#cmeseptemberhikeoddsfallto30.6% QUE ESTOY VIENDO
La semana pasada el Fed dio permiso
para
esperar.
Esta semana nos dice si las condiciones financieras realmente siguen.
LA SEMANA PASADA — REAL VS. ESTIMACIÓN
Ventas minoristas: -0.
6
% vs. +0.1%
El precio de la Fed para septiembre ya se ha invertido, a aproximadamente 70% mantener / 30% subir.
Importan tres señales:
1. ACTAS DEL FOMC — MIÉRCOLES
La decisión de julio fue de 9–3.
Tres miembros querían una subida.
Con Warsh alejándose de la guía prospectiva, me importa menos si las actas “señalan septiembre” y más qué tan amplio era realmente el campo más agresivo antes de que llegaran los datos más blandos más recientes.
Si el comité ya estaba cerca de endurecer, esa cotización de 70% mantener es más frágil de lo que parece.
2. LA ECONOMÍA REAL — MARTES + VIERNES
Producción industrial el martes.
PMIs flash el viernes.
Las ventas minoristas fueron la primera grieta real en la demanda.
Si la producción y la actividad empresarial se suavizan también, la historia pasa de:
consumidor débil
a
desaceleración más amplia.
3. EL 10Y + PETRÓLEO
Las probabilidades de una subida en septiembre se han desplomado.
Pero el 10Y aún está alrededor del 4.7%, mientras que Brent vuelve cerca de $89.
Esa es la tensión.
Una Fed más paciente no significa automáticamente condiciones más fáciles si el tramo largo se mantiene alto y la energía sigue manteniendo vivo el riesgo de inflación.
La lectura más clara:
Los mercados están descontando una Fed más suave antes de que el telón de liquidez realmente se haya suavizado con ella.
La línea que estoy observando esta semana:
¿Las señales de crecimiento más débiles finalmente hacen bajar el 10Y, o el mercado de bonos se niega otra vez?
$DOT $YFI $CRV