Les actions de Dell Technologies (NYSE:DELL) ont chuté de 11,4 % mercredi après que Barclays a abaissé sa recommandation sur le titre, suscitant des inquiétudes quant aux dépenses des entreprises dans l’IA et à la pérennité de la croissance des revenus liés au matériel informatique. Les ventes ont touché l’ensemble des valeurs de l’infrastructure de l’IA, les données sur l’inflation aux États-Unis, plus élevées que prévu, ayant renforcé les craintes concernant le coût des emprunts.
Malgré une forte demande de serveurs d’IA, les investisseurs réévaluent les valorisations et se demandent si les dépenses des entreprises peuvent soutenir les attentes de croissance intégrées dans les cours des sociétés spécialisées dans le matériel informatique.
La dégradation de Barclays remet en question la demande en IA
L’analyste de Barclays Tim Long a abaissé la recommandation de Dell, de « surpondération » à « pondération neutre », et réduit son objectif de cours de 603 $ à 574 $. Cette décision reflète des inquiétudes : les dépenses des entreprises en IA pourraient ne pas accélérer suffisamment pour soutenir une nouvelle progression des valeurs du secteur du matériel informatique.
$DELL | Barclays abaisse la recommandation de 𝗗𝗲𝗹𝗹 𝗧𝗲𝗰𝗵𝗻𝗼𝗹𝗼𝗴𝗶𝗲𝘀, de « surpondération » à « 𝗽𝗼𝗻𝗱𝗲́𝗿𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗻𝗲𝘂𝘁𝗿𝗲 », et ramène l’objectif de cours à 𝟱𝟳𝟰 $ contre 𝟲𝟬𝟯 $
L’analyste anticipe des dépassements des prévisions de bénéfices moins importants et un ralentissement de la croissance, qui limiteraient le potentiel de hausse du titre malgré une solide exécution et la dynamique des serveurs d’IA. pic.twitter.com/iQRSKHQIi3
— Hardik Shah (@AIStockSavvy) 14 octobre 2026
L’analyste a également souligné l’influence de la hausse des prix de la mémoire sur le chiffre d’affaires du matériel informatique. Le coût plus élevé des composants peut gonfler les ventes déclarées, sans nécessairement traduire une demande plus forte de serveurs ou une amélioration de la rentabilité.
Les coûts de la mémoire masquent-ils un ralentissement de la croissance ?
La question centrale pour Dell est de savoir si la croissance de son chiffre d’affaires reflète une demande durable pour les infrastructures d’IA ou l’effet de la hausse des prix des composants. Les coûts de la mémoire ont augmenté dans tout le secteur du matériel informatique, soutenant le chiffre d’affaires, mais risquant de compliquer l’évolution des marges. Si les prix se normalisent tandis que l’adoption de l’IA par les entreprises reste plus lente que prévu, la croissance du chiffre d’affaires pourrait s’affaiblir.
Ce risque ne signifie pas que l’essor de l’IA touche à sa fin. Les investisseurs veulent plutôt des signes plus clairs que les entreprises déploient l’IA à un rythme suffisant pour justifier les attentes de croissance actuelles.
La situation générale des marchés a accentué la pression. Une inflation plus élevée que prévu a ravivé les inquiétudes concernant les taux d’intérêt, ce qui pourrait augmenter les coûts de financement des entreprises qui construisent des centres de données et développent leurs capacités de calcul pour l’IA.
Le carnet de commandes de Dell dans l’IA, à 95 milliards de dollars, constitue un soutien
Les derniers résultats financiers de Dell montrent que la demande reste importante. L’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires de 47 milliards de dollars au deuxième trimestre de son exercice 2027, en hausse de 58 % sur un an, tandis que son groupe Infrastructure Solutions a réalisé un chiffre d’affaires de 31,8 milliards de dollars, en progression annuelle de 89 %.
Dell a également fait état de 60,9 milliards de dollars de commandes liées à l’IA, de 16,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires provenant de serveurs optimisés pour l’IA et d’un carnet de commandes record de 95 milliards de dollars dans l’IA. L’entreprise a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’exercice 2027 à 192 milliards de dollars. Ces chiffres soulignent la place de Dell sur le marché des infrastructures d’IA, où les fournisseurs de services cloud et les entreprises continuent d’investir dans des systèmes destinés à entraîner et à exécuter des modèles d’IA.
Toutefois, la croissance du carnet de commandes ne garantit pas à elle seule une hausse des bénéfices. Les délais de livraison, le coût des composants, la pression sur les prix et les projets de dépenses des clients détermineront dans quelle mesure cette demande se traduira par des bénéfices et des flux de trésorerie durables.
Analyse du cours de l’action Dell : quelle suite ?
L’action Dell a chuté de 11,27 % à 507,93 $, rapprochant le titre de la limite inférieure d’un canal parallèle ascendant qui guidait sa hausse depuis le milieu de l’année. Cette forte baisse a fragilisé la configuration haussière. Les prochaines séances devraient déterminer si les acheteurs peuvent défendre le support de la ligne de tendance ou si la pression vendeuse s’intensifie.
La zone des 460–465 $ constitue un niveau potentiel à surveiller à la baisse en cas de rupture du canal, tandis qu’un rebond au-dessus de 530–545 $ pourrait signaler une amélioration de la dynamique. L’indice de force relative s’est orienté à la baisse, mais ne semble pas profondément en territoire de survente, ce qui laisse place à un nouvel affaiblissement. Un rebond durable devrait permettre de reconquérir la résistance proche, tandis qu’une rupture confirmée du canal pourrait entraîner une correction plus ample du titre Dell.