Una delle cinque maggiori aziende con tesoreria in Ethereum ha venduto una grossa parte delle sue riserve di ETH. Questo ha acceso un nuovo dibattito: gli investitori istituzionali stanno diventando ribassisti su Ethereum o stanno semplicemente gestendo il rischio di bilancio?
ETHZilla ha comunicato di aver venduto 24.291 ETH per circa 74,5 milioni di dollari come parte del rimborso anticipato delle sue obbligazioni senior secured convertibili.
EthZilla vende Ethereum per ripagare il debito
L’azienda ha spiegato che utilizzerà tutti, o gran parte, dei proventi per ripagare il debito residuo, con i rimborsi previsti prima di Capodanno.
In parole semplici, ETHZilla ha venduto Ether per ripagare i prestiti e non perché si aspetti che il prezzo di Ethereum scenda. Le obbligazioni senior secured convertibili hanno priorità nei rimborsi e spesso richiedono il saldo in contanti.
Vendere asset liquidi come ETH è un modo comune per chiudere queste obbligazioni.
L’azienda ha anche annunciato che interromperà il suo mNAV dashboard, che in passato tracciava le sue riserve di Ethereum e il valore netto degli asset.
ETHZilla ha affermato che, in futuro, la valutazione dovrebbe concentrarsi su ricavi e flussi di cassa derivanti dalla sua attività di tokenizzazione dei real world asset (RWA) più che solo sulla sua tesoreria crypto.
La scelta segnala un cambiamento strategico e non una capitolazione. ETHZilla sta passando da una narrazione focalizzata sulla tesoreria crypto a un modello di business operativo incentrato sulla tokenizzazione dei RWA.
Ethereum resta presente nel bilancio, ma non è più il fulcro dell’investimento.
Dal punto di vista di mercato, la vendita rappresenta una pressione di vendita meccanica, occasionale e legata al rimborso del debito. Non riflette una più ampia uscita istituzionale da Ethereum.
Nonostante ciò, il prezzo delle azioni della società è crollato in modo significativo dopo l’annuncio di oggi.
Il titolo ETHZilla crolla di quasi 5% dopo l’annuncio della vendita. Fonte: Google Finance
Ethereum è stato scambiato vicino al livello dei $3.000 nelle ultime sessioni, rimbalzando dai minimi di metà dicembre intorno a $2.900 dopo settimane di movimento laterale e agitato.
Incertezze sui risk asset più ampie, scarsa liquidità di fine anno e flussi istituzionali contrastanti hanno mantenuto ETH all’interno di un intervallo definito.
In questo contesto, vendite occasionali da parte delle tesorerie hanno generalmente un impatto limitato e di breve durata, a meno che non rappresentino una tendenza più ampia, cosa che, per ora, non sta avvenendo.
Acquisti e vendite recenti altrove
Altri movimenti di rilievo confermano che il comportamento istituzionale su Ethereum resta misto e non univoco.
All’inizio di questo mese, i dati on-chain hanno mostrato Arthur Hayes che ha trasferito diversi milioni di dollari in ETH su piattaforme istituzionali e centralizzate.
Sebbene molti abbiano interpretato l’operazione come una vendita, Hayes ha spiegato pubblicamente questa scelta come una rotazione di portafoglio verso posizioni DeFi selettive, non una fuga da Ethereum.
Al contrario, BitMine Immersion Technologies, azienda associata a Tom Lee, ha continuato ad accumulare ETH in modo aggressivo per tutto dicembre.
L’ultimo acquisto riportato da BitMine è avvenuto il 22 dicembre, aggiungendo nuove riserve a una tesoreria in crescita durante i ritracciamenti di mercato.
Nel complesso, la vendita di ETHZilla è stata guidata dalle obbligazioni di debito e da una ristrutturazione aziendale, non da una prospettiva ribassista su Ethereum.
L’attività recente delle aziende con tesoreria mostra un mercato definito da riequilibri, accumulo selettivo e disciplina nei bilanci, piuttosto che da vendite istituzionali su larga scala.
