#NFPWatch Prévisions et contexte
Consensus du consensus : +110 000 emplois en août, ce qui serait le plus faible gain depuis octobre 2024 .
Une telle performance est perçue comme un signe persistant de ralentissement du marché du travail, confirmant la tendance amorcée avec le ralentissement de la croissance des emplois (moyenne ~135 000 sur 3 mois) .
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🔄 Impact attendu sur les marchés
1. Actions (S&P 500) :
Selon JPMorgan, un nombre de créations compris entre 85 000 et 105 000 entraînerait une baisse de 0,25 % à 1,5 %.
En dessous de 85 000 : chute plus violente (‑2 % à ‑3 %) .
2. Obligations (Treasuries) :
Un rapport faible renforcerait l’idée d’un ralentissement économique, favorisant une baisse des rendements à long terme (hausse des prix des obligations).
Un rapport robuste pourrait au contraire retarder la perspective de baisse de taux, poussant les rendements à la hausse .
3. Dollar (USD) :
Un NFP plus élevé que prévu pourrait renforcer le dollar.
Inversement, un rapport faible exercerait une pression baissière sur la devise .
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🏦 Politique de la Fed
Le Fed se montre attentif aux données du marché du travail, y compris lors de « meeting by meeting » .
Un chiffre bien en dessous des attentes renforcerait les probabilités d’une baisse des taux d’ici septembre, comme suggéré par certains analystes .
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🔍 À surveiller le jour de la publication
Chiffre réel des créations d’emplois (vs +110 000 prévu)
Taux de chômage
Révisions aux mois précédents (mai, juin, juillet)
Salaire horaire moyen (indice de pression inflationniste)
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📊 En résumé
Scénario Impact probable
+110 000 (prévision) Volatilité modérée dans les actions ; anticipation d’un possible ralentissement La Fed
< 85 000 Déprime pour les actions, baisse du taux USD, incitation à baisser les taux
> 145 000 Hausse du dollar & des rendements obligataires ; effet haussier sur les marchés