari, a abordagem eficaz para conter isso é manter a taxa de política como está, que atualmente é apenas ligeiramente restritiva, até que entendam as tarifas e como elas afetariam os preços. Ele ainda afirmou que achou isso mais convincente porque acredita que é muito importante proteger as expectativas inflacionárias de longo prazo.

Nesta situação, o Fed está adotando uma abordagem de “esperar para ver” até que receba mais informações, mencionou Kashkari, acrescentando em uma entrevista que não tinha certeza se a situação estaria clara o suficiente para os oficiais do Fed até sua reunião de política em setembro.

Até agora, este ano, os oficiais do Fed mantiveram as taxas inalteradas em todas as três reuniões e devem fazer o mesmo em sua próxima reunião em junho. Isso segue um corte total de um ponto percentual nos últimos três meses de 2024.

Notavelmente, Kashkari não faz parte do grupo de votação do Comitê Federal de Mercado Aberto que decide sobre a política este ano.

Economistas antecipam que as tarifas de Trump piorarão os riscos inflacionários.

Economistas também apresentaram sua perspectiva sobre o assunto. De acordo com suas afirmações, tarifas tendem a aumentar a inflação, mas a extensão depende do tamanho das tarifas e de quanto outros países retaliam.

Eles também alertam que tarifas podem prejudicar a expansão econômica, levar a perdas de empregos e até arrastar o país para a estagflação. Isso deixaria o Federal Reserve com uma escolha indesejável de manter as taxas de juros altas para conter a inflação ou cortá-las para levantar uma economia enfraquecida, correndo o risco de agravar o problema da inflação.

Kashkari disse no mês passado que o Fed garante que as tarifas não criem um problema inflacionário sustentável. Ele ecoou a declaração de alguns de seus colegas de que, uma vez que a inflação está alta há vários anos, o banco central pode precisar se concentrar em reduzir os preços em vez de continuar elevando o mercado de trabalho para resolver o sério problema da inflação.

Outra maneira de lidar com isso é manter as expectativas de preços de longo prazo dos consumidores alinhadas com a meta de inflação de 2% do Fed. Os formuladores de políticas estão monitorando essa situação de perto. Uma pesquisa indica que as expectativas de aumento de preços nos próximos cinco a dez anos estão nas mais altas desde 1991, enquanto outras medidas ainda mostram expectativas próximas à meta de 2% do Fed.

Enquanto isso, Kashkari lembrou seu público no evento do BoJ que a inflação nos EUA está acima da meta de 2% há quatro anos. Ele então concluiu com a pergunta: “Por quanto tempo podemos ter alta inflação antes que as expectativas de inflação de longo prazo se tornem instáveis?”

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