Le graphique de Bitcoin s’est suffisamment amélioré pour que les techniciens ne considèrent plus le rebond comme un « dead-cat bounce » (rebond de mauvaise qualité), mais le prochain test se situe toujours entre 83 000 et 84 000 $. Katie Stockton, de Fairlead Strategies, estime que Bitcoin n’est plus survendu, mais pas encore suracheté.

Dans son analyse, une phase de consolidation a commencé en juin, juillet a fourni la nouvelle vérification, et le marché ressemble désormais à une cassure au sortir d’une base après que Bitcoin a dépassé sa moyenne mobile sur 200 jours, le même obstacle qui avait plafonné le marché en mai. Ce qu’elle veut, c’est une réaction immédiate si le mouvement doit tenir. Une percée nette au-dessus de 83 000 à 84 000 $ confirmerait un retournement plus durable. D’ici là, la structure est meilleure, mais pas encore achevée.

Le ruban correspond plus étroitement à cette description que ce qu’il donnait à la mi-été. Au 31 août, le Bitcoin s’échangeait autour de 78 000–78 700 dollars après avoir brièvement atteint au-dessus de 81 000 dollars.

Le plus haut d’août était proche de 81 200–81 350 dollars et le plus bas près de 62 200 dollars. Depuis environ 64 000 dollars à la mi-août, cela représente un rebond de plus de 25 %. La vue à plus long terme est moins flatteuse : le Bitcoin reste en baisse d’environ 27–28 % par rapport à environ 108 000 dollars un an plus tôt, et nettement sous le plus haut sur 52 semaines, au-dessus de 126 000 dollars. Le marché a réparé une base qui avait été lessivée ; il n’a pas reconquis le précédent sommet.

Les flux institutionnels ont donné davantage de poids au rebond. Les ETF Bitcoin au comptant américains détiennent environ 1,26 million de BTC, d’une valeur proche de 99 milliards de dollars, soit environ 6 % de l’offre. Les entrées nettes d’août ont tourné autour de 3,3 milliards de dollars, le meilleur mois depuis octobre 2025, même après une sortie tardive d’environ 202 millions de dollars qui a mis fin à une série d’entrées de neuf jours. Les flux nets sur sept jours étaient encore d’environ 1,8 milliard de dollars.

Les actions américaines racontent une histoire parallèle. Le S&P 500 a terminé août près de 7 677–7 712, en hausse d’environ 2,4 %. Le Nasdaq était proche de 26 400, en hausse d’environ 3,5 %. Le Dow était proche de 53 200–53 560, en hausse d’environ 1,4 %. Ce sont les premiers mois en hausse depuis mai pour le S&P 500 et le Nasdaq, et le S&P 500 comme le Dow ont établi des records au cours du mois.

Lundi 31 août, la séance a été plus faible après que des frappes américaines contre des cibles iraniennes ont fait monter le pétrole et augmenté les probabilités de hausse des taux en septembre. Tesla a amorti le Nasdaq ; plusieurs méga-capitalisations, dont Alphabet, ont accusé du retard. Le Bitcoin évolue dans le même canal de risque.

Le coup de pouce de fin août n’était pas seulement un événement graphique. Des informations ont attribué la poussée à des projets du Trésor visant à élargir le soutien à la liquidité des pensions (repo), à un dollar plus faible, et à une prise simultanée de positions sur l’or. L’indice du dollar était encore autour de 99,4 en fin de mois. L’or se situait près de 4 430–4 460 dollars après avoir atteint des niveaux jusqu’aux alentours des 4 600 au milieu de la gamme et restant en hausse d’environ 27–29 % en glissement annuel.

Stockton reste optimiste pour l’or, mais considère sa progression récente comme un rallye de soulagement à contre-tendance. Le Bitcoin a passé plus longtemps dans une situation de survente plus profonde, ce qui, selon elle, pourrait rendre sa tendance haussière plus durable si la cassure se maintient.

La politique reste la contrainte. Le taux des fonds fédéraux demeure à 3,50–3,75 %. Le président Kevin Warsh a été explicite : l’objectif d’inflation est de 2 %. Les projections de la Fed à mi-parcours situent l’inflation PCE 2026 autour de 3,6 % et le PCE de base autour de 3,3 %.

Le rendement à 10 ans était proche de 4,67–4,76 %. Les marchés intègrent une probabilité significative d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion FOMC des 15–16 septembre, après la pause de juillet, les chocs énergétiques liés à l’Iran, et les doutes quant à la crédibilité des données d’inflation. Une hausse n’éteindrait pas automatiquement la cassure, mais elle augmenterait le coût du capital. Le report du Clarity Act jusqu’en septembre ajoute une autre pression de politique.

Le Bitcoin a désormais le droit d’être traité comme un candidat à la cassure de base après avoir repris la moyenne sur 200 jours et attiré des milliards de dollars de demande liée aux ETF en août. Les actions américaines peuvent finir un mois plus haut et laisser malgré tout les actifs risqués exposés si la Fed estime que la crédibilité exige une nouvelle hausse. L’offre à court terme se situe juste au-dessus de 81 000 dollars. La confirmation se situe encore à 83 000–84 000 dollars. Les indicateurs techniques se sont améliorés. La macro n’a pas encore mis de bâtons dans les roues.