📊 Flux de capitaux crypto
— Revue hebdomadaire du marché

Les flux institutionnels ont fortement fait demi-tour : après la plus forte semaine d’ETF depuis juin, les ETF Bitcoin ont rendu environ la moitié de ces gains en cinq jours, tandis que les ETF Ethereum sont restés à l’équilibre ; et les flux d’échanges on-chain se sont inversés pour passer en entrées nettes de BTC, un avertissement à deux faces.

• $BTC Flux d’ETF : La semaine a commencé avec -144,6 M$ le 10 août, un jeton à +7,8 M$ le 11 août, puis -61,1 M$ le jour de l’IPC du 12 août, -131,1 M$ le 13 août et -56,2 M$ le 14 août.

Net hebdomadaire : environ -385,2 M$, la première semaine négative depuis la semaine du FOMC du 28 juillet et la plus faible performance de la période de reprise. À noter : les sorties sont intervenues durant une semaine de bonnes nouvelles macroéconomiques, ce qui suggère davantage des ventes liées au positionnement qu’une fuite liée au macro.

• $ETH Flux d’ETF : Ethereum a mieux résisté : -14,6 M$, -1,7 M$, +7,4 M$, +5,9 M$, puis à l’équilibre le 14 août, soit environ -3,0 M$ net, essentiellement neutre après l’explosion de +244 M$ de la semaine dernière. Le récit de rotation vers l’ETH s’est interrompu, mais n’a pas cassé ; au cours de la semaine, l’ETH au comptant a surperformé le BTC.

Flux net des exchanges : Les données on-chain ont basculé dans le négatif pour le BTC : environ +16,5 K BTC nets sont entrés dans les exchanges sur la période du 10 au 16 août, la plus forte entrée hebdomadaire depuis la phase de purge, signe que l’offre se dirige vers la liquidité côté vendeurs.

ETH a dressé un tableau globalement à peu près plat : +5,1 K ETH, mais avec une semaine très heurtée des deux côtés : l’impression de sortie de -55,8 K a été presque entièrement compensée par une journée d’entrée à +43,0 K.

La mosaïque des flux a changé par rapport à la semaine précédente : la demande d’ETF n’absorbe plus les entrées d’échanges. La contre-partie de la demande vient désormais des entreprises : BitMine a porté sa pile d’ETH à 5,81 M ETH, portant les avoirs totaux des sociétés cotées en ETH à 7,82 M ETH, et aussi de la persistance des signaux de faiblesse spot aux États-Unis : AMBCrypto relève une prime Coinbase négative prolongée comme avertissement sur 90 jours concernant la demande américaine.