Primitive Ventures

Écrit par @DoveyWan
Les fondateurs traversent une véritable crise d'identité maintenant dans l'IA, voyant le même schéma à SF et à Shenzhen : les fondateurs retournent de l'argent et essaient de rejoindre les grands laboratoires LLM américains ou les entreprises de robotique chinoises tant qu'ils le peuvent. Plus d'un m'a dit que le coût d'opportunité de ne pas rejoindre maintenant semble beaucoup plus élevé que l'ev de gérer leurs propres startups
D'après les discussions avec des fondateurs qui ont abandonné, un consensus grossier est que pendant les 20 dernières années, "tech" était presque interchangeable avec internet. Maintenant, tout le pendule a basculé vers un travail hyper-industrialisé dans les atomes plutôt que dans les bits. La prochaine génération d'opportunités entrepreneuriales où l'IA va vraiment accélérer les résultats dans l'aérospatial, l'énergie, les sciences de la vie, les matériaux, la robotique, ne sont plus des domaines pour une bande de décrocheurs universitaires ou de fondateurs sans contexte industriel profond. L'IA a facilité la construction, mais elle rend aussi la victoire beaucoup plus difficile.

écrit par Yetta (@yettasing), partenaire d'investissement chez Primitive Ventures et Wildon, chercheur chez Primitive Ventures
Avec l'or et l'argent à des sommets historiques, Trade.xyz s'approchant de 2 milliards de dollars de volume quotidien, et Binance se dépêchant de lancer des perps TSLA, les actifs TradFi pénètrent l'arène crypto d'une manière qui attire la liquidité mondiale. Peut-être qu'il y a juste un an, les opérateurs de CEX n'auraient pas cru qu'une plateforme onchain puisse commencer à les surpasser, utilisant les tickers TradFi comme levier.
On sait que l'argent crypto adore alimenter la volatilité, mais structurellement, les perps sur actions en tant que produit se situent exactement à ce point de convergence de quelques mises à jour majeures :

En 2025, l'industrie crypto a obtenu presque tout ce qu'elle espérait. Structurellement, ça aurait dû être une excellente année. Mais pourquoi cela semble-t-il... si mort ?
Ce n'est pas "les prix n'ont pas augmenté" mort. BTC a atteint de nouveaux sommets. Mais l'ambiance, le sentiment, la confirmation interne, le suivi réflexif des altcoins, la chaleur des détaillants. Peut-être le plus préoccupant, ce qui était autrefois un "actif de tête d'affiche" a maintenant perdu son attrait tant en effet de richesse qu'en volatilité.
Les actifs du secteur crypto liés ont cessé de se synchroniser avec BTC et ETH comme lors des cycles passés :

Une véritable innovation native est quelque chose qui n'existait pas auparavant et qui ne devient possible qu'avec l'émergence d'un nouveau paradigme technologique. Dans le Web3, nous nous sommes longtemps demandé : qu'est-ce qui rend une innovation vraiment native à la pile crypto ?
Fred Wilson propose un cadre intemporel dans son article de 2009 Le Défi Mobile :
Par "native", nous entendons des opportunités qui n'existaient tout simplement pas auparavant et qui ne peuvent exister sans le téléphone. Par exemple, nous ne considérerions pas la diffusion de nouvelles de dernière minute sur mobile comme une opportunité native, car une startup a rarement une meilleure chance d'être "CNN pour mobile" que CNN lui-même.

Écrit par Yetta Sing(@yettasing)
Dans notre secteur, il y a un playbook familier d'auto-présentations : « J'étais l'un des premiers dans cet espace. » « Je viens d'un milieu tech. » « Je suis un véritable croyant dans ce vertical. » « J'ai obtenu mon diplôme d'une Ivy. » Cela ressemble à des références simples. Mais avec le temps, elles évoluent souvent en quelque chose de plus personnel : des ancres émotionnelles, voire des déclarations d'identité. Ce qui commence comme un contexte devient progressivement une source de valeur personnelle, et finalement, une partie de la façon dont quelqu'un se voit.

écrit par Ada @adaYen72
Saturation Crypto, Changement Structurel
Ce cycle a rendu une chose claire : nous avons atteint un point de saturation, pas seulement en capital, mais aussi en attention.
Les tendances Google mondiales racontent l'histoire. Seule la Solana a réussi à établir un nouveau sommet en intérêt de recherche. Le Bitcoin, l'Ethereum, et même le Dogecoin, malgré les approbations d'ETF, le nouveau ATH du BTC, et le buzz politique alimenté par les mèmes, ont tous échoué à retrouver leurs niveaux d'intérêt de 2021.
intérêt de recherche Google pour l'ethereum rouge; intérêt de recherche Google pour la solana bleue
intérêt de recherche Google pour le bitcoin bleu; intérêt de recherche Google pour le dogecoin rouge

Tether, avec sa vaste circulation mondiale et sa base d'actifs substantielle, est devenu l'instrument de liquidité le plus crucial sur les marchés offshore. Pourtant, des questions persistent concernant Tether : pourquoi l'appelons-nous la banque centrale de facto de l'industrie crypto ? Pourquoi la réglementation américaine reste-t-elle ambivalente—ni complètement répressive ni offrant un soutien explicite ? Que signifie l'existence de Tether pour les marchés financiers américains et, au milieu de cette tension, où se situe le point de rupture ? Cet article vise à fournir une perspective macro sur l'importance des stablecoins et à explorer les opportunités structurelles dans ce domaine.

Les tokens représentent un système de croyance financiarisé, où la volatilité du token sert de stratégie GTM la plus puissante. Beaucoup de fondateurs de crypto débutants adoptent une mentalité ascendante, basée sur des jalons, similaire à celle des fondateurs de startups tech, croyant que le prix finira par augmenter tant qu'une valeur significative est créée. Cependant, la trajectoire de croissance d'un projet crypto réussi suit souvent un ordre différent :
Le prix guide le sentiment.
Le sentiment mène à la narration.
La narration mène à la prise de conscience.