Ogólny rynek
Powyższy wykres przedstawia cenę BTC na wykresie świecowym 1D w skali logarytmicznej.
W naszym poprzednim raporcie, nasz zespół utrzymał optymistyczny pogląd na to, że Bitcoin osiągnie nowy rekordowy poziom w nadchodzących tygodniach, jednocześnie podkreślając ryzyka związane z nadchodzącym wygaśnięciem wstrzymania ceł USA, które nastąpi 9 lipca 2025. Dodatkowo, zwróciliśmy uwagę na niezwykle niską implikowaną zmienność w opcjach BTC jako potencjalny sygnał zbliżającego się znacznego ruchu cenowego.
W zeszły piątek BTC chwilowo spadł poniżej 107 300 dolarów, co oznacza spadek o 2,8% w porównaniu do czwartkowego szczytu wynoszącego 109 560 dolarów. Nastroje rynkowe pozostawały stosunkowo stonowane, a implikowana zmienność BTC (IV) doświadczyła niewielkiego odbicia po spadku, ale wróciła do niższych poziomów w weekend. Poziom 107 500 dolarów nadal pełnił rolę kluczowego wsparcia, zgodnego z górną granicą ustalonego wzoru flagi byka.
Nasz zespół zauważył powtarzający się wzór handlowy związany z amerykańskimi cłami, w którym aktywa ryzykowne mają tendencję do spadku przed datami wejścia w życie ceł, ale rosną po ich wprowadzeniu. Jak omówiono w naszych komentarzach z 13 marca i 10 kwietnia, to zjawisko - potocznie nazywane „TACO” (Trump Zawsze Się Wycofuje) - przebiega w trzech krokach: początkowe ogłoszenie ceł wywołuje wyprzedaż na rynku; inwestorzy kupują na spadkach, oczekując zniesienia ceł; a na koniec, cła są opóźniane, redukowane lub wycofywane, co prowadzi do odbicia na rynku.
Ten wzór wydaje się powtarzać w środę, 9 lipca, ostatniego dnia 90-dniowego wstrzymania amerykańskich ceł wzajemnych wprowadzonych 9 kwietnia. Rynek wzrósł po ogłoszeniu, że cła wejdą w życie 1 sierpnia. BTC wykazał silny impet zakupowy na godzinę przed zamknięciem rynku amerykańskiego, wzrastając do nowego rekordowego poziomu 112 000 dolarów. Altcoiny osiągnęły lepsze wyniki, a ETH wzrosło o ponad 6% i handlowało powyżej 2 795 dolarów.
W obliczu tej siły altcoinów, dominacja BTC (BTC.D) zaczęła spadać. Nasza analiza sugeruje, że ten trend może się utrzymać, potencjalnie prowadząc BTC.D w dół w kierunku 50% w nadchodzących miesiącach. Ta zmiana może sygnalizować początek długo oczekiwanego sezonu altcoinów w obecnym cyklu.
Jednak kilka kluczowych czynników pozostaje nierozwiązanych, zanim będziemy mogli potwierdzić ten pogląd:
1. Brak globalnego luzowania płynności, szczególnie ze strony Federal Reserve. Chociaż Fed planuje złagodzenie ograniczeń MLR (Minimalne Wymaganie Płynności), nasz zespół oczekuje bardziej sprzyjającego środowiska monetarnego dopiero po tym, jak Fed rozpocznie cięcia stóp procentowych. Zgodnie z Narzędziem Monitorowania Stóp Fed, prawdopodobieństwo cięcia stóp na nadchodzącym posiedzeniu 30 lipca spadło do 5% po silnych danych z rynku pracy opublikowanych w zeszły piątek.
2. Nadchodzące Wydarzenie Generacji Tokenów (TGE) monety Pump.fun, obecnie wyceniane na około 4 miliardy dolarów. Obawiamy się, że ta dużej skali TGE może pochłonąć znaczny kapitał rynkowy - szczególnie w ekosystemie Solana - co może spowodować zakłócenia na rynku podobne do tych, które miały miejsce w przypadku $TRUMP na początku 2025 roku.
Bez luzowania globalnej płynności i niższych stóp procentowych w USA, trudno jest argumentować, że długo oczekiwany sezon altcoinów jest gotowy do rozpoczęcia. Przyjęcie instytucjonalne, napędzane znacznymi napływami kapitałowymi do ETF-ów skoncentrowanych na BTC i bilansach firm publicznych, pozostaje skoncentrowane głównie na Bitcoinie, z jedynie umiarkowanymi alokacjami do $ETH, $SOL, $BNB i innych dużych altcoinów. W przeciwieństwie do wcześniejszych cykli, ten kapitał instytucjonalny jeszcze nie przeszedł z Bitcoina do altcoinów, co historycznie było katalizatorem sezonu altcoinów.
BTC osiągnęło nowy rekordowy poziom w środę, wspierane silnym momentum wzrostowym, podczas gdy nasz zespół zauważył znaczną siłę w wynikach altcoinów. Utrzymujemy optymistyczny pogląd na trajektorię cen BTC w tym cyklu; jednak utrzymująca się stonowana implikowana zmienność BTC sygnalizuje ostrożność. Dodatkowo, uważnie monitorujemy politykę monetarną Federal Reserve w poszukiwaniu wskazówek dotyczących luzowania płynności, a także potencjalny wpływ nadchodzącego TGE monety Pump.fun na ekosystem Solana, aby lepiej ocenić prawdopodobieństwo nadchodzącego sezonu altcoinów.
Tracker ETF Bitcoin
Powyższa tabela przedstawia dane o netto napływach ETF BTC w ciągu ostatnich pięciu sesji handlowych.
