OpenAI et Anthropic font face à un examen accru à mesure que les projets d’introduction en bourse progressent, avec des questions qui se multiplient concernant l’incinération de trésorerie et une proposition de participation de l’État au capital des entreprises d’IA.
Selon des informations, OpenAI aurait proposé à l’administration Trump une participation passive de 5% de l’État pour réduire les frictions réglementaires avant une cotation, tout en faisant face à des pertes projetées pour 2026 proches de 27 milliards de dollars. Par ailleurs, la proposition du sénateur Bernie Sanders, la loi sur le fonds souverain de l’IA, imposerait une taxe de 50% sur les actions des grandes entreprises d’IA ; un scénario qui pourrait effacer environ la moitié de la valeur de capital-investissement d’OpenAI s’il était adopté.
Anthropic a emprunté une voie différente, en proposant un « dividende numérique » financé par des taxes futures sur le secteur de l’IA, plutôt que de céder des parts, tout en visant, selon des informations, une introduction en bourse courant la fin de 2026 à une valorisation privée de 965 milliards de dollars.
Analyse CoinbroNwes
La participation de l’État au capital introduit une prime de risque liée à la gouvernance, que les marchés publics n’avaient pas encore intégrée dans les cotations IA. Si Anthropic s’introduisait en bourse sans participation de l’État et obtenait une valorisation plus forte que celle d’OpenAI, cela pourrait alimenter un récit de « décote de gouvernance », susceptible de peser plus largement sur les valeurs liées à l’IA, y compris sur le sentiment des jetons IA sur les marchés crypto, qui évolue souvent en corrélation avec les grandes actualités des entreprises d’IA.