Laporan CPI ini tidak memberikan jalur keluar yang jelas bagi The Fed.
Inflasi headline persis sesuai ekspektasi, yakni 0,4% month over month dan 3,4% year over year.
Tapi saya lebih memperhatikan apa yang terjadi di baliknya.
Core CPI naik menjadi 0,3% bulanan, setelah 0% pada bulan Juni dan 0,2% pada bulan Juli.
Lalu lihat bagian lainnya.
Payroll meningkat sebesar 162.000 pada bulan Agustus, pengangguran bertahan di 4,1%, dan PPI berada di 5,4% year over year.
Pasar kini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga September sekitar 82%.
Saya cenderung bearish terhadap aset berisiko dalam jangka pendek.
Namun saya tidak menganggap bagian yang paling menarik adalah kemungkinan adanya kenaikan.
Yang menarik adalah bahwa The Fed mungkin merespons masalah inflasi yang tidak bisa sepenuhnya diselesaikan oleh kebijakan moneter.
The Fed bisa menekan permintaan. The Fed tidak bisa menciptakan pasokan.
Perbedaan itu penting.
Jika pasokan energi membaik dalam beberapa bulan ke depan, terutama ketika lebih banyak minyak Venezuela berpotensi kembali ke pasar global, tekanan inflasi yang dirasakan saat ini bisa terlihat sangat berbeda nanti.
Tapi The Fed harus mengambil keputusannya dengan angka-angka hari ini.
Itu menciptakan situasi yang tidak nyaman.
The Fed mungkin perlu memperketat kondisi keuangan karena inflasi masih terlalu persisten, bahkan sementara sebagian inflasi tersebut berasal dari faktor-faktor yang tidak bisa langsung diperbaiki oleh suku bunga yang lebih tinggi.
Karena itu saya tidak memperlakukan CPI ini sebagai sinyal sederhana yang “lebih hawkish”.
Bagi saya, pertanyaan yang lebih besar adalah apakah ini menjadi awal dari siklus pengetatan baru — atau sekadar respons kebijakan terhadap masalah inflasi yang pada akhirnya bisa mereda dari sisi pasokan.
Perbedaan itu bisa jauh lebih berdampak bagi pasar dibandingkan angka 0,4% hari ini.
#CPIWatch #Fed #Crypto #Binance
Inflasi headline persis sesuai ekspektasi, yakni 0,4% month over month dan 3,4% year over year.
Tapi saya lebih memperhatikan apa yang terjadi di baliknya.
Core CPI naik menjadi 0,3% bulanan, setelah 0% pada bulan Juni dan 0,2% pada bulan Juli.
Lalu lihat bagian lainnya.
Payroll meningkat sebesar 162.000 pada bulan Agustus, pengangguran bertahan di 4,1%, dan PPI berada di 5,4% year over year.
Pasar kini memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga September sekitar 82%.
Saya cenderung bearish terhadap aset berisiko dalam jangka pendek.
Namun saya tidak menganggap bagian yang paling menarik adalah kemungkinan adanya kenaikan.
Yang menarik adalah bahwa The Fed mungkin merespons masalah inflasi yang tidak bisa sepenuhnya diselesaikan oleh kebijakan moneter.
The Fed bisa menekan permintaan. The Fed tidak bisa menciptakan pasokan.
Perbedaan itu penting.
Jika pasokan energi membaik dalam beberapa bulan ke depan, terutama ketika lebih banyak minyak Venezuela berpotensi kembali ke pasar global, tekanan inflasi yang dirasakan saat ini bisa terlihat sangat berbeda nanti.
Tapi The Fed harus mengambil keputusannya dengan angka-angka hari ini.
Itu menciptakan situasi yang tidak nyaman.
The Fed mungkin perlu memperketat kondisi keuangan karena inflasi masih terlalu persisten, bahkan sementara sebagian inflasi tersebut berasal dari faktor-faktor yang tidak bisa langsung diperbaiki oleh suku bunga yang lebih tinggi.
Karena itu saya tidak memperlakukan CPI ini sebagai sinyal sederhana yang “lebih hawkish”.
Bagi saya, pertanyaan yang lebih besar adalah apakah ini menjadi awal dari siklus pengetatan baru — atau sekadar respons kebijakan terhadap masalah inflasi yang pada akhirnya bisa mereda dari sisi pasokan.
Perbedaan itu bisa jauh lebih berdampak bagi pasar dibandingkan angka 0,4% hari ini.
#CPIWatch #Fed #Crypto #Binance