Sous l’impulsion d’un retour de la Réserve fédérale sur sa ligne anti-inflation et du renforcement des anticipations de resserrement, l’indice du dollar a progressé d’environ 2% sur le mois de septembre, enregistrant sa meilleure performance mensuelle depuis mars. Les responsables de la Fed, dont William Waller, président de la Fed de New York, ont récemment multiplié les signaux dits « faucons », indiquant clairement qu’une nouvelle hausse des taux pourrait être appropriée d’ici la fin de l’année. Même si les dernières données sur l’IPC « PCE » se sont révélées légèrement inférieures aux attentes, la flambée des prix de l’énergie due au conflit géopolitique au Moyen-Orient fait planer le risque d’une rechute secondaire de l’inflation.
Cette dynamique met en évidence un nouvel ajustement du marché concernant la trajectoire de la Fed, désormais susceptible de maintenir durablement un cycle de resserrement. À l’heure actuelle, les traders ont totalement intégré la probabilité d’une hausse des taux en décembre et parient sur un resserrement supplémentaire d’environ 90 points de base des taux directeurs au cours des 12 prochains mois. Dans le même temps, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint cette semaine son plus haut niveau depuis 2002, reflétant le fait que le marché réévalue, avec davantage de froideur, la réalité d’une hausse du taux neutre à long terme.
Le rebond vigoureux du dollar et la flambée des rendements des Treasuries exercent une pression directe sur la liquidité des actifs financiers dits « à risque » traditionnels. En septembre, à l’exception du yen, toutes les devises G10 face au dollar se sont affaiblies, indiquant que les capitaux mondiaux refluent vers les actifs libellés en dollars sous l’effet conjugué de la recherche de valeur refuge et de taux d’intérêt élevés. Malgré certains indicateurs techniques qui suggèrent que l’élan des acheteurs de dollars est entré en zone de surachat, la force des vendeurs demeure, compte tenu des fondamentaux macroéconomiques solides, encore relativement faible.
Pour le marché des cryptomonnaies, le resserrement continu de la liquidité en dollars constitue un frein majeur à moyen terme. Dans un environnement de taux « sans risque » élevés, l’appétit pour le risque des capitaux institutionnels se refroidit nettement : le potentiel de hausse des actifs à risque, menés par $BTC , est fortement comprimé. Si, à l’avenir, le calendrier de hausses de taux de la Fed se poursuit comme prévu, l’impasse de la liquidité insuffisante des actifs numériques risque de s’aggraver davantage ; les investisseurs doivent donc rester particulièrement vigilants face au risque baissier provoqué par le repli de la liquidité macro.📉
#DXY #Fed #CryptoMacro
Cette dynamique met en évidence un nouvel ajustement du marché concernant la trajectoire de la Fed, désormais susceptible de maintenir durablement un cycle de resserrement. À l’heure actuelle, les traders ont totalement intégré la probabilité d’une hausse des taux en décembre et parient sur un resserrement supplémentaire d’environ 90 points de base des taux directeurs au cours des 12 prochains mois. Dans le même temps, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint cette semaine son plus haut niveau depuis 2002, reflétant le fait que le marché réévalue, avec davantage de froideur, la réalité d’une hausse du taux neutre à long terme.
Le rebond vigoureux du dollar et la flambée des rendements des Treasuries exercent une pression directe sur la liquidité des actifs financiers dits « à risque » traditionnels. En septembre, à l’exception du yen, toutes les devises G10 face au dollar se sont affaiblies, indiquant que les capitaux mondiaux refluent vers les actifs libellés en dollars sous l’effet conjugué de la recherche de valeur refuge et de taux d’intérêt élevés. Malgré certains indicateurs techniques qui suggèrent que l’élan des acheteurs de dollars est entré en zone de surachat, la force des vendeurs demeure, compte tenu des fondamentaux macroéconomiques solides, encore relativement faible.
Pour le marché des cryptomonnaies, le resserrement continu de la liquidité en dollars constitue un frein majeur à moyen terme. Dans un environnement de taux « sans risque » élevés, l’appétit pour le risque des capitaux institutionnels se refroidit nettement : le potentiel de hausse des actifs à risque, menés par $BTC , est fortement comprimé. Si, à l’avenir, le calendrier de hausses de taux de la Fed se poursuit comme prévu, l’impasse de la liquidité insuffisante des actifs numériques risque de s’aggraver davantage ; les investisseurs doivent donc rester particulièrement vigilants face au risque baissier provoqué par le repli de la liquidité macro.📉
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