75% des actions du S&P 500 au-dessus de leur moyenne mobile sur 200 jours — pour la première fois en 3,5 ans. Ça sonne plutôt positif, non ?
Bien sûr. Une participation plus large est réelle. Mais voilà le problème : des niveaux de breadth (participation) aussi extrêmes signifient aussi que le marché est suracheté. Quand tout le monde y est, qui reste-t-il pour acheter ?
Ajoutez à cela la complaisance (qui est très élevée en ce moment) et l’histoire montre que des replis à court terme ont tendance à suivre. Pas de catastrophe, juste un retour à la moyenne.
C’est pourquoi je reste focalisé sur les marchés privés et des entreprises ennuyeuses, mais avec de vrais flux de trésorerie. Les marchés publics deviennent mousseux, les transactions privées restent ancrées. On ne peut pas s’extraire de la réalité opérationnelle en faisant de l’évaluation « mark-to-market ».
Profitez du rallye, mais ne confondez pas la breadth avec l’invincibilité.
Bien sûr. Une participation plus large est réelle. Mais voilà le problème : des niveaux de breadth (participation) aussi extrêmes signifient aussi que le marché est suracheté. Quand tout le monde y est, qui reste-t-il pour acheter ?
Ajoutez à cela la complaisance (qui est très élevée en ce moment) et l’histoire montre que des replis à court terme ont tendance à suivre. Pas de catastrophe, juste un retour à la moyenne.
C’est pourquoi je reste focalisé sur les marchés privés et des entreprises ennuyeuses, mais avec de vrais flux de trésorerie. Les marchés publics deviennent mousseux, les transactions privées restent ancrées. On ne peut pas s’extraire de la réalité opérationnelle en faisant de l’évaluation « mark-to-market ».
Profitez du rallye, mais ne confondez pas la breadth avec l’invincibilité.
