Os rendimentos do Tesouro permaneceram perto de altos desconfortáveis na sexta-feira, enquanto os mercados financeiros reagiam à nova legislação fiscal do presidente Donald Trump e o que isso poderia fazer ao crescente déficit da América.

Os investidores se afastaram, inseguros se os títulos do governo dos EUA ainda valiam a pena confiar. Esse ceticismo se espalhou rapidamente após a Câmara aprovar o projeto de lei fiscal de Trump na quinta-feira, uma proposta que poderia adicionar quase US$ 4 trilhões à dívida nacional. O Senado ainda não votou, mas os comerciantes não esperaram para entrar em pânico.

Às 4:56 da manhã, horário do leste, o rendimento do Tesouro de 30 anos caiu um pouco mais de 3 pontos base, estabelecendo-se em 5,025%. O de 10 anos também caiu 3 pontos base para 4,518%, enquanto o de 2 anos caiu 2 pontos base para 3,986%. Os comerciantes entendem que essas mudanças são menores.

A preocupação mais profunda é por que os rendimentos ainda estão presos nesses níveis—e se os EUA podem ser confiáveis para gerenciar sua dívida.

Rebaixamentos, avisos de dívida e hesitação no mercado abalam os rendimentos do Tesouro

A situação piorou depois que a Moody’s rebaixou a classificação de crédito dos EUA em um nível na sexta-feira passada. Eles culparam isso pelo explosivo déficit orçamentário e os crescentes custos de empréstimo. Essa classificação agora está um passo abaixo do nível superior. A Moody’s não disse que um calote está chegando—mas também não descartou dor financeira.

Thierry Wizman, que lidera taxas e moedas globais na Macquarie, explicou a matemática. "Mesmo que a incapacidade de reduzir o déficit nos EUA não leve a um calote, um grande déficit ainda implica maior oferta de títulos, e talvez inflação eventual à medida que a dívida é monetizada para evitar calote", disse Wizman. "De qualquer forma, isso torna os instrumentos de renda fixa nominal menos atraentes como investimentos de longo prazo." Então, sim, não muitas pessoas querem ficar com títulos do Tesouro pelos próximos 10 anos agora.

Enquanto isso, uma decisão judicial na quinta-feira deu ao Federal Reserve um fôlego. A Suprema Corte sugeriu que os membros do conselho do banco central—including o presidente Jerome Powell—não podem ser removidos casualmente por Trump. Isso ajudou a acalmar os medos de que Trump demitiria Powell por não cortar as taxas rápido o suficiente.

Os investidores também estavam aguardando mais dados econômicos—especificamente, relatórios sobre vendas de novas casas e licenças de construção eram esperados mais tarde na sexta-feira. O aumento dos rendimentos do Tesouro poderia piorar esses números se as taxas de hipoteca continuassem a subir. Mas até que esses relatórios chegassem, os mercados permaneceram congelados.

Em Wall Street, o clima não era melhor. Na manhã de sexta-feira, os futuros do Dow Jones caíram 15 pontos, ou 0,04%, com o Nasdaq 100 em queda de 0,09%. O S&P 500 mal se moveu. A ação lenta veio após alguns dias difíceis. Até o fechamento de quinta-feira, o S&P 500 já havia caído 2% na semana. O Dow caiu 1,9%, e o Nasdaq estava com uma perda semanal de 1,5%.

Cada um desses movimentos pode ser rastreado de volta ao mercado do Tesouro. Se o plano fiscal de Trump se tornar lei, e adicionar trilhões à dívida federal, os investidores em títulos exigirão rendimentos mais altos para cobrir o risco. Isso significa dívida mais cara para todos os outros—de proprietários de casas a corporações. E isso é exatamente com o que os comerciantes estão preocupados.

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