PSM（Peg Stability Module，锚定稳定模块）是USDD维持与美元1:1锚定的核心机制，通过套利驱动的市场调节机制，为USDD构建了强大的价格稳定防线。
套利机制：自动纠偏的价格锚
PSM的核心设计是允许用户以USDT/USDC与USDD进行1:1的固定汇率兑换，整个过程零滑点、零手续费。这一机制的精妙之处在于，它让市场参与者成为天然的价格守护者。
当USDD市场价格偏离1美元时，套利机会自动触发：如果USDD跌至0.98美元，套利者会以0.98美元买入USDD，然后通过PSM以1美元兑换成USDT，赚取2%的无风险利润。这种套利行为会持续进行，直到USDD价格回升至1美元。反之，当USDD涨至1.02美元时，套利者会铸造USDD并卖出，增加市场供应，推动价格回落。
多币种支持：流动性的多重保障
PSM不仅支持USDT，还逐步扩展至USDC、TUSD、USDJ等多种稳定币。这种多币种支持策略显著增强了USDD的流动性和价格稳定性。每个稳定币都可以通过USDD作为中介进行1:1的低费用兑换，这为USDD生态系统带来了全新的应用场景，提升了整体流动性。
数据验证：机制的有效性
PSM的实际表现验证了其稳定机制的有效性。2025年第三季度，用户通过PSM兑换USDD的总量从第二季度的11.5亿美元增至25亿美元，环比增长117%；同期赎回量从12.4亿美元增至27亿美元，环比增长119%。这表明PSM已能够有效应对大规模需求波动，并通过套利机制将USDD维持在锚定价位。
超额抵押的协同效应
PSM与USDD的超额抵押机制形成协同效应。截至2025年9月初，USDD的储备抵押品总价值峰值已超过6.2亿美元，且始终高于流通供应量，严格保持超额抵押状态。这种双重保障机制让USDD在极端市场条件下仍能保持价格稳定。
透明公开的链上验证
所有支持USDD的抵押品都存放在可公开验证的智能合约中，用户可以在区块链浏览器上查看合约地址以随时验证资金。这种全链上透明度设计，让PSM的运作过程完全公开可查，增强了市场信任。
PSM价格稳定模块通过套利机制、多币种支持、超额抵押协同和完全透明，构建了一个自我调节、市场驱动的价格稳定体系，为USDD的长期稳定运行提供了坚实保障。@USDD - Decentralized USD #USDD以稳见信
