📊 Aperçu macro
— Note hebdomadaire sur le marché
Le paysage macroéconomique s’est nettement assombri cette semaine : les investisseurs ont réévalué le risque de hausse des taux avant les minutes de la réunion du FOMC de juin et des données d’inflation en hausse.
Le dollar américain s’est encore renforcé tandis que les actions ont fait preuve de résilience grâce à l’élan autour de l’IA, créant une forte divergence entre les valeurs “risk-on” et la cryptomonnaie, plus sensible à la liquidité.
• S&P 500 +1,50 % | Nasdaq +2,1 %
Le S&P 500 a clôturé à 7 400, contre 7 354, porté par les prévisions optimistes d’Intel/Micron sur l’IA et par un indicateur PMI manufacturier à 55,7, nettement au-dessus des attentes. Le Nasdaq a surperformé, les valeurs des semi-conducteurs ayant rebondi sous l’effet d’un optimisme lié aux capex dédiés à l’IA.
L’or a fortement reculé, en se cassant sous un niveau de support clé, alors que le dollar plus fort et la hausse des taux réels ont privé le métal non rémunérateur de son attrait. Le DXY est resté ferme à 101, renforçant le récit de conditions financières plus restrictives.
La Fed a maintenu ses taux à 3,75 %, mais le “dot plot” du FOMC indique que 9 des 18 responsables anticipent désormais au moins une hausse de taux en 2026. La tarification de marché d’une hausse en 2026 a bondi, passant au-delà de 80 %. L’inflation américaine s’est établie à 4,2 % en glissement annuel (YoY), tirée par des coûts énergétiques élevés liés aux tensions en cours entre les États-Unis et l’Iran, après l’effondrement d’un MOU de cessez-le-feu à mi-juin, lorsque l’Iran s’est retiré des discussions.
Sur le plan réglementaire, la Banque d’Angleterre a assoupli ses règles relatives aux stablecoins le 22 juin : suppression des plafonds de détention individuels et introduction d’une limite d’émission de 40 Md£ par stablecoin. Les marchés européens se sont préparés à l’échéance du 1er juillet relative à MiCA, qui obligera les entreprises crypto non autorisées à cesser leurs activités.
Pour $BTC , les vents contraires macro se sont intensifiés. Un dollar fort, une réévaluation “hawkish” de la Fed et la hausse des taux réels créent l’environnement de liquidité le plus hostile depuis la fin de 2024.
La résilience des actions apporte une certaine protection “risk-on”, mais la crypto reste la catégorie d’actifs la plus exposée au resserrement des conditions financières.
— Note hebdomadaire sur le marché
Le paysage macroéconomique s’est nettement assombri cette semaine : les investisseurs ont réévalué le risque de hausse des taux avant les minutes de la réunion du FOMC de juin et des données d’inflation en hausse.
Le dollar américain s’est encore renforcé tandis que les actions ont fait preuve de résilience grâce à l’élan autour de l’IA, créant une forte divergence entre les valeurs “risk-on” et la cryptomonnaie, plus sensible à la liquidité.
• S&P 500 +1,50 % | Nasdaq +2,1 %
Le S&P 500 a clôturé à 7 400, contre 7 354, porté par les prévisions optimistes d’Intel/Micron sur l’IA et par un indicateur PMI manufacturier à 55,7, nettement au-dessus des attentes. Le Nasdaq a surperformé, les valeurs des semi-conducteurs ayant rebondi sous l’effet d’un optimisme lié aux capex dédiés à l’IA.
L’or a fortement reculé, en se cassant sous un niveau de support clé, alors que le dollar plus fort et la hausse des taux réels ont privé le métal non rémunérateur de son attrait. Le DXY est resté ferme à 101, renforçant le récit de conditions financières plus restrictives.
La Fed a maintenu ses taux à 3,75 %, mais le “dot plot” du FOMC indique que 9 des 18 responsables anticipent désormais au moins une hausse de taux en 2026. La tarification de marché d’une hausse en 2026 a bondi, passant au-delà de 80 %. L’inflation américaine s’est établie à 4,2 % en glissement annuel (YoY), tirée par des coûts énergétiques élevés liés aux tensions en cours entre les États-Unis et l’Iran, après l’effondrement d’un MOU de cessez-le-feu à mi-juin, lorsque l’Iran s’est retiré des discussions.
Sur le plan réglementaire, la Banque d’Angleterre a assoupli ses règles relatives aux stablecoins le 22 juin : suppression des plafonds de détention individuels et introduction d’une limite d’émission de 40 Md£ par stablecoin. Les marchés européens se sont préparés à l’échéance du 1er juillet relative à MiCA, qui obligera les entreprises crypto non autorisées à cesser leurs activités.
Pour $BTC , les vents contraires macro se sont intensifiés. Un dollar fort, une réévaluation “hawkish” de la Fed et la hausse des taux réels créent l’environnement de liquidité le plus hostile depuis la fin de 2024.
La résilience des actions apporte une certaine protection “risk-on”, mais la crypto reste la catégorie d’actifs la plus exposée au resserrement des conditions financières.