W ciągu ostatnich czterech sesji handlowych, ETF-y BTC doświadczyły znacznych napływów kapitałowych, które wyniosły ponad 1,2 miliarda dolarów netto. W tym okresie cena BTC wzrosła z 108 800 do 111 580 dolarów, co stanowi wzrost o 2,5%. Mimo silnych i trwałych napływów kapitałowych w ciągu ostatniego miesiąca, cena BTC handlowała w wąskim zakresie, co wzbudziło obawy w naszym zespole dotyczące stonowanego ruchu cenowego w obliczu silnego popytu.
Po kontynuacji napływów ETF i znaczących zakupach firm publicznych, BTC wzrosło do nowego rekordowego poziomu w środę, osiągając poziom 112 000 dolarów. To wybicie sugeruje, że akumulacja ze strony nabywców ETF przewyższyła presję sprzedażową na rynku. Patrząc w przyszłość, nasz zespół przewiduje, że napływy kapitałowe pozostaną silne, szczególnie gdy inwestorzy instytucjonalni w tradycyjnych finansach coraz częściej poszukują alternatywnych aktywów, aby zdywersyfikować swoje podejście inwestycyjne poza USA. W kontekście rosnącej instytucjonalizacji, utrzymujemy pozytywny pogląd na trajektorię cen BTC.
Makro w skrócie
W zeszły czwartek (3 lipca 2025)
Dane o bezrobociu w USA za czerwiec 2025 wykazały spadek do 4,1% w porównaniu do 4,2% w maju 2025, wbrew oczekiwaniom rynku dotyczących wzrostu do 4,3%. Stopa bezrobocia pozostaje w zakresie 4,0%-4,2% od maja 2024, co wskazuje na stabilność szerokiego rynku pracy.
Liczba miejsc pracy w USA wzrosła o 147K w czerwcu 2025, znacznie przewyższając prognozowane 110K i dodatkowo podkreślając odporność rynku pracy.
Wskaźnik PMI Composite S&P Global UK wzrósł drugi miesiąc z rzędu do 52,0 w czerwcu 2025 (maj 2025: 50,3), powyżej prognoz wynoszących 50,7.
W zeszły piątek (4 lipca 2025)
Wskaźnik PMI budownictwa S&P Global UK wzrósł do 48,8 w czerwcu 2025 (maj 2025: 47,9), z umiarkowanym wzrostem w budownictwie mieszkalnym przewyższonym przez większe spadki w działalności budownictwa komercyjnego i inżynieryjnego.
Wydatki gospodarstw domowych w Japonii wzrosły w najszybszym tempie od 3 lat, z rocznym wzrostem o 4,7% w czerwcu 2025. To było znacznie wyższe niż oczekiwania rynku dotyczące wzrostu o 1,2%, a także jest wynikiem działań rządu mających na celu zwiększenie krajowej konsumpcji.
Wtorek (8 lipca 2025)
Dane o kredytach konsumpcyjnych w USA za maj wykazały, że konsumenci spowalniają tempo, w jakim zaciągają dodatkowe kredyty. Całkowity kredyt wzrósł o 5,1 miliarda dolarów w tym miesiącu, w porównaniu do wzrostu o 16,9 miliarda dolarów w kwietniu.
Protokół z posiedzenia Rady Polityki Monetarnej EBC w dniach 3-5 czerwca został opublikowany, pokazując, że cięcie stóp procentowych w czerwcu zostało dokonane, aby uniknąć niepotrzebnego wzrostu kosztów kredytowania i zmniejszonej dostępności kredytów. „Bardzo niepewne” warunki makroekonomiczne były cytowane przez decydentów w świetle utrzymujących się napięć handlowych.
Środa (9 lipca 2025)
Protokół z posiedzenia Federal Reserve w dniach 17-18 czerwca został opublikowany, a większość urzędników zasugerowała, że stopy procentowe mogą zostać obniżone do końca roku, jeśli niektóre wyniki gospodarcze uzasadnią taki ruch. Następne posiedzenie Federal Reserve - w celu ustalenia polityki stóp procentowych - odbędzie się 29 i 30 lipca.
Indeks cen konsumpcyjnych w Chinach spadł o 0,10% w czerwcu 2025 w porównaniu do poprzedniego miesiąca, ale wzrósł o 0,10% w ujęciu rocznym - co oznacza pierwszy roczny wzrost inflacji konsumpcyjnej od stycznia tego roku.
Ceny producentów w Chinach spadły o 3,6% rocznie w czerwcu 2025, przewyższając oczekiwania rynku dotyczące 3,2% spadku i spadek o 3,3% w maju 2025.
Czwartek (10 lipca 2025)
Liczba początkowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA spadła z 232 000 z poprzedniego tygodnia do 227 000, poniżej oczekiwań rynku dotyczących wzrostu do 236 000, co oznacza czwarty z rzędu spadek i najniższy poziom od siedmiu tygodni.
Z kolei liczba kontynuowanych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA wzrosła do 1965K w czerwcu 2025, co stanowi najwyższy poziom od listopada 2021, ale poniżej prognoz wynoszących 1,980K.
Roczna stopa inflacji w Niemczech spadła do 2% w czerwcu 2025, co oznacza najniższy poziom od 8 miesięcy i jest zgodne z konsensusem rynkowym.
Dlaczego handlować OTC?
Binance oferuje naszym klientom różne sposoby dostępu do handlu OTC, w tym kanały komunikacji czatu oraz platformę Binance OTC (https://www.binance.com/en/otc) do manualnych wycen cenowych, zamówień Algo lub automatycznych wycen cenowych za pośrednictwem platformy Binance Convert i Block Trade (https://www.binance.com/en/convert) oraz API Binance Convert OTC.
Dołącz do naszego kanału Telegram (@BinanceOTCTrading), aby być na bieżąco z rynkami!
