Aave V4 vient de dépasser 806 M$ de dépôts — un record historique, en hausse de 30 % en une semaine.
Mais voici le point : les dépôts, c’est la partie facile. N’importe qui peut venir chercher des incitations à l’agriculture de rendement. Le vrai test pour savoir si $AAVE gagne réellement des parts de marché ? L’activité d’emprunt.
La liquidité qui arrive grâce aux récompenses repart aussi vite quand les incitations s’épuisent. Une croissance durable vient d’une vraie demande d’emprunt — des personnes qui utilisent effectivement le protocole pour prendre des positions à effet de levier, et pas seulement d’un capital garé pour toucher des points.
Donc la question n’est pas seulement « Quel est le niveau de TVL ? ». C’est « À quel point ce capital est-il “collant” ? » Si les emprunts augmentent en même temps que les dépôts, c’est le signe d’un véritable adéquation produit-marché. Sinon, vous regardez juste du capital opportuniste en attente de la prochaine ferme.
Mais voici le point : les dépôts, c’est la partie facile. N’importe qui peut venir chercher des incitations à l’agriculture de rendement. Le vrai test pour savoir si $AAVE gagne réellement des parts de marché ? L’activité d’emprunt.
La liquidité qui arrive grâce aux récompenses repart aussi vite quand les incitations s’épuisent. Une croissance durable vient d’une vraie demande d’emprunt — des personnes qui utilisent effectivement le protocole pour prendre des positions à effet de levier, et pas seulement d’un capital garé pour toucher des points.
Donc la question n’est pas seulement « Quel est le niveau de TVL ? ». C’est « À quel point ce capital est-il “collant” ? » Si les emprunts augmentent en même temps que les dépôts, c’est le signe d’un véritable adéquation produit-marché. Sinon, vous regardez juste du capital opportuniste en attente de la prochaine ferme.